黃金從歷史趨勢來看，主要的作用是避險而不是保值。因為黃金並沒有複利效應，在和平年代被通脹所侵害購買力。只有遇到戰爭發生，才扮演避險需求，成為硬通貨。

個人更注重保值。無論市場走向如何，不管貨幣是升值還是貶值，對黃金的影響都不大。 特別是戰亂時期，貨幣可能是一分不值，但黃金絕對是硬過貨幣。儲備一向被央行用作防範國內通脹、調節市場的重要手段。而對於普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達到保值的目的。在經濟不景氣的態勢下，由於黃金相較於貨幣資產更為保險，導致對黃金的需求上升，金價上漲。例如：在二戰後的三次美元危機中，由於美國的國際收支逆差趨勢嚴重，各國持有的美元大量增加，市場對美元幣值的信心動搖，投資者大量搶購黃金，直接導致佈雷頓森林體系破產。1987年因為美元貶值，美國赤字增加，中東形勢不穩等也都促使國際金價大幅上升。黃金有保值功能，是因為黃金的全球保有量是相對穩定的，保值是相對於紙幣的通脹說的，紙幣可以超量發行，黃金不可以，紙幣超量發行就會引起通脹，確實現在的黃金價格遠遠超出了其生產成本，就長期趨勢來看，黃金還是看漲的。