美國降息週期開啟，並不一定會導致資金的外流；資金的外流也並不一定導致金融危機；而降息週期的開啟，本身就是為了阻止金融危機的過快爆發、或者抵消金融危機產生的衝擊的，所以引起金融危機的邏輯並不成立。

降息週期開始後，美國利率逐漸下降，這樣似乎會導致銀行系統的資金外流，但是這樣的外流不一定是流出美國，在現在的情況下，資金更可能留存在美國市場，推升美國流動性上升。

第一，美國利率水平仍然高於全球平均水平

2008年以來，為了應對次貸危機的衝擊，各國央行釋放了大量流動性進入市場，以支撐經濟的復甦。但是時至今日，這些流動性尚未重新被吸收，寬鬆週期仍在延續。歐日央行現在仍然處於負利率狀態，意味著比較美國而言，外部環境的寬鬆程度要更嚴重。

而美國經過了之前的9輪加息，現在利率比世界平均水平要高，即使降息再把利率向下調整，也依然在歐日等主要經濟體的對比下，顯得更為“緊縮”一點。

第二，美元貶值速度不及其他貨幣

降息週期來臨的預期之下，美元其實總體價值正在快速下跌，這點透過黃金價格的比值可以輕鬆看出。黃金的上漲程度，即是美元絕對價值的下跌速度。

然而，降息預期之下，美元指數卻依然堅挺，這不是美元價值提高了，而是在全球各國整體貨幣貶值的路徑上，美元的貶值速度並沒有歐元等主要貨幣要快，這讓美元幣值相比歐元等一攬子貨幣，反而價格較高。所以降息雖然意味著美元資產不再受到原來那麼追捧，但是相比於其他貨幣，還是更好的選擇。第三，美國經濟仍然優於全球環境

分析者都在警示美國的經濟風險，那是因為美國的經濟格外重要，並不是因為美國的經濟問題最為突出。從全球環境來看，歐日中的經濟情況可能比美國更為嚴重一些，雖然美國面臨經濟衰退的風險，但是至少在經濟資料上來看，仍然保持全球的領先水平。因此在全球經濟面臨下行趨勢的背景下，美元反而是避險資產，所以即使降息，美元的資金流出還是不明顯，因為資金也沒有其他更好的地方可去。

即使降息引發了資金外流，但資金外流對於美國而言，並不是那麼嚴重的問題。

第一，資金外流不等於危機出現

8月上旬，阿根廷反對派候選人初選獲勝，導致阿根廷外資突然撤出，阿根廷距離金融危機一下距離近了一大步。實際上，資本外流與金融危機存在著非常強烈的關聯，尤其是新興市場，資本外流往往代表著金融危機即將發生。

但是，即使在新興市場，資本外流也不一定與金融危機相關。2015年，隨著美國經濟強勢復甦，加息週期開始，大量資本流入美國，同時帶來的就是新興市場的巨量資金流出，當時很多分析者都在關注外資撤離會不會再次造成新興市場的金融危機。但結果並沒有那麼嚴重，衝擊是存在的，但是危機並沒有發生。這是因為，資金流出造成危機的前提有兩個，第一是債務嚴重，第二是經濟主要由外資投資拉動。

這兩點在阿根廷都佔全了，但是在現在的美國，卻遠遠不是這個問題。債務集中爆發可能是2020年的事情了；而美元是國際貨幣，國際的就是美國的，根本不存在外資佔比的問題。所以資金流出引發金融危機在美國並不是那麼容易。

第二，美元國際地位導致美國不會出現典型的資金外流

退一萬步說，假如美國真的面臨資金外流帶來的危機壓力，這可能對於新興國家甚至是歐日這樣的發達國家都是嚴重威脅，但對於美國來說，並不意味著什麼太大的問題。

因為美元依然保持著國際貨幣的霸權地位，美國又擁有印刷美元的絕對權力，即使資金出現了嚴重外流，可能導致金融風險，美國大不了再次用量化寬鬆開啟印鈔機，對沖掉資金外流的壓力就好了。

也因為這樣的能力，使資金大規模外流的情況基本上不可能發生在美國。

美聯儲選擇停止加息，並進行降息，本身的目的是透過降息釋放流動性來支撐經濟，避免危機的出現，或對沖危機的影響。如果降息可能導致金融危機，那麼特朗普為何執意施壓美聯儲降息呢？

第一，降息對股市的承託作用

美股的風險不是秘密，很多分析師都在自己的文章中有所提及。現在美股面臨的風險，可能是在盈利預期不足的情況下，大量資本撤出股市導致市值迅速下跌。但降息釋放的流動性可能推升資本價格，從而對股市進行承託，避免股市下跌，或者避免股市下跌的太過嚴重。

更重要的是，只要降息預期能夠繼續維持，這些在股市中的投資資本就不會著急撤出，而是可以暫時觀望。這樣，降息維持了美股的風險能夠暫時不爆發，從而延緩了金融危機的出現。

第二，推升通脹，提振投資市場

現在一個公認的事實是，美聯儲的降息可能在流動性陷阱的影響下，不能直接將美國實體經濟重新推動復甦；並且即使是流動效能夠有效增強，美國經濟的結構性問題也難以得到根本解決。

但是降息從理論上還是可能推升通脹的，解決美國長期通脹低於2%的事實，從而一定程度上刺激投資，讓經濟增長能夠持續。

那麼降息會不會引發金融危機呢？有一種可能是存在的，就是在經濟下行的壓力下，降息不但不能阻止經濟的衰退，反而推升了資本市場的風險泡沫，從而使危機到來的更為嚴重。這在1998年和2007年都有過類似的情況，而這次，其實也有近似的情況，但和資本流出基本無關。

所以，降息基本不會導致資本流出的風險，資金的大規模流出，對美國來說很難造成經濟危機。美聯儲降息根本的目的是用寬鬆週期來對抗金融危機的風險，因此降息帶來的影響裡不會有直接導致金融危機的因素，不過卻可能在遠期增加危機風險。

目前並沒有大規模資金外流、更別提經濟危機的跡象：

在沒有更多衰退證據出現之前，目前來看美國經濟並沒有出現泡沫的快速累積和危機的演化趨勢，這與21世紀初的網際網路泡沫、次貸危機時的房市泡沫不同。居民部門槓桿率下行，企業部門槓桿率漲幅溫和。因此，美國經濟再次出現危機的可能性比前兩次泡沫破裂時期要小。

從歷史上看，美聯儲進入趨勢性降息週期，是為了應對金融危機或經濟長期衰退，比如上世紀90年代初的經濟衰退、本世紀出的新經濟泡沫破裂、2007年的房地產市場泡沫和次貸危機。

如果美國經濟只是週期性緩慢下行，不是衰退也沒有出現危機，那麼美聯儲就沒有理由進入危機應對模式，進行衰退型的連續大幅降息。

我們認為，目前美國經濟資料尚不具備促使美聯儲進入趨勢性降息週期的條件，美聯儲降息的核心邏輯是中性利率比美聯儲預期的要低，所以是過度加息之後的反向修復，以及被金融市場倒逼導致的預防式降息。

美國經濟承壓，美聯儲9月份大機率降息，但是，這並不代表美聯儲就將此進入降息週期。這需要從幾個方面看待。雖然，每個經濟體的升降息有階段性，當經濟承壓的時候，就會步入降息階段，並且會保持足夠長的時間，當經濟開始復甦、繁榮的時候，就會步入升息的階段，並且也會保持足夠長的時間。

可是，在歷史中升降息的階段性中，也會有特殊的情況，比如升息階段出現幾次降息，然後繼續升息；處於降息階段的時候，有著幾次升息，然後繼續降息。

從美國現在經濟局面的角度思考，到底是持續性降息，還是在升息階段中調整經濟降息幾次再恢復至升息，二者需要透過美國基礎經濟做出驗證。所以，結果的不同所造成會不會導致美國資金流出或引發金融危機，也就不同。

現在業內人士普遍看衰美國經濟，主要的原因是美國經濟的不及預期以及美國十年期國債收益率倒掛二年期國債收益率的情況。認為，美聯儲做出降息預期，僅僅是延緩美國經濟倒退的步伐，美國實質已經進入了衰退期的開始階段。

我們不否認美國經濟未來會步入衰退階段，畢竟經濟週期包括了四大環節：衰退、蕭條、復甦、繁榮，每一個階段都將經歷，並且迴圈往復。2008年美國進入衰退階段，步入蕭條階段時間短，並且先於世界步入復甦階段。至於美國的繁榮階段，市場也是給予了兩種聲音：一種是美國經濟的繁榮階段已過；第二種是美國經濟正處於繁榮階段。

上圖為1985年美國失業率資料與聯邦基金利率的對比圖形，從失業率的資料來看，美國現在失業率處於低位。從聯邦基金利率下降期看，標註有1989年至-1992年、2001年至2003年、2008年。而發生時對應美國失業率而言，均是升高階段。

我們可以從資料中找出對比不同，失業率處於低位區間時，並不是一進入低位區間，美國就會開始降低聯邦基金利率，而是失業率保持低位一段時間後，才會進入利率降低期。在1995年至2000年時，利率呈現著區間震盪，失業率保持降低。

從現在而言，美聯儲降息已經開始，未必就是連續性降息，也可能是升息道路上的幾次調整，也可能是區間利率調整，更好有效的調整經濟。雖然失業率已經處於低位水平，但是否進入降息週期，是一個問號。

上圖是美國8月Marki製造業服務業PMI指數資料，從資料中看，很清晰表現2018年以來PMI值呈現著震盪下行的走勢，說明美國製造業與美國服務業不景氣之象，如今PMI值甚至跌破50榮枯值。但是，美聯儲已經開始著手降息，利用一些貨幣手段推進經濟的增長。通常貨幣政策的改變，實體市場3-6個月會有所反應。起碼現在要往後看到3-6個月的時間，甚至2020年上半年，透過時間以內的概念，是否達到經濟改善的預期。換句話說，如果就此改變，美聯儲再次步入升息階段，也是可能的。

PMI值的下滑，但是美國個人總收入與可支配收入，並非在低位，而是保持在相對高位。個人總收入高、名義個人可支配收入多，這就需要美國更好的政策刺激消費。美國現在仍舊存在一定的經濟潛力。僱傭報酬、經營者收入、個人財產性收入、個人利息收入、個人股息收入以及個人轉移支付收入等資料仍舊保持平穩狀態。

那麼，在此平穩狀態下，美聯儲有必要大幅度、大比例的進行降息嗎？我們認為，大機率是不會的，除非各項資料出現惡化，要不然美國不會大比例、大幅度進行降息。在此情況下，如果美國經濟有所改善，美聯儲也就會走一步看一步，有好的經濟回暖的情況，甚至美聯儲會做出加息的舉動。

美國經濟近幾個月雖有不及預期的表現，但GDP仍舊保持正增長狀態，現階段美國小幅、緩步降息，對經濟而言有很好的調控性。但如果美國經濟再次出現回暖，甚至出現加息的可能性也是存在，畢竟要遏制經濟的泡沫性以及為下一次金融危機留更多的空間。

美國、美元、石油、黃金、國際資本、匯率等，是一個十分複雜的形態。特別是世界國際化的背景下，國際資本以及美國資本，當美國出現金融危機的時候，勢必會選擇離開，加速美國金融危機。但，從現在的角度而言，並未發生。

從美國近期股市出現大幅下跌、美元存在貶值以及黃金價格大幅上漲的情況來看，美國的資本存在外流。而外流的重要原因就在於：1、對美國經濟的擔憂；2、對美聯儲持續降息的擔憂；3、美國金融資產較貴；4、預防金融危機的發生。諸多原因的存在，美國資金外流也是正常。

但是，會不會引發美國金融危機呢？我們認為，至少從現在的情況來看，美國未進入金融危機階段、經濟衰退階段。GDP增長性並未大幅不及預期以及進入負增長時代、失業率保持在低位、經濟沒有出現惡化發展、企業倒閉數量沒有驟增等。只有美國的經濟惡化，才能造成美國資金的大量外流，惡化金融危機。就現在情況而言，並沒有看到。

總結：美聯儲近月存在降息，9月份也是大機率降息，但是否進入降息週期，有待考量。從現在經濟基礎的表現來看，美國仍舊具有一定的潛力，可能美聯儲降息以後，經濟有所改善，還會步入加息週期也說不定。再就是資金、國際資本對美國經濟情況表示擔憂的背景下，存在外流。但是，看美國金融金融危機，至少從美國經濟面表現來看，並沒有看到，需要持續跟蹤分析美國宏觀經濟面的表現。

美聯儲開啟降息，必然會導致美國資本流出，若美聯儲降息幅度與歐央行或日央行等QE不對稱，則很容易產生經濟或金融危機，當然這一危機的爆發點可能產生自美國，也可能來自於非美國家。

美元是全球最主要的國際貨幣，在全球外匯儲備中佔比為62%左右，國際支付佔比為40%左右，而美元降息意味著美元借出成本下降，所以美元降息週期一般都是美元輸出週期，也是美元的國際擴張週期，這個週期內美元會隨著降息幅度的擴大而加大對發展中國家的輸入，一個原因是發展中國家的經濟發展速度快，美元投資可以獲得比較可觀的利潤，二是發展中國家普遍基準利率偏高，美元可以獲得比較理想的利差，三是發展中國家的金融基礎比較薄弱，監管水平低，美元可以透過金融手段快速牟利。

當前美國經濟還沒有出現嚴重問題的主要原因是2015年之後美聯儲連續加息的結果，美聯儲的持續加息使美元基準利率明顯高於歐盟、日本與中國等。歐盟與日本自次貸危機之後就一直保持著零利率與負利率，而中國在次貸危機中也充分認清了國際貨幣套利的危害，所以將利率也控制在低位，而主要動用準備金率與市場公開操作等來調控市場的貨幣供給。

由於美聯儲連續加息收攏貨幣，這使美元持續升值，同時一些美元計價資產或升值或收益率上升，如美國股市與房地產價格上升，國債收益率在擴大等。美國與歐盟、日本、中國等基準利率都保持著一定的利差空間，導致這些國家的資本紛紛湧入美國套利，加速了美國近些年來的經濟增長。

日本與歐盟這些年來之所以經濟增長緩慢，就是因為鉅額資本湧入美國市場套利，所以一旦美聯儲降息幅度較大或降息頻率較快，且歐央行與日央行QE幅度不及美聯儲的寬鬆力度，那麼套利空間就會被壓縮，同時美聯儲降息會造成美元貶值，這會促使鉅額國際資本持續離開美國，會對美股與美國房地產等造成打擊，若美股震盪過大，就很容易引發經濟危機。

美國的經濟重心是在服務業上，佔GDP比重80%左右，而且美國存在過度金融化現象，國內金融槓桿率在10倍左右，一旦美股出現問題，美國金融市場很快就會崩盤，因為美國的虛擬經濟規模太大。美國的虛擬經濟是美國實體經濟的50倍，是世界GDP的10倍，而當前美債已經超22.5萬億美元了，所以美國的債務經濟與虛擬經濟泡沫一旦被股市槓桿所撬動就很容易爆破，因此美國經濟並沒有一些人想象的那樣堅挺。

一個低儲蓄與高負債的國家，只要失業率明顯抬升很快就會現出原形，所以美國如果刻意降息的話，會打破自身與全球經濟平衡，會造成美國與世界金融市場動盪，因此美國進入降息週期是非常危險的舉措，正因如此美聯儲才一直堅持自己的觀點。而特朗普的貿易保護主義目的則是破壞世界經濟，製造危機，然後利用危機轉嫁債務，所以特朗普才會不斷呼籲美聯儲大幅降息。

另外，由於次貸危機之後的“泛貨幣”現象，全球貨幣超發，貨幣現象推助了全球股市等資產走出了十年牛市，多數國家股市從2009年之後漲幅都在3倍左右或更高，全球資產泡沫化傾向非常明顯，這種情況下如果美元進入降息通道無疑會在外圍繼續鼓動資產泡沫，這很容易在非美國家制造金融危機。

美聯儲降息開啟，這意味著利率的降低，可能會促進美國資金的外流，但是具體流出多少還是要看降息的程度，此前美聯儲已經連續好幾輪加息，8月份的美聯儲降息程度非常低，即使算上那次的降息，美聯儲的之前的多次加息也足夠抵消這次的降息，所以相對來說，美聯儲制定的利率還是維持在較高的水平，會促進資金外流，但是由於流出的應該並不多。

所以在外流出的資本不多的情況下，也就不會引發金融危機，要知道，美聯儲每次的加息和降息都是為了經濟長期穩定增長，換句話說，就是使用降息或者加息這樣的手段來消除潛在的金融風險，讓經濟更好地發展持續繁榮，這就是美聯儲的職責。

美聯儲此前的降息是因為美國出口有些下滑，為了增加美國的出口，美聯儲採取了降息的方式來應對，降低可以使得美元相對貶值，讓美國商品更加便宜，增加國際市場競爭力，有利於或者說增加美國的出口。

在最新的美聯儲主席鮑威爾的發言上，他明確表示不會採取降息的方式，並且表示會根據美國的經濟情況來適當決定貨幣政策，這就意味著美聯儲在短期之內很難採取加息或者降息的方式，所以之後的話，很難會有更多的資本流出到美國之外。

金融危機是無法預料的，而美聯儲的每次的加息或者降息還是為了消除風險，促進經濟穩定增長，所以可以理解為這樣的貨幣政策是在消除風險，避險金融危機出現。

如果加息或者降息就可以讓美國引發金融危機，那麼只能說明美國經濟的基本面已經非常糟糕了，但是現在美國經濟依然十分強勁，雖然國債水平年年增加，已經突破22.5萬億美元，但是GDP卻是不斷增加上漲，通貨膨脹率也維持在2%左右，就業也達到了最大化，物價也相對穩定，美元依然是全球最為強勢的貨幣，所以整體來看美國經濟依然良好，美國的經濟也足以覆蓋美國國債的增長，總之，並不會引發金融危機。

美聯儲降息已經走在路上，至於是否開啟降息週期現在還不好下結論，如果美聯儲持續降息，肯定會引起資金流動，這既取決於美聯儲的降息幅度和頻率，也要看其他國家的降息過程是怎樣的。

資本在國際上流動是正常現象，但是，大量資本外逃會影響該國的金融穩定，所以，美聯儲在降息的時候肯定要考慮這個問題，如果美聯儲一降息就引起資金外流，美聯儲還會選擇降息嗎？美聯儲不會這麼傻的。

再說資金外流流到哪裡去？資金外流只能流到更有價值的地方，也就是所謂的價值窪地，目前歐盟和日本已經處於零利率和負利率的狀態，資本不可能流動到價值更低的地方。新興市場根本容納不了大量資本，而且存在不定性的風險更大，所以，只能是少量的流動，不可能出現大大規模流出。

這也是美國政府要求美聯儲降息的底氣所在，因為目前美國聯邦利率仍然在2-2.25%之間，這相對於全球其他經濟體來說還是有比較大的空間，而且美國經濟體量龐大，利率降低可以減少很多的資本支出，對美國投資、債務、股市都是有好處的。

美聯儲之所以還沒有下定決心開啟降息週期，主要就是考慮美元的信譽，不想因此失去美元在全球貨幣中的控制地位，如果沒有這個因素，估計美聯儲早就開始行動了。

美聯儲現在是否開啟降息週期了尚未明確，鮑威爾也沒有給出9月份是否降息的表態，只是說會採取措施拉動通脹，表明現在美國的問題是通脹風險，因而美聯儲提前結束了縮表，在7月份進行了首次降息，在9月份再次降息的機率確實進一步加大，但是降息的力度預計不會太大，估計還是25個基點。

這意味著美聯儲確實已進入了新的降息週期，那麼會不會導致美股資金外流，引發金融危機呢？其實這個有點過度擔憂了。

美聯儲降息、加息，就是週期性的，可以透過美元對其他國家剪羊毛，降息週期，將流動性釋放給其他國家，推升資產泡沫，然後再透過加息讓資金迴流美國，收割低價資產，並賺錢美元流動帶來的巨大的利潤。美聯儲降息，資金流出，引發金融危機，那不是變成其他國家剪美國羊毛呢？哪有那麼容易的事情。

美聯儲在降息之前，已經進行了數次加息，本身把利率空調打出來了，即便是降息引發的資金外流，可能還沒有加息週期時帶來的資金迴流多，又何談引發金融危機。再者，美國降息，還不一定會導致美元外流呢！

一方面，美聯儲即便降息，也不是單方面的，在美聯儲降息前，和降息後，都有很多國家的央行進行了降息操作，並且頻次更高、降幅更大，這使得美聯儲的降息只是一個“相對”操作，很可能不但不會引發美元外流，還會引發美元繼續迴流美國，因為歐洲、日本等國家都是負利率了，而美聯儲降息後依然有2.25%的基準利率。

再者，美元是全球貿易結算貨幣，要想參與國際貿易就無法繞開美元，就算是美聯儲降息，其他國家要想做貿易，還是得繼續用美元，需要儲備大量美元。美國上一輪危機由房地產的次貸危機引發，目前美國債務已超過21萬億美元，如果要說危機，債務引發還有可能。

明確一點，雖然美聯儲7月雖然已經宣佈了降息，但是，這並不代表美聯儲降息週期已經開啟了，需要我們注意的是，美聯儲加入進入降息週期，毫無疑問，這本身就是為了抵禦可能出現或者已經出現的金融危機，換句話講，美聯儲因為降息週期而引發金融危機的邏輯是不成立的。

如果照著理論來看，一國進入降息週期，那麼對應的貨幣大機率是要出現貶值的，從而引發了資金的外流，但理論終究是理論。

1、美國經濟所處環境

美聯儲降息、美元外流這些條件跟經濟環境是分不開的，通常來說，只有當經濟環境發生變化，對應的情況才會出現，比方說美聯儲降息，當美國經濟下行或者即將下行的時候，美聯儲的貨幣政策才會改變。

降息往往又分為預防式降息以及經濟週期下滑的降息，那麼從7月的降息情況來看，屬於典型的預防式降息，再者，美國的經濟並沒有想象中那麼差，甚至來說，美國的經濟依舊還處於全球發達國家的前列。

換句話講，美國經濟尚佳，雖說美國國債收益率已經出現倒掛的情況，但這並不代表著美國的經濟衰退立馬就會到來，這往往還有著1-2年的正式到來時間，換言之，這僅僅是未來可能衰退的前兆而已，距離衰退還需要時間。

2、美元貶值速度適中

對於貨幣的價值變花，我們完全可以對比發達國家的貨幣兌情況，事實證明，美元貶值的速度不及其餘發達國家。

既然美元並未大幅度的貶值，或者說快速貶值，那麼問題來了，就算美聯儲降息了，可美元的實際情況並不構成大幅外流的情況，換言之，這似乎並不會導致美元外流，事實上我們透過美元指數的走勢也能看出。

我們以歐元兌美元簡單舉例，自2018年2月份以來，歐元兌美元從1.2556下跌到了今天的1.0978，這意味著什麼？通常來說這意味著歐元持續的在貶值，而美元持續的在升值，我們再看看美元兌日元，2017年至今，美元兌日元從114.7345下跌到了106.1935左右，處於明顯較長週期的寬幅震盪。

這麼一對比，事實上美元的價值處於變動幅度不大的狀態，那麼此時此刻的資金外流似乎也不存在出現的機會……

在某些特殊情況下，資金外流不一定就會導致金融危機，資金外流的因素有很多，比如美國稅收加大，比如美元貶值過快，比如美國勞動力過高等，這些情況會導致一定的美元流出，但並不代表就會引發金融危機。

1、資金外流一定會引發金融危機嗎？

2008年的次貸危機想必我們都還記憶猶新，那麼當年是否出現了大幅的美國資金外流的情況？如果真要出現了，那麼從2009年以來，美國經濟快速的修復靠的是什麼？

話句話講，資金外流不一定會引發金融危機，而金融危機之後的經濟修復需要資金的迴流，這就是10年前美國的前行情況表現。

美國經濟自次貸危機後快速修復，到2015年，正式開啟了加息週期，大量美元開始迴流，那麼這必然會影響到其餘新興市場的資金流出，這是正常的，但相對的影響隨著這幾年的發展，新興市場也沒那麼大的危機。

2017年美國開始了降稅政策，這再次造成了資金的大幅迴流，注意，這次的資金迴流基本上流入了虛擬經濟而非實體經濟，這通常意味著大家更看好的是股票資產的價值。

2、美國的霸主地位不支援美元大幅外流

事實上我們知道一個問題，美聯儲具備無限印製美元的權利，可事實上美聯儲並不會這麼做，美元屬於全球硬通貨，被大多數國家儲備，換言之，要在全球市場找到超過美國同等價值的資產並非易事。

美華人可以說是薅著大多數國家的羊毛，你需要美元，他需要產品，2008年次貸危機之後，美國靠著頁岩油革命快速修復著經濟，這對於美國的經濟拉動有著重大的意義，美元的國際地位再次顯現，那麼請問，美元為什麼要大幅外流？

換句話講，就算經融危機到來，全球都無法獨善其身，那麼美元有如何透過外流找到比美國更有價值的資產？那麼外流的意義又在哪裡？

美聯儲的確在次貸危機以後開啟了降息週期，降息很大的意義在於刺激消費，從而拉動經濟的增長，通常情況下，這是央行拉動經濟的貨幣政策。

的確，美聯儲本次的降息本身就屬於預防式降息，我們既然已經知道了美國經濟並沒有衰退，那麼9月的降息自然還是有，不過降多少就是美聯儲的事情了，但是我們不能忽略一個事實，美國股市的風險在加大。

就算降息週期開始，甚至負利率時代到來，可事實上這也並不能說明美國資金就會外流，再或者說美聯儲的降息週期反而有推升通脹的作用。

美國的通脹維持在2%左右，從經濟消費增長的角度來說，這並不是好事情，低通脹的問題才是美國現如今最大的問題，這點我們在此前的文章中說過，本文不在贅述。

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