從2017年美的與格力的業績來看，格力的淨利潤略勝一籌，但是營業收入，美的差不多是格力的一倍。營業收入代表著市場份額，換言之，美的未來盈利能力遠超格力。格力是個賺錢的企業，但是卻不是個值錢的企業。格力輸在了未來。

格力的業務單一，美的經營多元化。

格力的營業收入主要依靠空調，在空調市場佔有率具有壟斷地位。格力在空調領域擁有核心技術，導致空調淨利率比同行要高出一倍，淨利率達到15.18%。但是資本市場有個潛規則，根據公司的盈利業務進行估值，因此格力在與美的的市值就拉開了。

美的在業績上多點開花，形成空調，小家電，機器人三大業務，佈局更完善合理。美的在2016年前後收購日本東芝和德國庫卡，這讓美的在家電行業如虎添翼，更有利於接軌2025智造戰略。這兩家公司都是因經營出現問題被美的收購的。根據最新2017年美的的財務報表，這兩家公司的營收超市場預期，可以說美的炒底成功了。

美的在面對房地產週期更具彈性

傳統家電行業業績隨著房地產週期波動，受困於房地產週期魔咒。房地產的火爆讓家電企業雨露均霑，但是房地產不可能永遠堅挺。格力只有空調這張王牌，空調的耐用性決定了其需求在短期內很容易到達天花板，業績經受考驗。美的的產品多樣化，各種產品需求更能應對房地產下行帶來的影響，避免業績全部押寶在單一產品上。

格力轉型坎坷，美的智慧家居戰略可期

格力一直想扭轉業務單一的困境，推出的小家電，手機業務並沒有受到市場的青睞。手握鉅額現金卻在多元化佈局道路上倍感無助和無力。最近格力不分紅，打算投資500億研發晶片，這讓投資者觀望情緒加劇。

美的在收購庫卡後，人工智慧優勢有助於往智慧家居產品的開發，市場前景廣闊，打破了傳統家電企業的上限。美的戰略清晰明瞭，在人工智慧時代先發制人。

格力已經足夠偉大，但是還是沒能擺脫傳統制造業的估值，美的已經蛻變成人工智慧家電企業。

家天下，成了格力的文化標誌，說著說就想罵街，不要臉。

格力隸屬於珠海國資委，董明珠只不過是個經理人而已，臭不要臉，還要罵她一句。

格力在空調行業沒能做到深度挖掘，最不理解的是汽車空調系統，每年市場量有多少看看汽車產量就知道，雖說是BtoB的營銷人為因素多，但對“格力空調”植根市場別無它途。做為家用、商用空調市場裡毛利率很高的品牌，在空氣調節系統的市場需求裡空白太多，實不能稱得上又專又紅;格力主攻民用市場，在利潤追求上值得商榷！毛利率格力很高很高，但空調器做為格力產值的依賴，市場佔有率是否有待提高？市佔率的提高不單靠廣告和品質，最大可能是要犧牲點毛利率，而電商屈起的時代，格力姍姍來遲，沒有很好的利用網際網路提高效率，甚至於早期電商靠實體門店配貨;我想空調的營銷能不能產品銷售和售後服務完全分開管理？產品銷售以現有的區域銷售總代負責建設適配電商的倉庫，實現生產線–區域倉庫–使用者，進而遠期實現生產線–使用者，降低營銷費用;空調的安裝需要龐大的人力資源，怎樣才能調動積極性？無凝是去掉中間環節讓安裝師傅們多拿安裝費，怎樣才能做到多勞多得？無凝是讓安裝師傅們自已搶單，這就得用到網際網路技術來提供支援和管理。至於多元化，格力正在走一條羊腸小道爬泰山–登頂艱難！董大姐是一個持之以恆發揚光大的牛人，目前新增專案還口口聲聲自已培養人才，跨行業多元化發展只靠自已培育能行嗎？無論市場上對牛奶的輿論怎樣，靠養奶牛擠奶喝的做法是農耕文明。我對又大又強的企業運營理念不大認同，比如能生產潛艇空調系統的廠商，我們連名字都不知道，它肯定很強也肯定不大。格力可拓展的空調細分市場還有汽車、火車、飛機、輪船，只有在行業的縱深植根，才能屹立不倒。

格力敗在向手機、新能源擴張，擴一個死一個！沒有未來！

美的勝在向工業智慧製造擴張，成功收購庫卡，未來前景一片光明！

格力將被美的遠遠地甩在後面！

格力電器是白色家電空調的龍頭企業，沒有集團化上市，營業收入主要來自於空調，經營單一，手機和小家電的應收比例很小，同時啟動投資晶片產業，晶片產業屬於高科技行業，投資大見效慢，公司的成本會增加的利潤會減少。

美的集團創業於1968年，是一家以家電業為主，涉足物流等領域的大型綜合性現代化企業集團，旗下擁有三家上市公司、四大產業集團，是中國最具規模的白色家電生產基地和出口基地之一。美的集團一直保持著健康、穩定、快速的增長。上世紀80年代平均增長速度為60%，90年代平均增長速度為50%。21世紀以來，年均增長速度超過30%。

美的集團、吉利、華為的成長經歷具有共同的特點，都是在董事長的帶領下從小小型企業伴隨著中國相應產業的崛起，逐漸成長為行業龍頭企業。格力是珠海國資委控股的企業，更多的承擔著政府的意志，成長與美的是兩條路。

美的集團已經有了接班人（方洪波），格力電器尚沒有這方面的資訊。美的集團實際控制人、創始人何享健的兒子創辦有自己的企業～盈峰集團也已成長起來，做的很成功。

市場給予美的集團的想象力更廣闊，認可美的的繼續成長。

難道能怪手機和銀龍 ？！格力與美的原差距就有，因為國資，因為董前任的信任和董的拼搏（正能量），格力奇蹟般的飛躍了。但工業不是金融不是戲子不是網際網路，工業是個慢累積基礎的過程，炫麗的外延不能替代本質，還望格力再在本質上咬牙幹幾年。

NM知本產融服務區有一篇文章，對此分析過，格力最近五年裡，被美的逐漸拉開差距的。主要是美的在新業務拓展上，目前比較成功，整個營收規模做大了。

但要說格力輸了，下這個結論肯定不合適。格力的空調還是最牛的。《小家電、手機、新能源汽車都不見起色，給格力的董姐支幾招！》

說起董姐，想必在企業圈裡漂的，不知道她的人可能並不多。

江湖傳聞：董姐走過的路，都長不出草來！

即使針對她存在各種爭議，但一項共識是，格力做到1500多億的體量，有她的一份汗馬功勞。

不過，直到2017年，格力的營收中，空調依然佔了83%的比例。

它並不是只做空調，這些年裡，在董姐的張羅下，早就進入了手機、電飯煲、空氣能熱水器、淨水機、空氣清淨機、壓力鍋、洗衣機、晶弘冰箱等新戰場，甚至還有專門的工業製品系列。

據說董明珠曾經有個夢想：希望大家坐著格力造的車，打著格力的手機，控制家裡的空調溫度，享受格力帶來的美味佳餚。

遺憾的是，除了空調業務繼續保持高歌猛進的態勢，而無論是手機、晶弘冰箱、空氣能熱水器，還是淨水機、電暖器、電飯煲等生活電器，表現都不是非常出色。

最近面臨的一個大麻煩是，董明珠個人重磅投資的銀隆新能源，居然連續遭遇麻煩。輿論質疑聲眾多，多認為格力多元化不順、造車夢遇阻。

一家名叫“格隆匯”的機構，在一篇文章裡甚至用了“董明珠，一個終將離去的悲情英雄”這種標題。

那麼，董明珠苦心經營的格力帝國，到底面臨哪些問題，又如何破解，“NM知本產融服務區”今天專門為她支招。

01

時間推回到2015年的時候，在中山大學演講的董明珠突然宣佈，格力手機已經做出來，自己已經在使用。

同年的5月份，格力手機投放市場，正式銷售。

據公開資料，一代機的配置很低端，不過帶有遙控功能，可以遙控格力自家的空調。這在當時的手機市場上，還很少見。

一年後，在“董明珠公開課”上，2代機發布，其外觀與配置受到圈內人士的認可，不過價格也漲到了3000+。定價向高階機看齊，董明珠同樣表現得自信心十足，不過賣得不溫不火。

即便程序遠不如預想的順利，格力也未放棄手機夢，2代機之後問世的是“色界”，配置差別不大，但價格卻一如既往地傲驕，高達3200元。從網上銷量反饋來講，離一部成功的手機還有極為遙遠的距離。

總的算下來，格力手機開售至今，已經有3年的時間。誇下海口“華為第一、格力第二”的董明珠，雖未表態放棄手機戰線，但心態平和了許多。

做客吳曉波訪談節目時，她坦言：“你像我們手機，我覺得我現在做的很開心，很好，因為我們自己生產，我規模不大，小規模企業也能銷售掉就行了，它把自己養活就可以了。”

口氣有些變化，很佛系，想當初，董姐可是要衝擊前幾名的。

早年說起格力手機，可能有些人第一時間想到的是，董明珠的開機簽名照，與眾不同的開機畫面。

當時就這一做法，還曾引發爭議。可惜對手機的銷量並沒有太大的幫助，畢竟大多數年輕人對這種做法是不會買賬的。

後來，格力曾在公司內部強推手機。網路上流傳出格力電器《關於使用格力手機通知》的郵件照片，內容為：根據幹部會議精神，春節後全體員工需使用格力手機，請抓緊落實。

2017年初，董明珠曾表示，去年，公司員工每人送一臺格力手機。

針對各種質疑，當時董明珠霸氣迴應：“我就一句話，就是強制了又怎麼樣？你是我的員工有什麼理由不用我的手機，你對自己的產品都沒有信心，憑什麼讓市場認可？”

如今，格力手機的影響力連羅永浩的錘子手機都無法趕上，在一二線梯隊拿不到排名，市場認可度幾乎沒有顯著提升，不知道下一步還有怎樣的出招。

“NM知本產融服務區”為董姐支兩招：

1、不要僅僅依靠格力一家企業的力量造手機，多拉幾個投資大咖進來，最好是資源能夠互補的。

華為自己在做手機，成功了，它走通了不代表其它企業都行。聯想做手機，很多年，風風雨雨，還是沒有進到前五名。小米做手機，融了幾輪資，形成了強大的團隊，並且背後有眾多投資機構加持。

2、高階機與中端機一起做，格力的品牌效應，不足以支撐3000元以上的價位。這是純粹高階機的戰場。

而且格力的空調痕跡太深，放到市場上，絕大部分人都非常認可格力的空調，這是好事，也帶來了衍生效應，就是提到格力，別人就會認為是做空調的，跟手機沒什麼關係。

可以參考華為的做法，為不同檔次的手機，設定不同的子品牌名稱，同時用華為作為背書。

2016年時，董明珠盯上了珠海銀隆。

不過在當年10月底的臨時股東大會上，中小股東否決了格力電器對珠海銀隆的收購議案。

隨後的中國企業領袖年會上，她公開宣稱：今天在這裡，我還是跟大家宣佈，雖然我們沒有收購銀隆成功，但是董明珠一定要做。

憑藉在圈內強大的人脈資源，拉來了王健林等大佬，以30億元的價格，拿下了珠海銀隆逾20%的股權。

後來又繼續增資，以17.46%的持股比例，董明珠個人成為珠海銀隆的第二大股東。

入股之後，董明珠全面發力銀隆，一如往昔的戰鬥力，四處為銀隆站臺，在成都、天津、蘭州、南京等全國各地建銀隆產業園，投資總額高達700億元。

後來有訊息傳出，2017年5月，珠海銀隆籌備衝刺IPO。

在外部擴張的同時，董明珠發起了對銀隆內部的改造。

格力背景的員工成為多個核心業務部門分管副Quattroporte。在銀隆創始人、原董事長魏銀倉辭職後，2018年3月，格力前高層賴信華出任珠海銀隆Quattroporte。

在2018年兩會上，董明珠接受採訪時提到：“在我看來，很多問題都是想象不到的。包括管理粗放、對品質的追求。我認為，部分汽車企業，多少存在一些問題。它對每一個部件的標準、對品質的控制的強化意識，都需要快速改變。”

當外界普遍認為董明珠將帶著銀隆大幹一場的時候，意想不到的危機卻突然爆發，而且是連續性地爆發。

部分園區停產、拖欠員工工資、工廠員工離職、拖欠供應商貨款等情況，先後被曝光。

同時，董明珠引進的“格力系”管理層，以及延續自空調行業的嚴格標準，被部分供應商認為是不瞭解電動車行業。

緊接著，被董明珠看好的鈦酸鋰電池技術，再被曝光實則存在製造成本高、電池能量密度低導致體積增大等問題，已被美日淘汰。

還有一個大的變數是，5月30日，廣東證監局披露了截至3月31日已報備擬上市公司輔導工作進度表，備受關注的珠海銀隆新能源股份公司在列。資訊顯示，2018年1月17日，其上市工作輔導狀態更新為輔導終止。

如果單看洶湧而來的輿論資訊，不少人可能覺得銀隆可能面臨停擺的危機，真是這樣嗎？我們還是來看財報。

格力電器4月26日披露的與銀隆公司關聯交易公告的資訊顯示：2017年，珠海銀隆營收87.52億元，淨利潤2.68億元。2016年，銀隆營收與淨利潤分別為78.98億元和8.36億元。

截至2017年底，珠海銀隆資產總額為315.12億元，負債總額237.67億元。

同時援引第一電動網統計資料顯示，1月至4月，銀隆旗下的珠海廣通累計新能源客車產量為878臺，位列第六。電動汽車資訊網統計的資料顯示，一季度，珠海銀隆銷量為499輛，位列第七。而2017年一季度，其銷量僅為12輛，最終全年銷量3355輛。

“NM知本產融服務區”分析認為，在銀隆改革這件事情上，董明珠可能操之過急，動作過大，缺乏過渡期，導致眾多問題同時爆發。

問題既然發生，必須儘快解決主要問題，包括供應商的欠款、清欠可能存在的員工工資等，同時將解決進度及時公佈媒體，避免負面輿情擴大。

02

在董明珠的多元化部署中，生活家電也被視為重點，推出了大松電飯煲、淨水機等產品，但是，經數年孵化，在總營收裡的比重依然不高，難當擴大格力帝國版圖的大任。

根據2017年的資料，1500億的收入中，生活電器的收入為23億元，僅佔1.55%。

放到其它公司身上，生活電器能做到年營收23個億，算得上一等一的好手，但對格力來講，要想同美的、海爾等同臺競技，這個數量級的收入又顯得過於單薄。

畢竟美的小家電業務已經成功引爆，2016年該業務板塊的收入已達到432億元，遠超格力。

2017年的變化更大，力推外延式擴張的美的，收購庫卡、東芝白電業務後，將收入分成了消費電器、暖通空調以及機器人及自動化系統等三大部分。

其中的消費電器，包括小家電、大家電中的洗衣機與冰箱，僅這塊的營收，2017年就有987億元，增速高達30%。

另外，機器人業務也為美的集團貢獻了270億元的收入，佔比達到12.2%。

格力的在新戰場上的行動並不遲緩，2012年佈局冰箱，2013年推大松生活電器，勾勒的版圖也並不小，而且連董明珠親自走到一線，為產品代言，但就目前的戰果看，比美的差了不少。

本來兩家公司前幾年的差距並不大，2015年美的收入1393億元，格力是1005億元；2016年，美的1598億元，格力1101億元。但到2017年時，差距才拉大到900多億。

很明顯，決定勝負的關鍵，就在於多元化是否成功。

生活電器之外的戰場上，格力收穫也不太理想。

截至2016年，格力在自主研發、機器人等方面累計投入40億元。然而，2016年，智慧裝備業務在格力電器的總營收中佔比僅為0.15%。

今年初，中興危機爆發後，晶片問題受到空前關注，一向豪氣干雲的董明珠放言：哪怕投資500億，格力也要把晶片研究成功！

其實在4月26日的時候，格力電器宣佈2017年度不進行利潤分配，11年來首次不分紅，其中就強調了要用於智慧裝備、智慧家電、積體電路等新產業的技術研發和市場推廣。

可見，格力在探索晶片技術與推進多元化戰略佈局方面，是鐵了心的。

值得注意的是，在尋找多元化出路的過程中，雖然每次的決策失誤後，董姐都沒有氣餒，反而顯得鬥志昂揚。

不過，董氏獨大的一言堂風格過於明顯，而格力管理層裡其它成員的存在感非常稀薄，這是董姐有必要注意的。

老對手美的，是比較好的學習物件，老掌門何享健幾年前已充分放權，每條戰線都有高手主持。華為同樣如此，消費者業務全權交給了餘承東打理，做得風生水起。

“NM知本產融服務區”的建議是：

格力應該收縮戰線，砍掉一些盈利能力差，並且缺乏核心優勢的業務，重點選擇兩三條有潛力的新品類，投入核心資源予以打造。這樣的成功可能性會更大一些，對格力來講，風險會更低。

畢竟格力掌握在手裡的現金，2017年顯示有1000多億，有這筆錢，外加上空調業務依然能夠保持幾年優勢，打贏幾場漂亮勝仗的機會還是非常大的。

NM知本產融服務區，愛和華旗下，商業財富深度分析，產融發展謀略，賦能所有在奮鬥路上的企業家與創業者！