小米跌破發行價是必然的，在A股股民更多的抄的是概念，只要你故事講的好就算樂視也能飛起來，最後泡沫一破滅大家都傻眼了。香港市場人比較務實，主要看公司的質地。小米號稱自己是一家高科技公司，但是人們看不見他的高科技高在那裡，基本沒有核心技術，研發經費連華為的零頭也不到。也只能當他是一個組裝廠的看了，所以跌破發行價是必然的。

這只是市場的正常反應。

因為小米上市過程中不斷被調低估值，其現在的業績支撐不了原來千新美元的估值。

雖然有馬雲，馬化騰和李嘉誠力挺，但行情不好處在熊市中，股民認購比較謹慎，所以才出現破發的現象

其實其實對於小米來說，在估值上就已經體現了資本市場並不看好小米模式，而首日跌破發行價算是資本，對於小米整個市場的一個警告。

上午9時20分許，在盤前交易中，小米股價報16.60港元，較IPO價格下跌2.35%，總市值縮水至3714.44億港元（摺合3142.34億元人民幣）。

其實從我們第三方來看，小米到底屬於一個什麼型別的公司呢？是網際網路公司還是一個偏硬體的公司？這的確是一個模稜兩可的答案。

而資本市場為什麼對於小米不看好，也是因為，第一，手機行業對於小米來說。是一個並不怎麼賺錢的行業。 同時智慧手機給正在進行一波史上最嚴峻的考驗，最大的瓶頸期已經來臨。也就是說小米如何能夠在這一領域繼續的增長。這是資本質疑的。

第二就是小米所倡導的生態，事實上生態這個詞本身來說還是不錯的。但是被一個叫賈躍亭的人物玩壞了。連中紅衣都說現在行業內沒有人在敢說生態了。就是因為被這個人毀了。

但小米的生態還是值得期待的。只不過時間可能會很遠。這也是為什麼資本市場並不看好短期小米能夠做到。

不過從長遠來看，小米帶著很濃厚的網際網路色彩。以及很濃厚的網際網路大局觀。所有的硬體包括生態系列的硬體都只是。一個入口為小米整個生態提供流量的一個入口，同時我們也都知道傳統的網際網路模式就是擁有流量就是擁有錢。小米也不外乎如此以硬體為入口帶來鉅額的流量，而流量的變現方法有很多種，這也就是小米希望做到的生態。

不過如今資本市場不認可這是對的。如果單純靠一個智慧手機以及一些像雜貨鋪似的硬體，HTC就是個很好的例子，HTC做組裝手機也是超級強的。但專利不過關被蘋果一打就死。

但我們還是應該對小米保持信心，畢竟，等有一天小米霸佔了你所用的一切。它的估值自然水漲船高。

小米在上市前，為是按硬體公司，還是按網際網路公司的定價模式，還是有過爭論和分歧，但實際上小米是生態型的公司，而生態型公司構建是需要時間來積累的。

生態型公司，首先需要搭建一個平臺，在平臺上重新構建一個企業生態群，在這個平臺上將承載不同型別的企業，利用不同型別企業之間相互交易，相互合作的閉環來創造價值。

為了讓更多不同型別的企業入駐生態，這個平臺型企業需要建立起：品牌優勢、完善的生態規則，行業內相對壟斷，要有完善的服務體系（企業間相互服務的體系），豐富的應用。

所以生態型企業，具有天然的壟斷性，一旦成為真正的生態型企業，這個企業的估值就會非常高。而生態型企業的高價值，必然意味著生態型企業在發展早期，將面臨激烈的競爭，平臺型企業的確認需要時間的積累。

其實關注大的平臺型企業，都需要長時間的積累，在使用者習慣、企業生態搭建方面，都是長時間積澱形成的。阿里現在的市值非常高，但也經歷了香港上市，退市，後來美國上市，在美國上市之初也經歷了從3000億的市值，到1400億，最後才一步一步市值走高。

騰訊雖然上市比較早，但早期的估值只有6億美元，後來才逐步走高到5000億美元的市值。

所以平臺型公司不是特別容易被認可，但經過時間的積累，一旦被認可，生態價值才會在估值上體現出來。

小米成立僅僅8年，其規劃的方向是生態型企業，但生態型企業的地位還沒有最後確立。一方面小米的方向是物聯網的生態型企業，而物聯網的生態還在完善的過程中；另外一方面小米的成立時間相對於其他的平臺型企業還算短，生態地位還在確立的過程中。

所以小米的上市定價是17港元，算是小米現在市值的一個體現，而小米股票的交易價格在16:00 到16.76港元之間的波動都處於正常的範圍，屬於正常的價格，沒什麼意外。

而成熟的股票交易市場，跌破發行價，只要沒有太大的波動，是很正常的現象。

小米的估值前景，在於生態型企業地位的確立。一旦小米的生態型企業地位確立，估值將會逐步走高，而現在物聯網生態還處於早期。未來兩年物聯網生態將逐步完善，小米的股票可以關注。

小米高調上市，但是上市即跌破發行價，市值不足五百億美元，和最早流傳的千億美元乃至2000億美元估值相去甚遠，這是大家不認可小米估值，還是大家沒有認識到小米的價值？

小米在上市前，為是按硬體公司，還是按網際網路公司的定價模式，還是有過爭論和分歧，但實際上小米是生態型的公司，而生態型公司構建是需要時間來積累的。

生態型公司是生態平臺的承載企業

生態型公司，首先需要搭建一個平臺，在平臺上重新構建一個企業生態群，在這個平臺上將承載不同型別的企業，利用不同型別企業之間相互交易，相互合作的閉環來創造價值。

為了讓更多不同型別的企業入駐生態，這個平臺型企業需要建立起：品牌優勢、完善的生態規則，行業內相對壟斷，要有完善的服務體系（企業間相互服務的體系），豐富的應用。

所以生態型企業，具有天然的壟斷性，一旦成為真正的生態型企業，這個企業的估值就會非常高。而生態型企業的高價值，必然意味著生態型企業在發展早期，將面臨激烈的競爭，平臺型企業的確認需要時間的積累。

小米相對於平臺型企業，還需要進一步積累。

其實關注大的平臺型企業，都需要長時間的積累，在使用者習慣、企業生態搭建方面，都是長時間積澱形成的。阿里現在的市值非常高，但也經歷了香港上市，退市，後來美國上市，在美國上市之初也經歷了從3000億的市值，到1400億，最後才一步一步市值走高。

騰訊雖然上市比較早，但早期的估值只有6億美元，後來才逐步走高到5000億美元的市值。

所以平臺型公司不是特別容易被認可，但經過時間的積累，一旦被認可，生態價值才會在估值上體現出來。

小米成立僅僅8年，其規劃的方向是生態型企業，但生態型企業的地位還沒有最後確立。一方面小米的方向是物聯網的生態型企業，而物聯網的生態還在完善的過程中；另外一方面小米的成立時間相對於其他的平臺型企業還算短，生態地位還在確立的過程中。

所以小米的上市定價是17港元，算是小米現在市值的一個體現，而小米股票的交易價格在16:00 到16.76港元之間的波動都處於正常的範圍，屬於正常的價格，沒什麼意外。

而成熟的股票交易市場，跌破發行價，只要沒有太大的波動，是很正常的現象。

小米的估值前景，在於生態型企業地位的確立。一旦小米的生態型企業地位確立，估值將會逐步走高，而現在物聯網生態還處於早期。未來兩年物聯網生態將逐步完善，小米的股票可以關注。

小米公司的產品只是普通的電子產品更加精緻化而己，並非高階科技產品，無法和那些擁有高技術壁壘的科技企業相比，所以公司由於本身的產品附加值以及發展潛力並不突出，不具備高估值的定位。現在巿場表現疲軟，股價自然不會有好的表現。

隨著雷軍敲響慶祝“同股不同權”的大號銅鑼，小米正式於今日在香港上市交易，但不幸的是上市就跌破發行價，被稱為“年輕人的第一次套牢”。

雖然小米上市首日就跌破發行價，但王者依然看好小米的長期發展。民間流傳這樣一句話：只要哪個電子產品價格過高，就想小米來做。因為小米定價合理，做大多數人都買得起的產品，這不僅是一家極具特別商業模式的企業，更是對社會具有責任感的企業。股市價格和企業並不一定同步，因為投資市場具有認知偏差。

一家好的企業不一定會有好的價格，但是一家差的企業，價格也不會好到哪裡去。小米堅持做自己，不斷最佳化產品，做強小米，王者相信投資者會逐漸認識到其真正價值，未來也一定會更好。所以，短暫的滑鐵盧算不了什麼。

上市首日全天收盤價還不得而知，只是即便最終破發，想必也不是一件太丟人的事。近一年來內地赴港IPO的“獨角獸”集體暴跌已經不是新聞，這樣的例子一雙手估計數不過來。

事已至此，雷軍也不關心這些了。此時此刻，他無比激動，在內心迴響的是幾年前小米的一句廣告語：“我們的名字叫年輕，在追逐夢想的路上，我們不斷向前，無所畏懼，去探索、去改變、去拼搏，讓世界看清我們的樣子，我們的時代來了！”

其實，雷軍也沒辦法知道在世界的眼中，小米究竟是個什麼樣子？他甚至都無法弄清楚，究竟有多少投資者真正閱讀過小米597頁的IPO招股檔案。

小米的價值究竟在哪裡？招股書顯示，賣手機還是小米的主要賺錢手段，公司主要的營收來自於智慧手機的銷售。

然而，國內智慧手機市場近來並不樂觀。中國資訊通訊研究院在近日釋出的分析報告中稱，2018年4月國內市場出貨量同比下降16.7%。前4個月累計出貨量1.22億部，同比下降23.7%。上市新機型數量也在明顯減少。

當然，手機市場暫時的壓力並沒有引起雷軍不快。在他看來，手機行業還有超過5倍的增長。小米國際業務也在迅猛增長，空間還很大，全世界還有很多地區小米並沒有進入，“每天看著世界地圖，我都心潮澎湃”。

他堅信未來10年世界上最大的手機公司極有可能是一家中國公司，“不是華為，就是小米，有極大的機率就是小米”。

在雷軍對小米“全球罕見”“新物種”的描述中，雷軍顯然不想糾纏於“小米究竟是不是網際網路公司”。雷軍曾公開表示，“我不care小米是不是網際網路公司。”

雷軍在7月8日刷屏的公開信中稱，“如果100年後人們評價小米，我希望他們認為小米最大的價值並不是賣出了多少裝置，賺回了多少利潤，而是我們改變了人們的生活，探索實踐了商業的終結形態——與使用者做朋友，實現商業價值與使用者價值最大程度的統一，證明了靠銳意創新的勇氣、持之以恆的勤奮、踏踏實實的厚道就能夠成功。”

此言非虛。中國的移動網際網路大踏步發展，雷軍的小米確實居功至偉。此外，雷軍儼然也成為新經濟創業的“勵志哥”，激勵了一批人，也感動了一批人。

在小米IPO上市之前，著名財經評論人吳曉波開戶認購了20萬美元的小米股票。他也看不清小米到底值多少錢，賭的是雷軍的未來，“親愛的雷軍，你可要對得起我的20萬美元。”一個投資者在雷軍微信公開信後留言，“買了30000塊的股票，希望十年後能換一個首付。”

7月9日早上7點，港交所後門就排起了長隊。這些人都是趕來參加小米敲鐘掛牌儀式的，其中既有小米員工，也有國內外的媒體和嘉賓等。據好事者統計，今天來參加小米掛牌儀式的人數，浩浩蕩蕩，超過700人。

不過龐大的觀光團並沒有帶來上市即漲停的盛況，小米開盤便破發。小米IPO發行價定於17港元/股，開盤價16.6港元/股，較發行價下跌2.35%，午市收盤價為16.98港元/股，較發行價下跌0.12%。

對於上市首日股價破發，雷軍在現場接受採訪時表示，“今天大勢不好，剛才我的同事告訴我，遠超我們的預期。我覺得小米基本面非常出色，也是非常創新的公司，相信長期表現會越來越好。”

此前，關於小米的估值一直成謎，從500億美金到2000億美金都被傳過。

現在謎底揭曉，截止發稿時，小米市值3768億港元，摺合約480億美元。正式終結了諸多猜測，被打上全球科技股IPO前三的烙印。

港交所為了迎接首支同股不同權的股票，不僅重新裝修，還特別準備比現有開市大鑼直徑長80%的“加大版銅鑼”。9時30分，小米董事長雷軍、香港財政司司長陳茂波、港交所主席史美倫、港交所行政Quattroporte李小加和小米米粉代表洪駿等一起參加了上市敲鐘儀式。

小米上市儀式中雷軍還一度哽咽，他感謝了小米員工，感謝了全球米粉，感謝了港交所和香港證監會，當然還不忘感謝了真金白銀的投資者。他說，“感謝十多萬投資者在此刻真金白銀的投入表達了對小米的認可和支援，包括李嘉誠、馬雲和馬化騰等，感謝！儘管大勢不好，但好公司依然會脫穎而出！”

6月28日小米IPO獲得了10倍的港股散戶認購，由此小米也成為2011年以來發行規模50億美元以上香港IPO中，散戶認購倍數最高的大盤股。

之前有人把上市儀式上雷軍旁邊的紅衣女子誤傳為雷軍夫人，其實這是有“鐵娘子”之稱的港交所主席史美倫。

馬雲、馬化騰、李嘉誠，合計買了2.3億美元？

雷軍和馬雲是老相識，一億美元的份子錢對於馬雲來說自然不在話下。更何況雷軍還險些成了馬雲的投資人。

1992年，28歲的雷軍成為了金山軟體的總經理，是中國第一代天使投資人。而那時的馬雲則在推銷自己的網站，中國黃頁。

雷軍曾公開表示：其實當初馬雲急需融資，最先找到的是自己，但當時雷軍覺得這個人不靠譜“看起來瘦瘦弱弱的似外星人，滿嘴跑火車，不像搞網際網路的，倒像是個搞傳銷的”，於是婉拒了馬雲，也錯失了變成馬雲“伯樂”的機會。但在2014年阿里巴巴旗下的雲峰基金仍然投資了小米。此次小米上市，馬雲又以個人身份認購了小米的股票，算是“以德報怨”。

只投熟人是雷軍的投資習慣，但是這一投資方式，不僅讓他錯過了馬雲，還錯過了馬化騰。

2001年，馬化騰帶著騰訊QQ見過雷軍，打算作價600萬將騰訊出售。但是雷軍卻以與馬化騰不熟為理由拒絕。

2010年，小米推出了即時通訊工具——米聊。當時雷軍即判斷國內最大的競爭對手只有騰訊，當雷軍得知張小龍團隊正在研發類似產品時，當即判斷米聊最多隻有三個月的時間優勢，於是加緊研發和宣傳。然而三個月後騰訊微信橫空出世，所有QQ使用者均可憑原有QQ賬戶登入微信，米聊功虧一簣。

能先後拒絕投資馬雲、馬化騰這兩位當今中國網際網路最有權勢的兩位大佬，除了雷軍也沒誰了。而兩位巨頭如今也“不計前嫌”，分別認購上億美元股票向雷布斯道喜，倒也成了一段佳話。

雷軍的老友蔡文勝出手沒有二馬闊氣，但據說也隨了數百萬美元的份子錢。

早在2004年，蔡文勝剛到北京，便和雷軍暢談到天亮。雷軍一見面就馬上要投資蔡文勝的網站，但當時蔡文勝已答應IDG的投資。後來蔡文勝成立美圖公司，推出了美圖手機，某種程度上和雷軍形成了競爭關係，但美圖方面表示：與小米手機相比美圖手機的定位非常垂直、相對小眾，不存在直接競爭關係，蔡文勝本人和雷軍也是很好的朋友。

現任歡聚時代董事長的李學凌也是雷軍的“好基友”，也是小米最早的股東之一，此次小米港交所敲鐘，李學凌也發來了祝賀。不知道李總買了多少小米股票？

剛剛退休的前首富李嘉誠也拿出了三千萬美元認購了小米的股票。

早在5月3日，小米提交IPO的當日，身在香港的雷軍就拜會了李嘉誠，畢竟這是“李家的城”。小米集團和長江和記組成了全球策略聯盟。雷布斯親自向李嘉誠展示了小米的兩款新手機。而在未來，長和17700家門店將會銷售小米的產品，雷軍還將借李嘉誠的歐洲渠道，拓寬市場。

此外，著名財經作家吳曉波也表示自己二十年來第一次開通股票賬戶，就用20萬美元認購了小米股票。

雖沒有前述大佬們出手闊綽，但才華橫溢的吳曉波奉上了對雷軍滿懷深情的祝福。在《親愛的雷軍，你可要對得起我的20萬美元》的文章中，吳曉波表達了對小米首日股價破發的擔憂，“去年在香港率先登陸的幾家獨角獸公司股價相繼大幅下挫，有的甚至跌破發行價，愁雲密佈，信心喪失。”

但雷布斯畢竟是雷布斯，人格魅力讓吳曉波也為之折服：“說實在的，我也看不清小米到底值多少錢。但我賭，雷軍的未來。”他也留下了這樣一句話：與其有一個2000億美元的泡沫，然後用未來的努力去填滿它，倒不如從484億美元出發，用實際的業績證明公司的價值，讓看衰者哭倒街頭，讓投資者分享成長的喜悅。

小米敲鐘上市，各位大佬的份子錢已經交了，接下來的表現就看雷軍自己了。