我只知道無論什麼板進入股市！都是很普通的一種股票而已！想忽悠與套路在我這行不通！

進入市場只要有利可圖才會關心和參與！不帶任何雜念！不喜歡聽故事！就這麼簡單！

“千呼萬喚始出來。”

科創板的提出承載了中國資本市場有史以來最大缺失和最為期待的一項制度改革—註冊制。

註冊制被市場呼喚了多年，也被政策制定者提出多次，但始終沒有在A股落地實踐。科創板並試點註冊制的提出給了2018年資本寒冬下的市場參與者一絲溫暖，真正落地註冊制的市場實踐還是需要勇氣和智慧的。目前的主機板、創業板、中小板等都不是真正意義的註冊制。科創板是一個改革的試驗田，是對國內市場的增量改革，也是對國際資本的開放改革，流動性是足夠的，上市主體是由市場主體完成的，很有可能承載我們希望的未來就是科創板加註冊制。

各方“置頂”科創板

中央工作會議：推動科創板並試點註冊制儘快落地

繼11月5日提出科創板並試點註冊制後，2018年中央經濟工作會議進一步強調提出：“資本市場在金融執行中具有牽一髮而動全身的作用，要透過深化改革打造一個規範透明開放有活力有韌性的資本市場，提高上市公司質量，完善交易制度，引導更多中長期資金進入，推動在上交所設立科創板並試點註冊制儘快落地。”

證監會：科創板重大改革的核心是設定符合企業特點的上市發行條件

2018年12月28日，中國證監會副主席李超在“2018中國金融學會學術年會暨中國金融論壇年會”上表示，下一步，證監會將推動設立科創板並試點註冊制儘快落地。目前，證監會正在全力推進這項重大改革，抓緊制定修訂相關制度規則。重點是設定符合科技創新企業特點的發行上市條件，切實增強對科技創新的包容性。

上交所2019“八大任務”，科創板領銜

上交所在2018年12月25日，在這個總結過去，部署未來的時間節點和工作會議上，上交所提出2019年八大工作任務，其中設立科創板並試點註冊制是重中之重。會議強調全力推動科創板改革和註冊制試點儘快落地。按照“高標準，快推進，穩起步，強功能，控風險，漸完善“的工作思路，加快制定業務規則和配套制度，努力建設一個充滿生機和活力的科創板市場，推動註冊制形成可複製可推廣的典型樣本。

科創板“壓力”下的創業板與新三板

中國的四十年的改革開放事業有很多優秀是實踐經驗。在科創板並試點註冊制的改革實踐上我們看見了一些過往歷史總結經驗的再實踐應用。

科創板就是資本市場的“新深圳”

從點到面，先發帶動後進。深圳是改革開放偉大實踐下的魅力城市，一方面承受了改革的壓力，另一方面也享受了改革的成功。而今天的科創板就是資本市場的“新深圳”。類似當年改革開放一定要在毛荒之地“畫一個圈”，而不是在沿海已有城市中選擇一個進行改革，科創板也是新的資本市場增量改革，是要在一張白紙上“畫出”註冊制。正如上交所提出的“推動註冊制形成可複製可推廣的典型樣本”。科創板並試點註冊制的提出給現有的存量資本市場一定的探索希望，也帶來了新的發展壓力。其中新三板和創業板最為突出，從最近的動作來看，大有“黑雲壓城城欲摧”的時代緊迫感。

深交所：深化改革創業板

2019年深交所理事長吳利軍在新年致辭中提出，將堅持推進改革創新，深化創業板改革，進一步最佳化完善創業板發行上市、再融資、併購重組等各項基礎性制度，擴大創業板市場包容性和覆蓋面，更好服務地方債發行工作，推進ETF期權業務平穩啟動；堅持市場化原則，完善交易制度機制，強化上市公司治理，嚴格執行退市制度。

北京：發展好新三板，與深圳創業板和上海科創板差異化定位

據《北京日報》27日訊息，北京市委書記蔡奇強調要促進多層次資本市場發展。發展好新三板，與深圳創業板和上海科創板差異化定位，發揮比較優勢，提升流動性和融資能力。推動四板與三板銜接，擴大服務覆蓋範圍。

其他的各種板都已經做爛了，尤其是B股和新三板，如今A股也積重難返，管理層無力挽回，所以再開一個板創業績發新股多圈錢。

在中美貿易摩擦下，政府最根本的策略就是強大自己。靠什麼？靠創新和科技。誰會是主力軍呢？民營企業。可以看到在稅收層面和貨幣政策，都給了民營企業很大的支援。

科創板就是要在股市層面給民營企業以支援。當然這裡的民營企業指的是那些有技術，各行的優秀企業。

科創板值得投資。試想一下，大疆，支付寶這些都在科創板上市了，難道不值得買嗎？

另外，也增加了以人民幣計價的資產，提升人民幣國際地位。

進度上，肯定是全速推進。預計最晚二季度會開板。

        科創板區別於創業板在制度設計上做了幾個創新：一是採用註冊制發行股票，這一點創新具有劃時代意義。二是允許同股不同權的股權結構。三是允許沒有盈利的高成長性獨角獸公司上市。

        2019應該是科創板元年！毫無疑問將會颳起一陣爆炒熱潮，對原來的四個主機板資金造成分流，到時將會有一定的影響。

關於科創板出臺的時間以證監會，上海證券交易所釋出的公告為準，所謂的人士說法是有誤導的嫌疑，證監會發布公告2019年上半年出臺科創板，上海證券交易所否定了某些人士的一季度出臺的言論，那就是二季度出臺。至於交易規則，入戶門檻以上海證券交易所公告為準，其他的所謂的什麼人士只是猜測而已，希望這些人不要自作聰明。

還用瞭解多少，我知道一點行不？圈錢、套現、跑路，這還不夠嗎？先把這個漏洞堵上，再推出它大舅板、它二舅板、它媽的板都行。

解答這個問題之前，您需要了解科創板到底有哪些突破和創新，希望瞭解了下面這些內容，對您理解您提的這個問題有一定的幫助，註冊制和“科創板”將給A股市場帶來什麼，業內人士已經達成共識，科創板可能會分流部分創業板等相關板塊的資源。

首先需要明確的是，科創板是獨立於現有主機板市場的新設板塊，並在該板塊內進行註冊制試點，登入科創板的公司屬於正宗的上市公司，科創板的突破和創新主要體現在以下10個方面

1. 從其出臺背景來看，自2018年11月5日，證監會答記者問時表示，“證監會和上交所將依據國家有關法律法規和政策，抓緊完善科創板的相 關制度規則安排，特別是借鑑國際成功經驗，完善上市公司資訊披露，把握好試點的力度和節奏”之日起至今短短不到一年時間，已正式釋出實施的科創板相關規則包括法律法規、證監會部門規章和交易所規則三大類數十多個，科創板落地速度遠超預期，國家層面對科創板的重視程度可想而知；

2. 從其上市流程來看，科創板不單純依靠監管機構對於上市企業的稽核和判斷，而是更重視發行人、中介機構上市申請檔案及所披露資訊的充分性、一致性和可理解性，並交由市場來進行價值判斷。主要包括兩大流程，一是交易所稽核程式，二是證監會註冊程式，其中，交易所設立獨立的稽核部門，負責稽核發行人公開發行並上市申請；設立科技創新諮詢委員會，負責為科創板建設和發行上市稽核提供專業諮詢和政策建議；設立科創板股票上市委員會，負責對稽核部門出具的稽核報告和發行人的申請檔案提出審議意見。

3. 從其發行條件來看，倍受市場關注的科創板和註冊制聯袂而來，這一系列嘗試無疑將對推動資本市場深化改革發揮重要作用。同時，系列新規的出臺與制度上的突破也勢必對市場主體和中介機構的現有實踐有所挑戰。同時，科創板在主體資格、實控人、財務、人員合規、業務的合規性、資產的合規性、經營的合規性、募集資金用途、股票發行的申請檔案等諸多方面與其他板塊存在區別和聯絡；

4. 從其上市條件來看，存在五套差異化上市指標，包括預計市值+淨利潤市值+淨利潤+營業收入、預計市值+營業收入+研發佔比、預計市值+營業收入+現金流、預計市值+營業收入、預計市值+主要業務或產品獲得國家批准+階段性成果等，這也是科創板的一大突破和創新。

5. 從其信披方面來看，科創板要求發行人及其控股股東、實際控制人、董事、監事和高階管理人應當依法履行資訊披露義務，保薦人、證券服務機構應當依法對發行人的資訊披露進行核查把關。明確了發行人、中介機構、交易所、證監會等各責任主體的主要職責，尤其是夯實了中介機構的責任，同時，在上市規則和稽核規則中均對資訊披露要求進行了規範，包括信披的基本規範、稽核規範、業績預告快報、重大交易信披、信披違規責任等諸多方面；

6. 從交易制度來看，發行方式主要包括網下向符合條件的專業機構投資者詢價發行+網上向社會公眾投資者定價發行兩種方式相結合；定價方式包括網下機構投資者詢價+網上向社會公眾投資者定價兩種方式；投資者主要包括兩類投資者，網下七類專業機構投資者+網上資金門檻50萬且有24個月的證券交易經驗的個人投資者，未達到該門檻的個人投資者可透過基金等方式間接參與科創板投資；以及保薦機構可“保薦+跟投”、鼓勵高管與核心員工參與戰略配售等、綠鞋機制和紅鞋機制等；

7. 從差異表決權機制方面，上交所釋出的《上海證券交易所科創板股票上市規則》中明確允許設定差異化表決權的企業在科創板上市，這是A股對於“差異投票權機制”的首次實踐。《上市規則》主要從表決權差異安排的設定前提、擁有特別表決權的股東主體資格和後續變動等限制、充分保障普通投票權股東的合法權利、公司強化資訊披露及監督機制等四個方面對“差異投票權”進行了規定。科創板明確了設定前提、設定限制、權利保障，同時強化了監督，與H股相比，有相同的地方也有區別，目前小米集團（01810）、美團點評（03690）均已登入H股；

8. 從股份減持來看，強化對上市公司控股股東、實際控制人及其關聯方的約束，推動上市公司完善治理、規範運作、提高質量，注重保護投資者尤其是中小投資者合法權益一向是證券監管領域的重中之重。《註冊管理辦法》《科創板上市規則》對控股股東、實際控制人的認定、上市公司控制權轉移、股票減持、“三類股東”資訊披露要求、欺詐發行購回制度等方面作出了規定，科創板在股份減持的鎖定期要求、股東減持要求、股東減持方式、禁止減持情況以及減持信披要求等諸多方面均有一定的突破和創新；

9. 從股權激勵來看，科創板對激勵物件、比例、價格、實施等相關方面均進行了明確，而且與其他板塊有一定的區別；

10. 從退市制度來看，結合《科創板上市規則》來看，個人認為，科創板退市之嚴主要體現在兩個方面。一是制度嚴，科創板構建了重大違法違規強制退市、交易類強制退市、財務類強制退市、規範類強制退市四大體系，其中在現有機制的基礎上分別對財務類、交易類、規範類的退市指標進行了豐富和最佳化；二是程式嚴，科創板取消了暫停上市、恢復上市和重新上市環節，退市時間進一步縮短。此外，針對研發型企業，科創板在退市層面還進行了特殊化安排。吸收了最新的退市改革成果，充分借鑑已有的退市實踐執行嚴格退市制度，重點從標準、程式和執行三方面進行了嚴格規範。

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科創板就是科技創新板簡稱，重點支援新一代資訊科技、高階裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業。從世界其它國家發展經驗看，所能越過中等收入陷阱的國家，必然在經濟上往科技樹攀爬，進入產業鏈高階利潤部分，也就是說科創板企業代表著我們國家未來幾十年GDP繼續增長的動能。簡單來說，寄希望科創板能夠誕生下一家的BAT巨頭，或者培育出類似美國生物醫藥和醫療產業，賦能於這些企業具有將來走到全球與諸強搶食的能力，和在國內開放市場之後能與進入外資力戰的能力。

從某種角度來說，科創板也是下一個時代中國特色的“資本定向補貼政策”，畢竟隨著逐步開放的要求，現有檯面上的產業和企業補貼顯然不合時宜。而科創板給新經濟企業開闢了專門融資的高速公路。

相比目前國內的股票市場，科創板有以下特點：

允許尚未盈利企業上市

由於主機板、中小板上市對企業都會有盈利性要求，在上一個十年，國內股票市場基本錯過BAT的為代表的網際網路新貴，間接導致目前整體A股市值以消費 、工業、週期股企業為主。反觀，美股市值則是以網際網路、新科技、創新醫藥等企業為主，而這些企業良好的增長動能驅動了上個十年美股的長牛。

以持續盈利為唯一指標，可能會讓資本市場錯過一些有潛力的企業，比如京東和亞馬遜，接近二十年不盈利的亞馬遜卻走出了十年的長牛週期。

如今科創板，對於目前虧損企業，也有上市機會。上市條件不以盈利為唯一條件，整體以市值為基礎，滿足五套標準之一便可申請。

投資者高門檻

個人投資者參與科創板股票交易，需要有2年的交易經驗，並且至少有50萬元證券資產。據瞭解，A股市場20日日均資產超過50萬元的個人投資者約為300萬戶，A股期末投資者賬戶接近1.5億，“2年+50萬”無疑是高門檻。官方說法，認為設定投資門檻，並不是為了把投資人攔在科創板大門之外，實際上是對風險承受能力不強的投資人的保護。

對於大部分人來說，接下來的選擇就是存錢和公募基金來參與科創板。首批7只基金（6只開放式）4月份開放申購，市場非常火爆，從結果看，散戶目前中籤率普遍不高。第二批次30餘支封閉式基金也即將開放申購，“3年封閉期”和部分LOF型基金，選擇較多，後面將開新的專題如何選擇各只基金。

優先向機構配售

科創板檔案細則要求：

² 在科創板首次公開發行的股票，應當安排不低於本次網下發行股票數量50%優先向公募產品、社保基金、養老金、企業年金基金和保險資金配售。

² 對於公開發行後總股本不超過4億股的，則網下初始發行比例不低於本次公開發行股票數量的70%。

² 若公開發行後總股本超過4億股或發行人尚未盈利的，網下初始發行比例不低於本次公開發行股票數量的80%。

網下配售，國家隊有了持股的優先權，畢竟在這裡面寄希望於未來誕生的是能下蛋的金母雞，國家隊先佔了一個坑，作為基石投資者。同時，“最新的網下投資者及其管理的配售物件賬戶的持有市值門檻不低於6000萬元”，對於基金來說也提高了門檻。

擴大漲跌幅設定

國內股票市場為了防止過度炒作，傳統上，對股票交易漲跌幅限制一般是10%。而市場相對比較成熟的港股、美股上，對股票交易漲跌一般不設限制，只設置熔斷機制。讓股價完全由市場的供求關係決定，不設定漲跌幅限制是的市場成熟需求。

l 科創板漲跌幅限制擴大到20%，提高市場流動性。

l 首次公開發行上市的股票，上市後前5個交易日不設漲跌幅限制。

市場波動率和槓桿率是教育市場成熟最好的工具，開放日內漲跌幅限制，更有希望減少像前期東方通訊這種“天地板”亂象的出現。

強化資訊披露

資訊披露治理，是科創板核心重點。科創板檔案細則要求：

l 發行人披露盈利預測的，若非不可抗力，實際利潤未達到盈利預測的80%的，則法定代表人、財務負責人應在股東大會及證監會指定報刊上公開解釋並道歉。

l 若實際利潤未達到盈利預測的50%的，證監會在3年內不受理該公司公開發行證券的申請。

國內股票市場參與者多多少少都會踩雷，大部分是業績公佈前，吹的像鳳凰，到期一看不如雞的不良企業，更未可怕的是類似康美藥業的財務爆雷。

實施註冊制

傳統證券發行可以採用核准制或者註冊制，兩者的本質差別就是由誰來判斷。

註冊制使發行效率大大提升，資訊更加透明，減少了人為干預,同時需要投資者更加專業，對被投資公司要做深入分析研究，進行價值發現。

允許紅籌企業上市

紅籌企業是指註冊在中國境外，主要經營活動在中國境內的企業。傳統上架構的VIE結構，主要是為了企業境外融資的便利性，主要以網際網路企業為主，包括阿里和小米等，而以往紅籌企業無法在國內上市，現在對技術具有領先優勢的紅籌企業，可以申請在科創板上市。但需要符合如下指標之一，可以申請在科創板上市。

市值不低於人民幣100億元。市值不低於人民幣50億元且最近一年營業收入不低於人民幣5億元。

目前採用發行CDR上市的紅籌架構企業“九號機器人”亮相科創板申請上市的名單。應該說，目前各家頭部券商手中均有這類的專案儲備，但“目前國內法律法規尚未明確允許外商投資企業透過協議控制架構控制境內實體”，VIE架構處於在國內法律盲區，存在潛在的風險。不過未來上市程序的臨近，除了拆除VIE架構之外，應該會出臺後續的政策法規，畢竟國內的網際網路一眾企業全是境外上市。

允許同股不同權架構企業上市

在主機板上市必須同股同權，而科創板可以同股不同權。

這裡的不同權是指表決權差異，發行人可以發行有特別表決權的股份，對於每一特別表決權股份擁有的表決權數量，大於每一普通股擁有的表決權數量，但不得超過每份普通股份表決權數量的10倍，這種結構主要是保護公司創始人能維護控制權。同股不同權，稱“AB股”，14年阿里為了AB股模式放棄香港上市，轉向美股。而後推動了港股的改革，在實施了同股不同權之後，去年至今吸引了小米和美團為代表的企業到港股上市。

目前科創板同股不同權企業上市要求，和發行紅籌股的要求一樣，需要符合如下指標之一。

市值不低於人民幣100億元。市值不低於人民幣50億元且最近一年營業收入不低於人民幣5億元。最佳化股份減持制度

縮短科創板上市公司的核心技術人員股份鎖定期，由3年調整為1年，期滿後每年可以減持25%的首發前股份。大股東解套年限大大放寬，也考驗市場參與者深入研究能力和專業能力。

最嚴退市要求

上市公司股票被實施退市風險警示的，在公司股票簡稱冠以“*ST”字樣，以區別於其他股票。而公司觸及退市標準的，則直接退市。對於在科創板上市的企業，出現如下交易情形的，要終止其上市：

連續120個交易日累計股票成交量低於200萬股。連續20個交易日股票收盤價低於股票面值。連續20個交易日股票市值低於3億元。連續20個交易日股東數量均低於400人。

A股是出了名的退市難，早些年還有借殼的大生意，十年累計退市企業不足百家，而美股年均退市企業500餘家，美股長牛不只是靠IPO。