大灣區已經聚焦了兩大交易所——港交所、深交所，如果澳門再建設一個證券交易所，會不會造成資源競爭？澳門證券交易所又怎麼定位？

相關人士表示: 雖然一直以來澳門的主要收入都來自博彩業和旅遊業。但是在大灣區背景下,澳門發展證券市場有其獨特優勢:

一是自由開放的經濟貿易環境，自由兌換的貨幣制度，低稅率的稅收制度，及時的資訊流動，高效的金融監管；

二是澳門資金流動量大且高度國際化；

三是澳門法律制度在與境內法律高度融合的同時，也有著與全球資本市場連線的法律體系；

四是搭建澳門金融資產交易平臺重點服務於債券市場和融資租賃市場，形成與深交所、港交所的錯位發展。

此外,澳門證券交易所的業務在短期內主要是在債券市場, 跟深交所、港交所的業務在一定程度上錯位經營。

“由於大灣區政策是長線安排，隨著澳門經濟進一步增強，其融資及金融業務需求亦會增加。未來中央政策將會成為重點，可幫助澳門發展金融業務。由於定位為人民幣的納斯達克市場，短期來看，主要以債券業務的推進佔主導地位，但長線股票或是發展重點，否則難以成為較全面的金融交易平臺。股票上市方面估計部分於澳門業務較高的公司包括本地企業有機會於澳門上市，不排除澳門會聚焦邀請歐洲企業來上市。”

將澳門定位為離岸金融中心, 現實可能性猜測？會不會影響香港金融中心？

設立澳門證券交易所肯定是一次有意義的新改革、新嘗試。畢竟澳門近年經濟衰退, 也面臨轉型的問題，金融是一個好的方向。

作為起步，可以和內地、香港加強溝通，做創新的融資通道。例如:科創板上市企業在澳門證券交易所可以同步髮型存託憑證(MDR)，甚至能夠配套一個類似滬港通的限額資金通道，那麼澳門交易所就解決了交易企業戶數和交易量的問題,同時也是當下科創板缺失境外元素這個短板的有力補充。

此外,貿易談判里美國提出的一個重要條款是希望中國進一步開放金融市場，既然現在香港不靠譜，而深圳、上海都有先天劣勢(人民幣非自由流通)，那麼澳門是一個可取後備方案,在開啟外匯管制這塊有優勢。除了資金自由流通, 澳門還有一些優勢是內地城市沒有或沒有全部的,例如:獨立關稅區、資訊自由流通、西方法律傳統、人員流通自由等。

但個人認為僅僅是對香港金融中心的補充。香港目前的金融地位和司法體系決不是簡單就能成的，澳門真起碼需要10年以上才能談成不成吧，所以對香港的影響短期不會大。所以即使真的設立了,應該也只能小部分替代金融功能。

發展的難度也在於:

一是粵港澳灣區，日本，新加坡等證券市場那麼成熟，所剩空間太小。

二是雖然面向葡語系國家是個差異化的定位，澳門在葡語系國家中有天然的親近感，在葡語系這個概念下推動人民幣國際化可能是個更值得嘗試的方向，證券市場估計空間不大，那邊沒這個基因，無論讓葡語兄弟來投資還是來融資，都不容易與我們契合。

三是在一個實業空洞而博彩業那麼發達的地方做證券交易所，比較難以預測確定性，長期來說在區域商業文化層面會有怎樣的反應，還需值得觀察。所以有可能澳門交易所中短期內可能都沒有太多市場化的生存空間，主要靠上頭賞飯吃。

無論如何,將澳門建成納斯達克離岸金融中心, 的確很有意義。即使短期內無法替代香港，但是可以作為香港和大陸的一個緩衝區，給科技貿易金融進行一定的備份。再過10年，國際怎麼變誰都不能預測。千里之行,始於足下!

不是！

撇開地理位置和人才因素不考慮。澳門的土地面積只有香港的1/40，人口只有香港的1/10，博彩業獨大制約產業結構多元化，年輕人不願從事高薪高強度工作等等。

澳門在眾多方面依附香港，例如澳幣幾乎捆綁港幣，產業以娛樂服務為主，而在金融方面也主要代銷香港保險產品等等。

另外，最根本的問題落在了法律上。“雖說是港澳，但二者差異很大，法律的差異是根本——香港是普通法系（普遍適用於英美），強調衡平（Maxims of Equity）原則高於一切，普通法系法區對投資者保護更好，所以金融市場尤其是資本市場更為發達，如倫敦、紐約、新加坡等；而澳門則是採用葡萄牙遺留的大陸法系，不具備足夠的金融（成為國際金融中心）基礎。

環顧全球，幾乎可以說：沒有普通法系統，便沒有金融系統。所謂“衡平”，是一種法律的修正以達至正義，是超越法律本身，而以法律之上的“真正的真理”作為是非黑白的標準。

其實，普通法以自然法區原則為基礎，是由法官在法庭上針對具體的法律問題而做出的判例，通過積累而形成的法律。判例法也被稱為非成文法。相比之下，大陸法系更加依賴成文法典和法律、法規，而普通法更具有司法能動性，而對金融活動來說，司法能動性的突出價值在於：現代金融日趨複雜，在產生糾紛時，必須將金融產品內在的風險和當事人不當行為所致的損失區別開來，才能一方面打擊欺詐、維護投資者的信心；另一方面保護創新、不過度追究造成損失的正常市場活動，從而實現金融安全和金融效率之間的平衡，促進市場的健康發展。

相比之下，普通法系的法官更關注普通理性人的判斷標準，這意味著既能容忍創新帶來的不確定性，又可識別惡意鑽法律空子的行徑。

澳門主要以博彩業為主，最近幾年會展業發展也很快，但澳門算不上重要的金融中心，澳門的金融業主要是由銀行、保險、典當行等構成，有超過80%的資產是在澳門地區之外。由於缺乏資本市場，加上法律上比較滯後，澳門的金融業並不發達，銀行的經營模式還比較傳統，電子化程度不高，遠遠落後於香港，跟毗鄰的珠海相比都相差很大，資產管理行業基本上處於空白。目前澳門的金融市場對香港的依賴度非常之高，某種程度上是香港金融市場的附庸，所以澳門距離金融中心還有很長的路要走。