美聯儲18號降不降息，美國股市數年內，都逃脫不了最終崩盤的命運。

美聯儲本輪加息週期目的就是要刺破美國自己的股市，這樣，全球股市都將會泥沙俱下，到時新一輪全球性金融危機將會再次爆發，那時，就是美聯儲再次收割羊毛和再次抄底全球資產價格了。

個人認為不該降息，經濟尚可應留後手。美國的悲哀在於聯儲被既得利益集團綁架，很難真正獨立地掌控經濟，來自特朗普的壓力倒是其次。終結降息週期？異想天開。如果這次不降息也不過是，聯儲想把好鋼用在刀刃上而已，但這很難辦到，華爾街期待著利好出貨。傳說，美國計劃發行50年期國債，這倒是不降息的預兆，利用利差把歐洲寬鬆貨幣引向美債，歐洲，綠油油的。

我覺得美聯儲降息機率非常大。

雖然從目前看來，美國的就業人口，消費等各方面還不錯，但是製造業採購經理人指數已經跌破了50的榮枯線，已經從2018年6月連續下跌到2019年8月

且從今年的美國長期國債和短期國債都發出了預警訊號，尤其是短期國債的收益率超過長期國債，凡是發生這種情況的，在半年或者一年內，美國經濟就會發生衰退。

原理是因為：短期國債收益高，說明投資者看中短期的情況，長期國債收益低，說明投資者看衰長期的經濟，稱之為國債收益倒掛。

美國曆史上曾經連續出現過這種情況，分別是2000年的下半年發生倒掛，隨後美國經濟在2001年陷入衰退，2006年下半年再次倒掛，結果2年後美國爆發經濟危機，一般情況美國的債券市場能夠比經濟學家們更早預見衰退到來，還是比較準確的。

目前的美聯儲的掌門人鮑威爾並不是一個能夠真正有自己主見的人，特朗普三番四次的發推特要求鮑威爾降息，尤其是歐盟的降息和中國的降準會進一步加大美聯儲的壓力。

美聯儲的本意是希望美元基準利率能夠恢復到3%到4%，在下一次經濟危機來臨的時候，美聯儲才可以動用降息工具來推動經濟，在一個降息週期完成後必須升息，結果還沒有到3%，上一次已經降了25個基點，其實上次的美聯儲的操作所有的人都不滿意，根據美聯儲的投票記錄，有2位委員其實是反對降息的，而特朗普也不滿意，他認為降息降得太少了。

鮑威爾現在的立場非常尷尬，一方面，如果按照慣例確實應該升息，保證美聯儲的獨立性，但是如果升息必然得罪特朗普，乃至於得罪整個共和黨，如果完全聽命於特朗普，那麼美聯儲基本上就成了一個政治工具，美聯儲再也無資格去指責其他國家的央行政策。

但是我個人猜想，隨著越來越多的國家壓力利率，美聯儲最終還是會扛不住的，鮑威爾極有可能向特朗普投降。

美聯儲公佈利率會議決議的公告的具體時間是臺北時間的9月19日早間2點整。

現在市場不是在擔憂美聯儲可能不會降息，而是市場對美聯儲再次下調25個基點的預期太高了。

全球金融市場在美聯儲上次降息後，預計美聯儲在9月降息25個基點的機率高企至95%，所以市場早就開始大舉押注美元貶值和非美貨幣的上揚，和黃金等主要的避險品，以規避美元貶值造成的風險資產市場的坍塌。

如果美聯儲停止減息，市場預期破滅，就會導致美元和非美貨幣的劇烈的波動，黃金價格大幅度的下跌，甚至危及金融市場的不穩定。這一結果也是美聯儲所不願發生的。

其實，這把火還是美聯儲自己燒起來的，在8月1日美聯儲降息了25個基點。美聯儲現在騎虎難下，包括美國總統特朗普，還有全球其他國家的央行的行長們，都在緊盯著美聯儲降息這一關鍵舉措的實施。美聯儲的這把火燒的太旺了，已經成為市場的一個重要的導向了。想要一個平穩的市場的過渡，美聯儲必須用降息來澆滅這把火。

從這個因素來看，美聯儲降息已經是板上釘釘的事情了。

美聯儲敢於冒天下之大不韙，不願為特朗普的貿易戰的帶來的經濟下行的風險背鍋，仍然選擇保持其原有的獨立性，停止降息的可能性不是沒有。那麼，聯邦政府和美聯儲的額矛盾就會激化至熾熱的狀態，鮑威爾的美聯儲主席的職務可能就會搖搖欲墜。鮑威爾受到特朗普推文的瘋狂的口水仗在所難免，更難免的可能是鮑威爾的逼迫辭職了，美聯儲官員們也不會有好日子過的。

鮑威爾一直在表面上安撫市場。在鮑威爾的歷次講話時，都肯定了美國經濟的下行風險是因為貿易問題的不確定性，和全球經濟下行造成的。美聯儲在上次降息時，也並沒有檢測到具體的美國經濟衰退的證據，包括就業資料，和美國核心CPI資料表現都是前所未有的，美國經濟依然保持了強勁的增長。

貿易的問題是美國聯邦政府祭出的大招，也只有聯邦政府才能夠左右這一政策趨向。特別是特朗普的個人意願，在貿易摩擦上呼風喚雨，佔據了絕對的優勢。因此，能夠左右美國經濟這個大動脈的人是特朗普，而不是美聯儲。

因為不當的對外貿易政策，和不斷對外輸美商品加徵關稅的做法，而導致美國經濟受損，此時要美聯儲降息來解決，顯然是治標不治本的。

美聯儲認為降息和美國現行對外的貿易制裁和不斷加重關稅的做法，根本就是驢唇不對馬嘴，美聯儲一直認為降息並不能解決事件的問題。

所以，在減息計劃的實施上，美聯儲表現了過分的猶豫。

但是，美聯儲可能明修棧道暗度陳倉了。表面上對特朗普行諷刺之詞，實際上給美聯儲的降息推脫干係。

其實，美聯儲的意思就是特朗普的政府在逼迫他們降息，他們不得不為之了。

美聯儲在9月19日的議息會議結束後，極大機率會宣佈降息25個基點的，不信，大家拭目以待。

首先，美聯儲尚未開啟降息週期。7月份美聯儲宣佈降息，鮑威爾明確表示降息只是因為貿易對全球經濟的不確定性風險增加和通脹疲軟，並不代表開啟降息週期，降息只是貨幣週期中的政策調整，並不代表寬鬆週期的開啟。

其次，市場對於美聯儲的降息預期過高。當前美國經濟依然保持溫和增長，無論是從就業市場，還是通脹資料，都看不到美國經濟衰退的跡象，失業率維持在3.7％左右的低位，核心通脹處於2％預期目標左右，降息需求並不那麼迫切。

最後，低利率不一定能刺激經濟。日本，歐洲，都是低利率刺激經濟無效的教材，本身利率水平不高，降息空間有限，持續降息會令美聯儲貨幣政策效果減弱。7月份美聯儲宣佈提前結束了縮表，後期美聯儲可能會擴表購債。市場對9月份降息充滿期待，主要是金融市場表現令市場恐慌，在美聯儲來講，降息就是為了防止經濟下行。

美聯儲9月如果不降息，那就是最大的“黑天鵝”事件發生，將會引發金融市場巨震，因為當下美聯儲降息預期是在100%，就是基本上投行認為美聯儲此次必然降息，那就是沒有任何懸念，就算可能不降息，10月和12月仍然需要選擇降息，因為美國的經濟資料現在非常糟糕。美聯儲是箭在弦上，不得不發，市場探討的是此次降息25個基點，還是50個基點的問題，而幾乎沒有人談到美聯儲不降息，更不可能是會終結降息，在非農資料表現不及預期之時，降息是必然選擇。

1、經濟資料太糟糕。美國製造業PMI已經跌破了50分水嶺，製造業活動出現了三年來的首次萎縮，僱傭人數和訂單數都在下滑，製造業萎縮，就業人數更是不理想，8月份公佈的非農就業資料僅13萬人，比預期值少了2.8萬人無疑加大了美聯儲再次降息的可能性。

雖然在8月份降息一次，但是很明顯經濟仍然在衰退中，這不利美聯儲政策轉向，只能是繼續保持寬鬆基調，重要是美聯儲已經開始購買美債了，說明結束降息週期不可能，也不可能開啟一次後就結束了降息政策。2、貿易局勢和特沒譜壓力。從目前觀察全球經濟，很顯然貿易局勢的不確定性影響仍然在發酵，特沒譜一旦連任，美聯儲要保持獨立性還真的存在難度，畢竟現在經濟層面就是這樣，美聯儲調控貨幣政策也要結合經濟局勢。一方面貿易問題帶來的經濟衰退，一方面特沒譜要求加快降息速度。

特沒譜雖然不能干預美聯儲行動，但這種嘴炮似的“干擾”無疑已經影響了美聯儲的決議，加上現在擺在美國面前的股市調整，債務收益率倒掛問題，都是需要儘快解決的。

因此，美聯儲9月降息市場預期是100%，不降息就是黑天鵝事件，但是9月不降息，如果經濟資料仍然惡化，也是會在後面採取行動的。

目前來看市場是沒有這個擔憂的，因為市場對降息的預期已經高達92%以上，並且從各方面壓力來看，美聯儲的降息可能勢在必行。

首先來講，目前的經濟趨勢已經較7月份更加明顯，兩大PM I製造業指標都低於50，證明美國的經濟增長週期已經正式向下行週期轉變，而美聯儲對這樣的經濟形勢，必須開始重視。

另一方面非農失業率雖然仍然保持在低位但是當週初領失業金人數在八月份已經出現上漲，這意味著未來非農失業率的拐點可能會在年底出現，而非農失業率的拐點則預示著在未來的半年到一年之內可能會出現衰退，這樣，美聯儲的降息也就有更大的可能了。

第二股市的問題可能迫使美聯儲繼續降息，我之前在文章中解釋過美股現在面臨的風險和隱患，而股票市場需要美聯儲進行長期的連續降息，才能維持市值保持風險不爆發。

在7月份美聯儲鷹潭降息之後，美股市場出現了大幅度的波動，這提示了美聯儲美股現在面臨的風險因此美聯儲很可能受到這樣的壓力降息。

第三來自白宮的壓力，特朗普對約美聯儲降息的執念大家都可以看得到，her這樣的壓力則透過特朗普指定的提名理事予以傳遞，新提名的理事都是鴿派，觀點持有者，那麼這些理事的加入肯定會打破一些會議原有的平衡，進而讓美聯儲的決議更加傾向於降息。

如果從降息條件來說，美聯儲有充足的理由本月可以不降息，因為美國目前基本上是充分就業，失業率為3.7%左右，處於歷史低水平階段。所以美聯儲前主席伯南克也對美聯儲當前的貨幣政策調整提出異議，他認為美聯儲的寬鬆貨幣政策使用的過早了。

預期美國的PCE價格指數可能會進一步逼近2%的美聯儲目標，市場目前預計PCE在1.8%—1.9%左右。而上週二公佈的美國8月核心PPI資料為0.3%，好於前值-0.1%和預期0.2%，這會向CPI進一步傳導，所以預期美國整體的通脹水平是在逐步提升的，這種情況下通常是不需要連續降息的。

而美股及美國金融市場主要是受貿易問題影響而震盪，如果沒有特朗普的貿易問題影響，美國金融市場會變得更為穩定，完全沒有必要透過美聯儲的貨幣政策來調控市場，更何況美股當前處於歷史高位區域，美聯儲更需要的是加強風控，又怎麼會連續降息去推動美股泡沫化趨勢呢？

目前美聯儲降息成立的主要理由就是預期美國經濟會繼續下滑，但美國經濟是典型的消費型經濟，當前市場就業充分，消費與零售等情況也都不錯。最新公佈的美國8月零售銷售增長為0.4%，超出市場預期的0.2%；7月零售銷售資料也上修至0.8%。

就業充分，消費增長，美聯儲的降息目的到底是什麼？如果是為了PMI等資料下滑而降息，也沒有必要透過連續降息來刺激經濟，因為消費端現在是合理的，降息去刺激供給端又有什麼作用呢？若想透過降息造成美元貶值來增加出口，問題又在於美國現在的出口已經不是價格可以爭取到的，因為特朗普是利用單邊政策推動貿易爭端，各國之間就必然用政策來針鋒相對，這已經不是調整匯率與適當降低商品價格能夠平衡的問題了。所以說美聯儲降息的目的非常模糊，更何況是連續降息。

其實如果美聯儲本月不降息也無可厚非，我覺得也應在考慮範圍之內，雖然可能性低，但投資者對此也要有所預防。

另外，美聯儲的黃金儲備真相一直撲朔迷離，黃金大幅上漲有可能對美聯儲會形成一定的壓力，如果美聯儲的黃金真實庫存確實比實際資料低，那麼黃金的大漲會為美聯儲的補庫帶來影響，所以美聯儲延緩降息打壓下黃金多頭不是沒有可能的。而美聯儲將再次降息延後一兩個月，也未嘗不可，市場有時往往需要的是預期，而不是真相的落地，金融市場尤其如此。

美聯儲的降息當前主要是被特朗普所綁架，也被強烈的市場預期所綁架。特朗普一直以來強烈要求降息併為此向美聯儲炮火全開，再加上當下市場幾乎100%的降息預期，這令美聯儲有些騎虎難下，所以美聯儲被迫降息的機率偏大一些。

由於特朗普的貿易政策搖擺不定，為全球與美國經濟帶來了太多的不確定性，同時特朗普強烈要求降息是為了他的貿易爭端與未來競選服務，所以美聯儲終結降息的可能性不大，不過對於降息時間點的調整，美聯儲還是有一定的主動權的。

美聯儲無論是否降息都很正常。因為在此問題上，美聯儲和白宮的觀點存在明顯的分歧。9月18日美聯儲宣佈議息結果，這是一個集體決定；與川大爺的一廂情願形成強烈反差。

美聯儲的7名執行委員由主席、副主席及其他5位委員組成。他們必須全部由總統提名，經過國會確認後才能上任。執行委員上任後，總統沒有權利罷免這些委員。如果需要罷免他們，必須有國會2/3的成員投票透過才可以；其獨立性可想而知。

從經濟學的角度分析，經濟增長和經濟衰退是有一定週期的。經濟衰退是對增長過快的一種矯正，經濟有衰退才會有增長。沒有必要對此進行過多的人為干預，這就是自由市場經濟顯著的功能；很多事情只要透過市場這隻“無形之手”調控即可。

9月18日美聯儲宣佈的議息結果：一定是“集體智慧”的結晶，而不是屈服於川大爺的個人意志。無論降息與否，或者是減息0.25還是0.5；美聯儲的決定必然是理智的，而且一定有它們的道理。

如果川大爺一意孤行，強行撤換美聯儲主席鮑威爾，來達到美國央行降息的目的；而國會居然通過了這些錯誤的決定，那麼事情鬧大了。美國的經濟體制出現了重大的變化，國家資本主義抬頭，自由市場經濟受到明顯的衝擊。

如果鮑威爾真的被迫辭去美聯儲主席一職，道瓊斯指數未必大漲；華爾街及國際金融大鱷，或將重新評估美國股市的投資價值。經濟衰退僅僅是個週期性的輪迴，改變國家金融的遊戲規則則是“驚天動地”的大事情。但是，從經濟以及金融週期來看，美聯儲降息的機率大於維持原狀。

如果美國強行干預美聯儲的工作，這與週末沙烏地阿拉伯重要油田，被葉門胡賽武裝襲擊一樣；對於金融市場的衝擊或超出世俗社會的承受範圍。

本來道瓊斯指數9月12日已經離開歷史高點僅相差二百點左右；說明前期所謂美聯儲降息力度不夠之說乃無稽之談；孰是孰非，9月18日美聯儲會議之後的美國股市走勢，將說明一切問題。

歐洲央行已經降息至負利率，美聯儲9月18日降息幾乎已經是必然事件。不可能不降息了，終結降息週期更談不上，因為降息週期才剛剛開始。

為什麼美聯儲幾乎確定會降息呢?

一、歐洲央行已經先降息到負利率。

臺北時間9月12日晚，歐洲央行宣佈，下調存款利率10個基點至-0.5%，同時維持歐元區主導利率為零、隔夜貸款利率為0.25%不變。這是歐洲央行自2016年3月以來首次調降歐元區關鍵利率。 歐洲央行還宣佈自11月1日起重啟資產購買計劃，每月購買額為200億歐元，這意味著歐洲央行重啟QE。

歐洲央行負利率加重啟QE,已經反映了歐洲經濟的不景氣與歐洲央行對全球經濟的悲觀預期。從全球範圍看，今年以來，已有約30個國家宣佈降息。歐洲央行行長德拉吉認為歐元區經濟有多重風險，包括地緣政治、保護主義和新興市場，稱“下行風險的持續存在”。

歐洲央行降息，使全球寬鬆的貨幣政策進一步確認。本週美聯儲議息會議大機率會再次降息25個基點。目前美聯儲降息25個基點的機率已經達到了80%。二、特朗普呼籲降息

除了歐洲央行的降息壓力外，特朗普的壓力也讓美聯儲不得不大幅降息。特朗普已經公開呼籲美聯儲實施負利率、重啟QE。

在2008年美國金融危機後，美聯儲的獨立性已經大幅減弱。美聯儲主席走馬燈似地換人。無疑美聯儲已經沒有了格林斯潘時代的權威和獨立性。美聯儲主席已經不得不在越來越多的場合迴應特朗普的要求。

三、美國多項經濟指標惡化

市場押注美聯儲下週降息的原因，還有美國經濟的衰退訊號，美國8月ISM製造業採購經理指數連續第5個月下跌，降至49.1，是3年來首次低於榮枯線，意味著美國製造業活動正在萎縮。

紐約聯儲公佈的美國8月家庭消費月度調查報告也顯示，未來1年美國預期通脹率將下降至2.4%，這是該資料6年以來的最低水平；而監測較長期通脹表現的指標，美國未來3年預期通脹率中值，也下滑至2017年5月以來的最低點2.5%。9月18日美聯儲會議的結果只是降息多少的問題，肯定會降息。而25個基點的降息幅度已經是市場共識，低於25個基點才是意外事件。全世界都得等待美聯儲降息靴子的落地。