資金都是逐利的，貨幣放出來的水，自然會追逐能獲利且獲利更多的投資領域，而國內，說實在，實業尤其製造業、商鋪盈利能力太差了，或者就算盈利不差，但是在在高昂的房租、鋪租面前，最終大多數的實體業也不過淪為幫房東打工的份，可圖利的空間甚少。

反觀這些年，金融系統存在更多的潛在收益，即使其中包括很熊的A股，但起碼存在一個大收益的希望，還沒那麼辛苦，實際上更多的放水資金流向還是房地產，也因為這個因素這些年的房地產市場那是欣欣向榮，但是反過來又帶動房租、鋪租繼續上漲，讓實體經濟更難經營，進一步降低後續放水資金流入實體經濟的意願，這是一個不良迴圈結構。所以才有了“實體經濟不會因貨幣放水得益”的說法，實際上這個觀點有點片面，還是有些資金會流入實體經濟的，只是相對少。

房子無非由水泥、沙石、鋼筋建成那一樣有科技含量？也就是說房子沒多大技術含量！房價完全由炒房客和開發商還有中介炒高的！形成一系列惡性迴圈！剛需只是墊背的！還口口聲聲說因為需求房價上漲！去年到今年二線城市炒漲翻番了！導致本省各市縣房價跟風炒漲！剛需很受傷！只能望房興嘆！房價短期翻番誰會買來住？剛需也買不起！也不會買……

正常情況下，增加一些市場中的貨幣投放量，對企業、特別是實體企業有好處，至少，可以減輕融資難度。但是，從實際情況來看，並不完全如此。

首先，目前的信貸資金結構已經出現了嚴重失衡的現象。主要原因是，前些年房地產市場過度發展，城市建設失去控制，導致大量資金流入開發企業和地方融資平臺。而這些主體，目前日子都不太好過，尤其是地方融資平臺，更是連利息也難以支付。在這樣的情況下，新投入的貨幣，就不可避免地會更多流入開發企業和融資平臺。即便政策限制，也會轉道流入。所以，很難流入實體經濟口袋。

其二，既然談到貨幣放水，那就決不是正常的投放，而是過度投放。那麼，由此可能會造成市場的流動性過多，引發通貨膨脹。而通貨膨脹對實體企業來說，絕對不是好事，尤其是原材料價格的上漲，大宗商品價格的上漲，都會增加企業的生產成本、執行成本。那麼，實體經濟就不可能從中受益。更何況，超發的貨幣還流進不了實體經濟的口袋，就更加糟糕了。

第三，會造成資金資源使用效率的下降，帶來全社會資源配置效率下降。資金進不了實體經濟，其流動性就會很差，尤其投放給開發企業和融資平臺的資金，使用效率更低。一旦資金週轉速度慢、使用效率低，就必然會造成資金資源的“短缺”。其結果，要麼不斷地釋放流動性，要麼資金越來越緊張，融資成本越來越高。如此，對實體經濟當然是不件很不利的事了。為什麼金融危機以來，新增貨幣投放100多萬億，而融資難融資貴的矛盾更加尖銳。原因就在於，資金流入到實體經濟領域的比例太低，資金使用效率大幅下降，投入產出效益出現了比較嚴重的問題。

最後，會帶來各種炒作行為不斷，並在製造泡沫中讓極少數人享受暴利。因為，投放的貨幣量大了，會在短期內形成市場流動性過於充裕，被資本利用，用於各種炒作。譬如炒房、炒股、炒農產品等等。最後的結果，就是使企業的土地成本、房產成本、用人成本不斷增多，負擔加重。同時，產業醬也會大量流向炒作市場，不務正業。那麼，實體經濟、實體企業的日子還怎麼過呢？當然是不利了。

資本如水，哪裡有價值窪地，就會向哪裡流動。

近年來金融領域創新不斷，以P2P理財最有代表性。結果就是70%以上的平臺停業或者跑路，充分展示了一番龐氏騙局是如何藉助最新的風口騙錢的。

經濟避實向虛，是因為金融可以動用槓桿，可以獲得超高的回報。而實體經濟則面臨各項成本上升，市場萎縮，年純盈利甚至不足5%的窘境。

普通人存錢，往往會貨比三家，最後選擇一個利率比較高的方式。資金也是如此，一方面要考慮安全性，另一方面則要考慮回報。

實體經濟不景氣，壞賬風險大，資金就不容易進入，或者管理資金的人不會樂意往實體經濟投。

何況真正能夠輕易拿到銀行貸款的，往往是某些關係戶。這些企業拿到鉅額資金後轉手就能以更高的利率“借”出去，成為資金掮客，坐收漁利。

近年來房價巨大的漲幅，使得房地產的創富機會增加，房地產企業利潤大增。然而隨著銀根緊縮，貸款收緊，房企開始非常缺錢。一方面有著非常好的盈利前景，另一方面缺錢，房企自然會給出很高的融資成本去借錢，年利率甚至能超過15%。

能夠輕鬆拿到銀行貸款的企業，看到15%的利潤，會心動嗎？貸款利率不過6%，轉手就能賺大錢，即使被發現了也不一定有人管，即使被管也不一定被懲罰，被懲罰帽子也不一定丟，即使丟了以後還能戴回來。

能拿到錢的企業，也沒有信心做實業一年淨賺10%的利潤。看著萎靡不振的市場，與其擴大生產遭遇更大的風險，不如直接當個資金掮客賺個高利率更靠譜。

這就是貨幣放水最後錢還是會到房地產行業的根本原因。

經濟是復甦，繁榮,滯漲，衰退四個階段週而復始，簡單的說就是供大於求，供小於求問題，現在說的供給側問題就是產大於銷問題，說白了大家收入已經銷不了大家的生產，換句話說，你的工作收入不能匹配享受你的消費。所以放再多水也沒有用只能是區域性資產價格炒高而已。

得益不得益當局者清。我們有2025計劃，水往哪裡放？放到了沒有？是否合適？只有我們的製造業實體有發言權。

國家有精準扶貧，放水也應該精準放水。為2025計劃精準放水。

一旦給投機資本注水，那是事與願違的。問題來了，放水，接水的機制是否可控？半路截水者是否殺無赦？可見，放水容易管水難！央行急需放水回執呀！

朋友，這個問題應該全面看待，對其背後原因進行深刻分析才能得出一個準確、可靠和能說服人的結論。

在筆者印象和經歷中，中央政府各類高層會議上提出解決小微企業融資難、融資貴問題不下10餘次，出臺的支援小微企業破解融資難、融資貴的政策措施也多達近百項，包括優惠的信貸政策、優惠的財稅政策、優惠的行政審批減免事項等等，意在從根本上破解實體經濟融資難、融資貴難題，將實體經濟從水深火熱的融資困境中解救出；

但效果卻很不盡人意，實體經濟收益不大，不少資金流向了虛擬泡沫產業領域或銀行間資金空轉套利，實體經濟融資難、融資貴局面並沒得到有效解決。最近國務院常務會議又提出解決小微企業的五項具體措施就是針對小微企業融資問題沒有得到有效而再次做出的政策部署，這本身就說明了問題。

形成這種局面的原因：一方面是資金逐利的本性在作怪，銀行是企業，社會責任相對弱化，把追求高額回報當作最大經營目標，因而將大量資金投放到了獲利較高的產業領域比如房地產近20年來得到飛速發展與銀行信貸重點支援存在很大關係，甚至一些銀行信貸資金透過各種暗道流入了股市、樓市和債市等領域。

而實體經濟為房地產業興盛分割了大量利潤，將全社資金從眾實體經濟身上吸走；且也因為房地產價格的不斷高漲加大了實體經濟的經營成本，使不少實體經濟難堪重負，淪落為為房地產打工的“馬仔”。這就出現了一些上市公司主業不振為了保殼，賣掉北上廣深的一套房子就可實現盈利的也怪現象。

另一方面，實體經濟本身存在痛點和難點，從目前看主要表現在如下幾方面：一是小微企業本身所處的位置和經營現狀，讓破解融資難、融資貴之困陷入不利局勢。小微企業本身經營實力弱，處於被銀行金融機構邊緣化的服務境地；

加之一些小微企業缺乏內控機制和嚴格的財務管理制度，家族化傾向明顯，缺乏足夠的、有價值的抵押物，讓銀行機構敬而遠之，在融資中陷入不利局勢。二是銀行金融機構面對中小微企業信貸風險不斷增大，怕貸、畏貸、抽貸、斷貸成了難以杜絕的“自衛性”習慣，讓解決中小微企業融資難、融資貴陷入僵持狀態。

三是中小微企業是規模小、實力弱而處於成長的企業，達不到進入資本市場直接融資的資質，往往被資本市場排擠在大門之外，讓絕大部分中小微企業與資本市場絕緣。目前中國資本市場的企業都是規模較大的公司，而且在排隊想透過IPO擠進資本市場的企業稽核也不斷趨嚴，條件要求越來越高，資本市場根本沒有中小微企業進入的通道；即便現在監管部門對“四新”獨角獸企業開綠燈，這些企業也都是巨無霸的企業，小微企業更是望塵莫及。

四是各級政府陷入財力及其他各種原因，缺乏破解小微企業融資困局的實際性措施，比如擔保基金、減免稅收等沒有落實到位，或雷聲大雨點小，讓破解小微企業融資難、融資貴之困缺乏堅強的行政推力。甚至不少地方政府對財稅優惠政策都沒有落實到位，有不少被懸空擱置。

五是各種政策措施分散難以產生整體破解功效，各個政府部門各自為政難以形成破解合力，使中小微企業在解決融資困難上“求爹告奶”，要燒香拜佛的地方太多，形成了融資“天花板”，遭遇到了“彈簧門”、“玻璃門”和“旋轉門”，使小微企業破解融資之困陷入無窮無盡的困惑之中。

因而怕一切就是央行貨幣放水不能進入實體經濟的原因了。要讓貨幣放水真正流入實體經濟懷抱，應綜合施策：

首先，建立行政與市場相結合的解困模式， 各級政府發揮行政權力，按照中央決策部署，出資建立貸款保險基金、貸款損失基金和貸款獎勵基金，透過這些基金消除銀行金融機構對實體企業信貸恐慌，激勵其對小微企業信貸的積極性，提高實體企業信貸的可獲得性，將小微企業融資難現象切實消除。

其次，嚴格按照中央政府要求落實財稅金融各項優惠政策，消除一切截留行為，中央政府掛帥成立督查小組，專門行使對各級地方政府落實中央扶持小微企業優惠財稅金融政策的督導和檢查，比如確保降準、逆回購、短期便利借貸等貨幣政策工具釋放的流動性“專款專用”，嚴厲禁止轉移挪用現象發生；

建立嚴格的考核體系和處罰體系，消除對實體企業融資的任何歧視性行為，對落實不力或故意不落實的地方政府、銀行機構進行嚴格問責，嚴禁銀行機構變相提高貸款利率和各種中間業務亂收費行為，嚴禁各級地方政府肢解或拖延優惠財稅政策；輕則對其進行經濟處罰，重在讓其丟掉官帽甚至公職，形成不敢截留、不願截留、不能截留實體企業融資優惠政策的生態環境，將實體企業融資成本切實降下來。

再次，建立破解實體企業融資之困的政府資訊交流平臺，由銀行機構、財稅部門、價格部門等組成，專門負責對破解實體企業融資政策的理順和整合，消除零碎分散政策扶持現狀，消除破解小微融資之困的一切行政性、體制性障礙，形成統一的政策合力。最後，進一步加大資本市場、債券市場等直接融資市場的改革力度，放手鼓勵小微企業直接融資，建立適合實體企業直接融資的准入機制、監管體系和風險防範體系，消除小微企業進入資本市場融資的思想障礙和機制障礙。

幹實體要有人消費，我們消費的動力在哪裡？房地產就是一個吞金巨獸，房地產不倒是不行的，就算房地產倒了，十年之內老柏姓的消費不會有大的起色，

實體經濟是商品供需的運動表現，貨幣是商品供需交換過程中的等價物。中間等價物的多少並不能改變供應和需求的狀況，所以“放水”只是改變了金融的寬裕而非實體經濟的狀況。

楊偉民的這番言論不是為政策找藉口，反而是難得一見的大實話，即使貨幣放水不會流入實體，無非是在金融系統和房地產領域炒來炒去，賺錢的是從事或炒作金融和房地產的少數人，受害的是實體和廣大人民群眾，這點大家是有目共睹的。

的確，實體經濟是缺錢，尤其是中小企業，這些企業中也不乏一些潛力股，也許若干年後他們會長成一棵參天大樹，但這只是極少數的。實體經濟差的主要原因還是質量太差，這點不是用錢能全部解決的，我們有世界最高的生產量，卻拿世界最低的報酬，別人買我們的東西，卻生活的比我們好。

目前最成功的投資還是房地產，現階段有比炒房更好的生意嗎？企業拿到錢，用於科技創新的可以說寥寥無幾，因為科技創新這玩意最後可能什麼都沒有，但是炒房子卻不一樣。有些企業幾千人，辛辛苦苦幹一年，到最後盈利可能還不如買一套房子，這是很現實的問題。

這點我們我們從股市可以看的真切。我們天天罵A股，因為垃圾企業多，很多企業融資完成後不是用於完成企業經營改善、產業升級，而是用於高管套現和經營外投資。什麼是經營外投資？無外乎房地產和金融。

目前來錢最快的投資就是金融，最典型的就是網際網路金融。現在不光BAT在搞金融，是個企業都想搞金融，因為成本低來錢快。透過高收益來吸引人，透過下線提成來擴大規模，透過龐氏騙局來維持經營，透過破產結算來完成提現。

創業失敗，卻能富甲千萬。實體經濟搞不過虛擬經濟，不管有多少錢投入實體，最終的結果也都是避實就虛，這是投資大環境所決定的，也不是放水能解決的。

沒有新技術，沒有好政策，泡沫累積到如此，誰會把錢投入實業，要要錢的是要死的實業，把錢投入進去也就是多拖幾天。現在要做的是擠泡沫，把成本降下來，這樣實業才有希望，放水只能繼續提高成本

現在做實體風險之大，超乎想象！如果投資一般競爭性行業，面臨著產能過盛，市場競爭激烈，產品缺少話語權，在高昂的廠房租金(或高企計程車地費用固定資產投資)，不斷攀升的人工費，原材料一路高歌，物流費用居高不下，歧視性的融資環境，又有令人絕望的稅費，變化多端的政策環境(如環保)，實體只能苟延殘喘！所以，聰明的資金怎麼能流入苦哈哈的實體！國家在稅率比較高的情況下，又重複徵稅，對實體簡直是滅頂之災！因此，國家只有大幅降低稅率，減少重複徵稅，建立穩定的生產經營政策法規環境，給實體一個全社會平均利潤，投資者有合理的回報，實體才能得以修復，資金才能積極流入。

錢都放給了金融機構，金融機構為保證利潤把錢貸給沒有所謂風險的實體，對於貸給中小企業風險太大，所以大部分錢就在金融機構中流通，流來流去越流成本就越高，流動性就越少，最後還得增加流動性。在增加貨幣投放也是這種狀態，全投入實體經濟風險太大，誰也不願意承擔責任。

貨幣放水最大的受益者是金融企業，實體企業，特別是非上市實體民營企業嚴重缺乏獲得放水資金的通道。要改大水漫灌為滴灌，將貸款給中小微企業的任務壓給每一個基層銀行，已縣或者縣級為單位，年增5000億小微企業貸款平均到各縣也就2億。雨露均霑

貨幣放水，不如直接對農工實體政策補助。按照經營年限設個坎，防治為申請補助現成立公司的。比如五年以上。其他條件也都設定好。說實話，放多少水，只要資金進入銀行，透過銀行信貸系統，就不會讓小微企業得到。解決小微企業融資難，不是也不應該是銀行的事。直接走農業部或者工信部，比較合適。因為，只要方向對，流程規範，應該允許小微企業試錯。畢竟資金沒有流出國門。

看到過一個觀點，目前的經濟危機是屬於後工業時代的經濟危機，後工業時代經濟危機的顯著特點是產能過剩。中國現在處於全方位的產能過剩，但是創新力不足，所以如果再放水，這些錢進入了過剩的產能行業後，沒有辦法獲得收益，更有大的可能是真錢全部打水漂，他們是不會投資的

成天鬧實體經濟，啥叫實體經濟？？？不就是會蓋樓嗎？修鐵路，修高速，都過盛了，其它的還會啥？？40年了，最簡單的小汽車都造不好，不想想為什麼？？？要大力提高化學科技水平才能（材料）過硬，材料好了製出的成品自然就好。

因為幹實業不如房地產掙錢，所以就算實體經濟拿到貸款，轉身就投房地產去了，而且各銀行一看申請貸款機構，一審批，還是房地產企業風險小回報大，私人又可以撈到油水，上面政策再好，經不住基層利益至上

實體，以貨物買與賣為中心中間還要加工裝配，出貨一有限銷售看產品週期，如做銅件，通貨膨脹，從1萬6千漲到4萬8千，那一年銅產品積壓越多越爭錢，其它類似？以前之所這要能能代款，買什麼，能掙錢，可現在不一定，如再來一次膨脹，破產老闆少一點，老百姓缺虧點，窮的越窮，富的越富，因資產老闆多，我們這裡以前是一樣窮，從小隊，分開後，出現貧富，原因是資源分配不公，集體資產流失，等因數，加上通貨膨脹，窮富比例拉大！

人性，我們說資本是逐利的，資本是啥？資本是死物，人才是關鍵，老祖宗已經告訴我們了。

天下熙熙皆為利趨，天下攘攘皆為利往。人性決定了追求利益最大化，好逸惡勞是天性。

實體經濟是需要你去親力親為的。和種地差不多。一分辛勞一分收穫。

當前我們的經濟結構還在調整。房地產暴利，大大超過了實體經濟。那麼從人性的角度講，完全不用猜，怎麼賺錢怎麼來。

你再怎麼樣也不可能對抗得了人性。