準備工作與選擇
1.行業研究
行業研究是投行的一個基本功。很多人認為投行不需要太多的行研，就是中介，撮合交易雙方即可，我一直都堅信要想投出或者承做好專案，行研是不可或缺的能力之一。專業幹投行工作的，都有自己的關注或擅長的領域，比如醫藥醫療大健康，不良資產管理，政信，AI，智慧裝備升級等等；做行研的目的是要更好的瞭解自己關注的領域現在發展到了哪個階段，最近突破性事件發生了什麼，現階段有哪些獨角獸企業，行業現階段處於什麼狀況，未來又會在哪方面爆發，現在優秀企業有哪些，領頭羊是如何領導行業發展的??。透過行研，可以更好的去思考行業，以行業的眼光去看一個專案，發現專案的價值與潛在的發展機會；同時行業的現狀與未來發展趨勢又像一個大的罩子在很大程度上決定了行業內的企業發展與收益，行業的發展規律在很大程度上是這個行業內大多數公司遵循的(能做到革命性突破的終歸是極少數)。透過行研，對行業或方向有深入瞭解，可以快速的對一個case做出初步判斷。
2.雙方的互信
建立雙方互信是投行工作開展的前提。市場上專案滿天飛，什麼樣的專案都有，什麼樣的人都有，最後成交的寥寥無幾。在我們和客戶接洽中，要確保能見到真正的負責人或者能說上話的關鍵人，否則很多努力都是白費。舉個例子說吧，筆者16年在承接了一個市值近10億新材料併購專案，在見到董事長之前，專案一直都沒有實質性推進，說白了就是對方對我們不信任，覺得我們解決不了這個問題，後續其中的曲折也只有我們自己知道。通常情況下，實業家或股東對投融資不是很瞭解，對我們的信任也是十分有限的，有可能接見我們的時間都很少，因此前期要做很多基本功，要保持有效的溝通。建立信任要設身處地站在對方的角度去考慮，一個專案對我們投行來講，可能就是一筆生意，但是對企業家來說很多都是畢生心血。除了專業性，更多的是為他們真正高效合理的解決問題，掂量自己在其中的分量是否真正值得託付。
3.標的公司的研究
簽署相關保密協議後，一般都會拿到標的公司的相關資料如財報，發展規劃等。接到相關資料後，要對專案做好研究，做好調查，尤其是財務，業務情況。知道公司現在處於什麼狀況，差距與優點在哪裡，需要哪些發展支援，是研發技術驅動型還是銷售驅動型，商業模式是否合理，財務指標是否健康及重大隱患。通常，在紙上研究行業研究標的公司可以得到很多資訊，但是總歸不如前往企業去看一看來的實在，透過實地考察拜訪，與企業家進行溝通，瞭解企業的初衷，去感受企業的脈絡跳動，透過面對面的觀察訪談，洗淨鉛華，洞悉真面貌。
一家企業存在，尤其是存在很多年的企業，肯定有他的價值所在，有他的內在驅動力，有時候是專利技術，有時候是市場銷售渠道，有時候是商業模式，但總歸最重要的是人，是股東，是團隊，是領軍人物。找到企業的真正價值，內在核心競爭力往往要往這方面做足功夫。
在做標的研究的時候，不要忘記同行業或者同類型優秀公司的研究。沒有比較就沒有傷害，把標的與同類優秀公司做個對比，可以發現很多問題，比如利潤率是否超過同業平均水平，運營是否合理，商業模式存在哪些不足，未來發展空間在哪裡。如同羊群效應一樣，大多數企業都是以優秀企業為榜樣，然後才會在此基礎上去突破。
對公司做足研究，在承做時才會如魚得水遊刃有餘。
4.獨立思考
獨立思考是我認為做投行或者投資最重要的基本功，沒有之一。財務，法律，行業都可以後天去學習彌補，而唯獨獨立思考是無法或者說很難彌補的。在現代這個社會，知識爆炸，資訊滿天飛，人們都很浮躁，各類資訊的真真假假甚至造謠不勝列舉，眼見都不一定為實，唯有保持獨立思考才會讓自己少受傷害。在投行承攬承做過程中，多去思考標的的情況，為什麼財務資料如此完美，為什麼運營如此高效，為什麼技術研發成功率很高，為什麼員工個個都愛公司愛工作，獨立思考可以讓我們更好的瞭解背後的邏輯與動機，洞察每個資料的真實性，更好的關注標的真實的狀況。
另一方面，接到案子要保持獨立的態度，獨立思考，獨立判斷，自己心中要有一杆秤，掂量案子是否值得去做。過去幾年我一直都堅持不是所有的專案都要做，不是所有的錢都能賺，有些錢不該賺也不能賺有些專案不能做有些人不能交。要有一條最基礎的底線，跟合適的人一起做合適的事情，獨立的態度會讓以後的金融路越走越穩。
5.多方合作
說實話剛工作那年，我不是很喜歡合作，總覺得每個人的工作方法方式不一樣，性格不一樣，合作很難，一個人總比一群人走的快。慢慢的，發現，很多時候靠一個人是完全不行的，可能擅長財務分析但不懂法律法規，擅長戰略規劃卻又不會市場拓展；而投行的專案往往又是各方面都會涉及，術業專攻，跟專業靠譜的人合作，可以讓案子更好的完成同時自己也會得到更大的提升。
往大了講講吧，不關是我自己個人，對於公司也是一樣的道理。資本市場很大很亂，資訊很多時候是不充分的，創新操作模式也很多，合作就顯得尤為重要。多跟同業合作，多跟其他中介機構合作，看看大家對行業的看法及操作方案的創新等。投資很多時候就是在幫助別人，但也是成就自己，與同業和專業機構保持溝通合作，建立信任，建立良好的合作伙伴關係對投行的成功也會有很大幫助。
6.交易評估
對標的進行研究後，通常會給專案一個操作方案。通常我們會對交易方案進行評估討論，發掘可能會遇到的風險，並和標的方做好溝通。通常融資方希望成本低或估值高越好，投資方則希望成本高或估值低比較好。過高或者過低的估值都會導致一方的不滿意，最終這些不滿也會轉化成其他矛盾，為後續合作共事埋下隱患。個人覺得，對估值或者成本的高低從長遠考慮，從人的角度考慮會有新的突破。對於投融雙方猶豫不決的情況，我一般不贊成該筆投融資。只有交易被雙方接受認可，才會讓交易產生效益。
第二部分：承做的主要工作
這塊就說說我自己怎麼做的吧。
第一部分的工作完成後，對標的有了詳盡的瞭解。我一般會根據前期的工作準備，製作準備一套完整的材料。
準備工作與選擇
1.行業研究
行業研究是投行的一個基本功。很多人認為投行不需要太多的行研，就是中介，撮合交易雙方即可，我一直都堅信要想投出或者承做好專案，行研是不可或缺的能力之一。專業幹投行工作的，都有自己的關注或擅長的領域，比如醫藥醫療大健康，不良資產管理，政信，AI，智慧裝備升級等等；做行研的目的是要更好的瞭解自己關注的領域現在發展到了哪個階段，最近突破性事件發生了什麼，現階段有哪些獨角獸企業，行業現階段處於什麼狀況，未來又會在哪方面爆發，現在優秀企業有哪些，領頭羊是如何領導行業發展的??。透過行研，可以更好的去思考行業，以行業的眼光去看一個專案，發現專案的價值與潛在的發展機會；同時行業的現狀與未來發展趨勢又像一個大的罩子在很大程度上決定了行業內的企業發展與收益，行業的發展規律在很大程度上是這個行業內大多數公司遵循的(能做到革命性突破的終歸是極少數)。透過行研，對行業或方向有深入瞭解，可以快速的對一個case做出初步判斷。
2.雙方的互信
建立雙方互信是投行工作開展的前提。市場上專案滿天飛，什麼樣的專案都有，什麼樣的人都有，最後成交的寥寥無幾。在我們和客戶接洽中，要確保能見到真正的負責人或者能說上話的關鍵人，否則很多努力都是白費。舉個例子說吧，筆者16年在承接了一個市值近10億新材料併購專案，在見到董事長之前，專案一直都沒有實質性推進，說白了就是對方對我們不信任，覺得我們解決不了這個問題，後續其中的曲折也只有我們自己知道。通常情況下，實業家或股東對投融資不是很瞭解，對我們的信任也是十分有限的，有可能接見我們的時間都很少，因此前期要做很多基本功，要保持有效的溝通。建立信任要設身處地站在對方的角度去考慮，一個專案對我們投行來講，可能就是一筆生意，但是對企業家來說很多都是畢生心血。除了專業性，更多的是為他們真正高效合理的解決問題，掂量自己在其中的分量是否真正值得託付。
3.標的公司的研究
簽署相關保密協議後，一般都會拿到標的公司的相關資料如財報，發展規劃等。接到相關資料後，要對專案做好研究，做好調查，尤其是財務，業務情況。知道公司現在處於什麼狀況，差距與優點在哪裡，需要哪些發展支援，是研發技術驅動型還是銷售驅動型，商業模式是否合理，財務指標是否健康及重大隱患。通常，在紙上研究行業研究標的公司可以得到很多資訊，但是總歸不如前往企業去看一看來的實在，透過實地考察拜訪，與企業家進行溝通，瞭解企業的初衷，去感受企業的脈絡跳動，透過面對面的觀察訪談，洗淨鉛華，洞悉真面貌。
一家企業存在，尤其是存在很多年的企業，肯定有他的價值所在，有他的內在驅動力，有時候是專利技術，有時候是市場銷售渠道，有時候是商業模式，但總歸最重要的是人，是股東，是團隊，是領軍人物。找到企業的真正價值，內在核心競爭力往往要往這方面做足功夫。
在做標的研究的時候，不要忘記同行業或者同類型優秀公司的研究。沒有比較就沒有傷害，把標的與同類優秀公司做個對比，可以發現很多問題，比如利潤率是否超過同業平均水平，運營是否合理，商業模式存在哪些不足，未來發展空間在哪裡。如同羊群效應一樣，大多數企業都是以優秀企業為榜樣，然後才會在此基礎上去突破。
對公司做足研究，在承做時才會如魚得水遊刃有餘。
4.獨立思考
獨立思考是我認為做投行或者投資最重要的基本功，沒有之一。財務，法律，行業都可以後天去學習彌補，而唯獨獨立思考是無法或者說很難彌補的。在現代這個社會，知識爆炸，資訊滿天飛，人們都很浮躁，各類資訊的真真假假甚至造謠不勝列舉，眼見都不一定為實，唯有保持獨立思考才會讓自己少受傷害。在投行承攬承做過程中，多去思考標的的情況，為什麼財務資料如此完美，為什麼運營如此高效，為什麼技術研發成功率很高，為什麼員工個個都愛公司愛工作，獨立思考可以讓我們更好的瞭解背後的邏輯與動機，洞察每個資料的真實性，更好的關注標的真實的狀況。
另一方面，接到案子要保持獨立的態度，獨立思考，獨立判斷，自己心中要有一杆秤，掂量案子是否值得去做。過去幾年我一直都堅持不是所有的專案都要做，不是所有的錢都能賺，有些錢不該賺也不能賺有些專案不能做有些人不能交。要有一條最基礎的底線，跟合適的人一起做合適的事情，獨立的態度會讓以後的金融路越走越穩。
5.多方合作
說實話剛工作那年，我不是很喜歡合作，總覺得每個人的工作方法方式不一樣，性格不一樣，合作很難，一個人總比一群人走的快。慢慢的，發現，很多時候靠一個人是完全不行的，可能擅長財務分析但不懂法律法規，擅長戰略規劃卻又不會市場拓展；而投行的專案往往又是各方面都會涉及，術業專攻，跟專業靠譜的人合作，可以讓案子更好的完成同時自己也會得到更大的提升。
往大了講講吧，不關是我自己個人，對於公司也是一樣的道理。資本市場很大很亂，資訊很多時候是不充分的，創新操作模式也很多，合作就顯得尤為重要。多跟同業合作，多跟其他中介機構合作，看看大家對行業的看法及操作方案的創新等。投資很多時候就是在幫助別人，但也是成就自己，與同業和專業機構保持溝通合作，建立信任，建立良好的合作伙伴關係對投行的成功也會有很大幫助。
6.交易評估
對標的進行研究後，通常會給專案一個操作方案。通常我們會對交易方案進行評估討論，發掘可能會遇到的風險，並和標的方做好溝通。通常融資方希望成本低或估值高越好，投資方則希望成本高或估值低比較好。過高或者過低的估值都會導致一方的不滿意，最終這些不滿也會轉化成其他矛盾，為後續合作共事埋下隱患。個人覺得，對估值或者成本的高低從長遠考慮，從人的角度考慮會有新的突破。對於投融雙方猶豫不決的情況，我一般不贊成該筆投融資。只有交易被雙方接受認可，才會讓交易產生效益。
第二部分：承做的主要工作
這塊就說說我自己怎麼做的吧。
第一部分的工作完成後，對標的有了詳盡的瞭解。我一般會根據前期的工作準備，製作準備一套完整的材料。