市盈率與每股淨資產都是衡量公司財務狀差距的指標，但兩者之間並沒有明顯的關聯性，但構成兩者指標的背後因素卻有一定的關聯性。

先了解下市盈率，市盈率是市價盈利比例，即用一隻股票的最新價格，除以每股收益（EPS），簡稱PE，而每股收益為公司歸母淨利潤除於總股本，代表公司當年每一股的盈利水平。市盈率分為靜態市盈率、動態市盈率、滾動市盈率。

靜態市盈率，即用最近的一個年度財報中的每股收益與當前股價來進行測算，比如在2018年年報未公佈前，用2017年年報的每股收益測算市盈率，當2018年年報公佈後則用最新的每股收益測算市盈率。

動態市盈率：靜態市盈是以已經發布的最新年度每股收益值為測算，那麼動態市盈率就是以未來還沒實現的收益來計算，比如說現在我們用2018年的業績來算市盈率，就是靜態市盈率，動態市盈率，其計算公式是以靜態市盈率為基數，乘以動態係數，該係數為1/（1+i）^n，i為企業每股收益的增長性比率，n為企業的可持續發展的存續期。故動態市盈率其實只是一個預測值。

滾動市盈率：滾動市盈率則是以當前時點往前推，用最近四個季度的業績總和來測算市盈率，滾動市盈率稱為TTM，主要是為了減少財務分析上的季節性影響，使得分析更加嚴謹、符合邏輯。

因動態市盈率僅為參考值，而滾動市盈率因淡旺季因素，變化較大，所以我們平時所說的市盈率，一般都是指靜態市盈率。

以貴州茅臺為例，目前股價為1061元，2018年每股收益為28.02元，則貴州茅臺的靜態市盈率為1061/28.02=37.8。即我們通常會說，現在貴州茅臺市盈率為37.8倍。

每股淨資產，則是指股票每一股所含的淨資產，用公司的淨資產除以股本即為每股淨資產。而淨資產則是公司的總資產減掉公司的負債，即公司的所有者權益。

依然以貴州茅臺為例，公司2019年半年報淨資產（歸屬母公司的所有者權益）為1147.55億元，公司的總股本為12.56億股，可以算出公司的每股淨資產為1147.55/12.56=91.36元。

由此可以看到，每股淨資產反應的是上市公司每股所含的所有者權益高低，但因為每隻股票的股本不一樣，股價高代不一樣，單看每股淨資產依然難以衡量公司股價相對於每股淨資產的好壞，這就需要引入一個新的概念，即市淨率。

市淨率：市淨率是股票的價格與每股淨資產的比值。

比如以剛剛說的貴州茅臺來看，最新的股價是1061元，每股淨資產是91.36元，則公司的市淨率為1061/91.36=11.61倍。

市盈率是每股股價與盈利的比值，因而透過市盈率的指標可以看公司盈利能力的估值水平，假設一隻上市公司每年將所有盈利全部用於分紅（理想假設），則收回全部投資的年數即市盈率倍數。比如說一家公司股價為20元，每股收益為2元，市盈率為10倍，如果投資者持有1000股，則投資2萬元，每股收益全部用於分紅，則每年可以分紅2000元，10年後可收到總分紅2萬元，全部收回成本。

假設這隻股票每股收益只有0.5元，則市盈率為40倍，還是投資1000股共2萬元，每年每股分紅0.5元，則每年可分紅500元，需要40年後才能分紅2萬元，收回投資成本。當然這只是理論假設，上市公司一般都不會將所賺取的利潤全部用於分紅。但是透過簡單的例子，可以看出，市盈率越低，投資價值越大，市盈率越高，投資價值越小。

但是這只是一個投資參考，因為市盈率只是一個數值，如果上市公司下一年度業績下滑，在股價不變的情況下，市盈率就會上升，此時就不再是低估的標準了。因而看市盈率的同時，還需要看增長率，增長率給投資者對未來的預期，一般情況而言，增長率低的公司，市場會給予較低的市盈率估值水平，反之則會給予較高的市盈率估值水平。

比如說泰格醫藥這隻股票，市盈率達到了90倍，但這兩年來泰格醫藥一直在上漲，主要是因為泰格醫藥業績不斷增長，淨利潤從2016年9750萬元，2017增長至2.47億元，2018年增長至3.57億元，增長率分別為114.01%、56.86%，因為較高的增長率使給投資者樂觀預期推升了市盈率。

再看中國銀行，市盈率只有5倍，為什麼市盈率差距那麼大呢？這是因為中國銀行是一家大型的銀行，業績已經非常成熟，這得公司的淨利潤增長率稻低，2017年和2018年淨利潤增速為4.76%、4.45%，這使得投資者認為公司未來也只能保持很低的增長率，從而壓低了市盈率水平。

而市淨率，則反應出股價與淨資產之間的關係，市淨率越高，說明價值越低，市淨率越低，則說明價值越高。但是這裡同樣只是一個參考，比如說有些上市公司雖然市淨率很低了，但是股價依然長期低迷不會上漲，這是為什麼呢？

因為這類公司的盈利水平無法繼續增長，市淨率只是衡量公司的安全性，而投資者買入股票，目的是為了賺錢，如果公司的盈利水平不佳 ，無法實現淨利潤的增長，反而出現下滑甚至有些出現虧損，那麼股民的預期是悲觀的，無法在未來從上市公司獲得更多的新增價值，自然就不會看好並買入這些股票，因而很多低增長的公司市淨率很低。

另外，在淨資產構成中，擁有大量固定資產、實物資產、存貨的公司，市淨率相對較低，比如說機械、鋼鐵、煤炭、銀行等，而高週轉的消費類、高毛利的醫藥公司、輕資產的軟體類公司，淨資產則相對要更高。

比如鞍鋼股份，市淨率僅有0.58倍，看起來非常安全，但是股價一路下跌，就算是在市淨率0.7倍時買入也會虧不少。這是因為鞍鋼股份屬於重資產公司，淨資產比較高，但是公司屬於週期性行業，受宏觀經濟影響較大，前幾年在供給側改革推動下業績持續增長，但今年一季度業績下滑了78.19%，盈利能力再次變壞，投資者預期悲觀，進一步壓低市淨率。

因此，市盈利和市淨率估值水平衡量標準不一樣，市盈率一般用於輕資產類公司估值，市淨率一般用於重資產類公司估值，並且都只是一個參考值，公司的價值還是取決於未來能否創造更多的盈利，主要需要結合增長率和增長率的穩定性來衡量。

前面透過每股淨資產引申出了市淨率，市淨率和市盈率均是公司的估值參考，本身並不極有非常明顯的關聯度。即高市盈率且高市淨率、高市盈率但低市淨率、低市盈率但高市淨率、低市盈率且低市盈率的公司均普遍存在。

那麼市盈率與每股淨資產的交叉點在哪裡呢？

第一，是上市公司透過增發新股，在股本增加的時候，可以融到一大筆現金資產，這筆錢無論是馬上用，還是分批用，都會計入到淨資產中，從而會增加每股淨資產。

第二，是來自於上市公司的盈利增加，上市公司盈利分紅後，留存部份會增加每股淨資產，那麼每股淨資產就是上市公司歷史盈利的一個累積。

所以，最重要的還是上市公司的盈利，並且持續盈利增長，既能降低市盈率估值水平，又能慢慢低高每股淨資產從而降低市淨率。

市盈率和每股淨資產是不同的概念，計算的取值也不一樣。市盈率的高低與股價和每股盈利有關，而每股淨資產則與所有者權益有關，每股淨資產會影響市淨率，透過市盈率和市淨率可以對它公司進行估值參考，但是否真正有投資價值，主要還是取決於公司未來能否創造更多的新增價值。

市盈率是股票市價與其每股收益的比值。所以股票市價變化，市淨率和市盈率也在變化。大部分的個股應該市盈率在10-20之間比較合理，市淨率在3-5之間是比較健康的。

淨資產就是股票實際價值，但在股市預期未來會有一定成長性，一般給與大於淨資產的估。

這樣便有淨資產1元，股價10元存在,有的還有幾十元以上，中國股市平均都在5倍到幾十倍，比其它國家股市高很多。

市盈率與每股淨資產其實都是衡量一個上市公司好壞的重要標準，兩者是沒有必然的聯絡，但是兩者都是非常重要的指標。

就好比，一個是你的財富（淨資產），一個是你的身體狀況（市盈率）。都是衡量你這個人好壞，有沒有價值的指標，但是兩者卻沒有必然的聯絡。

在A股市場裡，不同的行業有不同的平均市盈率，就好比銀行的市盈率相對較低，而高新企業的市盈率相對較高。

所以，市盈率必須根據不同的企業，不同的上市公司，做一個不同的分析和判斷。

而淨資產就相對簡單多了，如果你的個股基本沒有發生任何問題，但是股價卻跌跌不休，甚至跌破淨資產。那就往往說明了超跌，更加說明你應該買它了，因為投資的價值很高。

股市裡，其實有太多太多看似不相干，但是卻非常重要的指標！你能夠掌握的越多，分析歸納出越多，那麼對你判斷個股價值高低的成功機率就越大。

謝邀，首先要了解什麼是每股淨資產。每股淨資產是指股東權益與總股數的比率。其計算公式為，每股淨資產=股東權益÷總股數。這一指標反映每股股票所擁有的資產現值。簡單來說就是越高越有錢越好，越低越沒錢越不好。例如，上市公司淨資產為150億元，總股本為10億股，它的每股淨資產值為15元（即150億元/10億股）。

而市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。市場廣泛談及市盈率通常指的是靜態市盈率，通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。

投資股市呢並非簡單的看每股淨資產和市盈率就可以解決的，因為有很多上市公司會透過財務手段把報表更改把利潤隱藏或者提前。這也是為什麼很多公司一上市就滑坡虧損。比如風電企業就是華瑞風電和金風科技一上市就是巔峰市值只有一上市的十分一。有太多太多這樣的案例所以投資有風險理財需謹慎！

市盈率是公司每股股價除以每股收益，假設當前公司市盈率為20，公司利潤保持不變的話，可以通俗的理解成20年的盈利可以回本，因為20倍盈利正好是公司股價。

而每股淨資產就很好理解了，每一份股票對應的公司淨資產，淨資產是資產減去負債。

兩者沒有必然聯絡

從證券定價公式來看，兩者具有一定聯絡，且可以很好地解釋股價變動的內涵：

1）股價P=每股淨資產*市淨率PB；

2）市淨率PB=市盈率PE*淨資產收益率ROE,而淨資產收益率ROE（當年淨利潤/當年平均淨資產）;

因此,股價P =市盈率PE×每股淨利潤E。

當股票估值水平不發生大的變化，即PE不發生改變，那麼股價P的漲幅就回歸到盈利基本面——淨利潤E的漲幅，而淨資產收益率ROE（當年淨利潤/當年平均淨資產），長期來看反映的正是一個企業創造利潤的年化收益。因此，投資大師芒格也精闢地總結到：“一支股票長期的投資收益率接近該企業的ROE水平”。

謝邀。 市盈率（圈內人稱pe）與每股淨資產表面上並沒有直接關係。市盈率計算公式為股票市價（price）/每股稅後收益（earning）。 市盈率沒有統一的判定好壞的區間，所以在實際操作中，千萬不要用死板的所謂的“合理區間”去生搬硬套，以此來判定企業的好壞。有機會詳細講講。

每股淨資產是靜態的，類似於“照片”的資料。透過這張照片，我們可以大概得知週期內該企業的運營狀況。 每股淨資產的計算公式為股東權益除以股東人數。股東權益來自會計等式中的所有者權益：資產=負債+所有者權益。非常簡單，但是我們要知道所有的指標都是片面的，不要“窺一斑而知全豹”，以偏概全。

要想熟練地運用企業財務指標作為參考，必須先狠下功夫，紮實學好會計學基礎。祝學習進步！

市盈率與每股淨資產均是上市公司股票財務資料指標，並無直接聯絡。兩項指標均是投資者重要的財務參考，能很好的衡量行業性、歷史性的投資潛力與價值，必要時二者會聯絡在一起參考對比。

講到市盈率，被廣大投資者所熟知的是：靜態市盈率。靜態市盈率是用當前上市公司股票價格除以該公司的每股稅後利潤，計算公式為：上市公司股票每股價格÷每股稅後利潤，也就是股票價格÷每股盈餘。

可是，靜態市盈率的財務彰顯能力並不完善，並不能結合當年季度性成長，有著缺陷性。雖然計算的方式上市公司股票價格÷每股盈餘。但是，每股盈餘的資料卻是利用的去年年度每股盈餘的財務資料。並未結合當年度增長與虧損幅度。所以，在靜態市盈率的缺陷條件下，市場衍生出了另一種市盈率計算方式：動態市盈率。

動態市盈率指還沒有真正實現的下一年度的預測利潤市盈率，計算方式：靜態市盈率×動態係數。但是，在呈現動態市盈率的過程中，往往是以季度性每股盈餘乘以相關係數。這樣算來的動態市盈率，有的上市公司較為符合，但有一部分上市公司利用動態市盈率計算年度市盈率並不準確，同樣也存在缺陷。

在兩種市盈率方式之後，市場興起了另外一種市盈率的計算方式；滾動市盈率。何為滾動市盈率？指市盈率在一定的考察期內，一般為四個季度12個月，這期間利用加權計算方式，得出貼合現在的數值，然後進行計算滾動市盈率。這種計算的方式較靜態市盈率、動態市盈率要合理得多，因為其計量值並不固定在一個季度、年度，為滾動資料，更好的呈現即時合理市盈率估值水平。

講到市盈率的用處，我們認為市盈率是評判股市、上市公司處於高估、低估的重要依據。因為其的計算方式為價格÷每股盈餘，將上市公司股票價格與上市公司每張股票能實現的盈餘關係聯絡在一起，既能反應以現在的股票價格購買股票，需要多少能每張股票所賺的錢能達到現在的股票價格。所以，具有評估一家上市公司、股市重要指數現階段處於高估、低估還是合理區間。

上圖是一家上市公司的最近六個季度的財報資訊。從基本財報資訊的角度分析，這家上市公司資料面很棒。不僅僅能保持淨利潤同比增長率的雙位數增長，扣非淨利潤同比增長率也是保持著雙位數增長，營業總收入同比增長率更是。雖然資產負債率高了一些，但行業性均在80%以上的資產負債比例。當然，基本財報面優質，歷年的財務資料也是十分優質，多年保持淨資產收益率大於15%的水平，近些年的股息率平均高於3%。放眼股市約3700家上市公司中，也是難找出幾家。那麼，對這家上市公司到底值不值得投資呢？

這就輪到市盈率“上場”了。一家上市公司優質與不優質，能透過最近季度性以及對未來趨勢的延展分析瞭解，對歷年的財務資料進行分析。但是，股票價格處於相對高位，還是低位？能透過財務資料認知嗎？我們認為，不能更好呈現。而估值水平，能有效的反應出這家上市公司的估值如何，到底是低了還是高了，如果處於低位，那麼對應投資的價值性高。

上圖的上市公司估值水平，以現在的股票價格計算為7倍，而歷年市盈率區間為7倍-14倍。也就是說，現在的估值處於歷年水平的低位，具備的可投資價值性凸顯。而僅僅只有7倍的估值，說明以現在這家上市公司的股票價格，7年的時間就能達到每股盈餘達到與股票價格持平，可投資價值比較高。

透過市盈率股票價格與每股盈餘之間的聯絡，我們能更好的瞭解這家上市公司股票價格所處的估值水平，對比歷年估值區間，能做出更好的判斷。

每股淨資產較市盈率簡單明瞭，反映每股股票所擁有的資產現值，每股淨資產值越高，說明股東擁有的每股資產價值越多。相反，每股淨資產值越少，說明股東擁有的每股淨資產價值越少。市場，通常有一種說法“破淨股”。也就是，上市公司現在的股票價格低於它每股淨資產的價格，說明這家上市公司的股票價格存在被低估。

每股淨資產通常的使用方式有兩種：1、對比行業性每股淨資產大小，參考投資價值性；2、市淨率的計算方式為股票價格÷每股淨資產，將市淨率作為重要參考對比。

每一家上市公司都有每股淨資產這項財務指標，通常我們認為將行業內所有的上市公司進行每股淨資產資料指標對比，能清晰的反應出哪家上市公司的每股淨資產值是最高的，對應同等的資金購買上市公司的股票價格更划算。每股淨資產值越高，代表這家上市公司每股資產價值越高。

再就是市淨率，相信很多投資者有使用市盈率作為選股的重要參考指標。這項財務指標與每股淨資產有密歇的關係，一位市淨率的計算方式為：股票價格÷每股淨資產值。如果市淨率的數值低於1倍，說明這家上市公司已經出現了“破淨”，通常破淨股的可投資價值性較高，被市場廣泛認可。當然，還有兩種對比方式是：1、行業內對比；2、歷年水平進行對比。市淨率，能很好的反應出這家上市公司處於行業內的水平，以及當前股票價格處於歷年什麼位置，具有很強參考價值性。

總結：市盈率與每股淨資產，從聯絡性而言，二者沒有直接聯絡，但二者均是上市公司重要的財務資料指標，評判這家上市公司高估、低估的指標之一。

康得新的“陰謀”與“真相”

一、緣定總理會，禍起碳纖維

2013年9月30日，康得集團入股尚未生產的中安信，掀開了進軍碳纖維的序幕。

2014年9月2日，康得集團控股的輕量化碳纖維公司康得復材成立。

2014年10月10日，中德總理高分子材料宴會，鍾玉作為5名企業家之一，與中德總理單獨合影留念，國家碳纖維戰略自此起步！這裡請注意，此時的康得集團，並未生產一點碳纖維，還未與北京銀行簽約！為什麼會得到總理如此器重，承擔國家碳纖維戰略？士為知己者死，就換作是我，我也會毫不猶豫的把國家的碳纖維戰略做下去，終其所能、終其一生、竭盡全力做下去！這是歷史使命，每一個承擔了這種國家使命的人，都會感到無悔和自豪！

2017年6月1日，中德總理再次宴會11名中德企業家，鍾玉作為企業家代表做了碳纖維合作成果的彙報發言。

二、本是同根生，相煎何太急

2017年9月21日，康得集團歷經近1年康得碳谷全國範圍內選址，最終在山東省政府的大力支援下，與家鄉榮成成功簽約。江蘇省蘇州市張家港市最終無緣這一世紀專案，江蘇方面不能忍受把張家港賺的錢投向競爭對手山東，更不能接受把張家港銀行貸的款投向競爭對手山東！康得集團與江蘇方面徹底決裂，矛盾不可調和，康得集團惡夢由此開始！

2017年11月28日，承諾給予康得碳谷100億資金、600億授信的恆豐銀行董事長蔡國華出事，碳谷失去了計劃中的資金來源。自此，一場巨大的陰謀開始了：在江蘇高層指示下，江蘇的銀行開始限貸、抽貸，江蘇的資金開始在二級市場拋售康得新，企圖擊穿質押線造成質押危機，同時，江蘇證監局對康得新開始了問詢、調查，張家港公安局開始了經偵反腐，張家港政府假意答應27億抒困資金，實則讓康得新錯過最佳救市期。。。

而同期，鍾玉並未認識到這一巨大陰謀，仍然在為了國家的碳纖維戰略全力海外收購：

2018年2月5日，康得新公告停牌，擬30億美元全資收購美高分子材料公司寶德，後因美國審查未通過於2018年9月份終止，是否轉由高盛和中投公司以另一種方式收購未知，據推測可能性極大！

2018年5月18日，康得復材與德國SGL碳纖維生產商簽訂全資收購協議，預計2018年三季度完成交接。是否成功未知。

三、東牆補西牆，挪用真無奈

內外交加的資金需求最終讓鍾玉挺而走險，鑄成大錯。鍾玉為了海外收購，在失去銀行支援的情況下，2018年下半年開始，透過北銀歸集帳戶，瘋狂歸集各關聯公司200億資金。然後就是拆東牆補西牆，等待政府救援和引進戰投資金。

但2018年11月26日，鍾玉接待山東省委書記考察康得碳谷，再一次讓江蘇方面由妒生恨，再也無法容忍拿著江蘇的抒困資金到山東投資，於是置國家整體利益於不顧，置中央抒困要求若罔聞，假裝承諾的27億抒困資金正好讓康得新錯過了最佳救市期。

但鍾玉一開始並沒有想到陰謀是如此之大：是要讓他傾家蕩產，身敗名裂；是要讓康得新破產重組留在江蘇；是要讓山東碳谷竹籃打水一場空！

四、道路不相同，戰投遇阻礙

後面的事大家都知道了。鍾玉想要引進寶能，但寶能的肖侯到了後，發現了江蘇方面的陰謀，索性順應政府策略，企圖破產重組瓜分康得新。然後就以保住優質資產的名義關關關，以經偵反腐的名義抓抓抓，以摸底排雷的名義爆爆爆，最終達到公司董事會成員、中高管理層撤出，產能不足客戶流失，企業無望人才外逃，股價下跌破產重組的結果。

2019年5月12日，張家港公安局以涉嫌挪用資金的罪名拘留了鍾玉。鍾玉至此方徹底明白了這一巨大陰謀。

為粉碎這一陰謀，不讓企業落入奸詐小人手裡，鍾玉求助了二哥，希望把企業交到國務院批准成立、全國工商聯領導的中民投手裡。但5月底肖侯領導的董事會拒絕了股東大會提名，鍾玉一氣之下全部否決了6月6日的股東大會議案，併發起了罷免肖侯的議案。而恰恰肖侯趁亂轉移資金到香港，同時也傷害到了當地政府利益，被張家港公安局截獲，鍾玉以此報案，最終迫使肖侯主動辭職。

但一旦鍾玉方案成功，中民投入主，江蘇方面確實不好應付，陰謀面臨失敗危險，而肖侯又掌握了這一陰謀，料定政府不敢出手追究才企圖轉移資金，在這種情況下，利用肖侯的假證，江蘇方面又提前啟動了致命一招：退市。真是有來有往，招招斃命！

2019年7月5日，僅僅在宣佈召開股東大會1天后，證監會突然超出市場所有人的預料，顛倒黑白，指鹿為馬，把之前公開定性的大股東挪用資金122億一夜之間改成虛增利潤119億，康得新將以4年連虧而退市。而這個定性和核心證據，來自於江蘇證監局和肖侯、王瑜、張麗雄三人，公告裡說的，鍾玉絕不會說虛增利潤119億，自始至終，鍾玉承認的都是挪用資金100多億。而這個過程，江蘇方面高層肯定和證監會高層有過溝通！

鍾玉既然已經看清了這一陰謀，所以就不再認可當地政府的提名人選。因此，牛勇Quattroporte，這個代表政府的人，沒有進入董事提名。而新的董事會，胡靜和其他三位獨立董事，都一直未露面，正是緣於這個政府代表。826股東會議為了表達對現狀的不滿，鍾玉沒有投票，其他董事也沒有出席。

五、忍辱負使命，後事已安排

同時，在江蘇方面施出退市絕招後，鍾玉也做了最壞的打算。透過中安信和康得復材與康得集團和康得新進行切割，透過康得碳谷與康得集團和康得新進行切割，一方面保住國家戰略碳纖維這一最優質資產，完成歷史使命；另一方面北京銀行122億的資金流向牽扯國家機密，不能講，透過榮成法院公開審判，讓歸集協議的真相大白於天下，雖有理論上的造假可能，但無事實上的虛增結果，從側面狠狠抽了江蘇證監局一個耳光，徹底推翻了挪用改虛增的荒謬結論！

六、鍾玉與股東，同生才有夢

鍾玉有罪，知錯能改！江蘇方面不顧國家利益、盲目競爭、自私自利的錯！

而如果江蘇方面和證監會，還不迷途知返，撤出視窗管理，終止退市流程，提供抒困資金，繼續阻撓中民投入駐，那鍾玉只要振臂一呼，講明真相，即可扭轉乾坤！

我們也希望，江蘇方面和證監會不要等到那一步，是與非，在一念之間！

鍾玉為了國家碳纖維戰略，陰差陽錯，被逼無奈，挪用資金，不能原諒嗎？

知錯能改，鍾玉為了不再給江蘇和山東這對兄弟增加誤解，不用江蘇的資金，引進戰投，拯救康得新，做的不對嗎？

十五萬中小股東及其家庭，無辜被悶殺，於心何忍啊？

我們同樣希望，股東、公司管理層和員工團結起來！為了國家，為了公平正義，團結起來！人民，也只有人民，才是歷史的締造者！