這個問題要看你個人的評價標準如何。相對於銀行儲存來說，它可能風險大一些，相對於股票市場來說，它又保險了很多。但是，相比於這兩者來說，它又是最明智的。存在銀行裡的資金遠遠趕不上通貨膨脹，而對大部分來說炒股很容易虧損。我的建議是，每個月拿出自己資產的十分之一堅持定投。所謂堅持定投，便是不要計較它一朝一夕的升值貶值，三五年後，你會發現你的定投裡有一筆可觀的基金

定投是為了分散風險存在的，所以說定投是分散而非躲避風險。

我們來看下基金定投的資料：

東方紅定投年初至今業績回顧:

東方紅產業升級+7.22%

東方紅優勢精選+6.25%

東方紅睿豐+5.84%

東方紅中國優勢+4.79%

東方紅新動力+2.70%

東方紅京東大資料+2.61% 資料截止2018/3/13 ，來自wind資訊。

相對來說，還是挺可觀的。

我可以明確地告訴你，基金定投是很靠譜的，本人己有十年定投史，而且是從股市最高點6140點開始定投的，雖然中間有幾年是虧損的，但現在總體還是盈利的，基金定投是為了平攤成本，高時少買，低時多買，只要定投時間長，風險還是很小的。當然了，沒人敢保證100%能盈利的。

最後還是那句話理財有風險，投資需謹慎。

以我過往投資經歷，對於沒什麼投資經驗的小白來說，定投是很靠譜的。

相對於股票投資定投更少消耗人的精力。從我的投資成長經歷來說，投資股票要獲得比較好的收益，不僅需要對投資公司基本面有充分的瞭解，因為只有瞭解了才能確定是否能成為我的投資目標，同時要關注大盤，標的的股價走勢，還要控制自己的交易慾望，最終建立適合自己盈利交易體系，這些都是要花大量的時間，金錢來試錯學習的。而定投只需要花少量時間去選擇一個好的基金經理管理的基金作為投資標的，比如指數基金，貨幣基金，股票基金，然後定時投錢買入，用時間成本去降低買入成本，但最終好的時間點賣出，最終收益還是可以的。

我先給大家看下我在雪球上的兩個股票組合和滬深300指數近三個月的收益對比曲線圖。

圖一星火燎燃

圖二自信的傻瓜

其中圖一的組合整理盈利為40.99％，圖二組合的整體盈利為408.57％。這兩個組合的整體盈利水平還是可以的，但是近三個月的的表現持平甚至低於滬深300指數，這與這三個月大盤處於下跌有關係。

一個人的在股市的盈利水平不是在牛市而是在熊市下跌週期的賣出水平。而大部分散戶，尤其是新股民只知道買入，而不知道賣出，沒有建立自己的內在交易體系，盈利是很難的，下跌週期中大部分股民的投資收益是明顯低於滬深300指數的。

所以無論是從個人能力，經歷，盈利來說，如果你沒有充分想在這個領域成為專家的慾望情況下，就讓專業的人做專業的事，我個人建議新手定投指數基金，風險比較小，如果對於收益有要求，風險承受能力也可以，後續可以關注股票基金。

1、一步到位的配置方式是最優選擇。

2、漸進式投資可能是次優選擇，定投確實給我們（大多數人）提供了心理優勢：如果在我們定投期間，市場上漲了，那麼我們會因為一開始就投資了部分儲蓄而高興；而當市場下跌時，那麼我們會因為沒有一下子就投入所有的錢而心理平衡。

比起某種一年定投計劃，更加有效的方法可能是，先一次性投入50%的資金，再透過一年的定投投入剩下一半。

3、另一種方法最糟糕：如果採用只有低於某個價格才購買的方式，可能出現很高的機會成本。

4、最後，只要你選的方式可以克服你的惰性和焦慮，它就是一個好方法，因為這種方法讓你完成了最終的資產配置。

一、什麼是定投？

定投，一般指的是基金定投，每隔一定時間（比如每月或每季度），撥出固定額度（比如XX元）的錢，在固定的時點（比如每個月15號），持續一段時間（比如3年）購入某隻基金的投資方法。

二、為什麼基金定投對投資者有吸引力？

主要有兩個原因。

第一、很多金融小白沒錢投資。

年輕人，一個月就幾千或萬把塊工資，刨去房租、必要的生活費等，所剩無幾。因此，他們若想投資，只能從牙縫裡省出幾百或幾千，每月分批購入基金。

第二、投資者害怕買在高點。

我們來想象一下這樣的情景：假設一位中年人阿福，40歲的時候，賣了一套市中心的房子，一下子多出1500萬現金。因此現在阿福面臨的問題是：如何打理這1500萬？

讓阿福把所有的錢一次性投進股市，他是萬萬不敢的。”股市有風險，進入須謹慎！“阿福不是專業炒股，平時最多也就看看新聞。萬一買在股市的高點，一下子虧掉30%，損失太慘重。而定投的話，讓阿福更加放心。把需要投資的資金分散，每個月買一點，即使恰好買在高點，量不大，損失最多也就影響幾個月。比一次性買入風險要低。

問題在於，這兩個理由成立麼？接下來， 我來幫助大家好好分析一下。

三、金融小白：沒錢所以要定投？

我們先來看第一個理由，金融小白沒有錢，因此只能透過定投來購買基金。

仔細分析的話，這個理由是比較牽強的。

在本人的歷史文章《小白投資者莫被基金定投忽悠》中，我以一個普通年輕人的例子，為大家分析過其中的道理。

我們假設，阿旺22歲大學畢業，頭幾年，他忙於深造、擇業和擇偶。為了工作和出行方便，他還攢錢買了車。

29歲那年，阿旺和心儀的姑娘小美結婚。為了結婚，小兩口買鑽戒，拍婚紗照，籌備婚禮，度蜜月，每一項都是一大筆支出。然後就是買婚房。雙方老人出首付，小夫妻倆還房貸，總算把婚房解決。還沒喘兩口氣，很快小孩就出生了。於是，找醫院，託關係，找月嫂，買保險，學前輔導班，雙語幼兒園，等等。在小孩身上的開支，遠遠超出了阿旺的想象，他發現自己特缺錢。

可見，如果不是富二代，不是來自於特別高薪的行業，大部分中國年輕人在29~35歲之間，都是缺錢的。

現在我們假設年輕人在24歲開始定投，5年後（29歲）就要結婚買房。最缺錢的時候，他透過定投交給基金公司的錢，卻無法拿出來用。主要原因在於：

股市，特別是中國股市，一大特點就是波動性大，難以預測。4~5年以後的股市，可能是大牛，也可能是大熊，或者是不漲不跌。假設年輕人在2006年開始定投，那麼在5年後的2011年，他很可能是虧損的。這個時候如果把手上的基金賣掉，那麼投資者就是割肉套現，還不如一開始就不要買基金。

當然，如果年輕人運氣好，在2002年開始定投，然後在5年後的2007年頂峰時賣出，那就確實賺到了一筆。但這和定投完全沒關係，只不過是他運氣特別好，恰逢自己需要錢的時候，股市登頂而已。

定投資金拿不出來的第二個原因，在於定投的目的。

從頭到尾，定投宣傳的都是”長期投資“的理念，是鼓勵年輕人增加儲蓄，為將來的退休做打算。年輕人怎麼能在30歲左右就拿出來用呢？這不就違背了一開始的定投目標了麼？

因此那些參與定投的年輕人在28~35歲之間會處於一個非常尷尬的狀態：一方面他們欠銀行和父母的錢，向銀行支付按揭利息。而另一方面，他們自己的現金儲蓄不能用，還要每個月向基金公司上繳月供。

這種情況，顯然是不合理的。更加理性的選擇，是努力工作，爭取加薪，合理儲蓄，在父母的贊助和銀行貸款的幫助下買入第一套房。然後在每個月現金流有結餘的情況下，再來考慮投資的事。

四、分批買入，投資回報就更好？

接下來，我們再來分析上面提到的第二種情況：如果一下子有一大筆閒錢需可以投資，投資者是應該”一把梭“都投進市場，還是透過定投方式逐步建倉？

在本人的歷史文章《基金定投和一次性全倉買入哪個好？（專）》中，我曾做過嚴謹的分析。那篇文章援引的研究得出的結論是：

在一個長期上漲的市場中，一把梭的投資方式，其回報大機率會好於定投。原因有兩條：

第一、因為市場長期來看是上漲的，那麼透過定投方式購買的話，它是在一個”上坡“的過程中買入。因此，定投的平均成本要高於”一把梭“。

第二、在市場下跌的過程中不斷買入，買入成本會比”一把梭“更低，這是定投的吸引力。問題在於，投資者是人。是否堅持定投，主要取決於投資者腦中的想法。

我們不妨想象一下，假設你堅持定投3年，這期間市場不斷下跌，因此你的賬戶餘額虧損越來越多，你還有多少毅力可以堅持定投？當市場下跌時，恰恰也是市場情緒最悲觀的時候：負面訊息滿天飛，大家對未來的看法也極度缺乏信心。這個時候，投資者還能堅持當初的定投計劃麼？

基於以上兩個原因，分批買入的定投方法，給投資者帶來的回報，還不如一把梭。

我知道，有些朋友肯定會說，你不是”證據主義“麼？你這麼說，有什麼證據？

好，接下來讓我們看看這方面的證據。

五、定投回報不如一把梭的證據

美國的分析師Nick Maggiulli，針對這個問題做了一個回測研究。在該研究中，作者假設，投資者需要投資一筆錢。他有兩個選項做出投資：

1）定投：把這筆錢均分X份，每個月買入股票，分Y月把錢投完。這裡定投的時長，從2個月到5年（作者對於每個情況都做了回測）。

2）一把梭：一次性投完。

同時我們假設，投資者投資的目標，是一個多資產組合，包括60%的美國股票和40%的美國債券。

作者比較的是在定投期結束後，哪種方法獲得的投資回報更好。因為當定投期結束後，定投和一把梭在接下來的時間內的投資回報是一樣的（都是繼續持有）。因此，定投期結束的那個時點，哪種方法得到的投資回報更高，哪種方法就贏了。

下面，我們來看一下比較結果。

上圖顯示的曲線，是假設一年定投期，定投（DCA）投資回報減去一把梭（Lump Sum）投資回報的差。如果曲線在0以上，就說明定投更好。如果曲線在0以下，就說明一把梭更好。

我們可以看到，在美國股市過去50多年的歷史（1960~2018）中，大約有80%以上的時間，一把梭獲得的投資回報更好。也就是說，如果你在任何時點做一個選擇，分一年進行定投或者一把梭，一把梭獲得更好回報的機率，是定投的4倍左右。

如果我們把定投期拉長，一把梭戰勝定投的機率就更高了。這是因為，時間越長，投資者碰到市場上漲的機率就越大，因此分批買入的成本就越高，投資回報自然不如一開始就一把梭。舉例來說，如果把定投期拉長到5年，一把梭戰勝定投的機率是95%，兩種方法的投資平均回報差別達17%！

六、定投在中國管用麼？

上面的例子顯示，定投在美國市場不管用。我知道很多讀者肯定有這麼個疑問：定投在中國市場管用麼？

要回答這個問題，我們需要來看證據。

依照類似的邏輯，我們來做以下測試。以滬深300指數為基礎，假設投資者花2年進行定投。在這兩年中，投資者每個月月末撥出固定的資金購買一個滬深300指數的基金。我們接下來進行比較：是一開始就一把梭的投資回報好，還是花2年定投後的投資回報更好。

我們假設，投資者有10萬塊錢可以投資。

1）定投：把10萬塊錢分成24份，分兩年投入A股（每個月定期購買滬深300指數基金）。

2）一把梭：在第一個月就把10萬塊全部投入A股。

滬深300指數從2004年才開始編制。我們假設投資者從2004年12月開始投資。由於定投期為2年，因此比較的時點，從2006年12月開始。

比較結果如上圖所示。如果綠色柱子在0線以上，就說明定投的回報高於一把梭。如果綠色柱子在0線以下，就說明定投的回報不如一把梭。

我們可以看到，在2006~2008年，定投結果遠不如一把梭。因為這兩年恰逢A股大漲。在這樣的牛市中，把錢分成X份，逐步投入，買入成本就比較高，肯定不如一把梭。類似的情況，在2015年也發生了。

綜合來看，在2006年11月~2019年2月這147個月中，透過2年定投的方法進入股市，其回報好於一把梭的機率並不大，只有44%。由於在2006年07年牛市中損失慘重，2年定投投資者相對於一把梭投資者的平均回報，差不多每年落後12%左右。

有些朋友可能會問，你上面回測的只是從2004年開始的滬深300指數。有沒有測過其他指數，其他時間段？如果我定投3年、5年呢？

這些都是好問題，其實測試起來也不復雜，在Excel裡面就可以實現。有興趣的朋友，不妨去試一下。有一點可以告訴大家：如果認同股市在長時間是一個向上的趨勢，那麼你定投拉的時間越長，在機率上就越不如一開始”一把梭“能夠獲得的投資回報。

這背後最關鍵的原因，是是否遇到牛市。定投投資者，需要明白這背後的邏輯，並理解自己承擔的風險。

七、投資者應該怎麼辦？

有些讀者可能會問，既然定投行不通，那我到底應該怎麼投資呢？

在這裡，和大家分享幾個最重要的步驟：

1）對自己做金融體檢，明白自己最適合選取哪些投資產品。

2）堅持多元分散的投資原則，每時每刻都保持自己的投資組合涵蓋不同資產。

3）基於自己的具體情況，確定合理的資產配置比例。

4）恪守控制成本的投資原則，僅挑選那些低成本的指數基金/ETF，為自己構建投資組合。

5）牢記有效系統的投資原則，為自己的投資組合建立一套再平衡系統。

6）基於證據主義，堅持理性投資。堅持獨立思考，不要人云亦云。

參考資料：

Nick Maggiulli, How to invest a lump sum?

定投是靠譜的。但前提是必須選出好公司。一般情況說定投是指基金，其實股票也是可以定投的。

股票定投首先是要選一家穩定的公司，一家綜合能力強，抗風險能力強的公司，最好是股本大的公司。然後從月線圖上找出它的歷史高點區域，然後在這個區域之下開始買入，根據股價的高低決定買入的數量和每次買入間隔的時間，可以考慮每月買一次或兩個月買一次。一旦做好決定之後，就要做好記錄，堅持下去。

第二，做股票定投一定要堅持，而且時間越長越好，一兩年的定投就不要做了，因為股市本身是有周期性的。

第三，股票定投不要去做短線操作，看到股價上漲或下跌就賣出是不行的。

第四，每年上市公司的分紅可以也將它買入。這樣可以降低一點成本。

第五，當股價到達歷史最高區域時，就可以將所有股份全部賣出。等待下一輪的買入。

以上僅供參考！！

定投我認為就是基金機構忽悠人的一個理論，和一次性投入比，就是一個風險大利潤大，風險小利潤小的事，把時間拉長50年，風險是很小，但利潤可能還不如貨幣基金

正好最近在研究定投，就像問題中提到的那樣，我們就從牛市的最頂端開始定投，來看看回測結果：

一、定投開始時間的幾種情況

第一種情況：這是經典的左側交易，定投開始的節點在指數高位，隨著股市的不斷下跌透過定投來逐漸建倉積累籌碼，定投成本是不斷下降的。

第二種情況：長期的熊市在底部反覆震盪幾年時間，比如上一輪熊市的2012年初-2014年下半年，兩三年的時間多次在底部反彈震盪，遇到這種情況其實是極好的，有足夠的時間積累籌碼，定投的成本比較低；但是這都是事後看的，對於當時的人們來說他們怎麼可能知道牛市什麼時候來呢，在估值低位建立底倉是很有必要的。

第三種和第四種情況：這兩種情況是類似的，反覆震盪行情，那麼持續定投下來，定投成本會是高點與低點之間的一個平均值，震盪持續時間越長約接近平均值。

二、定投條件

以最極端的情況開始才能真正驗證定投到底靠不靠譜，然後我們用實際資料來回測一下，先設定幾個條件：

定投標的：滬深300指數基金，滬深300指數樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。選擇160706嘉實滬深300ETF聯接這隻指數基金作為標的。

定期定額：是這經典的定投方式，還有很多方法可以對定期定額進行改進，但這次測試依然使用最經典的方式。每月定投1000元，每月1日開始定投。

開始時間：每月1日進行定投，選取2007年牛市的頂端和2015年牛市的頂端開始，具體開始時間從上證指數週K線中選取。

結束時間：人們都在說長期定投指數基金是不會發生虧損的，那麼就選取3年時間。3年到期後統計定投的結果。

三、資料回測

那麼我們就開始回測吧，回測的工具使用蛋卷基金提供的定投計算器

首先是2007年牛市頂端開始的定投：

總投入資金18000元，盈利1703元，年化收益率11.93%。

再來看一下2015年牛市頂端開始的定投

透過以上資料回測可以看出即使在最極端的情況下開始的定投持有三年以上都是可以盈利的，那麼我們從熊市開始的定投，低位吸收籌碼，將定期定額的方式最佳化為定期不定額，越是低估購買份額越多，越是高估減少購買金額。這樣是不是能夠取得更優秀的收益呢，答案：是的。