我認為這是屬於市場正常化態勢，6月23日，中國線下零售老大蘇寧，成功收購家樂福中國80%股份。 這是中國零售業一個標誌性事件。對外，中國傳統零售業數字化轉型，領跑外資傳統零售業。對內，零售業線上追著線下打的局面徹底改變。零售業巨頭正在成長為全品類、全渠道、全客群的泛零售生態圈，未來中國零售業，業已形成阿里、騰訊、蘇寧三國殺的基本格局。 中國零售業的商業生態和商業邏輯正在發生深刻變化。見微知著，此次蘇寧收購動作背後，是值得深度剖析的新零售商業邏輯。

跨境電商，是電商的一個重點部分，蘇寧在吃下家樂福後，開始和日本最大電商平臺樂天株式會社開始合作，將日本的正品透過蘇寧對接到國內的消費者，當然這是好事，在這之前，蘇寧已收購了樂購仕，在日本早已有了40多家門店，這個打法似乎在蘇寧內部已整理並研究成為屬於自己的打法了。

司馬遷曾言：天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往。

從客觀上來說，蘇寧收購家樂福是企業的正常轉型升級，因為這符合蘇寧的利益。那麼從主觀上來說，蘇寧收購家樂福其志向不小，有向AT看齊的準備。

也許說到這裡，大家有點納悶，蘇寧向AT看齊，首先產業就不對稱，AT可是網際網路公司，那麼說到這裡，出現了兩個問題：

1、AT還是網際網路公司嗎？

是，但不只是單純的網際網路公司，目前它們遍佈各行各業，已經從原來的網際網路公司轉型為投資型的綜合性企業。如下圖：

雖然它們在各個領域都進行了投資，但總體可以歸納於兩塊：

一是電商（新零售）

二是金融（支付權重）

而這兩方面板塊的業務，又可以進行有效的重合，馬雲曾說過，電商的競爭將會從線上轉向線下，只要把握源頭，那麼才能線上線下才能有效的啟用，所以出現了阿里騰訊向線下零售的瘋狂佈局。如下圖：

從這裡又可以側面證明一點，不管網際網路再怎麼發展變化，傳統實業才是根本，網際網路只是基於實業的基礎上改變了我們的生活方式。

2、蘇寧是否有這個實力與此並肩？

首先，我們看一下蘇寧目前是否有這個實力，如下圖：

從上圖可以看出，拋開市值不說，單單從營收和利潤來看，雖然蘇寧與阿里騰訊有距離，但還是有希望可以追趕的，但市值上的差距就是雲泥之別了。（小問題：營收與市值之間的差距，為什麼不成正比？）

那麼我們拋開體量不談，再看一看蘇寧的產業佈局：

如下圖：

從上圖可以看出，蘇寧的產業佈局和阿里騰訊的產業佈局既然有效的重合了，我們先不去想它們之間的體量差距，但是從產業佈局上，蘇寧的戰略方向與阿里騰訊相同。

綜合上述，蘇寧收購家樂福，其核心目地是企業轉型進行產業升級，拋開家電銷售的標籤，打造向AT一樣的企業，所以說，蘇寧收購家樂福其志向不小。

小問題：營收與市值之間的差距，為什麼不成正比？

導語：蘇寧易購併不是傻傻的接盤俠，家樂福中國的品牌知名度、業務規模、渠道優勢、物流配送能力、自持物業價值、3000萬會員價值和未來業績改善潛力是蘇寧易購收購家樂福的衡量因素。而蘇寧的智慧零售佈局和物流供應鏈佈局導致其自身也在虧損，為了加快搶佔市場佔有率，減少虧損最直接的方式就是降低成本，提升規模化效應，而家樂福正能很好的幫助蘇寧促進這個過程。不過併購是個技術活，能不能併購後在人事上完成完美的改革和後續協同，就看蘇寧易購的魄力了，如果沒猜錯，蘇寧的併購諮詢顧問和人事部應該已經提前進場了。

家樂福中國業績連年不斷虧損，亞洲零售市場逐漸邊緣化

從家樂福財報可以看出，亞洲區的營業利潤明顯低於歐洲區和拉丁美洲，亞洲家樂福的operating income拉低了整個家樂福的財務資料。

2012年開始，家樂福中國業績增長停滯，當年被沃爾瑪超越，此後數年，開店速度急剎車，2014年-2015年甚至出現業績大衰退，期間家樂福曾經積極展開自救，但是選錯了方向，沒有在線上發力反而佈局線下，僅2016年就新開85家大賣場，當年門店數量增長近四成，2018年家樂福關掉不盈利的門店19家。

根據家樂福財報集團提供的財報資料，2017年家樂福中國虧損了10.99億元，2018年家樂福中國虧損了5.78億元。儘管虧損正在大幅度收窄，但還是在虧損。

雖然中國消費需求旺盛，但是競爭也異常激烈，在電商衝擊下，線下傳統零售越發難做。年年虧損，即使是土豪，也經不起折騰。亞洲區家樂福如此拖後腿，也難怪家樂福集團要把這個賠錢貨嫁出去。

所以家樂福中國業務是人老珠黃，再不賣掉，就賣不掉了。

►瘦死的駱駝比馬大，家樂福的價值

中國區家樂福業績回暖

家樂福集團2018年財報中提到，家樂福亞洲區2018年的營業收入顯著提高，達到4500萬歐元，營業利潤率從17年的0.1%上漲到18年的0.8%，主要是由於中國的投資回報率明顯提高。這是因為中國區家樂福進行了新的戰略調整，關閉了虧損的店面，改造了大型超市的商業模式、新開了智慧零售旗艦店Le Marche，大力發展O2O數字化細分市場。

雖然最近幾年家樂福中國關了很多門店，但瘦死的駱駝比馬大，依然還有210家大型綜合超市，24家便利店。

根據國家統計局的資料，2018社會消費品零售總額餘額38萬億元，網上零售額約9萬億元，僅佔比23.6%。而線上消費紅利已盡，線上網路購物增速自2014年開始持續下滑並在2017年-2018年逐漸趨於平穩。包括阿里巴巴、京東在內，從2015年開始覬覦線下市場，紛紛佈局新零售業務。線上線下融合，線下門店即流量入口。蘇寧2018年開始瘋狂線上下佈局“蘇寧小店”，核心目的也在於此。

這意味著，網際網路紅利用盡的時候，線下零售業即將回歸，而家樂福的優質線下店鋪和地理位置將會成為昂貴的網際網路時代新的破局點。

►家樂福連年虧損，蘇寧為何還要收購？

首先，來看下蘇寧易購現狀，蘇寧易購2018年淨虧損3.59億，而導致蘇寧虧損的主要原因是蘇寧的智慧零售“萬家小店”佈局和物流供應鏈的佈局，2018年，蘇寧易購固定資產高達152億元，其中大部分投資都指向了倉儲物流基建。

截止2019年第一季度，蘇寧易購廣場共25家，蘇寧小店5098家，蘇寧易購零售雲直營店2306家，家電 3C 家居生活專業店2116家 ，紅孩子母嬰店163家，蘇鮮生9家，據內部人士透露，蘇寧小店每家店都至少虧損20%。

家樂福2018年營收300億，虧損5.78億，虧損率不到2%。這比起蘇寧小店的經營效率高多了。蘇寧稍加提升一下，家樂福中國業務盈利也不是不可能。

►家樂福中國可以為蘇寧易購帶來哪些價值？

蘇寧已經有線下家電連鎖，百貨商場，便利店業務，但還沒有大型綜合商超業務，所以收購家樂福中國業務是一個非常直接有效的補充。

家樂福中國持續虧損，蘇寧易購也在持續虧損，一個受傷的我怎麼拯救受傷的你？

蘇寧易購肯定不會買家樂福是為了將來拖累自己的財報的。一個優秀企業的綜合業績考核肯定不能依靠單一的財報，家樂福中國與蘇寧業務之間的協同效應是蘇寧願意接收家樂福的原因。

蘇寧快消集團Quattroporte卞農表示，蘇寧一直致力於打造一個全場景智慧零售的生態系統，這些和家樂福中國比較強的供應鏈能力以及運營的經驗都可以有機的結合起來。

深層次的解讀就是，蘇寧易購在收購家樂福後，可以提高門店效率，減少物流和供應鏈成本。

目前來看，家樂福能給蘇寧易購在以下幾方面帶來直接的價值。

補充蘇寧線下智慧零售場景的價值

截至2019年3月，家樂福中國開設有210家大型綜合超市以及24家便利店，覆蓋22個省份及51個大中型城市，家樂福在一二級城市的門店網路具有明顯地段優勢，在不少商圈，透過自持和長期租賃獲取了大量優質物業。

所以本次交易將幫助蘇寧快速獲取優質線下實體店，進一步完善公司全場景業態佈局。而此次收購後，蘇寧也會在自身的線上體系中加入家樂福，而蘇寧和家樂福都有一套自身的O2O數字化經營體系，雙方合併後，蘇寧也將會對家樂福門店進行全面數字化改造，融合雙方的智慧零售場景。蘇寧也會將自身的產品業態例如蘇寧電器、紅孩子、蘇鮮生等和家樂福對接，完善在大快消品類的O2O佈局，採取線上+線下的模式，不僅可以增加營業額，還能給消費者帶來更好的體驗。而家樂福門店還能減少一些蘇寧重複的門店，增加效率和收益。

買一送一，家樂福中國有約3000萬會員

收購後家樂福會員將融入蘇寧會員生態中，家樂福中國的3000萬忠實會員都是擁有高頻零售消費的特性的高價值客戶，使蘇寧一下子提高了零售業和大快消的市場佔有率。

家樂福在倉儲方面的價值

家樂福中國擁有6個大型配送中心，覆蓋全國51個城市，對鮮食、便利商品和常保商品的倉儲運輸管理有豐富經驗。 尤其在生鮮冷鏈方面，家樂福集團極具豐富的經驗和優勢，而蘇寧也在佈局“最後一小時”的冷鏈配送，蘇寧採取的是冷鏈倉+門店+即時配送的“三段式”冷鏈物流配送模式。本次收購後蘇寧可以從家樂福中國獲得現成的倉儲體系和資源，蘇寧線下超過5000家的蘇寧小店將與家樂福門店聯合，完善最後一公里配送網路，極大助力蘇寧的生鮮業務和蘇寧小店。可以預見，隨著規模效應的增加，物流和配送成本將進一步降低，而蘇寧易購的食品質量控制能力也將借鑑家樂福的經驗顯著提升，進一步增加使用者體驗度。

家樂福在供應鏈方面的價值

家樂福中國擁有豐富的快消品品類，總SKU數量接近50000，同時擁有一系列高毛利的自主研發品牌。家樂福可以給蘇寧帶來豐富的快消品品類，而且能夠有助於蘇寧易購強化快消領域的自有品牌研發能力。在供應鏈方面，家樂福本土化多年擁有成熟的本地化採購供應鏈和補貨演算法，這些可以幫助蘇寧減少進貨成本和損耗率。

►60億的家樂福買貴了嗎？

蘇寧國際以48億元人民幣收購家樂福中國80%股份，家樂福中國整體估值為60億元人民幣。那麼這個價格到底合理不合理呢？

家樂福在華累計多年，擁有豐富的線下運營經驗，在供應鏈和冷鏈物流方面有著得天獨厚的優勢，家樂福中國全部的股權價值只有60億元，和同樣冷鏈物流有優勢的永輝超市相比，估值只有連鎖超市龍頭永輝超市的1/16。

對比線上電商，家樂福中國沒有在網際網路紅利那幾年佈局線上確實失去了太多。而18年家樂福的小程式雖然突破了1400萬的使用者，但是和京東日活5400萬-6200萬相比，還是相差甚遠，可以預見蘇寧易購和家樂福合體後，線上線下打通後，重新佈局最後一公里的家樂福的業績會有明顯的增長。

透過公告可以得知，本次蘇寧易購收購家樂福採取的估值方法為市銷率，主要考慮到家樂福近兩年重新佈局線上業務，進行數字化改革，且合併後的預期，因此營收高增長時期用市銷率估值更合理。

家樂福中國2018年營業收入約為299.58億元。 本次交易價格隱含的股權價值/收入倍數為0.2x。而業內平均值為0.88x。

家樂福擁有約3000萬會員。現在電商平臺獲客成本基本在100-200左右，蘇寧佈局智慧零售，在不考慮使用者重複的假設下，3000萬優質會員就價值30-60億。

海豚智庫透過簡單的用市場費用除以新增的使用者，來計算新客成本

►結論：

家樂福中國的品牌度、業務規模、渠道優勢、物流配送能力、自持物業價值、3000萬會員資源和未來業績改善潛力是蘇寧易購收購家樂福的衡量因素。而蘇寧的智慧零售佈局和物流供應鏈佈局導致其自身也在虧損，為了加快搶佔市場佔有率，減少虧損的最直接方式就是降低成本，提升規模化效應，而家樂福正能很好的幫助蘇寧促進這個過程。

配合蘇寧的智慧零售，整合線上線下後，我認為蘇寧和家樂福結合後，進一步擴大了市場佔有率，形成了規模效應是有機會實現扭虧為盈的。

蘇寧買的貴不貴，最終還是要看實際業務整合情況。

個人感覺，家樂福的撤出其實是個必然事件，目前國內大的超市，都會有選擇的依託於大的集團。順勢而為，才是智者。

蟹邀蟹邀！

對於此次蘇寧收購家樂福，個人認為是個雙贏的局面。

蘇寧收購家樂福中國，至少有5大利好：

1、進一步健全和鞏固蘇寧全品類戰略，大快消加速發展。

今年年初，蘇寧宣佈成立家電、消費電子、快消、時尚百貨、國際等五大商品集團，而此次收購家樂福中國後，蘇寧能夠實現大快消類目的跨越式發展。

家樂福在快消品、食品零售領域有成熟的運營經驗，且擁有豐富的線下運營經驗、完善的快消品供應鏈體系，以及較強的本地化採購能力。這些都能夠進一步健全及鞏固蘇寧線上線下零售業態的全場景、全品類佈局，使蘇寧的產品品類得到極大的豐富，有效提升蘇寧的全品類經營能力，同時有助於蘇寧強化快消領域的自有品牌研發能力、市場推廣能力以及食品質量控制能力，推動供應鏈賦能。

2、補全蘇寧全場景智慧零售版圖的最後一塊拼圖，完善“最後一公里”業務。

目前家樂福中國在國內擁有覆蓋22個省份及51個大中型城市的210家大型綜合超市、24家便利店以及6大倉儲配送中心，這些均可作為蘇寧“最後一公里”業務發展的重要支撐網路。

與此同時，蘇寧線下超過6000家蘇寧小店可與家樂福門店聯合，完善最後一公里配送網路，提升到家模式的效率並節約物流成本，從而實現蘇寧智慧快消戰略的供應鏈、場景、運營能力“三級跳”。蘇寧在原有的蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇寧金融、蘇鮮生生鮮超市、蘇寧小店即時配送等豐富業務的基礎上，透過此次收購，也能夠快速獲取家樂福中國優質的線下場景資源，從而使自己的全場景智慧零售業態佈局得到進一步的完善。

3、4億+3000萬，會員生態更加豐富全面

除了210家大型綜合超市，家樂福中國還擁有約3000萬名忠實會員。會員身份代表著忠誠度和消費黏性，高頻消費也是會員的一大特性。透過此次收購，家樂福中國的這3000萬會員與蘇寧零售體系現有的4億會員的消費特性，無疑將形成有效互補。

在蘇寧既有的資料分析挖掘能力基礎上，可以進一步強化關聯推薦、關聯消費，增強使用者活躍度，提高使用者粘性，進而提升使用者價值，使得蘇寧現有的會員生態更加豐富全面。

4、家樂福中國的物流倉儲和配送能力，對蘇寧大快消品類是有力補充

家樂福中國擁有完善的供應鏈及倉儲配送能力，有6個大型倉儲配送中心，覆蓋全國51個城市，在鮮食、便利商品以及常保商品的倉儲運輸管理方面，有著豐富的經驗。蘇寧收購家樂福中國之後，雙方將在倉儲、物流、人員等方面不斷進行最佳化與共享，進一步補足蘇寧大快消品類的物流倉儲及配送能力，並將加強蘇寧在生鮮冷鏈物流業務方面的發展。

5、家樂福中國的優質物業資源，可進一步提升蘇寧線下門店競爭力

由於比較早進入中國，因此家樂福中國在國內一二線城市的門店網路具有比較明顯的位置優勢，且家樂福中國透過自持和長期租賃，在靠近人口密集的商圈獲取了大量優質且稀缺的物業資源，而這些對於蘇寧來說，無疑是非常寶貴和難得的。

透過這次收購，家樂福中國帶來的一批優質物業資源，也可使蘇寧線下門店的競爭力得到顯著的提升，並且在提升蘇寧線下門店的銷售收入、樹立品牌形象、保障經營穩定性以及控制企業經營成本等方面，也都能發揮一定的作用。從長遠來看，蘇寧還能透過創新資產運營模式，盤活存量資產，實現物業價值。

總的來說，家樂福自身的各種優質資源及條件，對於蘇寧的智慧全場景零售無疑將帶極大助益。而收購家樂福中國的種種利好，其實都切合了蘇寧打造全場景智慧零售生態系統的戰略思路與心態。

當然了，被蘇寧收購，對於近年來業績一直不斷下滑的家樂福中國來說，無疑也算得上是件喜事。蘇寧方面表示，“此次收購後，蘇寧易購將與家樂福中國在門店網路、商品供應鏈、物流倉儲配送等業務領域開展整合，整合效應預計將逐步顯現，對家樂福中國以及蘇寧易購財務狀況和經營成果產生積極的影響。”

可以說，蘇寧這次牽手家樂福中國，也是一場真正的強強聯合、互利共贏的合作，對雙方都有不小的助益，相信未來對雙方也會帶來更多1+1＞2的效果。

這已經不是蘇寧第一次收購線下零售企業了，在這之前，蘇寧已經收購了迪亞中國、萬達百貨，這次收購家樂福中國，凸顯了蘇寧在多場景化、多樣化的購物體驗方面進行拓展的野心，可以說，蘇寧如今的業態佈局規模越來越大了。

現在多業態的蘇寧，在收購了家樂福中國之後，儼然已經和阿里、騰訊形成了三足鼎立之勢，國內的快消領域估計也將迎來新一輪的洗牌。這也充分說明，中國電商市場新格局正在被確認和接受，線下佈局是未來新零售不可或缺的一部分。

而對於蘇寧來說，這次收購可能也只是它發展路上的一部分，後續對於家樂福中國的整合可能還面臨著許多考驗，更值得我們關注。只有蘇寧將線下商超與線上流量完美結合，才能夠成為一家更為強大的全品類零售商。

不過無論如何，在當下經濟環境下，蘇寧敢於花大手筆去做長遠的佈局，重塑和引領零售行業的變革，這種膽量及遠見，就很讓人佩服啦。

快消業務是蘇寧發展重點。快消是蘇寧近年重點發展的品類。蘇寧48億元收購家樂福中國80%股份，有助於補全蘇寧的全品類營銷中的快消類目，也使得蘇寧快消業務更加專業化。家樂福也受惠於蘇寧。家樂福中國的業務與管理體系，將與蘇寧智慧零售融合，蘇寧對家樂福數字化改造，有助於提升家樂福智慧化水平。蘇寧零售有4億會員，家樂福中國有3000萬會員，會員資源共享，有助於豐富雙方的會員生態，提升使用者價值。張近東的大局。張近東在蘇寧智慧零售佈局中，全品類、全場景運營，線上與線下兼顧，人貨場的效率提升，是幾個關鍵指標。蘇寧是國內首家線上線下均衡發展的零售企業，已經建立了智慧零售系統，將線上線下資源打通。當務之急就是豐富場景與品類，但是這些是線上給不了的，所以張近東要瞄準線下資源，收購家樂福。總體看，蘇寧的邏輯就是開放共享，儘可能地掌握線下流量，透過數字化改造和雲服務，完善自己的智慧零售生態。歡迎關注，批評指正。

7月2日，蘇寧內部召開了半年度工作會議，蘇寧控股集團董事長張近東在該次會議上就家樂福中國收購一事首次公開表態。

張近東表示，收購家樂福中國是蘇寧智慧零售佈局的關鍵一步，此舉讓蘇寧的全品類營銷戰略在快消類目上實現了重大突破，補足了蘇寧大快消的短板，將真正實現全品類、全場景運營。

在張近東看來，此次蘇寧收購家樂福中國是順勢而為。雙方可以在全場景零售模式、立體物流配送網路以及強大的技術手段等方面進行有機結合。

此前，在宣佈收購家樂福中國後，蘇寧方面也表示其全場景、全品類實力將大大增強，尤其是在快消板塊，有了家樂福200多家大型商超和倉儲中心的加持，蘇寧小店的線下生鮮、日用等快消品的供應鏈將大大增強。同時，雙方後臺、使用者的融合也會降低蘇寧小店線上訂單的履單成本，提升配送時效。從這個角度來說，蘇寧收購家樂福，蘇寧小店成為雙方融合的最關鍵一環。

事實上，此次拿下家樂福中國之所以會在行業中引起轟動，一方面是因為蘇寧的突然出現，有點“截胡”永輝與騰訊的意思；另一方面也是因為這次收購是繼收購迪亞中國、萬達百貨後，蘇寧再次對線下優質零售資源發起進攻。

據瞭解，張近東還就蘇寧網際網路轉型十年與零售行業未來發展趨勢進行了總結和預判。

張近東認為，資訊科技在零售領域的應用正從PC互聯全面進入到移動互聯和場景互聯的階段，使用者消費從數量增長向質量提升邁進、從實物商品高增長向服務商品高增長轉型。各種零售渠道業態都要基於移動端、基於場景來發展，以使用者為中心。

“具體來看，零售行業將呈現兩大發展趨勢。一是，零售行業將全面邁入產業網際網路的時代；二是，零售渠道加速向本地網際網路方向發展。”張近東說。

同時，張近東指出，在技術和資本的助推下，很多其他領域的企業向零售行業跨界滲透，各路企業交織在一起，掀起了高頻次、全方位的競爭和對標，零售業也成為過去十年裡競爭最激烈的行業之一。

而為了應對新的發展態勢，張近東明確表示，蘇寧下一步首先要進一步強化零售要素、零售運營的數字化變革；其次，不斷深化零售場景、使用者服務的智慧化應用；第三，全面開放，追求智慧零售價值的最大化。

事實上早在2010年，家樂福中國就已經傳出將賣身的訊息。去年年初，騰訊和永輝就已經對家樂福丟擲橄欖枝，後來國美、京東等也都宣佈和家樂福達成戰略合作，就這點來看，家樂福還是挺“吃香”的。

不過前有騰訊、永輝，後有京東、國美，結果最後卻讓蘇寧摘了桃子，只能說此時的蘇寧也許比起騰訊、永輝等，更需要家樂福，也更懂得把握機會果斷出擊。

為什麼騰訊和永輝遲遲不吃下家樂福呢？

事實上，騰訊在零售、電商領域主要是進行戰略投資，沒有意願親自操盤。比如京東、拼多多都是騰訊投資的電商企業，騰訊自身業務並不涉及電商，因此，對於沒有零售基因的騰訊來說，如果收購家樂福，無疑將面臨如何整合的難題，這估計是騰訊遲遲沒下手的原因。

永輝方面，雖然收購家樂福之後，足以使其邁入千億營收大關，但是對於今天的零售市場而言，如果單純增加門店數量而沒有能力進行數字化改造，並非能有一個好結果，比如此前阿里在三江購物上就吃了一記悶虧，因為改造不足，收購後的三江業績反而一落千丈。

據永輝超市2018年年報顯示，去年持續“攻城略地”的永輝超市已在24個省市發展超700家連鎖超市，然而歸屬於上市公司股東的淨利潤14.80億元，卻同比下降了18.52%。持續攻城略地的永輝超市未收穫戰果，而面對淨利潤下滑的情況，對於收購家樂福中國一事，也就只能慎之又慎、一緩再緩了。

騰訊是沒想好怎麼吃，而永輝是一時半會吃不下，被蘇寧截了胡，也就沒什麼好說的了。

那蘇寧為什麼需要家樂福，而家樂福又為什麼會選擇蘇寧呢？

首先，蘇寧經過數十年的深耕，目前已經構建起了“兩大兩小多專”的業態產品族群，擁有零售行業中最完整的消費生態，而蘇寧的短板也就只剩下“快消”。雖然蘇寧很早就憑藉3C數碼、大家電躋身成為電商巨頭，但在全品類佈局上，蘇寧在快消上一直還有所欠缺。而這一次，家樂福算是正好補上了蘇寧全場景智慧零售版圖中的最後一塊拼圖。

家樂福中國完善的銷售網路體系、良好的口碑與知名度、數千萬級的會員使用者和海量散客、較強的本地化採購能力、豐富的線下運營經驗、完備的快消品供應鏈體系等六大優勢，也將進一步完善蘇寧在線上線下零售業態的全場景、全品類佈局，提升蘇寧的競爭力。

而家樂福最終之所以選擇蘇寧，除了蘇寧能夠解其“燃眉之急”以外，可能也是因為蘇寧一直堅持線上線下融合，與家樂福在業務協同方面具有著更強的互補性。畢竟在收購家樂福中國之前，蘇寧已經收購了萬達百貨，有較強的資本實力與豐富的收購與整合經驗。

總而言之，蘇寧和家樂福或許是最適合對方的一對，強強聯合也將帶來驚喜效果。蘇寧可以憑藉家樂福的固有優勢加快佈局快消品市場，打造線上線下協同的智慧零售護城河；而家樂福也能借助蘇寧的線上賦能，完成數字化轉型，使曾經叱吒風雲的線下零售再次煥發青春。

眼下，網際網路巨頭紛紛佈局大快消零售領域，加速線下收割，線下零售商也面臨著站隊。比如大潤發、高鑫零售歸順阿里，永輝超市、沃爾瑪選擇騰訊作為合作伙伴，而蘇寧則將萬達百貨和家樂福中國收入囊中。可以說中國線下零售巨頭已經基本被瓜分完畢，而阿里、騰訊和蘇寧成了最大贏家。

事實上，比起騰訊和阿里，蘇寧佈局大快消並不算早，速度卻很驚人：5年前成立線上快消平臺“蘇寧超市”，3年前蘇寧小店開業，2017年首家蘇鮮生精品超市開業。截至今年3月，蘇寧各類自營及加盟店面已達12329家，穩居國內線下連鎖前列。此次將家樂福中國收入麾下，蘇寧線下零售業態的佈局無疑將更完善。

騰訊和阿里近年來頻頻爭奪線下優質零售企業的舉措，給“後來者”蘇寧交了試錯成本的“學費”，也讓蘇寧看清了方向，增強了佈局大快消的決心。

從整個行業來看，騰訊、阿里、蘇寧已經成了大快消領域的三大勢力集團，勢必帶動國內快消領域乃至整個零售市場迎來新一輪賽跑和洗牌。誰能笑到最後，好戲還在後頭。