中國石油（601857），上市之初萬眾矚目，隨後一路下跌成為套牢第一股。如今股價不及最高價的零頭，下跌近90%。先看看其K線圖，隨後我們聊聊為什麼跌的這麼狠。

為什麼總是跌跌不休，今日更是創下新低呢？原因在於：

第一，全球經濟下行，再次陷入衰退的跡象明顯，對石油能源的需求預期悲觀。

世行最新《全球經濟展望》，指出2019年的全球增長率2.6％，比先前的預測再降0.3個百分點。美國方面減稅和就業法案、兩黨預演算法對經濟增長的貢獻正在減弱，預計2019年2.5％，2020年的1.7％、2021年的1.6％。歐元區預計將從2018年的1.8％降至2019年的1.2％。日本經濟活動減緩到2020年的0.7％和2021年的0.6％。中國預計增長率將從2018年的6.6％降至2019年的6.2％

第二，石油作為戰略物資，在和平為時代主旋律的大前提下，發生戰爭的概念很小，即使發生，也是區域性、小規模爭端，不影響全球經濟走勢。比如敘利亞局勢，伊朗核問題，這些年大家都習慣了，不會導致對石油需求的大幅增加。

第三：美國頁岩油開採技術進一步提高，成本進一步的下降，導致供應端增加。而全球石油需求大國就是美國和中國。在這種情況下，雖然歐佩克減產，但還是無法抵擋市場對需求的悲觀情緒，一旦趨勢形成，油價短期上行無望。

第四，中國石油屬於國資控股，實控人為國務院國有資產監督管理委員會(控股比例(上市公司):81.03%。其存在的目的更多的服務於國家戰略。其次，股本太大，拉昇不容易，穩定市場的作用大於賺錢作用。

第五：技術上，上市之後一直處於下跌趨勢中，趨勢從來就沒有發生實質性的改變，近期更是12連陰跌破7元，弱勢難改。

綜上，創新低情理之中，不必驚詫！

感謝關注！

中石油創新低的原因主要是國際油價的影響，畢竟我們的石油大部分都是進口的，對外依賴接近70%，所以，國際油價的波動直接影響了中國油價。而另一方面，中國國內的石油開採大部分是在中石油手中，但是，一方面是中國石油儲量低，另一方面開採難度大，導致了中國石油開採的成本高，這是中石油股價創新低的最主要的原因。下面具體來分析：

1.中國石油對外依賴高，國際油價變化決定了國內油價的變化

《2018年國內外油氣行業發展報告》稱，2018年中國石油淨進口量4.4億噸，同比增長11%，石油對外依存度升至69.8%；天然氣進口量1254億立方米，同比增長31.7%，對外依存度升至45.3%。也就是說，中國有7成的石油是來自進口，因此，國際油價的變化決定了國內油價的變化。

如上圖所示，這是中國石油和布倫特原油走勢的周線對比，很明顯，除了2015年我們因為那波槓桿牛導致走勢出現分歧外，其它時間都一致。

2.中國石油開採成本高

中國石油開採成本在50-60美元之間，與美國頁岩油開採成本差不多，遠比中東，俄羅斯的開採成本高。但是，我們沒有頁岩油的開採技術，所以，停復產不靈活，不能根據國際油價來靈活的調整產量。因此，當國際油價上漲時，中石油業績預期會大賺，而油價下跌時，中石油業績預期就會虧損。預期的虧損是導致中石油股價創新低的主要原因。

總結：中國石油7成是進口來的，國內油價的變化跟隨國際油價變化；但是，中國石油開採的成本較高，且大部分集中在中石油手中。這樣，開採成本一定的情況下，如果國際油價下跌，則國內油價下跌，中石油業績就會受到影響。近期因為國際油價的迭創新低，導致中石油未來業績預期不佳，股價再創新低。

第一，全球經濟下行，再次陷入衰退的跡象明顯，對石油能源的需求預期悲觀。

世行最新《全球經濟展望》，指出2019年的全球增長率2.6％，比先前的預測再降0.3個百分點。美國方面減稅和就業法案、兩黨預演算法對經濟增長的貢獻正在減弱，預計2019年2.5％，2020年的1.7％、2021年的1.6％。歐元區預計將從2018年的1.8％降至2019年的1.2％。日本經濟活動減緩到2020年的0.7％和2021年的0.6％。中國預計增長率將從2018年的6.6％降至2019年的6.2％

第二，石油作為戰略物資，在和平為時代主旋律的大前提下，發生戰爭的概念很小，即使發生，也是區域性、小規模爭端，不影響全球經濟走勢。比如敘利亞局勢，伊朗核問題，這些年大家都習慣了，不會導致對石油需求的大幅增加。

第三：美國頁岩油開採技術進一步提高，成本進一步的下降，導致供應端增加。而全球石油需求大國就是美國和中國。在這種情況下，雖然歐佩克減產，但還是無法抵擋市場對需求的悲觀情緒，一旦趨勢形成，油價短期上行無望。

第四，中國石油屬於國資控股，實控人為國務院國有資產監督管理委員會(控股比例(上市公司):81.03%。其存在的目的更多的服務於國家戰略。其次，股本太大，拉昇不容易，穩定市場的作用大於賺錢作用。

第五：技術上，上市之後一直處於下跌趨勢中，趨勢從來就沒有發生實質性的改變，近期更是12連陰跌破7元，弱勢難改。

中石油創新低的原因主要是國際油價的影響，畢竟我們的石油大部分都是進口的，對外依賴接近70%，所以，國際油價的波動直接影響了中國油價。而另一方面，中國國內的石油開採大部分是在中石油手中，但是，一方面是中國石油儲量低，另一方面開採難度大，導致了中國石油開採的成本高，這是中石油股價創新低的最主要的原因。下面具體來分析：

1.中國石油對外依賴高，國際油價變化決定了國內油價的變化

《2018年國內外油氣行業發展報告》稱，2018年中國石油淨進口量4.4億噸，同比增長11%，石油對外依存度升至69.8%；天然氣進口量1254億立方米，同比增長31.7%，對外依存度升至45.3%。也就是說，中國有7成的石油是來自進口，因此，國際油價的變化決定了國內油價的變化。

如上圖所示，這是中國石油和布倫特原油走勢的周線對比，很明顯，除了2015年我們因為那波槓桿牛導致走勢出現分歧外，其它時間都一致。

2.中國石油開採成本高

中國石油開採成本在50-60美元之間，與美國頁岩油開採成本差不多，遠比中東，俄羅斯的開採成本高。但是，我們沒有頁岩油的開採技術，所以，停復產不靈活，不能根據國際油價來靈活的調整產量。因此，當國際油價上漲時，中石油業績預期會大賺，而油價下跌時，中石油業績預期就會虧損。預期的虧損是導致中石油股價創新低的主要原因。

總結：中國石油7成是進口來的，國內油價的變化跟隨國際油價變化；但是，中國石油開採的成本較高，且大部分集中在中石油手中。這樣，開採成本一定的情況下，如果國際油價下跌，則國內油價下跌，中石油業績就會受到影響。近期因為國際油價的迭創新低，導致中石油未來業績預期不佳，股價再創新低。

如果說，大部分的散戶都是抱著“堅持持有，就能回本”的想法，那麼在中石油上，這就是一場噩夢。

從中石油上市以來，股價高開低走，該股在8月15日盤中追平昨天創下的歷史新低價，達到6.03元。

上市首日開盤價即歷史最高價，上市後13年只有3個年份股價上漲，累計下跌超81%；市值最高時或超8.2萬億元人民幣，最新市值僅萬億元出頭，蒸發7.2萬億元。

7.2萬億什麼概念？相當於跌掉1個蘋果、2.5個騰訊、6個茅臺！

中石油的發行價格太高，A股發行價格是H股的10餘倍上！

曾經我們都會看到，只要兩桶油起來了，指數基本不會差，但是這十年以來，它的權重卻在不斷降低。

從2007年11月至今，中石油在滬深300指數的權重，從1.89%下降到0.42%；

在上證指數上的權重，也從23.48%下降到3.2%。

中國經濟的大幅增長是石油價格從30多漲到150的根本原因，全球都在提升石油產能供給中國經濟增長。2003—2008中國因素導致石油、銅、鐵礦石（都是中國自給不足的大宗產品）等大宗價格統統翻幾倍！14億人口快速增長的需求引發石油價格大漲！

但是目前的趨勢已經改變，當前背景下不可能有石油需求的大幅增長，石油開採也沒有行業產能大幅縮減後反轉的背景。因此，石油股票就是投機股，週期股，市盈率無法定義。

壟斷行業，無作為；拿著補貼，不幹實事，最終導致了企業沒有核心競爭力和新產品的突破。靠的就是一個壟斷，“混日子”！

所以，有因必有果！

中石油目前雖已破淨、歷史新低，但無論是市盈率、市淨率還是股息率，相比同行業的中石化和在港上市的H股，仍有高估之嫌。

因此，中石油股價創歷史新低並不是偶然的，而是其高價“圈錢”後的必然結果。

正是因為他們是壟斷企業，還給弄成這樣，所以股價才一直跌。不說別的就中國石油吧。兩幅圖就說明

一個是中石油整體收益：

而這個收益的環境下是原油價格高升，尤其是中國

中國石油（601857），上市之初萬眾矚目，隨後一路下跌成為套牢第一股。如今股價不及最高價的零頭，下跌近90%。先看看其K線圖，隨後我們聊聊為什麼跌的這麼狠。

為什麼總是跌跌不休，今日更是創下新低呢？原因在於：

第一，全球經濟下行，再次陷入衰退的跡象明顯，對石油能源的需求預期悲觀。

世行最新《全球經濟展望》，指出2019年的全球增長率2.6％，比先前的預測再降0.3個百分點。美國方面減稅和就業法案、兩黨預演算法對經濟增長的貢獻正在減弱，預計2019年2.5％，2020年的1.7％、2021年的1.6％。歐元區預計將從2018年的1.8％降至2019年的1.2％。日本經濟活動減緩到2020年的0.7％和2021年的0.6％。中國預計增長率將從2018年的6.6％降至2019年的6.2％

第二，石油作為戰略物資，在和平為時代主旋律的大前提下，發生戰爭的概念很小，即使發生，也是區域性、小規模爭端，不影響全球經濟走勢。比如敘利亞局勢，伊朗核問題，這些年大家都習慣了，不會導致對石油需求的大幅增加。

第三：美國頁岩油開採技術進一步提高，成本進一步的下降，導致供應端增加。而全球石油需求大國就是美國和中國。在這種情況下，雖然歐佩克減產，但還是無法抵擋市場對需求的悲觀情緒，一旦趨勢形成，油價短期上行無望。

第四，中國石油屬於國資控股，實控人為國務院國有資產監督管理委員會(控股比例(上市公司):81.03%。其存在的目的更多的服務於國家戰略。其次，股本太大，拉昇不容易，穩定市場的作用大於賺錢作用。

第五：技術上，上市之後一直處於下跌趨勢中，趨勢從來就沒有發生實質性的改變，近期更是12連陰跌破7元，弱勢難改。

13年了，中石油不斷的震盪走低，從最高46元跌到6元，只保留了個位數。炒股最大的悲哀就是上市買了中石油，從青絲到白頭，唯見銀子如水流，何日到盡頭？

為什麼中石油會落得如此之下場呢？首先，以高得出奇的價格發行如此超級大霸，如此週期性的大盤股一下透支了未來幾十年的成長空間，因為其獨有的壟斷性，旱澇保收，企業和企業高管根本沒有進取之心，故公司根本就沒有成長性。加上企業以進口石油為主，而國際油價不斷走高之後，企業贏利能力就不斷下降。股票價格隨公司價值而下。其次，中石油一上市就套住了天下人，市場人氣惡劣，視中石油為噩夢，沒有哪個散戶願意去買這樣的死瘟神。再加上，隨著股市的壯大，中石油所佔市場權重越來越小，機構被動配置當然也越來越少。故成了市場的冷門股，被市場遺忘多年了。最後，大盤從6千多點見頂以來，嚴格的說只是幾次反彈包括5178點，不是反轉，市場資金量有限，不足以支撐所有股票上漲，更何況是此死瘟大像中石油。當然，物極必反，不可能一輩子永遠下跌，跌多了必有反彈，未來中石油也必有反彈，甚至從6元現價翻一倍或兩倍也是可能的，但也僅僅只是反彈，不是反轉！48元成為永遠的天花板！

中石油股價創新低，是價值的迴歸

中石油作為藍籌股，投資的基本都是機構，長線投資者，散戶很少買這麼大塊頭的股票，盤子太大，波動太小。

為何長線投資者都拋棄了中石油呢？因為沒有投資價值啊！

投資價值如何體現？股息率，增長率，ROE等都需要看。

（1）股息率長期低迷，不如存款

中石油每年分紅兩次，之前幾年，股息率還不錯的，但是2014年之後就完全不行了，一年最高才2%左右，還不如3年期存款，那你說拿著這個長線投資有什麼意義？

2014年之前，每年分紅都在4%左右，還是非常可觀的。

（2）ROE看沒有投資價值

A股中石油淨資產收益率簡直太低了，除了去年達到4%以上外，其他年份都沒到2%。這樣的ROE就是垃圾股的標準。

而反觀港股中石油，各方面指標都不錯的。

先看股息率，目前港股股價在4.7港元左右，而去年每股股息就達到0.478港元，股息率高達10%！2017年的每股分紅甚至超過了淨利潤！股息率也超過10%！

ROE也比A股要高的多，達到8%。過去三年也都在6%以上，比A股強太多。

同樣是股票，這樣天差地別的差距，換作誰，都應該買港股啊。

就港股這股息率，是A股的5-6倍，你投資哪個？

所以，A股中石油對機構投資者而言完全沒有任何吸引力，只有股價再跌一半，估計股息率才有吸引力。

所以，創新低就是因為沒有投資價值，尤其對藍籌股來說，投資價值非常重要。

那麼，創新低就能買了嗎？對中石油而言，未必。未來可能還有新低。

中國石油A股股價創新低的原因只有一個，那就是被投資者拋棄了。

為什麼會被拋棄？原因如下。

第一，國際石油價格下跌。

中石油是2007年11月份上市的，當時剛好國際的原油價格是處在歷史的相對高位。而現在國際原油的價格處在歷史相對低位。

我們都知道石油行業的股票受石油價格的影響很大，兩者呈現出的是正相關的關係。道理很簡單，中石油賣一桶油，140美元一桶油和60美元一桶油，哪個賺得多？答案不言而喻。賺的多，股價看漲；賺地少，股價看跌。天經地義。

所以中石油的股價在8月15號創出6.03元歷史新低，不足為奇。

第二，股價估值太貴了。

如果按復權價格來算的話，在中石油剛剛上市的時候，是去到了45.94元，當時市盈率達到了100多倍。而今天價格只有6塊多，但是動態的市盈率仍有27倍。

對於一個市值超過1萬億元的“龐然大物”股票來講，這個市盈率其實不算低。要知道，目前上海交易所股票的平均市盈率也只有14倍左右，深圳只有24倍左右。

所以估值的迴歸也是中石油創新低的原因。

第三，公司吸引力不夠。

對於投資者而言，石油行業作為傳統行業，沒有新能源行業的吸引力大。石油越挖越少，世界的能源格局需要新能源來補充，所以新能源板塊的吸引力就很大，傳統石油行業容易被拋棄。

再加上中石油本身的盤子太大，市值太高，業績大起大落極其的不穩定，分紅也不高。所以無論是對於機構投資者，還是對於普通的散戶來講，中石油的吸引力實在是太一般了。

沒有吸引力的後果，那就是要被市場拋棄，股價不斷創新低。

所以綜合以上3點，國際原油價格的走低，公司的股價估值太貴，再加上公司吸引力不足，導致了中石油股價在上市10多年後創新低了。

以上意見，供您參考！

有句話這樣說的”問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油“，中石油已經成了散戶們最大的傷疤！最近中石油又創了歷史新低6.03元，即將加入5元時代了；中石油股價創新低原因是什麼呢？

我個人認為中石油不斷創新低主要是由以下幾點原因所致：

原因一：

中石油是超級大象股，截止當前中石油流通盤子是1619億股，總股本是1830億股，截止今天8月20日收盤中石油總市值約為1.13萬億；所以對於這種超級大象股想要推高股價股價並非這麼容易。

原因二：

中石油長期缺乏資金關注，在股票市場股價的漲跌是有籌碼的供需關係來決定的，但是這些籌碼的供需關係其實就是指資金，只要有資金支撐的股票才能推高，長期缺乏資金關注的股票是一蹶不振，長期陰跌不斷，類似中油這種走勢就是最典型的。

原因三：

中石油內在價值不高，類似中石油2007年IPO上市之時，就是以最高價48.60元進行開盤，一上市就是形成泡沫；當上市之後就開始走價值迴歸之路，中石油由於內在價值不高，無法支撐股價上漲。比如當前中石油股價在6.19元，市盈率都已經高達27倍，依舊處於高估狀態。

原因四：

中石油在二級市場缺乏關注度，因為中石油自從上市之後的表現不僅人意，股民投資者們對於中石油這隻股票已經徹底傷心欲絕了。不單單是散戶投資者在中石油虧損累累，就兩二級市場各大機構在中石油裡面照樣虧損累累。所以中石油已經在A股市場成了散戶和機構遠離的股票，從而讓中石油累計不了人氣和資金所致，股價新低不斷。

我個人認為中石油自從上市見到48.62元至今歷史新低6.03元，長達十多年時間中石油新低不斷的重新整理，主要是由於以上四大原因所致；這四大原因僅供大家參考。