美國這兩年，特離譜的減歲政策把大部分海外資金吸引回了美國，這些資金增加了就業崗位，抬高了股市，還有類似於郭臺銘樣的人去美國投資起了一點作用，現在該回美國的資金大部分已經回去，郭臺銘們也發現自己在給自己挖坑，太多說不明白，就一句，強弩之末

何為經濟衰退？經濟學界對經濟衰退的寬鬆定義是實際國內生產總值連續兩個季度下降。距離美國經濟上一次衰退已經超過10年，時間長度已創紀錄，而今年一季度美國經濟環比年化增長率是3.1%，二季度是2%，這對於一個經濟規模超過20萬億美元的超級經濟體來說，已經很快了，比大部分的發達國家都要快。

因此說美國快要進入衰退，這種預測其實我們聽一聽看一看就好，不必當真。中美貿易戰現在打的如火如荼，如果美國經濟快要步入衰退，美國還會有這個功夫跟你耗下去嗎？對於這種新聞，可能更迎合國內觀眾。當然，美國經濟增速未來幾個季度可能會放緩，因為根據它目前公佈的一些經濟資料來看就可以預測出來，不過要說美國經濟衰退，個人當然希望看到這樣，但事實可能是我們一廂情願。

這裡也不得不佩服美國的危及意識，一旦經濟資料放緩，各種“經濟衰退”的新聞就鋪天蓋地，但最後資料出來往往沒有我們想得那麼糟糕。而我們某些地方卻喜歡報喜不報憂，個人認為這樣其實不好，我們也應該要提高憂患意識。

美國經濟快要進入衰退了嗎？那是我們的所謂經濟學家說的，他們面對中國經濟出現的下滑壓力束手無策，卻喜歡嘲笑發達國家的經濟發展。就好比一個生活在溫飽線周圍的人嘲笑馬雲的財富增長減緩，而他自己已到窮的不能再窮的地步，興奮地預測無法下跌開始要漲了。

感謝悟空的邀請！

是的，從目前美國的經濟和股市走向等一系列資料來看，美國確實沒有已經進入悲觀狀態的區域。但是如果你深入分析這些資料，你會發現，現在的美國正處於即將步入經濟衰退週期的前期。這就是為什麼市場對於美國長期前景不樂觀的原因。

大部分的資料徵兆已經預示美國即將進入衰退的週期，並且市場預測在2020年美國進入衰退週期的機率高達80%以上。

因為現在美國許多經濟資料，包括美國的股市情況已經出現了“即將扭頭”向下的跡象。所以市場對於美國未來可能發生的情況非常擔憂。（圖1裡紅色是出現問題的，其餘是還未出現問題的）

第一點，美國出現了歷史上第四次的美債利率倒掛！

我們可以看到，只要美債長短利率出現了倒掛，往往就預示著美國的經濟即將步入衰退週期！

1990年的時候，長短美債出現了第一次的利率倒掛現象，之後馬上就發生了金融危機，房地產迅速要債，銀行危機四伏；

2001年的時候，長短美債再一次出現了利率倒掛的現象，之後美國股市納斯達克開始引領崩盤，網際網路泡沫危機爆發；

2008年的時候，長短美債第三次出現了利率倒掛的現象，之後美國出現了次貸危機，導致全球金融市場進入危機爆發週期。

而此次，在2019年，長短美債再一次出現了利率倒掛，這其實也就意味著美國經濟衰退的徵兆非常明顯，完全就是“來者不善，善者不來”的局面。

另一方面，我們也可以看到，美國曆史上的此三美債倒掛之後，美國的GDP增速都是會出現一個下行的結果，導致美國進入經濟大蕭條的週期。

而此次，美國的GDP已經有了扭頭向下的跡象，而美債利率再次出現了倒掛，其實也意味著美國目前的情況非常糟糕，未來大機率會進入一個蕭條，衰退的週期。

第二，美聯儲開啟了10年內的首次降息，未來大機率會有一個降息週期的開啟！

先來回顧一下過去幾輪降息週期中，市場是什麼反應。在過去的36年裡，美聯儲一共進行過4輪影響較大的降息週期：

第一輪是從1984年9月至1986年8月，美聯儲將利率從11.5%降低至5.875%；

第二輪是1989年6月至1992年4月，在此期間美聯儲一共降息了25次，將聯邦基金利率從9.8125下調至3%；

第三輪是2001年1月至2003年6月，美聯儲降息13次，將利率從6.5%下調至1%；

第四輪降息週期大家可能比較有印象，始於2007年9月份，也就是金融危機爆發時，持續至2008年12月，美國聯邦利率從5.25%下調至0.25%。

另一方面，從企業利潤率與美聯儲貨幣政策的角度，歷史上企業利潤率出現大規模下滑時都伴隨著美聯儲降息週期的開啟，當前美國利潤率水平已接近衰退時期，美聯儲後續或將進一步採取降息舉措來刺激美國經濟。

根據市場預測，美聯儲9月降息的機率高達99.6%，其中25個基點的降息機率為78%，50個基點的降息機率為22%！

我們可以看到，在2008年12月16日的時候，美聯儲出動了最後一次的降息，而在如今2019年的7月，美聯儲再一次開啟了降息。

對於降息大家其實應該要明白，如果一個國家的經濟和股市沒有發生重大風險之前，是絕對不會隨意降息的。所以，一旦降息開啟，往往預示著有風險的徵兆。

而降息的時間越長，幅度越大，也就說明風險的嚴重程度越高。所以此次的降息週期開啟，其實意義非凡，受到了市場和各類財經人員廣泛的關注，自然對於其長期前景不樂觀！

第三、美國股市已經出現了岌岌可危的走熊徵兆，一旦股市走熊，對於美國經濟的打擊一定是巨大的。

縱觀美國股市200多年的歷史，我們可以得出一個比較靠譜的規律，那就是美國股市的安全邊際為10~20倍的市盈率之間。

也就是說，超過20倍的市盈率為風險，應該賣出；

而低於10倍的市盈率是機會，應該買入；

當估值高於25倍以上的時候，其實意味著風險極大。

2019年8月23日統計，如今的美股三大指數市盈率均已經超過了20倍，處於賣出階段：

納斯達克指數的市盈率為25.8倍；

道瓊斯指數的市盈率為21.5倍；

普標500指數的市盈率為21.2倍；

因此，從市盈率的角度來看，美股也已經具備了走熊的條件，那自然會影響到美國的經濟資料。

另一方面，從2001年和2008年的兩次美股大級別熊市，我也也能夠找出一些美股和經濟資料掛鉤的跡象：

2001年網際網路科技泡沫，大多數科技股估值過高起止日：2000 年3月7日 - 2002 年10月8日熊市歷經：950天左右（31 個月）納斯達克指數終極頂點：5,133納斯達克指數終極低點：1,108跌幅：78%2008年全球金融危機，房地產次貸危機，雷曼兄弟破產倒閉起止日：2007年10月 - 2009年3月熊市歷經：510天左右（17個月）道瓊斯指數頂點：14,279道瓊斯指數低點：6,800跌幅：52%

我們可以看到，在2001年和2008年的美國股市大熊市週期裡，美債長短利率都是出現了倒掛，而隨後美股就出現了大幅度的下跌、走熊。

而此次的美債再次倒掛，美股又一次處於一個歷史高位，並且是一個岌岌可危的狀態之下。那麼自然會讓市場擔心未來的走勢和發展，要知道，當美股下跌開啟，美債利率繼續倒掛之後，勢必會催生出一個較大的經濟衰退週期，歷史一直重複上演著這樣的規律。

第四、美債創下歷史高位，並且短期內沒有償還的可能性。這無疑加重了美國經濟的負擔，以及降低了對抗未來可能發生經濟衰退的能力。

在特朗普擔任總統以來，美國的債務問題就一直是市場所關注的焦點。而特朗普曾經也為了選舉，大放厥詞要在自己連任的週期內把美國的債務還清，但是實際上債務確實越來越高！

要知道的是現在的美國國債有22萬億，歷史新高，而根據美國最新的報告顯示，美國償還國債每年支付的利息在5000億美元，更別談欠下的債務了。

2018年美國各級政府的財政總收入約為6.3萬億美元。

其中所得稅2.4萬億美元；

社會保險稅1.4萬億美元；

從價稅1.5萬億美元；

費用和收費0.5萬億美元；

業務和其他收入0.5萬億美元；

總共加起來6.3萬億美元！！

但是，2018年美國各級政府的財政支出高達7.1萬億美元，比財政收入還多了約8000萬億美元！

這意味著美國現在不僅沒有能力還清債務，連減少債務都是一件非常困難的事。

可見特朗普，不僅在畫餅，而且是在給予美國的未來製造非常大的麻煩。可能未來很長一段時間裡，美國政府都要陷入還債的苦日子裡，這對於美國的經濟是有巨大影響的，無疑加重了美國自身經濟的負擔。

第五、美國的非金融企業部門槓桿率超過了2008年的高位，處於歷史新高區域。

高槓杆一直是爆發金融危機和經濟衰退的重要指標。

我們可以看到在1990年的銀行業危機週期裡，美國的非金融企業部門槓桿率和居民部門槓桿率就達到了歷史高位區域；

而在2001年的網際網路泡沫和2008年的次貸危機之中，同樣也是這兩個指標處於歷史的高位區域之中；

如今，2019年的週期裡，雖然居民部門槓桿率未曾處於高位，但是非金融企業部門槓桿率突破了1990年、2001年、以及2008年時期的高位，處於歷史新高位置。

所以，給予未來埋下了一個重大的隱患。如果未來居民部門槓桿率有所提高，無疑促使美國進入下一個金融危機週期。這是一個巨大的定時炸彈。

第六、特朗普挑起的世界貿易問題，給予美國製造出太多的麻煩！

2018-2019年我們所關注最多的就是貿易問題，這是特朗普的“傑作”，但是對於現在的美國處境來說，是一個極為不利的舉措。

我們發現，當貿易摩擦升級之後，直接導致了美國國內進出口環比下降明顯，投資億元不足！

（一）從淨出口的資料來看，受中美貿易摩擦、世界經濟回落等因素影響，二季度美國出口再度快速下滑，貿易逆差走擴，淨出口走弱。

伴隨中美貿易摩擦的升級，美國淨出口在二季度快速下滑，同比-15.1%，較一季度下滑8.3個百分點，達2015年四季度以來低點。其中，美國對外出口及對華出口均下滑，5月美國對外整體和對華出口同比分別為-1.3%和-13%。

（二）貿易摩擦導致國內私人投資總額佔比減少，甚至有扭頭向下的跡象。因為不確定因素太多，導致大部分的美國國內投資人不願意拿出更多的錢參與風險類投資，導致投資總額開始下降。

所以說，貿易問題所帶來的最直關表現就是加重了市場的避險情緒，造成了進出口生意的下滑，給予許多做國際生意的美國企業帶來了一定的壓力和負擔，而對於投資者來說，未來也趨向於謹慎和避險。

長期以往，必然拖累美國經濟和股市。

那麼綜合以上六點來看，我們可以得出一個結論：現在的美國經濟和股市雖然沒有進入一個衰退、大跌的範圍內，但是已經有一個逆轉的跡象出現。

並且未來一年裡，出現經濟蕭條和股市下跌的機率非常大。一旦這些徵兆變為了現實，那麼一定會加重美國的經濟下行加速，股市的下跌幅度，造成進一步的風險釋放。

所以，市場對美國未來長期前景不樂觀並不是沒有道理的，並且這種的擔憂很可能會在2020年出現！

美國經濟去年和今年第一季度表現強勁，主要靠著70%的消費，減稅，政府基建加碼，美國經濟暫時穩住了，但若這些效應慢慢退去，未必就那麼樂觀，這也是市場對美國經濟長期前景擔憂的原因。

在8月份，美國道瓊斯指數有直瀉800點的時候，也有美國2年期國債和10年期國債收益率倒掛的時候，而距離上一次倒掛，是什麼時候，是2007年金融危機前夕。這些訊號都讓投資者不得不警惕的。

拿中國而言，7月中國社會零售總額僅增長了7.6%，比6月9.8%大幅下跌，工業增加值同比只有4.8%，這些資料也不容樂觀。

歐洲德國第二季度，經濟增長同比為0，自2012年以來，最近想脫歐的英國經濟首次出現了萎縮。

如今，全球經濟一體化，中國和歐洲都是全球經濟共同體，這兩家日子不好過，市場怎麼也不相信美國未來日子會好過的。

借錢過日子是沒法子持久的。。

特朗普和奧巴馬執政基礎不一樣，奧巴馬是2008大病一場，需要幾萬億治病錢。。而特朗普執政是美國經濟正常時期，但是這個敗家子拼命借錢過日子，就國債一項就比奧巴馬當政多了5000億樣子。。

就這五千億借債也是GDP，也有乘數效應，所以美國的GDP資料還不錯，但是深挖GDP的內容就會發現，放手借錢過日子才是特朗普執政的本質。。

全球投資者不再追捧美債，美國GDP的增長就沒有持續性了。。借不到錢美國一年一萬億軍費的開支就不能持續，之後對美國GDP的打擊是必然的 。。

世界範圍來看，美國貨已經遠離我們了，強大的美國走到末期，這是發電量、貿易量等等硬資料表達出來的趨勢。。

美國經濟現在資料確實依舊強勁，然而長期面對衰退風險也是確實存在的。

我在之前的文章裡對此有過詳細的論述，這裡簡述觀點：

首先，美國經濟從2017年開始已經開始露出下行的態勢了，這樣的表現主要來自於製造業pmi的拐點出現。因為本次美國經濟增長是由製造業拉動，也因此製造業的資料下降代表經濟增長週期開始向末期演進。

其次，雖然經濟週期即將結束，但是在特朗普的減稅刺激下，美國經濟增長看上去依然強勁，這相當於把財政刺激提前到了經濟增長週期，這是現在經濟資料良好的主要原因。當然了，衰退即使出現了徵兆，也並不在眼前。

第三，幾個明顯的訊號指向了未來的衰退，比如國債收益率的倒掛、pmi跌落榮枯線以下等等，這些都在預示經濟增長週期正在向下行週期過渡，但是即使如此，衰退也至少在半年到一年的時間內才會發生，衰退訊號只是遠期的徵兆而已。

美國經濟目前來看並沒有進入衰退的時期，反而目前的經濟依然表現良好，美國經濟自從2008年開始就不斷長期穩定增長，到現在已經將近10個年頭了，各方面的經濟資料表現相對來說比較好，不過也出現不好的資料，比如美國國債收益率倒掛的情況等等，但是總體看就業率增加，經濟總量增加，股市穩定上漲。

但是為什麼市場還是對美國經濟長期前景並不樂觀呢？

市場對美國長期前景並不樂觀，我覺得主要有以下幾個方面的原因。

一，經濟週期。經濟的增長或者衰退都是有周期的，一般來說是十年左右是一個週期，前幾次經濟危機分別發生在1989年，1997年，2008年，基本上是每隔十年左右有一次週期，而現在已經是十年了，所以市場上關於經濟週期的擔憂是加劇的，所以市場上部分的人或機構可能持有悲觀的預期。

二，美國經濟增長乏力。美國經濟已經名列世界第一，大於任何一個國家經濟體的經濟總量，但是如今的美國經濟增長已經不像過去那樣可以增加6%，甚至7%左右，而最近幾年美國經濟增長一直保持在2%左右，增長的乏力讓美國經濟繼續上漲的動力不足，所以也會有擔憂，大家會擔憂以後美國經濟到底是否還可以增長以及會如何增長。

三，美元世界通用貨幣地位降低。美元目前依然是世界的貨幣霸主，但是地位卻降低了很多，這背後主要是兩個方面的原因，一是美元貶值，讓持有美元資產的國家受到了資產貶值，減持美元資產，二是人民幣，歐元，日元等貨幣的興起，讓美元的地位受到衝擊。美元的地位受到衝擊，那麼市場對於美國的長期經濟也會有擔憂，因為貨幣的地位在一定程度上決定了經濟的強弱。

美國世界霸主地位已經長期以及，在人們思維裡已經成為定論，改變人的思維其實是最難得，每個人也不想改變自己的思維。隨著大國不斷崛起，會直接導致美國世界霸主地位直線下降。

美國霸主地位下降並不是美國國力下降，而是會有大國不斷和美國抗衡，成為數一數二都成為全球霸主地位。

如果全球有兩個超級大國同時崛起，那麼世界版圖就會改變，以往是隻有美國是世界霸主地位，以後如果同時出現兩個全球霸主，那麼就會有更多國家分類別的同時和兩個超級大國做生意，做貿易，貨幣自由互換。

隨著大國不斷崛起，美國霸主地位必將會被取代，美國經濟表現一直是穩定的，但是隨著大國不斷崛起，美國確實要世界全球i不只有一個美國的時代。

美國的強大不僅僅表現在軍事的強大，更在於他的經濟及金融的強大。美國經濟的體量實在太大了，其工業產值、農業產值、進出口貿易、國內消費、軍費開支都佔全球的一半以上，所以是隻誰也無法與之匹敵的大老虎！

正因其體量(分母)龐大，所以，儘管其去年和今年一季的經濟走勢強勁，但要想進一步延續強勁的勢頭，會受到多種因素制約而很難突破瓶頸！具體來說，因素太多太雜也太需要專業知識的表述，這裡就不贅述，唯有請專家祥析了！