油價的漲跌受到很多因素的影響，短期國際原油價格出現了大幅反彈，主要是受到美國和伊朗兩國的緊張關注，市場擔憂兩國爆發戰爭，引起伊朗石油的大幅減產，從而提升石油價格，然而世界貿易戰的持續，世界經濟的不確定增加，引發世界經濟下滑，這些會抑制石油的需求，導致石油的下跌，還有一個方面就是新能源的大力發展，也會抑制石油價格的上漲！

個人觀點，原油價格大幅度拉昇是短期的波動，今年長線原油應該是以低位波動為主。

最近原油價格主要以美聯儲降息預期、6月底減產協議到期以及市場對中美貿易協議的達成有較高預期，共同決定的，但是這都是短期因素，長期來看今年原油上漲形勢不明確。

首先全球經濟下行是原油今年貫穿全年的承壓因素，經濟下行導致的需求疲軟雖然在今年年內不會太明顯，意味著造成的跌幅不會太大，但是這是一個長期的壓力。

其次美聯儲降息雖然會對原油價格衝擊比較大，但是降息預期雖然已經有所影響，降息真正出臺還要等很久，現在比較公認的預期應該是在年底，那麼在今年對原油的影響也就優先。

第三是減產協議對原油的影響實際不大，因為之前減產協議的影響已經釋放了，未來再次達成協議，也是增加了伊朗制裁減少的份額，所以衝擊不會太大。

此前的評論中我們簡單說過，由於目前美聯儲降息預期大增，美元走低。實際上是利好於原油等大宗商品的。然而，由於此前公佈的非農資料所顯示，經濟增長預期並不理想。這也符合上面降息的預期。但由於經濟增長的放緩，原油等反映經濟活力的大宗商品指標便會出現消極的反饋。所以，這方面又是制約原油價格的。同時，多方因素疊加的視窗期中，需求量的下降又是制約原油價格的一些因素。而與此同時，OPEC的限產，庫存的減少，美元購買力貶值又給予一定的支撐。而且，近期來看，由於大宗商品等風險投資市場的預期偏差，國際資金風險偏好降低，美債價格攀升和黃金走高說明避險資產投資升溫，這也構成原油等大宗商品價格走低的原因。所以，綜合來看，這裡我們是沒有辦法給出合理預期的。

由於多空雙方的影響因素頗多且集中體現，所以未來原油價格波動性也會增加。短期來看，是不符合投資邏輯的。所以，這裡我個人偏於謹慎，由於沒有對市場未來合理的預期看法，所以不建議短期進行原油類投資交易。

不考慮美伊戰爭因素，布油十一前後將躍上80美元，美油70美元，年底可能挑戰100美元，原因在於供給端下半年全面進入收縮狀態，頁岩油產量拐點出現，年底美原油日產量下降100萬桶

今年上半年，國際原油價格整體走勢以上漲為主。今年年初，WTI原油價格為46.33美元/桶，布倫特原油價格為54.83美元/桶；而截止6月22日，美國WTl原油價格為68.58美元/桶，布倫特原油價格為75.55美元/桶。從上可以看出，上半年國際原油價格持續走高，4月漲至新高，隨後5月份出現較大幅度跌勢，走勢大起大落，猶如坐過山車般刺激。

綜觀上半年國際原油價格上漲主要還是政治風險等推導所致。

美國對伊朗的石油經濟制裁及歐佩克組織實施減產計劃，助推了上半年國際原油價格上漲。

決定原油價格長期走勢的主要因素，是由原油供需關係基本面所決定。今年下半年國際原油價格走勢，依然受多方面影響。

一，供給方面

(1)美國作為世界產油大國，其巖頁岩油產量的大幅提升，直接導致石油庫存量增加。美能源部副部長日前曾表示，美國頁岩油明年的日產量將達到1200萬桶，甚至1300萬桶。倘若供給持續增加，而需求得不到改善，必將引發供過於求的擔憂。這也給原油價格持續走高戴上了“緊箍咒"。

(2)歐佩克是否作出繼續延長減產決定，也決定了世界石油庫存量的高低，從而影響未來國際原油價格走勢。而這一決定，要在7月份歐佩克組織會議後才知分曉。

(3)美國對伊朗是否實施更嚴厲的封鎖措施。目前來看，美伊緊張局勢並未緩和。

二，需求方面

中國、印度等新興經濟體繼續保持較高經濟增速。中國目前是全球原油最大進口國。較高的經濟增速對全球油價形成支撐。

從近年來看，供給量與需求量的增長都較為平穩，年均變化不足2%。國際原油價格下半年整體將維持平穩走勢，大幅上漲與下跌的空間十分有限。

我的看法是油價在下半年總體而言還會有機會維持高位，甚至突破歷史性新高，但是未見得是從七月份就開始這樣！坦率的說最近油價的走勢是一種劇烈動盪的走勢！為何會如此理由很簡單強利空和強利多因素同時存在！強利空因素最大的就是金融危機，危機會導致需求嚴重下降，伴隨著標普500的崩盤油價肯定也會大跌！這是全世界十年一次的金融危機誰也逃不掉！至於強利多因素就不用多說了，美伊衝突如果真的打起來油價至少會拉到140！可以這麼說下半年的油市是冰火兩重天！

但是必須看到所謂危機，就是危字裡面孕育了機，大的利空利多事件必然導致大行情，大行情必然導致極限價位的出現，就是那種極高極低的投機位置！比如130多或者30塊錢這樣的價位！我的個人建議就是下半年以等待最佳入場時機為主！不要貿然出手！不要急於滿倉進入！至少給自己留百分之二十壓倉！如果出現了極限價位果斷出擊！

之前一篇分析原油走勢的文章中，我就提到，原油和A股走勢高度相關，你看，又應驗了。

這周原油大漲，漲幅超過9%，創兩年多最大周漲幅。

而A股，本週也突破3000點，周漲幅超過4%！

原油之所以漲，主要有三點：

而A股上漲的原因，第一條和第四條是重合的，都因為美聯儲有降息預期，美元下跌，結果人民幣上漲，導致A股風險提振。

除此之外，A股還有外資持續買入的刺激，6月已經流入400多億，即將把5月流出的都給流回來了。外資之所以流回，一個是美聯儲降息預期，另一個是中美G20元首計劃對話。

歸根結底，其實A股上漲主要就是第一和第四條，而原油漲的理由更充分，多了兩條理由，所以漲幅更大（9.6%VS4%）。

未來原油和A股的反彈能否持續？關鍵點是G20，就在月底，沒幾天了，看能否達成協議。目前市場的反應是謹慎樂觀，沒有3月份那麼樂觀，不過美股已經新高了，說明美國市場更樂觀，A股反而比較謹慎，距離4月高點還有9%的距離。

當然，對原油來說，除了G20，還有中東局勢問題。個人覺得美國不會和伊朗打起來。上週新聞稱特朗普本來已經下了命令轟炸伊朗，但是臨時又退縮了。最後一絲理智拯救了特朗普，真開戰，美國將面臨很大的麻煩，恐怕又要陷入戰爭麻煩。

短期上漲的因素：主要是波斯灣地區的局勢驟然緊張進來，伊朗把美國的一架無人機給打了下來，而且這個時候美國總統在已經發出打擊伊朗的行動前15分鐘撤銷了指令，但是不言而喻，美國很有想法想出兵，而且特朗普給出的這個訊號讓全世界都嚇了一大跳。以及佔據全球百分二十五的原油出口的波斯灣，油價必然出現跳漲，當然另外一個原因就是美聯儲降息對黃金原油等大宗商品也有提振作用

長期看來未來原油的價格還是會繼續回落。一個是貿易戰，全球經濟放緩，而且貿易保護主義越來越強烈，所以從長期來看不是很好。第二個就是伊拉克，利比亞要重建國家要大量出口石油天然氣換取重建的資金。伊朗被制裁之後，現在也是如此。美國每天1200萬桶原油。整個世界的原油供求都方面都是逐漸供大於求的。所以少數國家的減產最後對自己不是好事。

原油本週漲幅9%，但是仍然在熊市格局中，原油的下跌的主要邏輯仍然沒有大的改變，下週重點關注美國是否對伊朗動武。

本週國際油價受到多重利好刺激，大幅拉昇，這些利好分別是：

中美貿易談判

中美兩國可能談成的利好直接刺激國際油價上漲，畢竟兩國是世界上最大原油消費國。

OPEC+俄羅斯繼續執行減產協議

OPEC+俄羅斯繼續執行減產協議，而且俄羅斯由於油品質量，已經有一個多月未向歐洲出口原油。

特朗普叫停進攻伊朗

在伊朗打落美軍無人機後，在最後十分鐘，特朗普叫停進攻伊朗，意味著美國對中東的控制力明顯變弱，利好油價。

國際油價下跌的邏輯並沒有發生變化，首先，中美貿易談判談成的機率很低，不到30%；

其次，歐洲經濟開始出現問題，歐盟的火車頭德國經濟不及預期，資料顯示，德國工業產出下降1.9%，創下自2015年8月以來最大降幅。德國4月出口下降3.7%，也創下2015年8月以來最大降幅。

今年以來已經有五個國家開始了降息提升經濟，3個是發展中國家，兩個是發達國家，全球經濟烏雲蓋頂。

第三，美國原油出口正在大幅放量，據美國官方的資料，美國石油出口比去年增長70%以上，每天超過200萬桶。據石油交易商預測，到2020年底，美國原油出口將達到500萬桶日，較目前水平再增長70%。屆時美國出口的原油總量將超過OPEC除沙特外的其他所有國家。

美國原油和俄羅斯原油質量差不多，所以兩國在國際原油市場是死對頭，對於美國咄咄逼人的石油出口，俄羅斯已經準備降價30%以應對，俄羅斯經濟將在2020年開始接受考驗。

第四，新能源逐漸取代原油的趨勢不可改變。頁岩油開採技術普遍成熟，基本上盈利平衡點都已經降到30美元左右，美國Petroteq公司在美的二疊紀盆地淺層開採稠油盈利平衡點達到驚人的16.5美元。

過去電能源不能儲備的問題也已經被解決，這是劃時代的發明，但是被石化企業刻意隱瞞和低調，新能源汽車已經可以實現充電3分鐘，行駛500公里。特斯拉新研製的電池使用壽命達160萬公里。原油的不可取代性已經被破解。

因為經濟前景預期下行風險，短期之內不會解除預警，需求疲軟可能會導致石油價格上漲缺乏持續的動能。

雖然，在短期內全球石油價格受到寬鬆預期的提振，另外疊加了地緣政治風險升級可能性，國際石油價格觸底反彈，但是從長期的影響效率來看，美聯儲在7月的議息會議上可能會出結果，目前接近100%的機率顯示，7月減息可能會兌現事實。而美聯儲的17名票委委員中有9人已經承認了美聯儲在2020年底前會減息，進一步證實了市場預期。因此，導致的石油價格上漲，可能受暫時的樂觀的情緒影響，一旦兌現了寬鬆預期的事實，石油價格的基本面將回歸到需求和供應的再平衡上。

週三美國能源署公佈的EIA資料顯示，美國除卻戰略儲備的商業用油意外減少，但是美國頁岩油的產量仍然維持在歷史高點。上週美國頁岩油產量減少了10萬桶/日至1220萬桶/日，庫存的減少可能受汽油需求升至記錄高位992.8萬桶/日的，因為季節性需求上升的影響而出現了下滑。

另一方面，特朗普在伊朗問題上，因為忌憚伊朗核協議中其他5國的反對，和伊朗問題出現不利的結果，可能影響其2020年大選，所以，特朗普終結了對伊朗擊落美國無人機報復。雖然當前伊朗局勢看細箭在弦上，但是利益的各方正在權衡利弊，仍然保持一個對峙的狀況。我認為，這樣局面將會持續至美國2020年大選結束。因此，看似一觸即發的大戰在即，但是還是隱忍不發的狀況。而可能導致的霍爾木茲海峽的石油運輸斷流的現象，就不會發生了。這對全球石油價格的穩定顯然是有利的。

截止6月底，OPEC+減產計劃將會到期，OPEC石油出口國會不會繼續減產將是一個最大的懸念。而最近卡舒吉事件舊事重提，沙特因此會受到牽制。當初沙特依靠美國平抑了事件的擴大，而現在沙特仍然會有求於美國。因此OPEC的減產計劃或者受到美國的裹挾，不能延續。OPEC在7月份的會議上在即，雖然油價有石油輸出國表示繼續減產的意願，但是目前為止，仍然沒有看到沙特明確的觀點。

所以，我個人認為，全球石油價格上漲可能在7月就會結束。