這是融創的商業模式和孫宏斌的商業特色。

一、孫宏斌的融創中國銷售能力強，回款多。過去三年融創的銷售收入超過1.3萬億，但併購也就花了1000多億。孫宏斌說：

“賣出來的，我們每個月銷售回款五六百億元，買一個東西花100億沒有什麼困難。但我們不是買完之後就藏在家裡了，而是馬上加價賣掉。我們付了萬達438億，這3年裡我們賣了1600億，一部分是工程款，一部分是收回來的款項。”

孫宏斌補充稱，“我們現在已經買得很剋制了，跟鄧鴻交易完之後，今年的（併購）任務就完成了。我們買的東西挺少的，8年加起來（併購）花了2000億，但賣了2萬億的貨值。”根據最新的克而瑞資料，融創已經躋身地產權益前三了。

二、融創的運作能力強，收購的資產盤活能力強，融創文旅天下無敵。融創常常依靠併購壯大，如收購萬達的資產，使自己規模誇大許多。

當年收購萬達文旅專案差不多，運作良好，盤活了巨大的資產，增強融創的文旅、酒店板塊，現在融創共有超過100家酒店，使得融創在中國酒店領域擁有一席之地。”

三、孫宏斌擅長在別的企業有困難時出手，這樣價格低，而且博得了白馬騎士的名譽，更多有困難的持有優質資產的企業願意跟他合作，有併購的口碑。

四、孫宏斌有強大的逆週期拿地能力，2015，2016年行業低迷，加槓桿買地，現在獲利匪淺。

五，有異常穩定高效團隊。團隊能力強，很大的專案都能運營的很好。六、目前融創的槓桿仍較高，融創的融資成本較高，但現金流能支援目前的併購。目前融創的5年期美元債利率為7.5%左右，高於萬科不少，槓桿比前幾年有下降，但還是較高，淨負債率約為211.5%。

就想問一句月售六百億，沒有成本嗎？還是佔用了該支付而未支付的成本支出！一個信用良好的企業對於應付賬款的支出應該是及時的！房地產開發毛利率有多少？還是銀行機構的喪心病狂可以給予幾倍的金融槓桿支援！

跟這種有花不完的錢，還不清的債的牛人沒看法，真金白銀進了個人腰包，公司賬面上的資產有哪一家地產商不是做給銀行看的？如果有一天房價貶值，這種賬面上的資產，實際值不了幾個錢。

如果這是孫宏斌說的，絕對是最牛逼的炫富。

你曬豪車，遊艇，飛機。都不如人家曬收入。月入600，後面加9個0。眼睛都看花了。

你讀完勞斯萊斯5遍，我還沒讀完600000000000元呢。

接盤俠那些就扯的。你要生氣你接王健林，接許家印咯。

天下武功，唯快不破。資金鍊長短，不斷就行。孫宏斌的快週轉模式，提高了資金效率。還有一個可能，他有可能打通了某種國際融資的渠道。在全球流動性過剩和低利率甚至負利率背景下，海外資本通道意味著海量的資金源源不斷。

一、孫宏斌的融創中國銷售能力強，回款多。過去三年融創的銷售收入超過1.3萬億，但併購也就花了1000多億。孫宏斌說：

“賣出來的，我們每個月銷售回款五六百億元，買一個東西花100億沒有什麼困難。但我們不是買完之後就藏在家裡了，而是馬上加價賣掉。我們付了萬達438億，這3年裡我們賣了1600億，一部分是工程款，一部分是收回來的款項。”

孫宏斌補充稱，“我們現在已經買得很剋制了，跟鄧鴻交易完之後，今年的（併購）任務就完成了。我們買的東西挺少的，8年加起來（併購）花了2000億，但賣了2萬億的貨值。”根據最新的克而瑞資料，融創已經躋身地產權益前三了。

二、融創的運作能力強，收購的資產盤活能力強，融創文旅天下無敵。融創常常依靠併購壯大，如收購萬達的資產，使自己規模誇大許多。

當年收購萬達文旅專案差不多，運作良好，盤活了巨大的資產，增強融創的文旅、酒店板塊，現在融創共有超過100家酒店，使得融創在中國酒店領域擁有一席之地。”

三、孫宏斌擅長在別的企業有困難時出手，這樣價格低，而且博得了白馬騎士的名譽，更多有困難的持有優質資產的企業願意跟他合作，有併購的口碑。

四、孫宏斌有強大的逆週期拿地能力，2015，2016年行業低迷，加槓桿買地，現在獲利匪淺。

五，有異常穩定高效團隊。團隊能力強，很大的專案都能運營的很好。六、目前融創的槓桿仍較高，融創的融資成本較高，但現金流能支援目前的併購。目前融創的5年期美元債利率為7.5%左右，高於萬科不少，槓桿比前幾年有下降，但還是較高，淨負債率約為211.5%。

孫宏斌，無論結局如何，都算有勇有謀

孫宏斌旗下融創西南斥資約152.69億元，從雲南城投手中購得成都環球世紀會展旅遊集團有限公司、成都時代環球實業有限公司51%股權。記者問孫宏斌這152億來源。孫宏斌答曰：“我們錢是賣出來的。我們每個月有五六百億現金，拿出100億是很容易的。”

萬達資產包賣給融創價格大約436億，但是總體貨值很高，德意志銀行的測算，萬達13個文旅專案能夠為為融創帶來6500億元左右貨值（當然，還需要投入）。融創為萬達文旅的累積投入可能已經接近千億，而融創已經銷售了1600億。萬達之所以要賣，那是因為萬達當時有4000億的債，而融創的確是撿到了一個大便宜。當然，這裡面的關鍵，是融創在繼續投入的同時，能夠賣掉所有的貨值，畢竟如今房地產行業一些不確定性還是存在的。但是從現階段融創的體量來說，152個億，的確不算什麼。

那麼孫宏斌是否可以成為一顆常青樹呢？融創三季報負債率超過90%，在房地產領域，融創這幾年出現了資產的幾何級跳躍，這和其高負債率是離不開的。15年融創的總資產1155億，如今是8703億。而15年他的負債960億，如今則是7906億。我們記得，萬達要退出，是因為王健林有4000億的負債，而如今，融創負債是王健林掉眼淚那一年的兩倍。

房地產是週期行業，現在如是，未來也如是。我們並不知道週期末端何時到來，我們也算不出房產稅到底何時落地，未來經濟到底有多大的確定性？科技是否可以取代地產成為中國經濟結構性支柱？所以一切都尚不確定。

富人，在走向富裕的過程中，往往需要承受一定的風險。在收購和擴張當中，融創已經無比龐大。但是房地產行業畢竟不是金融行業，不存在大而不能倒的說法。所以，融創眼下的成功，是否能夠延續，則要看融創未來的銷售情況。

只要銷售好，則一俊遮百醜，融創將填滿天量的債務。如今融創接近8000億的債務，依然可以在時間的長河中被填平。但萬一銷售不好，那麼萬達昨天的那些故事，今天也在融創身上來一遍。簡單的說，當你需要現金的時候，你的資產往往不值錢，如果把現金流看做是一種水，他在沙漠裡的價值根本不同於大江大河邊的價值。在沙漠，黃金是多餘的。

孫宏斌對於未來的判斷，是中國的房地產行業將繼續穩定在一定的高位，並不會下跌。這也是孫宏斌敢於在此時負債的前提。孫宏斌沒有其他支柱行業，也不存在對沖週期的可能性。也許樓市在強勁幾年，孫宏斌就贏了。

這是對投資樂視失利後，又對自己的嘲諷嘛，錢賺的再多也只是一個數字，對於他們億萬富豪來說，我想他們要的是名，是面子！

那是月收入600億，不是月賺六百億，就目前這種房地產行情，收入600億，最多能賺30億，還要和基金公司分和銀行分

這是孫宏斌獨特的商業模式。

大一點說，中國地產行業進入下半場了，頭部企業競爭力越來越強，跟其他行業類似，核心資源將逐漸向頭部企業集中。而孫宏斌要麼把融創做到頂級，要麼就乾脆退一步，顯然孫宏斌選擇了進取。

而孫宏斌所有的併購，都不是隨意的，而是有戰略與戰術上的考量。基本上，融創所收購的專案，都是價格不高，可以直接變現的專案。 比如融創併購的萬達專案，其實很多已經都賣出去了，幾百億的收購資金，早就回籠，而且爆賺。

孫宏斌在併購方面，也是交了大量的學費，包括前期收購綠城，扭轉局勢之後，綠城老闆反悔，孫宏斌就退出了。

孫宏斌能夠持續大手筆併購，主要有這麼幾點原因。

一個是快週轉。

只要是收購專案，那麼必定很快可以直接進入市場銷售，而孫宏斌在專案接手之後，可以馬上完成創意、策劃、銷售，這樣資金快速回籠。打的是技術球，走的是時間差。

其次是，融創現金流很充沛。

做企業其實就是做現金流，沒有現金流的企業，有可能瞬間倒閉；有現金流的企業，其實可以輾轉騰挪。融創現金流是很充沛的，包括自身專案銷售帶來的現金流；還有併購專案帶來的現金流。所以，融創負債非常高，但賬面上卻有大筆現金，只要有好專案，可以直接下手收購。

三是價格低。

融創現少於直接拿地，而更樂於併購，是因併購帶來的拿地成本很低。併購的專案，基本上都是早期拿地的專案，這樣地價是比較低的。據統計，融創目前土地儲備的均價，大致只有3400元/平方米左右。這個資料不知道記得對不對，但也是相差彷彿。這樣的地價，對於地產企業來說，是很有競爭優勢的。

表面上看，融創負債率很高，但因為持有專案地價低、銷售快、現金流充沛，讓孫宏斌在併購方面，“肆無忌憚為所欲為”。