作為一個前騰訊員工...首先我表示騰訊確實很賺錢。

畢竟騰訊擁有現在遊戲行業翹楚的英雄聯盟和王者榮耀，還有目前沒有過審的絕地求生和已經過審的正版手遊。還有各種吸金的CF、DNF以及基本上可以算是爆款的各個手遊，從這個基礎上來說財報表現不錯可以算是理所當然。

且如果LOL和王者國際版真的列入奧運正式專案，畢竟已經是亞運會表演專案了，如果真的成為體育專案，那他們就會成為永遠不死的遊戲，想起來就很可怕...

同時絕地求生作為新一個紅利點，也牢牢的被騰訊掌握，刺激戰場國際版也是多個國家排行第一，個人體驗也覺得對於騰訊和光子來說，是很成功的作品。

最後我只想說.....OMG的快報是不是永遠不會被寫在財報上了，直到徹底消失的那天....

此前，市場普遍擔憂騰訊遊戲業務收入，因為2017年第四季度騰訊遊戲業務收入環比下降9%，是2015年第二季度以來首次環比下降。今日釋出財報前，騰訊股價也罕見地連續數日出現下跌。

騰訊一季度網路遊戲收入打破了市場的擔憂，同比增長26%至人民幣287.78億元，這一成績也超過了2017年四季度遊戲業務的收入243.67億元，環比重拾漲勢，增長14.4%。

騰訊的《王者榮耀》仍是中國 iOS 最暢銷排行榜排名第一的智慧手機遊戲，其日活躍賬戶保持雙位數同比增長，收入同比增長強勁，表現穩健。同時，新遊戲《QQ飛車手遊》成為中國iOS最暢銷排行榜排名第二的智慧手機遊戲。

您好，對於騰訊公佈的新財報，可以注意到，在一季報微信與Wechat活躍使用者變化更具參考力，而QQ月活反而有逐漸降溫的跡象。不過，騰訊重頭戲還是在智慧手機遊戲和網路遊戲方面，從今年一季報的資料來看，分別同比增幅68%和26%，而整體營收與淨利潤分別錄得超過預期的表現。從近期騰訊股價表現來看，自最高調整近20%空間，而盈利能力增強，截至收盤TTM市盈率約為44倍。不過，作為BATJ網際網路巨頭之一，同時也代表著新經濟領域的巨頭企業，其盈利增速預期更值得關注，而扣非盈利能力以及淨資產收益率或PEG指標，更容易引起市場的高度關注。確實，與傳統上市公司估值預判不同，網際網路巨頭往往更傾向於盈利增速能力以及盈利預期能力，若持續保持比較穩健的扣非盈利增速，也將會進一步壓縮騰訊的動態估值乃至TTM估值，而這也是支撐騰訊股價長期上漲的重要推動力。或許，對於新經濟企業而言，核心技術、核心產品以及使用者體驗還是關鍵所在，而穩定的市場佔有率以及靈活有效的資本運作，可能也是騰訊維繫高股價、較高盈利能力的重要保障。或許，與十年前的騰訊相比，騰訊站的高度不同，視野也會有所不同，相對應的經營戰略與資本運作模式也會有著顯著的變化。

前不久，有自媒體人寫了一篇文章《騰訊沒有夢想》，意思是說騰訊正在喪失產品能力和創業精神，正在變成一家投資公司。今天，騰訊公司用非常靚麗的2018年第一季報來證明，有沒有夢想先不說，但公司真的非常能賺錢。

根據財報，騰訊在2018年一季度的業績大幅超出市場預期，主要指標淨利潤為232.9億元，同比增長61%，營收735.3億元，同比增長48%。微信及WeChat合併月活躍賬戶達10.400億，同比增長10.9%。智慧手機遊戲收入約達人民幣217億元，同比增長68%。也就是說，騰訊每天入賬8個億，扣除成本費用交完稅，一天淨賺2.6個億，這是一個天文數字。

有人曾經分析了騰訊的本質究竟是什麼，結論是騰訊有四個屬性，第一就是社交和遊戲企業，其次是網際網路平臺型企業，第三是以流量換股權的金融控股企業，最後是收創業稅的企業。傳統企業的擁有資源比什麼都重要，網際網路企業是擁有流量比什麼都重要，而騰訊已經成為是一家依靠流量來收創業稅的公司。

關於昨天晚上騰訊釋出的第一季度財報，到底好不好，其實，不看別的，只看一點就可以，這三個月包含春節和寒假，是遊戲公司的旺季，但也是電商公司的淡季，可是，騰訊的環比增長都遜色於阿里京東唯品會，更值得關注的是，阿里巴巴一年中最淡季的收入都要追上騰訊旺季收入了！2016年第一季度，阿里營收相當於騰訊的76.5%，而到了2018年第一季度，這一比例以達到84.2%！

另外，在騰訊近240億裡面利潤裡面，有75億左右的其他收益淨額，以公允價值變動計入當期損益的，居然有60個億，而且這在稅法上是不用繳納所得稅的（由於實際沒有賣出股份，稅法不予計稅）。也就是說，為了資料，騰訊確實用心良苦。

財報看，騰訊的扣非淨利潤增長只有29%，阿里增長35%；營收騰訊增長48%，阿里增長61%。根據財報顯示，2018年第一季度，騰訊總收入為人民幣735.28億元，比去年同期增長48%。顯然，這一數字對於一家市值5000億美元左右的網際網路怪獸而言已經是非常的不易，但是，我們也得看到，中國唯一可以與之相提並論的網際網路公司阿里巴巴此前公佈的同期收入增長達到了61%。

財報資料顯示，騰訊一季度網路遊戲收入同比增長26%至人民幣287.78億元，這一成績也超過了2017年四季度騰訊遊戲收入243.67億元的表現，環比重拾漲勢，增長達到14.4%。在此之前，據騰訊2017年遊戲業務收入坐了過山車，其中Q3的遊戲收入為268.44億，而Q4為243.67億；Q3的手遊收入為182億，而Q4為169億，環比下降9%。

可以說，騰訊遊戲在這個季度實現了久違的“逆襲”，但相對2016年末與2017年前半段的高歌猛進，騰訊遊戲已經不復當年之勇，進入到了緩慢增長階段。未來，隨著中國遊戲產業天花板的到來以及人口紅利的見底，騰訊遊戲業務將很難繼續快速增長，能夠維持穩定就已經非常難得。

2018年第一季度財報出來了，騰訊股票喋喋不休的態勢是否可以終止，或者說按下暫停鍵呢？這是我關注的第一個問題。

從3月21日公佈2017年全年業績後，騰訊股價從3月份最高點下跌了16.7%，市值縮水了7000多億港元呀。

這次一季報的資料，從收入來看一季度的收入高於市場預期，股價是否可以反轉了呢？一季度總收入為人民幣735.28億元，比去年同期增長48%。

騰訊的淨利潤232多億元，能排進A股前6，也就是說，騰訊是最賺錢的公司呢。

其二，要提醒的是，騰訊之所以賺錢，還是在遊戲上。

如果你說遊戲毀了許多人，那麼騰訊就一直要受到責難；如果你說遊戲是豐富人們的生活，那就要感謝騰訊。就看我們是站在哪個角度看問題了。

2018年一季報顯示，騰訊的手遊最賺錢，同比增長68%，收入達217億元。其中《王者榮耀》、《QQ飛車手遊》是排名最靠前的遊戲，最賺錢的遊戲。

你從中又為騰訊的收入貢獻多少呢？

其三，有一項叫“其他業務收入”，同比增長了111%，增速最快。

這些業務是相對於遊戲、廣告這些傳統收入而言的，包括支付解決方案，雲服務。體現出最熱門的金融科技和雲業務全球強勁增長勢頭，顯然騰訊是巨大的受益方。

買買買，估計今後的騰訊，馬化騰宣稱把半條命交給合作伙伴的騰訊，會在“其他業務”上給出更驚人的成績吧。一家社交巨頭公司，不一定要非把命壓在遊戲身上。

騰訊這份季報可以說完全吊打阿里，騰訊的多元化非常成功，廣告業務整體穩步發展，還有很大空間，內容收費也增長迅速，華人越來越多願意為內容付費，小程式空前火爆，未來的盈利模式很多，騰訊系公司幾乎都發展迅猛，大量的投資收益還未計入財報！反觀阿里，除了電商，其餘虧得一塌糊塗，居然還出現利潤大幅下滑的情況，說明什麼，說明阿里燒錢模式已經進行不下去了！燒錢的彈性係數下降，預計著拐點將出現。再看阿里的電商，拼多多，京東，網易嚴選都迅速發展，特別是線下商業，京東不會然後阿里佔絲毫便宜，線下商超更是全面接入騰訊京東，拋棄阿里！雲計算，華為的正式入局，阿里永遠不要想盈利了。螞蟻金服幾乎已經歇菜，稍微一監管，各項指標就狂跌，菜鳥更別說了，三通一達自身難保。。

對於該問題，編輯認為：5月16日，騰訊公佈了未經稽核的一季度綜合業績，資料顯示，騰訊總收入為人民幣735.28億元（116.93億美元），同比增長48%；經營盈利為人民幣306.92億元（48.81億美元），比去年同期增長59%；經營利潤率由去年同期的39%上升至42%，淨利潤率由去年同期的29%增長至33%。綜合來看，騰訊一季度保持了較高的業績水平。

分項來看，騰訊2018年第一季的增值服務業務收入為人民幣468.77億元，其中網路遊戲收入287.78億元，社交網路收入180.99億元，同比增長分別為26%和47%。網路遊戲收入增長主要受智慧手機遊戲收入的增長所推動，而社交網路增長主要反映數字內容服務（如直播、影片流媒體訂購及全民K歌音樂服務）與遊戲內虛擬道具銷售收入的增長。

值得注意的是，騰訊網路廣告業務收入一季度達到了106.89億元，同比增長為55%，三大業務板塊中增速最高。其中社交及其他廣告收入增長69%至73.90億元，主要受益於廣告主基數擴大而提高微信朋友圈的廣告填充率，以及移動廣告聯盟CPC 增長。為滿足廣告業務的強勁需求，騰訊將微信朋友圈廣告投放量增至每使用者每天不超過兩條。不過，囿於淡季的原因，相對於同比增長強勁，騰訊社交廣告環比下降。基於第四季度為電商旺季，也表明了零售類廣告主對騰訊該板塊的重要程度。

其他業務同比增長111%至人民幣159.62億元，該項資料反映騰訊的支付相關服務及雲服務業務規模擴大所帶來的貢獻。

5月16日下午，騰訊終於釋出2018年一季度財報，公佈了截至2018年3月31日未經稽核的第一季度綜合業績。資料顯示騰訊一季度總營收735.28億元（人民幣），收入同比增長48%；經營盈利為306.92億元（人民幣），同比增長59%；淨利潤則高達239.73億元（人民幣），比去年同期增長65%。

一季度營收、毛利、經營利潤、淨利潤等資料均超出市場預期，騰訊這份亮眼的財報安撫了躁動不安的市場。5月17日，騰訊港股開盤大漲7%。這對於目前的騰訊而言，真是及時雨。

2018年的騰訊可謂流年不利。

3月下旬，騰訊釋出2017年四季度與全年年報，次日騰訊股價便暴跌5.02%；緊接著遭遇了大股東Naspers前所未有的大規模拋售股票；沒幾天，又傳出騰訊控股Quattroporte劉熾平減持100萬股騰訊股份的訊息……接二連三的利空打擊讓騰訊股價陷入風雨飄搖。

騰訊控股遭受了連續三個月的大幅下跌，至4月底累計跌幅達16.22%，市值縮水7144億港元，約合人民幣近5787億元。

在2018年1月，還處於歷史高位476港元的騰訊股價；至4月底已為能否守住400港元“大關”而憂慮；甚至有媒體喊出“沽空騰訊”這樣的口號，渾然忘記僅一個月前，大家津津樂道於騰訊何時突破“萬億美元”市值的光景。

5月15日，就在財報披露前夕，騰訊遭遇沽空襲擊，股價單日下跌3.4%，跌破400港元關口。在業績披露前兩日遭遇兩連跌，這對於號稱“香港股王”的騰訊來說，實屬罕見。

海內外諸投行與機構，紛紛調低對騰訊2018年銷售額及收益預期。出於對騰訊PC端及手機端遊戲業務放緩增長的擔憂，知名投資銀行花旗將騰訊目標價由532美元下調至488美元，德意志銀行也將其PC端遊戲增長預期由11%下調至7%。

面對這樣內外交困的處境，騰訊公司董事會主席兼CEO馬化騰的反應依然淡定。在財報釋出，面對拋售問題時，小馬哥直言這“取決於投資者到底是看短期業績還是相信騰訊的長期故事”。

在騰訊看來，為確保未來的增長，犧牲短期內利潤率是有必要的。

而這也從側面佐證了彭博社的判斷，他們認為儘管騰訊試圖以短期利潤受損來換取未來增長，但騰訊過於龐雜的投資業務將體現在財報中，並拖累盈利。

騰訊2018年一季度財報顯示，智慧手機遊戲、支付相關服務，數字內容訂購及訂購與社交廣告投放是騰訊整體收入增長的主要驅動力；但社交領域增量空間縮小、PC端遊戲業務的平淡表現，大規模的相關業務補貼（支付、短影片等）、廣告季節性的疲軟都將對騰訊毛利的穩定增長產生影響。

日賺2.6億的印鈔機

騰訊財報顯示，受遊戲、影片、電子商務及O2O行業的增長所推動，雲計算服務收入同比增長超100%。今年首季騰訊淨利潤比去年同期增長61%，權益持有人應占盈利為人民幣232.90億元（37.04億美元），遠超市場給出的174.2億元預期，成為中國最賺錢的非金融類上市公司。以232.9億元計算，騰訊在一季度日賺2.6億元，成為當之無愧的印鈔機！

王者依然榮耀，但已不是“唯一”

因為2017年第四季度騰訊遊戲業務收入環比下降9%，是2015年第二季度以來首次環比下降。釋出財報前，騰訊股價也罕見地連續數日出現下跌。市場普遍擔憂騰訊遊戲業務收入。不過騰訊一季度網路遊戲收入打破了市場的擔憂，同比增長26%至人民幣287.78億元，這一成績也超過了2017年四季度遊戲業務的收入243.67億元，環比重拾漲勢，增長14.4%。遊戲依然是騰訊的王牌業務。如今的騰訊已經不再是一款王者走天下，即使王者榮耀和QQ飛車手遊表現很長臉，騰訊對遊戲依賴度正在降低。

創新的企鵝已經出發

在2018年第一季度財報中，騰訊進一步披露了去年12月份才推出的小遊戲（小程式子類目）的資料，三月底騰訊向第三方遊戲開發商開放小遊戲平臺。目前逾500個小遊戲已上線。“小遊戲的推出大獲成功，令小程式生態系統整體受益。”小程式和小遊戲提振社交業務。作為騰訊曾經戰略性放棄的專案，小影片分享應用微視再一次上線。騰訊為此投入了超過30億元進行內容補貼，刺激內容創作者向微視聚集。並且騰訊在內部提升了微視的級別，並要求微視團隊立下軍令狀。小程式和小遊戲的增長成為騰訊為數不多的亮點內容。