東方新星這隻票目前還處於震盪調整階段，所以個人建議不要買入。

1.從基本面看，該公司的業績並不是很理想。雖然持有該股的股民比以前多，但是也完全改變不了它走震盪的趨勢。

而且今年上半年業績還出現下跌，現金流也是負數，所以建議觀看為主。

2.從技術上看，雖然有反彈的趨勢，但是力量不夠。5日均線20日均線沒有出現金叉向上，30日均線也沒有抬頭。甚至MACD也還處於下跌震盪調整走勢，所以不建議現在買入。

對於底部反彈個股一波拉昇後的回踩，本人給大家講過要注意回踩階段的量與勢，量能持續萎縮，趨勢在回踩至支撐企穩，那麼此股後期定有一波反彈主勝浪，上面的哈投股份是不是如此，30號盤中選出，隨後一路大漲，今天更是漲停，你有沒有抓住？恭喜本人的粉絲及時進場佈局！

目前這種行情，很多底部個股都是走出類似行情，就如股價在回踩至5日時，本人選出講解的海泰發展，目前已經成功上漲50%，這就是本人粉絲能夠把握到的利潤，你想不想抓！

本人一直在講思路，講技巧，就是為了提高朋友們的選股和操作能力，更好的適應股市！像哈投股份、海泰發展這樣的短期爆發牛股，本人在選股文章會持續講解，又到了每日競猜時刻，看下面這隻股能不能如上面一樣走出短線行情：

　昨晚又增加一起新的借殼交易。深交所中小板上市公司東方新星（002755）公告稱擬被醫藥製造公司奧賽康借殼。奧賽康作價80億元，三年業績承諾合計21.4億元，比東方新星最新市值16.8億元還要高。

　　可能很多熟悉A股歷史的小夥伴對奧賽康這個名字不陌生。奧賽康早已於2013年獲得創業板上市批文，招股時獲得了67倍市盈率的高估值。

　　那麼為什麼還會有本次借殼呢？原來奧賽康也是A股IPO歷史上罕見的拿批文後被暫緩發行的公司。

　　很耐人尋味的是，奧賽康前次IPO估值約為162億元。本次交易奧賽康估值下滑一半，難道是因為業績不佳嗎？小汪@併購汪@添信資本發現，實際上奧賽康暫緩IPO後業務發展順利，營收與淨利潤均有較大提升。

　　實際上，奧賽康前次IPO暫緩，與高估值、大額老股轉讓不無關係。但我們再仔細深究，就會發現奧賽康的問題在於，正好踩在A股IPO政策趨勢變化的轉折點上。

　　奧賽康的上市史，以及背後估值差異，折射出A股證券化路徑的變遷史。這個案例非常深刻地向我們說明了，公司能獲得什麼樣的估值，到底能不能實現上市，外力影響到底有多大；把握不住市場制度變化背後的趨勢，錯失難得的上市機會，機會成本有多高。

　　如果小夥伴們對A股證券化制度的歷史與演變感興趣，可參考併購汪48節線上課。小汪@併購汪@添信資本在線上課講解中，不單單隻分析法規條文，更注重將市場結構性變化與制度演變結合在一起，從監管理念、市場博弈等角度入手，把握市場變化的邊際量。

　　01

　　東方新星：市值縮水77%

　　東方新星主營業務是為石油化工行業、新型煤化工行業的大型建設專案提供工程勘察和岩土工程施工服務。東方新星15年5月登陸深交所中小板，恰逢A股牛市，連拉17個漲停板，市值巔峰為73億元，靜態PE倍數為192倍。

　　然而東方新星上市後業績卻沒有上佳表現。東方新星在2015年、2016年、2017年、2018年一季度分別實現營收2.78億元、1.78億元、3.66億元、0.62億元；歸母淨利潤0.19億元、0.05億元、0.11億元、0.05億元。

　　業績無法支撐市值，A股市場也經歷了一輪風格切換。2016年三季度開始，東方新星股價進入了下行通道。停牌時，東方新星市值約為16.90億元，較市值最高點已跌去了77%。

　　2018年上半年小型股災不斷，大股東質押爆倉危機頻發、小市值公司不斷縮水，市場到處瀰漫硝煙味。慢熊市場下，更多投資者厭惡風險，小市值公司流動性正在下降。非常讓小汪@併購汪@添信資本擔憂的一點是，小市值公司邊緣化危機也許並非階段性的。從市場大趨勢來看，市場結構與市場風格正在進一步扭轉。

　　也許現在已經到了小市值公司、殼股公司最後的視窗期。像這樣上市3年後老股解禁時能夠迎來借殼交易已經很理想。除此之外面臨邊緣化危機的上市公司還可以如何尋求出路？在這方面有業務諮詢需求的小夥伴可聯絡添信資本投行團隊(電話18519783108)。

　　02

　　借殼方案

　　直到7月7日東方新星才宣佈召開董事會審議併購事項，並宣佈停牌。才過了一個週末，東方新星火速釋出了規模達80億元的借殼交易。根據個人會員的“案例精編”欄目，本次交易方案如下：

　　(一)重大資產置換

　　置出資產：上市公司擬指定特定全資子公司作為其全部資產、負債的劃轉主體，將除對該指定主體的長期股權投資外的全部資產、負債劃轉入該指定主體，並以上述指定主體的 100%股權作為置出資產。

　　置出資產作價：初步定為5.40億元。

　　置入資產：奧賽康100%股權的等值部分。

　　(二)發行股份購買資產

　　標的資產：奧賽康100%股權與置出資產的差額部分。

　　交易對手：南京奧賽康、蘇洋投資、中億偉業、偉瑞發展、海濟投資。

　　標的作價：74.60億元(奧賽康100%股權作價80億元)。

　　發行價格：9.35元/股。

　　發行數量：797,894,054股。

　　發行前總股本：172,278,000。

　　發行後總股本：970,172,054。

　　估值方法：收益法。

　　標的歷史業績：在2015年、2016年、2017年、2018年一季度分別實現營收30.11億元、30.92億元、34.05億元、9.77億元；淨利潤5.09億元、6.30億元、6.07億元、1.60億元。

　　業績承諾：在2018年、2019年、2020年實現的扣非後歸母淨利潤分別不低於6.41億元、7.15億元、7.84億元。

　　業績承諾方：奧賽康全體股東。

　　補償方式：先股份後現金。

　　鎖定期：南京奧賽康、偉瑞發展為36個月；蘇洋投資、中億偉業、海濟投資為24個月。

　　17年靜態市盈率：13.18倍。

　　18年動態市盈率：12.48倍。

　　上市公司控制權變化：本次交易前上市公司無實控人，交易後陳慶財及其一致行動人表決權比例為46.88%，陳慶財及其一致行動人將成為新的實控人。

　　03 奧賽康：醫藥細分行業龍頭 3.1 　 　創新藥&仿製藥

　　奧賽康為醫藥研發公司，主要生產消化類藥品、抗腫瘤類藥品。具體來看，奧賽康為國內消化類藥品這一細分行業的行業龍頭。

　　介紹奧賽康的業務之前，小汪@併購汪@添信資本先帶大家瞭解一下“創新藥”與“仿製藥”的概念。奧賽康主要從事仿製藥生產，但已對新藥研發加大投入。

　　創新藥指的是醫藥公司自主研發的新藥，在專利期內可獲得專利保護。新藥一般來說使用了最先進的技術，可能給患者更好的治療效果。創新藥的研發是一項高投入、高成本的工作，這也是為什麼專門從事新藥研發的公司在研發階段難以獲得經濟回報。小夥伴們可參考《A股當自強！“獨角獸”華領醫藥：沒營收，大虧損，港股還是歡迎你！why?》一文。

　　在創新藥的專利保護期過去後，市場上其他的醫藥公司可以生產相應的仿製藥。仿製藥是“仿”出來的，但不代表仿製藥的技術門檻很低。仿製藥成功上市的前提是透過一致性評價，並獲得上市批文。

　　因為技術底子更薄弱的關係，國內醫藥企業過去更多地進行仿製藥生產。但中國產仿製藥的發展對國計民生來說具有重要意義。仿製藥大規模投產，是降低藥品價格、降低患者經濟負擔的重要方式。國內仿製藥行業近幾年來發展迅速，也是醫藥行業“進口替代”大潮的重要部分。

　　A股上市的醫藥研發公司主要以仿製藥業務為主。與之相反，我們很難看到單純從事新藥研發的公司上市。在研發階段，新藥研發公司難以產生經濟回報，很難達到A股IPO門檻。

　　但這不意味著新藥研發公司與A股無緣。按照前不久釋出的A股IPO試點辦法，被認定為試點企業的新藥研發公司也可實現IPO，哪怕公司並未產生營業收入。

　　新藥研發對於中國佔領醫藥業製造點尤為重要，在境外市場，新藥研發企業也經常上演研發成功後股價漲10倍的反轉。但是，對於未產生營收的新藥研發公司，我們應怎樣進行估值？市場如果好轉，A股IPO試點工作預計會推進。到時我們會遇到更多難以看懂估值方法的新經濟公司。

　　新經濟公司估值雖然難，但如果我們能理解每一種估值方法的假設與缺陷、深入掌握估值方法的精髓、把握行業分析公司分析與估值方法的結合點，也能因地制宜地開發出合適的估值模式。小汪@併購汪@添信資本將在估值訓練營與大家系統探討估值方法論以及如何根據新經濟公司業務改造傳統估值模型。

　　3.2 　消化類藥品

　　查閱報告書時，小汪@併購汪@添信資本驚訝地發現，消化類藥品在國內藥品市場中佔比較高，消化類疾病是國內最為常見的疾病之一。

　　公告披露，根據南方醫藥經濟研究所統計資料，2016年消化系統及代謝藥在城市等級公立樣本醫院和縣域等級公立樣本醫院的銷售份額分別為15.90%和18.58%，均僅次於全身用抗感染類藥物，居於市場第二位。2016年抗消化性潰瘍及胃動力藥物在醫院市場的銷售規模達到368億元，同比增長13.09%，保持較為良好的增長態勢。

　　看來消化疾病很高發。看完這段公告，小夥伴們還敢不按時吃飯嗎？

　　奧賽康主要生產消化類藥品，為國內消化類藥品行業的行業龍頭。根據公告，2016年奧賽康在國內消化類藥品市場市佔率約為14.72%。

　　從下表可以看出，消化類藥品市場整體集中度較高，奧賽康作為行業龍頭，市場地位較為牢固。

　　奧賽康藥業消化類產品主要為質子泵抑制劑。質子泵抑制劑主要作用為抑制胃酸生成，副作用較小。國內常見的消化類藥品大部分為質子泵抑制劑型的。公告披露，奧賽康為國內最大的質子泵抑制劑(PPI)注射劑生產企業。

　　質子泵抑制劑消化類藥物可以分為奧美拉唑鈉、蘭索拉唑、泮托拉唑鈉、雷貝拉唑鈉、艾司奧美拉唑鈉。奧賽康生產的藥品均為這幾類藥物裡面的暢銷品種。

　　奧美拉唑鈉：奧賽康市佔率52.16%

　　蘭索拉唑：奧賽康市佔率32.88%

　　雷貝拉唑：奧賽康市佔率30.82%

　　奧美拉唑：奧賽康市佔率9.12%

　　在消化類藥品方面，奧賽康生產的藥品大部分為仿製藥。奧賽康生產的藥品均為同期中國產首家或首批上市，從中可看出奧賽康研發能力較強。

　　奧賽康生產的仿製藥對打破進口藥壟斷具有重要貢獻。比方說奧賽康在艾司奧美拉唑方面推出的藥品奧一明。

　　公告披露，艾司奧美拉唑是奧美拉唑的純左旋異構體，也是全球第一個採用氧化合成技術生產的質子泵抑制劑，由阿斯利康率先推出，以填補因奧美拉唑專利到期而失去的市場。2016年，奧賽康藥業首家仿製注射用艾司奧美拉唑鈉奧一明成功獲批，主要適用於口服療法不適用的急性胃或十二指腸潰瘍出血以及胃食管反流病2016年以前，國內艾司奧美拉唑鈉市場幾乎全部由阿斯利康的耐信佔據，隨著2016年奧賽康藥業和江蘇正大天晴藥業股份有限公司仿製的艾司奧美拉唑鈉成功上市，耐信在國內一家獨大的局面或將被打破。

　　3.3 　抗腫瘤類藥品

　　癌症為人類健康的頭號殺手，抗腫瘤類藥品研發有較大市場前景。從統計資料看，2016年全球抗腫瘤類藥品市場規模為912億美元(同比15.5%)，中國抗腫瘤類藥品市場規模為1024億元(同比9.30%)。

　　抗腫瘤類藥品市場規模較大，但市場集中度非常低。公告披露，市場集中度不高，主要是因為抗腫瘤藥物品種繁多，藥物作用機理、適應症及臨床使用具有較強的針對性和差異性，排名首位的產品只佔有不足 4%的市場份額。

　　在抗腫瘤方面，奧賽康主要生產鉑類抗腫瘤類用藥與抗腫瘤支援用藥。

　　鉑類金屬抗癌藥物有較好的療效，也是抗癌方案中常見的基石類用藥。但鉑類藥物的副作用性非常明顯。整體來看，金屬鉑類在整個抗腫瘤用藥市場份額僅佔5%左右。

　　奧賽康主要生產鉑類藥物的奈達鉑類藥物，推出的藥品為奧先達。

　　奈達鉑藥物市場：奧賽康佔比24.76%

　　奧賽康還生產抗腫瘤支援用藥，主要藥品為作為蒽環類藥物心臟毒性保護劑的石雷佐生(奧諾先)。蒽環類藥物為世界公認的藥物治療血液腫瘤、乳腺癌等實體腫瘤的基礎藥物。但蒽環類藥物具有一定的副作用，需要搭配保護劑使用。石雷佐生作為蒽環類藥物的保護劑，可用於預防和治療蒽環類藥物引起的心臟毒性患者。

　　3.4 　財務資料

　　前次申報IPO時，奧賽康披露，在2010年、2011年、2012年、2013年上半年分別實現營收8.14億元、13.03億元、20.41億元、12.46億元；淨利潤分別為0.94億元、1.52億元、2.42億元、1.62億元。

　　本次交易，奧賽康歷史業績為在2015年、2016年、2017年、2018年一季度分別實現營收30.11億元、30.92億元、34.05億元、9.77億元；淨利潤5.09億元、6.30億元、6.07億元、1.60億元。

　　可見奧賽康在前次IPO暫緩後實現了較高的增長速度，不過本次交易前營收增速與淨利潤已經放緩。

　　本次交易，業績承諾為在2018年、2019年、2020年實現的扣非後歸母淨利潤分別不低於6.41億元、7.15億元、7.84億元。奧賽康的業績承諾相較歷史業績有一定提升，但年均10%的增速並不算誇張。

　　下圖為IPO招股書資料：

　　下圖為借殼預案資料：

　　奧賽康實控人為陳慶財。陳慶財的一致行動人為張君茹、Chen Hongyu，透過南京奧賽康及偉瑞發展持有奧賽康股份。股權結構如下：

　　04 前次IPO為何暫緩？

　　奧賽康原本已在2013年年底獲得IPO批文，在2014年1月啟動了招股工作，沒想到奧賽康卻在上市前夕暫緩IPO發行。奧賽康為何暫緩發行，也成了A股IPO史上一樁公案。

　　小汪@併購汪@添信資本發現，奧賽康IPO方案中“高市盈率”+“高老股套現金額”兩大特點受到較大的市場爭議，也是顯而易見的。

　　要理解奧賽康IPO的爭議，還需結合當時的市場環境。A股IPO最早有相當嚴厲的發行價格視窗指導。而在2009年到2012年，監管將IPO發行市盈率管制放開了，鼓勵市場探索發現最優的IPO價格。但是，IPO定價放開時期反而出現了“三高”現象(高市盈率、高發行價、高募資額)。

　　IPO價格放開反而導致“三高”，根本原因還是A股IPO節奏調控沒有消除，導致新股稀缺。A股IPO供給限制容易助長炒作風，加強投資者“新股不敗”的信念。

　　當時不少人認為IPO價格管制放開為“三高”現象的罪魁禍首。小汪@併購汪@添信資本卻認為，長期來看IPO發行價格放開導致的市場博弈遲早會消滅“三高”現象。小汪@併購汪@添信資本在《再見23倍！小米CDR定價顛覆A股估值！》一文中已指出，2011年至2012年估值低迷，很多一級市場炒高的新股上市後反而很快破發，導致打新投資者損失慘重。這種情況肯定會倒逼打新的投資者降低報價。當時A股首發市盈率均值已呈現下降趨勢。

　　因為大環境影響，IPO在2013年暫停。2014年1月重啟IPO時，基本延續了市場化定價原則。但這時意想不到的現象發生了。也許是因為投資者對久別重逢的IPO特別熱情，“三高”現象又一次出現。

　　奧賽康的“三高”現象特別嚴重。奧賽康12年淨利潤2.42億元，發行市盈率卻達到了67倍，按發行價格72.99元/股計算市值約為162億元。投資者格外看好奧賽康，可能是因為奧賽康的抗腫瘤類藥品發展前景。

　　單單是“三高”，也許奧賽康還不至於引起市場廣泛爭議。奧賽康IPO方案中較為特別的是設定了較高的老股轉讓比例。

　　早在2012年，A股IPO就允許公司上市時大股東轉讓老股。IPO允許轉讓老股有很多作用。打個比方，如果公司IPO定價比預想的要高，那麼公司少發行點新股即可達到募資需求。但是公司少發行新股會減少市場流動性，不利於滿足投資者認購需求。這時如果設定大股東轉讓老股，就可以在降低公司發行數量的同時提高市場流動性。

　　問題就在於，奧賽康的老股轉讓數量實在太高了。本次IPO，奧賽康新股發行數量僅為1186萬股(佔發行後總股本的5%)，老股轉讓數量卻達到了4306萬股(佔發行後總股本的19%)。上市公司IPO中僅募資8.66億元，大股東套現金額卻達到了31.43億元。

　　公司剛上市大股東就能實現高額套現，無疑引起很大爭議。很多時候，公司IPO定價越高，上市後“破發”的可能性越高。如果上市後“破發”，那麼上市時大股東高額套現更會引發眾怒。

　　奧賽康IPO被暫緩後，一直沒有重啟。到了2014年年底，原本獲得的IPO批文有效期也過去了。此後奧賽康業績一直在增長，保持行業龍頭地位。說明這是一家不錯的公司。

　　我們對一家好公司錯失上市機會而感到惋惜的同時，更要思考市場制度的變化邊界在哪裡？奧賽康上市正好踩在了IPO政策變化的時間點上。2014年1月IPO重啟，到了2014年6月，A股IPO被劃上了隱形的23倍市盈率紅線。從此之後“三高”爭議沒有了，A股解鎖了IPO連板新章節。如果能夠遇見方向性變化，是不是一切都會不同呢？

　　市場驚濤駭浪是常態，我們如何把握前進方向？小汪@併購汪@添信資本認為，大的趨勢變化背後必然有深刻的脈絡，有系統性的框架必不可少。併購汪48節線上課，可能是市面上唯一的專注講解市場建制、結構與解構的內容包，也是市場上唯一專注於資本市場邊際變化的專業解析。

　　05

　　IPO與借殼怎麼選？

　　為什麼奧賽康本次重啟上市，選擇的是借殼而不是IPO呢？IPO相較借殼來說有更多優勢。

　　第一，IPO時公司可以融資，借殼時不可設定配融。

　　第二，借殼有業績承諾，IPO無業績承諾。

　　第三，借殼的攤薄效應遠大於IPO。IPO時公司發行25%新股，往往按照按23倍市盈率上限融資。本次借殼，發行後殼公司股份佔比為14.74%。這部分攤薄就是借殼的代價。

　　小汪@併購汪@添信資本認為，奧賽康選擇借殼與近期IPO節奏放緩有關。18年上半年去槓桿疊加貿易戰，大盤持續低迷，IPO家數也下降至一週一家。近期甚至有傳言稱上證綜指不到3000點CDR不會重啟。A股IPO節奏歷來受市場整體情況影響。相比之下A股借殼更有可預期性。

　　我們也要注意到，本次借殼時奧賽康估值僅為80億元。假設奧賽康現在重啟IPO，按23倍市盈率上限發行的話，起碼可獲得140億元的估值水平。中間相差了約60億元。為何奧賽康本次借殼估值僅為12倍PE？

　　小汪，西藥行業TTM市盈率大部分落在10倍至80倍之間。不少與奧賽康業務相似的公司PE倍數在20倍到30倍之間。

　　一種可能性是，前次IPO暫緩受“三高”影響大，本次借殼力求穩妥。

　　另一種可能是借殼交易談判因素的影響。為了讓小夥伴看得更清楚，我們先來假定奧賽康上市後可以獲得25倍PE，來看看不同的定價對借殼後股價影響如何。不過大家要注意，小汪不評價奧賽康合理的估值水平。

　　假設奧賽康本次借殼估值水平為23倍，那麼上市公司發行後總股本將達到16.08億股，借殼後股價約為9.45元/股。也就是說，相較9.35元/股的發行價漲幅僅為1%，相較9.75元/股的停牌價甚至是下跌的。

　　按照奧賽康本次交易估值，上市公司發行後總股本僅為9.70億股。如果上市後奧賽康能獲得估值水平還是25倍，上市後股價將為15.67元/股，相較發行價9.35元/股漲幅為68%。

　　如果我們能確定二級市場合理估值水平，那麼借殼時標的估值水平將決定借殼完成後上市公司股價表現。借殼時標的估值較二級市場合理估值水平越低，對上市公司原股東越有利。這是A股借殼博弈中很重要的問題。

　　06

　　交易前控制權“從有到無”：歪打正著？

　　東方新星為典型的員工持股企業，股東主要為公司員工，股東持股較為分散。此前東方新星的陳會利透過與多名自然人股東結為一致行動關係的方式保持對公司的控制權。

　　就在18年5月15日，陳會利等的一致行動協議到期了。就在協議到期時，陳會利等並未對協議續期。因此，上市公司認定陳會利控制的表決權比例下降至8.04%，但陳會利仍為公司實控人。

　　很巧合的一點是，陳會利等人的IPO前老股恰好是在18年5月解禁的。　　去年釋出的減持新規對持股比例在5%以上的股東作出了較多限制。一致行動協議解除後，除了陳會利之外，其餘員工股東持股比例都不到5%。如此一來，員工股東減持的一大煩惱就消除了。

　　深交所對於這一事項高度關注，重點問詢上市公司認定陳會利為實控人的依據，以及上市公司控制權是否存在不穩定的隱患。

　　收到交易所問詢函後，上市公司重新進行認定，為陳會利不再是公司實控人，公司控制權“從有到無”。

　　客觀上，上市公司在被借殼前控制權“從有到無”會有什麼效果？僅從法規字面意思來看，上市公司原大股東可不必再承諾24個月鎖定期。

　　《重組管理辦法》第46條規定：……屬於本辦法第十三條第一款規定的交易情形的，上市公司原控股股東、原實際控制人及其控制的關聯人，以及在交易過程中從該等主體直接或間接受讓該上市公司股份的特定物件應當公開承諾，在本次交易完成後36個月內不轉讓其在該上市公司中擁有權益的股份；除收購人及其關聯人以外的特定物件應當公開承諾，其以資產認購而取得的上市公司股份自股份發行結束之日起 24個月內不得轉讓。

　　這條規定意思是借殼完成後上市公司原來的控股股東所持股份需鎖定24個月。但鑑於陳會利已失去控制權，應當不必再承諾鎖定24個月。本次交易預案也並未披露原大股東的鎖定期安排。

　　不過後續借殼監管尺度會有什麼變化，還是需要大家注意的。

　　07

　　小汪點評

　　在奧賽康身上，我們可以看到3個很有意思的資料：

　　前次IPO發行市值162億元，對應2012年靜態市盈率67倍；

　　如果現在重啟IPO，理論可獲得發行市值140億元，對應2017年靜態市盈率23倍；

　　本次借殼作價80億元，對應2017年靜態市盈率13倍，18年動態市盈率12.48倍。

　　這三個估值水平，很難說是市場合理估值水平。在前次IPO時，奧賽康是IPO重啟後難得的新股，發行高估值受到市場情緒影響。當時市場對奧賽康抗腫瘤類藥前景的樂觀判斷也是關鍵。如果現在IPO，23倍市盈率則是A股IPO價格調控下很可能的結果。對於本次A股借殼，力保借殼成功的心態與借殼交易談判博弈因素影響極大。

　　看到這三個數字，小夥伴們是不是又對市場制度、上市路徑、公司估值之間的微妙聯絡陷入深思？

熟悉我的人都知道，本人02年入市，在股市摸爬滾打十餘年，潛心研究股票終有所獲，總結出自己的一套盈利戰法，可以做到短線操作的高勝率，學會的人讚不絕口，也是都有收穫利潤的。

華控賽格此股是本人在底部選出，經過前期的一波上漲後進入了縮量回調階段，卻發現主力資金仍在持續流入，明顯的洗盤拉昇節奏，果斷選取出來，截止目前漲幅也是高達77%，很多新手股民朋友及時看了直播講解，相信都有把握住這一波的短線機會。

【潛力黑馬】

本人經常跟大家講解此戰法思路，很多新股民看到了，學會後都是賺的盆滿缽滿的，實力也是有目共睹的，此類短線爆發股，賺錢速度快，爆發力度強。今天再次透過此法選出了一隻有望從底部起漲的短線爆發股，如下圖：

該股的走勢不用我多說，前期股價也是有過一波上漲，隨後出現了長時間的橫盤洗盤吸籌，底部築底成功，同樣也是屬於底部啟動的爆發股，今日放量突破上漲，新的空間被開啟，老粉們都知道如何去把握，該股後期走勢，就不在這裡多點評了，會在選股文章持續跟蹤講解。

三季報符合預期，業績增長創下新高

公司2018年1-9月實現營業收入16.50億元，同比增長34.60%；實現歸母淨利潤1.85億元，同比增長64.58%，扣非歸母淨利潤同比增長50.69%；符合中期經營業績預期。其中，第三季度實現營業收入6.34億元（同比+37.33%），實現歸母淨利潤0.82億元（同比+114.06%），扣非歸母淨利潤同比增長101.91%。同時，公司預期2018年度歸母淨利潤將實現35%-70%的增長。

收入增長是利潤改善的主要動力，匯兌收益亦帶來彈性

公司第三季度歸母淨利潤同比大幅增加，主要得益於：1）公司在原有消費電子類產品的基礎上向計算機、通訊裝置、汽車電子等高附加值產品推進，全面開拓歐洲和北美市場，重點關注規模較大的優質客戶，帶動銷售收入從去年同期4.62億元增長至6.34億元；2）受益於外匯利好影響，單季財務費用實現0.15億元，由此貢獻18%的利潤，全年業績有保證。深化技術研發，為公司發展助力

根據Prismark統計，2017年中國PCB產值達到297.3億美元，超過全球總產值的一半，預計2022年中國PCB行業產值將達到356.9億美元，增速將明顯高於全球PCB行業增速。為進一步維持在行業中的競爭優勢，公司加大技術研發投入，完善科技創新體系，2018年1-9月發生研發費用0.62億元，佔營業收入3.73%，同比增長30.92%。目前公司已具備一定的高階HDI板研發能力，汽車板的生產水平已通過了部分國際知名汽車板供應商的認證，公司將提升製作工藝，實現高階HDI板及汽車板高品質、大批次生產，為進入新市場打下基礎。

盈利預測與投資評級

公司透過改進產品結構、開發優質客戶，依託技術研發、智慧製造等競爭優勢，努力抓住行業發展紅利。因此我們預計2018-2020年公司淨利潤分別為2.40/2.65/3.26億元，對應的PE為25.4/23.0/18.7倍，給出“買入”評級

本人96年進入股市，曾先後在中原地區榮獲炒股冠軍操盤手，鳳凰財經特約嘉賓，擁有二十多年的職業炒股實戰經驗，現集結了一批金融界大神以及職業超盤手，致力於分享散戶炒股技術，如果有不會選股，把握不好手中股票的也可以與本人（微信：2471220390）取得..聯...系，如能相幫，必當鼎力！

既然有粉絲朋友對本人的這套選股思路有興趣，那今天本人就再次給大家講解下，稍後也會給出相關個股供大家參考，首先來看下民豐特紙，如下圖：

恆立實業（000622）是在第三板早盤選出，在早盤當時低開，主力進場訊號強烈有持續加倉，量能放大，MACD金叉趨勢是絕佳的佈局機會，果斷選出來講解，隨後快速拉昇漲停，截止目前股價大漲11個週期，漲幅高達178%以上很多看了我直播講解的粉絲朋友都是抓到這波收益，這也是長期看本人直播的粉絲朋友所能把握的利潤！

光洋股份（002708）非常能體現老李的選股思路，主力啟動拉昇後回踩主力成本線附近，11月7號股價出現短線再次拉昇現象，資金大幅流入，金叉買點出現，根據我所講選股法，及時選出講解，6個交易日輕鬆收穫49%以上的漲幅，恭喜當時看到本人選股思路文章的股友及時把握住了該股這波行情。

筆者對選出底部啟動的爆發股非常擅長，此類短線股，賺錢速度快，拉昇力度大，今天在筆者也是同樣選出了一隻有望從底部爆發的短線股，看下圖：

看上圖，此股經過前期斷崖式下跌後，出現了吸籌洗盤，如今股價突破上方壓力，上行空間開啟，能不能超過前期高點，我們試目以待。至於該股後期走勢，也會在選股文章持續跟蹤講解。

筆者在定期跟蹤研究很久的幾隻類似弘業股份、上海三毛的股..票已經選出來，有興趣的朋友，可以自行去查...看 最後，如果手中有個..股..被套，不知道如何解..套，買..賣點把..握不好的朋友，都可以與筆者（微信：2471220390）取得..聯...系，筆者看到後，必當鼎力..相助！

三季報符合預期，業績增長創下新高

公司2018年1-9月實現營業收入16.50億元，同比增長34.60%；實現歸母淨利潤1.85億元，同比增長64.58%，扣非歸母淨利潤同比增長50.69%；符合中期經營業績預期。其中，第三季度實現營業收入6.34億元（同比+37.33%），實現歸母淨利潤0.82億元（同比+114.06%），扣非歸母淨利潤同比增長101.91%。同時，公司預期2018年度歸母淨利潤將實現35%-70%的增長。

收入增長是利潤改善的主要動力，匯兌收益亦帶來彈性

公司第三季度歸母淨利潤同比大幅增加，主要得益於：1）公司在原有消費電子類產品的基礎上向計算機、通訊裝置、汽車電子等高附加值產品推進，全面開拓歐洲和北美市場，重點關注規模較大的優質客戶，帶動銷售收入從去年同期4.62億元增長至6.34億元；2）受益於外匯利好影響，單季財務費用實現0.15億元，由此貢獻18%的利潤，全年業績有保證。深化技術研發，為公司發展助力

根據Prismark統計，2017年中國PCB產值達到297.3億美元，超過全球總產值的一半，預計2022年中國PCB行業產值將達到356.9億美元，增速將明顯高於全球PCB行業增速。為進一步維持在行業中的競爭優勢，公司加大技術研發投入，完善科技創新體系，2018年1-9月發生研發費用0.62億元，佔營業收入3.73%，同比增長30.92%。目前公司已具備一定的高階HDI板研發能力，汽車板的生產水平已通過了部分國際知名汽車板供應商的認證，公司將提升製作工藝，實現高階HDI板及汽車板高品質、大批次生產，為進入新市場打下基礎。

盈利預測與投資評級

公司透過改進產品結構、開發優質客戶，依託技術研發、智慧製造等競爭優勢，努力抓住行業發展紅利。因此我們預計2018-2020年公司淨利潤分別為2.40/2.65/3.26億元，對應的PE為25.4/23.0/18.7倍，給出“買入”評級

本人96年進入股市，曾先後在中原地區榮獲炒股冠軍操盤手，鳳凰財經特約嘉賓，擁有二十多年的職業炒股實戰經驗，現集結了一批金融界大神以及職業超盤手，致力於分享散戶炒股技術，如果有不會選股，把握不好手中股票的也可以與本人（微信：15086178710）取得..聯...系，如能相幫，必當鼎力！

既然有粉絲朋友對本人的這套選股思路有興趣，那今天本人就再次給大家講解下，稍後也會給出相關個股供大家參考，首先來看下民豐特紙，如下圖：

恆立實業（000622）是在第三板早盤選出，在早盤當時低開，主力進場訊號強烈有持續加倉，量能放大，MACD金叉趨勢是絕佳的佈局機會，果斷選出來講解，隨後快速拉昇漲停，截止目前股價大漲11個週期，漲幅高達178%以上很多看了我直播講解的粉絲朋友都是抓到這波收益，這也是長期看本人直播的粉絲朋友所能把握的利潤！

光洋股份（002708）非常能體現老李的選股思路，主力啟動拉昇後回踩主力成本線附近，11月7號股價出現短線再次拉昇現象，資金大幅流入，金叉買點出現，根據我所講選股法，及時選出講解，6個交易日輕鬆收穫49%以上的漲幅，恭喜當時看到本人選股思路文章的股友及時把握住了該股這波行情。

筆者對選出底部啟動的爆發股非常擅長，此類短線股，賺錢速度快，拉昇力度大，今天在筆者也是同樣選出了一隻有望從底部爆發的短線股，看下圖：

看上圖，此股經過前期斷崖式下跌後，出現了吸籌洗盤，如今股價突破上方壓力，上行空間開啟，能不能超過前期高點，我們試目以待。至於該股後期走勢，也會在選股文章持續跟蹤講解。

筆者在定期跟蹤研究很久的幾隻類似弘業股份、上海三毛的股..票已經選出來，有興趣的朋友，可以自行去查...看 最後，如果手中有個..股..被套，不知道如何解..套，買..賣點把..握不好的朋友，都可以與筆者（微信：15086178710）取得..聯...系，筆者看到後，必當鼎力..相助！

東方新星這隻票目前還處於震盪調整階段，所以個人建議不要買入。

1.從基本面看，該公司的業績並不是很理想。雖然持有該股的股民比以前多，但是也完全改變不了它走震盪的趨勢。

而且今年上半年業績還出現下跌，現金流也是負數，所以建議觀看為主。

2.從技術上看，雖然有反彈的趨勢，但是力量不夠。5日均線20日均線沒有出現金叉向上，30日均線也沒有抬頭。甚至MACD也還處於下跌震盪調整走勢，所以不建議現在買入。

筆者02年入市，至今已有十多年了。透過十多年的股市闖蕩，練就了高超的看盤功夫，穩健的實戰技能，乾淨利落的操盤手法，特此建立了一個老張微信：109465410，每天講解選牛股思路，在每天早上都會有很多粉絲朋友感謝本人分享的選股法，看懂後選出不少牛股，也是抓住了不菲的收益。

老張每天堅持講解，繼續講解來反饋粉絲朋友對我的支援，目前已經有很多粉絲都已經學會，近期都抓住了不少短線牛股。如果你也是操作短線的新股民，希望你發3分鐘看完，之前選的牛股很多，就比如：

亞振傢俱：是在股價回踩的時候選出，當時股價下跌，底部出現反轉十字星，主力進場，是絕佳的佈局機會，老張果斷選出來講解，之後股價連續上漲，出現五連板，截止目前股價大漲78多個點，很多看了老張直播講解的粉絲朋友都是抓到這波收益，這也是長期看老張直播的粉絲朋友所能把握的利潤！

溫州宏豐：非常能體現老張的選股思路，前期該股底部震盪吸籌，12號股價出現短線超跌反彈現象，資金大幅流入，買點出現，根據我所講選股法，及時選出講解，輕鬆收穫50%以上的漲幅，恭喜當時看到筆者選股思路文章的股友及時把握住了該股這波行情。

老張對選出底部啟動的爆發股非常擅長，此類短線股，賺錢速度快，拉昇力度大，今天在老張也是同樣選出了一隻有望從底部爆發的短線股，看下圖：

看上圖，此股經過前期斷崖式下跌後，出現了吸籌洗盤，如今股價突破上方壓力，上行空間開啟，能不能超過前期高點，我們試目以待。至於該股後期走勢，也會在選股文章持續跟蹤講解。

老張在定期跟蹤研究很久的幾隻類似弘業股份、上海三毛的股..票已經選出來，有興趣的朋友，可以自行去查...看 最後，如果手中有個..股..被套，不知道如何解..套，買..賣點把..握不好的朋友，都可以與老張（微信：109465410）取得..聯...系，老張看到後，必當鼎力..相助！