發新股，是為了持續的融資。

股市最重要的功能，就是給企業融資。

所以，從發新股的角度而言，無論牛熊，都應該發新股，因為那些追求上市的公司，其主要目的之一，就是為了上市融資。

當然，人們之所以詬病，是因為發新股，客觀上，確實在吸收了場內資金，持續的新股，場內資金的壓力，是有的。

那怎麼辦？

減緩新股發行的步伐，所以如你所見，目前我們已經持續很久每週只有兩個新股，從這個角度，管理層也在呵護市場。

當然，對場內資金而言，最好的就是停發新股，在極端情況下，歷史上，我們也確實用過這個手段。

但是，真到停發新股的階段，那是市場行情特別極端，不得不這樣做，資本市場失去了新股的融資功能，也自然是不健康的市場。

那麼，理想狀態是什麼？

有進有退。

既有不斷的新股，也有不斷退市的個股。

這才是正常的“新陳代謝”，也是管理層在追求的。

所以，不必埋怨新股的發行，這並不是熊市下跌的根本原因，根本原因是行業、企業的經濟狀態，是否好轉？

——以上，雪茄金融狗，做金融界的一條清狗，更多投資理念與邏輯思考，敬請期待！

擴容是股市的基礎，行情好可加大，行情不好可放綬或停止。但近兩年的大擴容超出了市場的承受終於把股市打下。作為投資者希望對股市擴容造借.圈錢要嚴打！對股市中活躍的資金加以發展而不是打壓。

在熊市中不斷的發行新股長此以往市場會出現越來越多的仙股，甚至可以引發新股破發潮。再熊市中資金只有減量餓無增量，市場為數不多的存量資金在源源不斷新股分流作用下老股會因資金缺乏日漸疲軟，在某一臨界點上就可能觸發破發潮。

早前人保過會正是管理層基於市場承壓能力的考慮推遲了上市，像這種巨無霸型的公司上市吸金需求巨大最為考驗市場，在人保前面發行的富士康就是個例子差點沒有破發就足以說明一切。

本來股市的基本功能就是為企業上市提供融資便利，發行新股也無可厚非，只是我們A股市場目前為止整個都市場機制還不夠健全，股市為企業融資提供了方便的同時也應該遵循強存弱亡的叢林法則適者生存不適者淘汰，這樣才可以形成一個良性迴圈讓市場充滿生命活力的同時也讓上市企業充滿競爭，而不應該是現在的一朝上市終身受用。這種情況很容易讓企業失去鬥志並滋生各種不法行為。

進一步完善退市機制是當前市場最為迫切的任務比上市融資更為重要，給上市公司施加壓力可以讓他們對市場產生敬畏而不敢亂來，聯想在納斯達克的兩進兩出就是很好的一個榜樣，即使一個公司不在乎上不上市也一定或多或少會忌諱對公司的聲譽影響。

熊市，還能發出新股，而且承銷商還有不錯的收益，特別是在大多數股票創出歷史新低，跌破淨資產的今天，是一種什麼情況？這就好比目前的樓市，一邊是幾千萬套的空置房拒絕變現，一邊是房子供不應求的不斷漲價。無論股市和樓市的這種表象，都是一種物極必反來臨之際的表面現象，應該說是一種假象。這些假象的成因就是一種極端放大的另一種極端。用中醫的理論表述，這是虛症，掩蓋了實症。簡單的說，股市虛症的根源在於閹割了不可缺少的做空機制，同時為掩蓋閹割做空機制又增加的T加一，漲跌停板制度和股指期貨50萬門檻，由於這些違背常規的似是而非的障礙的存在，股市嚴重失血的問題不能被明顯的暴露出來，給外界的感覺仍然是牛市。而樓市的障眼法則是囤房，囤房是樓市嚴重的供大於求反而還能使房價走高的根源。

一直在講去槓桿去泡沫，那麼怎樣去泡沫是一種最溫和的方式？

通常A股被詬病的就是市盈高、垃圾股多、熱衷炒殼概念。A股存在20年，都沒能有效解決這種機制。所以現在的思路是，假設一個杯子裡面全是泡沫，怎樣溫和的把泡沫快速擠掉，就是換一個口徑更大的杯子，讓更多的泡沫暴露出來。

還有一點就是，貨幣已經3次超發，現在提倡消費升級，實際上大家手上都沒錢，但算上固定資產，各個身價不菲。實際是是透過兩個手斷，將貨幣超發這個洪水猛獸困住，一個房市、一個股市。房市體量大、流動性小、關乎民生，所以只要限制流動，穩固價格，擴容就可以。而股市就是一個高效的槓桿機制，以前國企負債透過上市來化解掉，那麼現在外面的水和泡泡太多，怎麼辦，也可以放到股市裡來，把泡泡擠掉，把水蒸發掉。而且早就告訴你了，什麼風險，什麼謹慎！

股市就是為解決大中小企業融資困難而生存的，發行新股也是股市新舊血液迴圈的一種方式，所以發行新股股市是不可能的停止的，只是腳步快慢的問題。

而中國企業很多在未上市前努力做大做強最終目的就是為成功登入A股上市，一旦成功上市就一味著能融資到一大筆錢給企業發展，這就是很多企業擠破頭皮都要上市的真正原因。

而A股為什麼熊市行情也不停發新股主要有三個原因:

其一:為了解決更多企業融資困難的問題，想讓更多的企業解決融資後努力發展公司，同時也是為了銀行貸款緊張減輕壓力；

其二:就是為解決IPO堰塞湖；中國A股市場目前排隊上市的還有5、600家等著上市的，這也是為讓這些企業能儘快完成上市。

其三:A股真正的缺乏優質企業；管理層已經動態很明顯，就是希望那些優質企業能儘快上市，所以為獨角獸企業開通上市綠色通道；富強康打破了A股上市最短時間；另外也一樣中概念企業迴歸A股騰訊，財富，京東等，360已經迴歸了A股。

以上三個原因就是管理層不管在熊市還是牛市都要發行新股的真正原因；但是發行新股可以，也要注意發行的速度吧？不能一味的追求數量不要質量，還有就是也要完善退市制度吧，上市與退市同步進行才是股市新陳代謝，血液迴圈的配合；才會讓股市垃圾企業退市，優質企業存在股市造福股民。

咱們A股最近三年多發行新股速度已經打破了歷史記錄，一年就發行400多家，平均每個交易日達到2家上市，退市的沒幾家，嚴重不協調。IPO暫時還是在2015年股災時候暫停幾個月，隨後變本加厲的發行補回來。所以想要暫停發行新股，投資者必須要付出很大的代價，也就是當A股股災時候影響募資的情況之下才會停止，其他時候類似現在是熊市想要暫停新股發行不可能，這就是A股的作風。

在場外資金不願入場的情況下，多發新股肯定對短期有影響，對遠期大小非解禁影響更大猶如抽水機。新三板就是例子。在資金總量不增加的情況下，市場籌碼越多沽值溢價越低，直到溢價消失破淨

股市為解決融資而生存，發新股是不可能停止的，只是腳步快慢的問題。但要尊重投資者，要給股市健康的生活空間，發新股要立法，每月發多少，每年給發多少，退市多少，要定量，不能沒節制剝奪投資者利益。

關鍵是我們發行的新股都是些什麼股？編故事，拉概念，上市圈錢跑路。如果真的是優質的新股，熊市牛市隨便發，沒有意見。可是我們發的都是些什麼股？

發新股是股市的一個重要職能，也可以說是一個最根本的職能。別管熊市和牛市，股市都會保持一定的新股上市節奏。尤其對於我們A股來說，一直處於新股堰塞湖現象，可以說經過了這兩年的努力，尤其是2018年的新股發行節奏的加快IPO稽核的嚴格，一進一出之間，IPO堰塞湖現象得到了很好的解決，目前排隊等待上市的企業已經不足300家。至於題主所說的熊市發新股，其實潛臺詞就是：目前市場處於熊市狀態，整體情況並不好，為什麼不考慮停發新股，以利於市場恢復。

這裡有兩個方面的考慮。第一個方面，A股市場新股發行節奏只能是保持，而不能是停止。因為雖然，IPO排隊現象得到了一定的緩解，但總體來說還沒有徹底解決，還沒有實現只要符合規定要求和稽核條件的企業隨來隨上，等待iIPO稽核的企業依然較多。

就拿最近的情況來看，這段時間大盤一直處於地量調整狀態，但新股發行節奏依然沒有什麼改變。上週是兩家40億，下週是3家14億元，在戶數上和融資金額上可能會有所變化，但整體的推進速度不會有大的改變。而且從另一個角度來講，A股市場確實需要新鮮血液來革新，需要引進優勝劣汰機制。淘汰垃圾的上市企業，注入有拓展空間和發展潛力的企業，這樣A股市場才能逐漸的走向價值投資，要不這條路永遠也走不到頭。

第二個方面，從某些方面而言，IPO發行的速度確實對於A股市場形成了比較大的影響，尤其在流動性緊張的情況下，IPO的發展節奏可謂是牽一髮而動全身，對於中小創的影響尤其大。甚至市場一邊倒的認為，目前股市的熊市跟IPO發行的速度和節奏有直接的關聯。這一點我並不否認，但更客觀的來看，目前A股市場處於熊市是市場整體態勢的必然選擇。

A股自2015年從5178點調整以來，月線大級別正在走ABC圖形，目前就是走在月C的調整過程中。月C的調整歷來是幅度比較大，散戶賠錢比較多的一個階段，也是相對尋找底部的一個過程。可以說目前大盤的熊市狀態是對應5178點牛市行情的一個輪迴，這很符合股市波峰波谷的發展規律。說的更普通一點：在股市中混的，總是要還的，沒有隻賺錢不賠錢的股市，也沒有永遠的牛市，或者是永遠的熊市。而至於新股的發行節奏只不過起到的是推波助瀾的作用。對這一點，我們要保持一個相對比較清醒的認識。