不知道你家是南方還是北方，但是，醋作為中餐不可或缺的調味品之一，無論什麼時候都是有市場的，至於生產食品現在要求挺高的，如果是廠就需要取得sc生產許可證，如果是前店後廠家庭作坊也是要取得食品流通許可證。

謝邀！醋行業在中國年產量約300萬噸，是僅次於醬油的第二大調味品企業。簡單的說，醋這個行業基本上被中國四大產地所壟斷了。它們分別為：四川保寧醋、鎮江香醋、山西老陳醋、天津獨流老醋。其他地區小規模的作坊式企業很多，也很零散。一般都不具備規模化生產的，有些甚至還沒有合格檢驗的。隨著人們對食品安全的訴求日益提升以及強勢企業的出現，家庭作坊式的小企業將逐漸被淘汰，未來行業集中度提升是大勢所趨。小型醋企業面臨著優勝劣汰的競爭，也有可能帶動新一輪的整合與購併風。由於歷史的原因，其他醋企業是很難跟上述四家醋企競爭的。因此個人建議你慎重考慮。

醋行業趨勢研究報告是透過對影響醋行業市場執行的諸多因素所進行的調查分析，掌握醋行業市場執行規律，從而對醋行業的未來的發展趨勢特點、市場容量、競爭趨勢、細分下游市場需求趨勢等進行預測。

醋行業趨勢研究報告主要依據了國家統計局、國家海關總署、國家發改委、國家商務部、國家工業和資訊化部、行業協會、國內外相關刊物雜誌等的基礎資訊，結合醋行業歷年供需關係變化規律，對醋行業內的企業群體進行了深入的調查與研究，對醋行業環境、醋市場供需、醋行業經濟執行、醋市場格局、醋生產企業等的詳盡分析。在對以上分析的基礎上，對醋行業未來發展趨勢和市場前景進行科學、嚴謹的分析與預測。

一、調味品行業執行情況分析預測

今年全年調味品收入增速預計能夠達到兩位數，預期未來幾年調味品收入持續增長，預計18／19／20年純調味品收入為15.7／18.4／21.7億元，公司淨利潤2.4／3.2／4.1億元。按2019年淨利潤給予35倍PE，目標價14.35元，50％空間。

調味品收入及增長率走勢

調味品淨利潤及增長率走勢

調味品EBITDA走勢

調味品EPS走勢

調味品市盈率、市銷率及市淨率走勢

調味品EV/EBITDA走勢

二、食醋行業測算顯示市場容量巨大，大市場與小企業的產業格局

（一）、供需情況及行業收入情況分析

自2006年起，中國食醋行業進入高速發展階段，行業收入規模，產量和需求量均在持續上升。2006年中國食醋行業銷售收入僅為20.49億元，2016年增長至65.78億元，十年複合增長率為12.37％。2009－2015年，食醋行業生產量和消費量由325萬噸和324.4萬噸分別增長至410萬噸和409.7萬噸，均保持為穩健的上升態勢，平均年增速為3-4％。由行業收入的增長遠高於食醋生產消費類的增長水平，說明在此期間，食醋行業的產品結構持續上移，中高階產品不斷湧現並快速增長。

中國食醋消費量處於較低水平，具有2倍左右的增長空間。至2017年，中國人均食醋消費僅有2.3公斤，而與中國飲食相近的日本則達到7.9公斤，美華人均消費量也達到6.5公斤。對標日本和美國，保守估計中國食醋具有2倍的增長空間，而且中國的食醋價格也遠低於日本，因此從人均消費量以及噸價來看，中國食醋仍具有量價齊升的空間。與國際食醋行業相比，中國食醋行業依然具有廣闊的市場增長空間，主要是食醋品類增加和個性化需求帶來的人均食醋消費量的提升，以及行業集中度提升和產品升級帶來的單價提升。

2017年中國、日本、美華人均食醋消費量（公斤）

食醋行業100強企業規模分佈

（二）、食醋市場空間預測

首先，從餐飲消費支出出發測算，圖6展示了2010－2017年社會消費品零售總額中餐飲收入規模及同比增長。近年來餐飲收入規模（即消費者的餐飲消費支出）逐年增長，且最近幾年同比增長率維持在10％左右

2010-2017年社會消費品零售總額中餐飲收入規模及同比增長

2017年中國消費者的餐飲消費支出3.96萬億元，以10％增長率預估，至2020年餐飲消費支出可達5.27萬億元。2015年，中國餐飲消費3.23萬億元，其中食醋行業佔調味品市場比重為10.33％，佔整個餐飲市場比重則為0.84％，因此可以計算出2015年食醋市場規模可達271億元。預計2020年食醋佔餐飲市場比重將提高到1.5％，結合2020年的預期餐飲消費支出，可以計算得到2020年食醋市場規模預計可達791億元，仍有500億元左右的增長空間。

2015 年和 2020 年食醋市場規模比較（億元）

綜上，從餐飲消費支出進行測算，食醋市場規模預計仍有相當大的增長空間。

接下來，　從人均食醋消費量來看，根據日本和美國資料，以7公斤為預期，目前中國總人口約為13.9億，則預期食醋消費量可達到約970萬噸。與最近的約400萬噸相比，在量上還有極大的增長空間。

根據市場調查，華北地區人均每年消費食醋8－10斤（4-5公斤），而長江以南地區為5-8斤左右（2.5-4公斤）。　以7公斤為預期，根據目前華北地區（使用北京、天津、河北、山西、內蒙古五個地區）人口1.74億和長江以南地區（使用上海、江蘇、浙江、安徽、福建、江西六個地區）人口3.07億，可以計算出長江以南地區增長空間可達約120萬噸，而華北地區增長空間較少，但也可達到約45萬噸。因此，從不同區域來看，食醋行業的增長空間也十分巨大。

華北地區和長江以南地區當前與預期食醋消費量（萬噸）

因此，從食醋行業整體來看，市場規模處於不斷擴張的過程中，仍有巨大的增長空間。

（三）、醋行業市場集中度情況分析

中國醋行業仍然以大量的中小企業為主，行業集中度很低，存在大量地區性醋企業。目前中國食醋產業年產量約300萬噸，行業CR5集中度不足15％，行業排名第一的食醋企業恆順醋業年產量不足行業總產量的5％，中國醬油行業CR5接近27％，龍頭海天目前的市場份額達到15％。與國際進行比較，日本和德國的食醋行業CR5在60％～80％，相比之下，中國醋行業品牌集中度低，未來有很大的整合空間。

食醋行業 CR5 集中度小於 15%

目前全國有超過6000家醋企，其中年均產量超過10萬噸的企業僅有恆順、水塔、紫林三家，只有７家醋企產量達到了5萬噸以上。食醋行業內缺乏全國性品牌，多為區域性、作坊式企業。在6000多家醋企中，品牌企業產量僅佔30％，其他作坊式小企業佔70％。目前在鄉鎮渠道、農貿渠道流通的醋產品多為小作坊產品，質量參差不齊；現有的龍頭企業規模相近，恆順、水塔的年營收都超過10億元，遠超同類企業，但單企業佔比較低，四大名醋都屬於區域性企業，行業生態仍處於混沌狀態。食醋行業尚缺乏一個大規模、兼具渠道與品牌優勢的大企業來提高行業集中度，迎合消費者對食醋類產品的高層次需求，從而引領當下的行業脫離惡劣的價格競爭格局。

長期來看，隨著調味品行業發展，行業集中度提升是趨勢。在消費升級的大背景下，品牌和質量是消費者購買調味品時重要的考慮因素，對比醬油行業的逐步升級過程，食醋行業的競爭從低層次的價格競爭轉向品牌、品質競爭，市場向更具有品牌優勢及品質優勢的企業集中。國家和消費者對食品安全問題的重視程度升高，醋行業的整合正在進行，不規範的作坊式企業在加速推出。因此得到兩個結論：１、食醋行業具有集中度提升的大趨勢。２、食醋龍頭企業具有非常大的提升空間，企業之間的競爭比較溫和。目前主要的食醋企業都是區域性企業，具有傳統的銷售覆蓋範圍，消費者較為穩定，在小企業逐步淘汰的過程中，龍頭企業將優先填補空缺市場，進入溫和的整體發展時期。

食醋行業中作坊式小企業佔比達 70%

（四）、品牌力與產品力鑄就企業競爭的內在動力

食醋產品表現出明顯的區域特性，消費者重產品，輕品牌。食醋產品因消費者的食用習慣、風味需求、品牌認可度以及地域性產品歷史傳承等因素，形成了各地區消費者主要消費的食醋產品存在一定的差異性。逐步形成的中國“四大名醋”——鎮江香醋、山西老陳醋、永春老醋和四川保寧醋，均為區域性強勢品牌，由於各地的釀造工藝不同，“四大名醋”產品均具地方特色，且產品質量上乘。但是，食醋品牌自身的知名度較低，消費者在選擇產品時，多是以地域名代指，透過醋的類別來選擇購買，不會像海天品牌和醬油之間的聯絡這麼緊密。

中國四大名醋特點

食醋行業發展目前處於品牌化的中前期，消費者的品牌意識在增強，但還有巨大的提升空間。食醋區域化口味差異較大，四大名醋企業在各自區域具有天然的消費群體，具有原生的品牌優勢，透過產品品牌化，將“名醋”發展為“名品牌”。華東地區的恆順香醋、山西的水塔、紫林、湖老陳醋的區域知名度不斷提高，逐步取代地域性名稱，成為新的名醋代名詞，將醋產品與品牌緊密相連起來，使消費者以品牌代稱產品，會在消費者群體中形成自發的連鎖宣傳反應。食醋龍頭企業已經在傳統區域建立起極高的產品知名度，將在行業的品牌化程序優先收益，整合同類市場。

長期以來，中國規模化食醋企業數量較少，區域性企業大而不強，食醋作為一般性持續消費調味品，缺少消費者關注，醋產品同質化現象較為嚴重。由於食醋企業大多沿襲傳統釀造工藝和手工作坊式生產發展起來的，且低成本、低門檻、消費週期長、生產廠商面對產量過度追求，使得整個行業產品同質化現象突出，即使一些老字號與新品牌之間也無太大的差異。

隨著中國居民人均收入水平的提高，人們對於飲食口味感受、食品安全的要求也在不斷提高。因此，能在烹調過程中有效提升菜餚口感、香味的調味品，更能有效迎合消費者對於“色、香、味”的消費訴求，市場空間廣闊。隨著國民經濟的發展、城市化程序的提高，居民日常生活正由溫飽型逐步向營養型、健康型和便捷型過渡，居民飲食結構和習慣將逐漸發生變化。居民收入水平的提高、消費升級和消費習慣的改變為食品行業的持續發展奠定了消費基礎。

城鎮居民人均可支配收入（元）

全國居民人均消費支出：食品菸酒：累計值（元）

食醋企業先後提價，高中低產品結構逐步形成，行業整體盈利能力改善。由於食醋行業技術門檻較低，作坊式小企業佔比高達70％，區域性醋企產品同質化程度高，區域品牌常年打“價格戰”，食醋產業魚龍混雜，低成本的配置醋橫行市場，將產業的整體價值拉低。

在整體消費升級的態勢下，消費者逐漸從“配置醋”向“釀造醋”轉移，食醋品牌逐步建立，優質產品獲得消費者信賴。釀造醋的各項生產成本本身就比較高，相應的，其產品價格會有所提升，但這種由產品品質提升帶動的產品升級，將對食醋產業升級起到至關重要的推動作用，龍頭企業開始收穫行業紅利。

2016年6月，恆順醋業上調經典醋系列共19個單品的產品價格，幾乎覆蓋了其全線產品，不同產品出廠價調整幅度從5％到15％不等，平均提升幅度為9％。2017年恆順高階醋產品銷售2.1億元，約佔醋類銷售額的21.26％。

食醋產品結構改善與消費升級，為食醋品類的擴大提供空間和支援。食醋消費具有很大的衍生性，不僅限於調味品，還可以作為保健食品、飲料、美容等，未來中國食醋行業市場規模將進一步提升。根據不同的風味和功能來看，醋可以分為烹調型、佐餐型、保健型和飲料型等系列。尤其是保健型和飲料型醋，具有較好的保健功能，目前在國內發展尚處於起步階段，未來前景看好。　具有資金規模優勢、產品研發能力、成熟銷售渠道的品牌企業能夠透過產品類別擴充套件，獲得超出小企業的競爭優勢。可以預見，食醋行業將出現一波自上下並進的行業整合，龍頭企業建立足夠品牌知名度，逐步聚攏小型醋企消費者，另一方面，企業資金、成本、技術、食品安全等行業門檻的逐步提高，迫使小型企業出清，騰出市場空間。

醋的分類

（五）、隨著行業集中度提高與渠道拓寬， 未來銷售量預計增多

行業集中度來看，前面已經提及，目前食醋行業CR5不足15％，遠低於日本與德國的60％－80％，未來還有極為廣闊的提升空間。中國調味品行業競爭格局較為穩定，短時間內行業龍頭難以發生變化，行業“強者恆強”的馬太效應明顯。因此，無論是從可能性還是可行性來說，未來食醋行業集中度都應趨於不斷提高。

2017 年 4 月與 2018 年 4 月食醋製品各價格區間銷售額佔比

2018 年恆順醋業與海天味業、中炬高新預測 PE 對比

（六）、渠道建設決定企業的長期競爭能力

點狀分佈，品類稀少，都為區域性企業。中國食醋業主要以內資品牌為主，呈現點狀分佈的格局，品牌主要有：江蘇恆順、山西水塔、山西紫林、北京龍門、四川保寧、天津天立、河北珍極、上海寶鼎、山東玉兔、青島燈塔等，區域性品牌各霸一方，覬覦全國。外資日本味滋康控股北京龍門和田寬食品有限公司，但並未形成醋業有影響力的品牌。市場渠道分佈不均勻，渠道建設決定企業長期增長潛力。食醋區域化口味差異較大、地方特色食醋產品較多，華東五省以鎮江香醋為主，佔有率達到70％；山西陳醋覆蓋全國18個省份，是全國市場消費認知度最高的品牌，其中主要品牌山西水塔的主戰場集中在東三省和湖北，山西紫林的主戰場是河南、山東，其他地域性品牌因其規模小、受眾人群少、未形成品牌優勢。其中，紫林醋業17年上半年在華北、華中、華東地區的銷售收入佔總營收超過85％，恆順醋業17年在華東地區銷售收入佔總營收近50％，在華北、西部地區銷售收入僅佔總營收的13.7％。隨著物流運輸的拓展、食醋營銷網路的完善和全國性佈局、餐飲業的全國性發展以及品牌優勢企業的持續營銷，食醋產品的區域性特徵趨於減弱，在銷售網路上均已突破了單一的地區限制，逐步向全國性醋企發展。

中國食醋品牌區域分佈

三、食醋業未來發展：如何突破發展窘境

食醋是中國傳統調味品中重要的組成部分。隨著經濟結構的轉型升級，傳統食醋產業面臨同質化嚴重、整體競爭力弱的難題

（一）、產量全球之首 企業規模普遍較小

中國飲食講究酸、甜、苦、辣、鹹“五味調和”，傳統的食醋文化是其中的重要組成部分。受限於調味品產業整體發展的歷史背景，中國食醋產業面臨大而不強，增速緩慢的窘境。相關資料顯示，2016年中國食醋產量達421.5萬噸，居世界首位，但是年均增長速度僅為2％～3％。

大而不強主要體現在中國食醋產業集中度較低，企業生產規模普遍偏小。中國食醋行業中前５大企業在全行業所佔市場份額不足20％，而在日本和德國的食醋行業中，前5大企業在全行業所佔市場份額達60％以上。此外，根據2016年中國調味品協會不同產能級食醋企業數統計結果，食醋企業中數量佔比最多的為年產量規模1萬噸～5萬噸的企業，其次為年產量規模5萬噸～10萬噸以及1萬噸以下的企業。

中國調味品協會副秘書長李巖認為，“大而不強”還表現在區域性品牌各佔一方，全國尚未形成有絕對影響力的食醋企業。以２０１７年主營收入高達１５億元的江蘇恆順醋業為例，其銷售範圍也僅以華東地區為主。

“與國際食醋行業相比，中國食醋行業在高階產品層面具有廣闊的市場增長空間。”業內專家表示，應增加食醋產品品類，滿足消費者個性化和營養健康需求。

（二）、力求科技創新 推動產業跨越發展

作為傳統釀造產業，食醋行業如何透過現代化科技手段提升競爭力？中國食品科學技術學會理事長孟素荷表示，食醋行業應在減鹽、原料天然及產品健康的基礎上，實現產業與生命科學交叉，與科技深度對接，實現產業的整體跨越。

在持續開展科技創新的同時，相關產業界也在努力開發高階產品。張偲建議，中國應尊重和繼承傳統工藝，學習和借鑑國外知名食醋品牌發展經驗。例如，義大利傳統香脂醋的生產商成立了摩德納傳統香脂醋聯盟，負責香脂醋的宣傳推廣和生產規範化。其相關規範強調，釀造和陳化必須使用傳統工藝，陳化時間不得少於１２年，對產品進行統一的質量控制、檢測和認證等。

（三）、實現智慧製造 滿足差異化需求

在中國工程院院士、中國檢驗檢疫科學研究院研究員龐國芳看來，基於大資料的智慧製造正是產業界與學科交叉融合的直觀體現。

中國《國家科學和技術中長期發展規劃綱要》將生物技術列為前沿技術，生物技術產業也被確定為七大戰略性新興產業之一。“發酵工程是工業生物技術的重要組成部分，而以食醋為代表的發酵工程未來的發展，就是要建立”基因讀取、編輯、設計合成＋微生物功能預測、再造、調控“”線上檢測和智慧監測＋過程微型化、視覺化、連續化“”車間製造＋資源計劃＋雲計算大資料分析“等發酵智慧化與裝備技術。”中國工程院院士、江南大學校長陳堅認為，應用生物技術知識和方法，構建生物過程資料庫，結合機器識別、深度學習等智慧化技術，即為實現基於人工智慧的發酵工業智慧化。

食醋業智慧製造亟待加速。中國調味品協會會長張玉宏指出，中國傳統食醋行業正在搶抓“網際網路＋”機遇，今後應加快傳統食醋產業技術裝備、工藝水平向資訊化、智慧化、精細化創新發展的步伐。

“真正的智慧製造，是基於大資料的創新驅動，而非單純的”機械手＋感測器“。”恆順集團總經理聶旭東解釋道，以基於固態分層發酵制醋工藝生產為例，實現裝備智慧化不僅能最佳化菌種篩選，還能進行相關機理研究以及自動化作業。比如，以前必須人工進行翻醅，現在翻醅的時機、溫度均可透過資料的積累找出最佳節點，實現自動化。“以前一條灌裝線需要二十餘個工人，實現智慧化後只需十餘個工人；以前一條灌裝線一小時的產量為１萬餘瓶，實現智慧化後增加到2.4萬瓶。”聶旭東介紹。

智慧製造能提高生產效率，也能解決產品同質化問題，滿足差異化的市場需求。智慧製造基於大量資料分析，對產品的品質、包裝材質、消費者需求以及消費者購買場景均能在一定程度上進行判定。