最近市場關於中恆股份的退市問題，討論的比較激烈，這個時候李大霄站出來表態認為，退市的常態化有利於價值投資，垃圾股最終會被淘汰。個人認為，他表態在邏輯上沒有任何問題，垃圾股都被淘汰掉了，剩下的都是有價值的好股票，不管你買哪一隻，都屬於價值投資。但這裡面有兩個問題。

第一個問題，A股市場有價值投資嗎？目前A股市場並不缺少價值，客觀的說，A股市場也有很多有價值的好股票，比如一些科創類的、權重藍籌類的、白馬類的龍頭股都是具有很強的投資價值，但A股市場很關鍵的一點是，股價跟價值並不能夠成正比，一個賺錢的公司並不一定有一個高股價，一個賠錢的公司並不一定就沒人要。比如前兩天st長生還出現了天地板，真的讓人費解。從根本上來說，就是市場並沒有完全確立價值投資理念，而不是對於價值到底存不存在的認可。第二個問題，退市制度到底能不能常態化。A股市場存在28年來，平均每年退市的上市公司不足3個，與3500多隻A股市場股票相比，佔有的比例非常低，但是縱觀A股市場存在的問題卻不少，問題多，而退市少，說明這退市制度在落實上還存在著很大問題，雖然現在加強了退市制度的落實力度，但能不能夠保持常態化卻是一個非常關鍵的問題。

制度是存在的，關鍵如何嚴格、有序、長期的去執行制度，如果各種退市制度能夠得到嚴格的落實，那才是向價值投資邁出了重要的一步。

退市常態化利於價值投資，這是自然。李大霄此番是被日前觸發破面強制退市制度——股價連續20個交易日跌破一元大關導致最終被退市的中弘股份案例所刺激感到了有所興奮，的確中弘股份的退市填補了A股一元退市制度情形執行的空白，讓A股的退市制度進一步走向了多元化，有了第一家，以後很可能就有第二家、第三家。。。但是，退市常態化利於價值投資，垃圾股終會被淘汰，這是建立在大規模的垃圾企業退市常態化才能確立的市場形勢。現實而言，目前的A股仍難以做到退市大規模的常態化，每年IPO上市的企業那多，退市幾家有何值得興奮的？更何況，A股垃圾股炒作的根源還在於其“重組借殼的潛力“，日前證監會還把IPO被否企業的借殼時間間隔從3年縮減到半年，引爆了近期A股殼資源垃圾股的爆炒，這種格局下試問如何讓垃圾股被淘汰、價值投資風興起？

總的來說，A股在退市制度的貫徹執行上還有很長的路要走，只要做到了讓每年退市幾十上百家企業，市場才會真正警惕到垃圾股的風險，才會真正起到”退市常態化利於價值投資，垃圾股終會被淘汰“的作用，目前而言，李大霄過於樂觀了。

李大霄一出場，大盤必跌無疑啊。看來下週大盤有風險了。英大證券研究所所長李大霄在接受採訪時表時，市場一直在按照退市的常態化邁進，垃圾股終究會被逐出市場。因此，投資者一定要理性投資，價值投資。這句話本身就有問題。退市常態化？新股常態化是事實。而退市並沒有出現常態化。一年退市的也就那麼幾隻。哪裡來的常態化？不過李大霄說是就是了。李大霄見到什麼新聞，都是特大利好。從來沒有見到他說利空的。而最近市場炒作垃圾股，妖股成風。哪裡來的價值投資？績優股跌跌不休。叫我們如何理性啊！李大霄最好說點實際的吧！最近問答點贊好少啊，雖然行情不好，但還是希望多多幫忙點贊哦，謝謝！看完點贊，腰纏萬貫，感謝關注！

我個人贊同並支援李大霄這個觀點，退市常態化利於價值投資，垃圾股終究會被淘汰，這也是A股長期健康發展的必然趨勢;至於什麼時候能實現A股退市常態化，把垃圾股淘汰掉還是未知數。

監管層已經從2015年開始提出讓A股價值迴歸，A股走價值迴歸已經有三年多了，目前有幾百家3元以下的便宜股，還有兩家低於面值1元股，這就是價值迴歸的最好體現，這是A股28年以來首次出現的現象，那正是A股有價值投資的表現。

再有就是今年中弘股份由於低於面值1元20個交易日，被深交所實施強制退市處理;A股走價值投資路線中弘股份只是一個開端，隨後肯定還會由於垃圾股跌破面值1元會被強制退市的股票。中弘股票被強制退市事實證明已經在走價值迴歸，同時也是在走退市制度並不是擺設的，隨後的退市制度會逐步加大力度，讓垃圾股票永久的退出A股市場，還A股市場一個價值投資的股市。

李大霄提出的退市常態化有利於價值投資，垃圾股終究會被淘汰這個預言我也敢相信隨著時間的推移A股會實現的;至於A股退市常態化會不會跟IPO常態化這麼有力度的實行，這個就不敢保證，但是可以保證的就是A股後期退市制度肯定會加大力度實施。

我再次也呼籲股民投資者，儘量遠離垃圾股，遠離問題股，持有優質股票，類似上證50，滬深100，創業板50等這些個股為目標股，遠離垃圾股就是迴避了退市股。最後希望A股發展的越來越健康，儘快迎來真正的價值投資股市。

退市常態化，說得直白一點，可能就是散戶虧損常態化！

一、廣大的中小投資者對公司的真實情況，特別是隱藏的一些嚴重問題並不知情，對公司股票能不能退市並不能做出準確判斷。

二、從過往經歷看，凡退市股票在退市時都有急劇下跌的過程，中小投資者無法賣出，只能被動地接受財富嚴重縮水的痛苦。

三、因為大股東的持股成本十分低廉，他們的損失並沒有想像中的那麼嚴重。數年分紅、高位減持，早就獲利豐厚。

四、退市前的正常交易是中小投資者為大股東接盤，退市的後果可能就是讓中小投資者為公司陪葬。

所以，以低於一元價格來確定退市標準並不科學，因為公司經營都存在變數，可能十年河西之後又河東起死回生。容忍這些公司的存在，不僅是尊重市場規律，也是尊重所有投資者的權利。

不發明底的李大霄有救了。退市常態化有利價值投資。這才是A股證卷研究人員該說的人話。只有不斷找出這個市場存在的問題並努力改正，價值投資才能進行。

什麼叫垃圾股？當初被許多機構看好才發行的。小米算垃圾股股嗎？其淨利潤虧損，淨資產虧損，並且還欠了幾百億的債，從基本面來看，比現在的垃圾股還垃圾，就是這樣的公司，還是被機構，甚至管理層看好，實在看不懂。

退市常態化是發展趨勢，這也是IPO發行常態化的充分配套，但關鍵是要做好投資者保護。很顯然，缺乏投資者保護的配套，往往很難實現股票市場上市率與退市率的均衡發展，而任性退市，卻缺乏了投資者保護或索賠效率低下，最終還是讓投資者來買單，這並不是投資者希望看到的退市常態化現象。由此可見，A股市場要走向國際，接軌國際成熟市場，實現退市常態化也是提升股市優勝劣汰功能的關鍵所在，但是可參考海外成熟市場的做法，建立起集體訴訟制度，簡化前置條件的設定，提升投資者的索賠效率等，這也是實現退市常態化的必要前提。但，對於投資者來說，當A股市場開啟退市常態化的模式之後，實際上投資者更需要遠離垃圾股、虧損股以及問題股，而這可能也是未來市場退市的高風險地帶。

以前有說過下一波牛市的風口很有可能是註冊制和退市制帶領的，並且時間上應該是2021-2022年左右！而近期的科創板和註冊制的試點無疑就是一個“先前部隊”的態勢，也就是說在科創板的幫助下，很有可能是一個註冊制和退市制的完善過程，為未來的整體實行做鋪墊！

而李大霄所說的退市常態化利於價值投資，垃圾股終會被淘汰，則是一個對於未來的判斷！我認為方向是對的，但是時間還有一段距離！如果糾正一下的話應該是如果退市制和註冊制能完善的合理的起到了作用，那麼未來一定是一個優勝劣汰的局面，垃圾股會被大批次的淘汰，好的公司會源源不斷的出現！

其實目前阻礙A股慢牛的最大問題就是發行過快過猛，但是沒有優勝劣汰的迴圈！美國股市200多年的歷史才成就了8000多隻優秀的上市公司，而A股28年就有了3600只！數量上雖然看上去很美麗，但是質地遠不如美國，這也說明了為什麼我們會牛短熊長的局面！因為炒作，抄新，炒差是主流，優質上市企業太少，不足以撐起投資價值！因此我認為李大霄的說法是沒錯的，但是時間上需要有所等待！

提出“退市常態化利於價值投資，垃圾股終會被淘汰”的新概念，表明李大霄已經從預測股市的“底部”，轉戰到新的證券領域。其視野之開闊，令廣大投資者不得不佩服。

從“IOP常態化”到“退市常態化”，這是一個跨度極大的飛躍，也是管理層以及投資者夢寐以求的目標。然而，真的“狼來了”之後，投資者又擔心自己會不會踩到地雷。

比如一元股票中弘股份，深圳證券交易所已經確認退市。然而，該股票退市之後投資者的賠償問題，卻沒有明確的告示。

鄙人一再主張經濟學家對證券市場勿要輕易評價。作為中國前所未有的新生事物，任何人都沒有經驗可言，股市沒有什麼專家。經濟學家一些極端的言論，不但無助於股市的健康穩定，反而起到了負面的作用。

比如2001年的“賭場論”流行，當時投資者為之振奮，以為股市的春天來了。結果股市跌跌不休，損失的是股民自己的真金白銀。如今李大霄提出“退市常態化”，那麼有無配套措施保護投資者的利益？

“垃圾股”又是如何區分？防止“垃圾股”退市，是不是先要把好新股的入口關？退市制度乃一項系統性工程，需要認真對待、通盤考慮。