民間認為分壓歲錢給孩子，意味著當惡鬼妖魔或“年”去傷害孩子時，孩子可以用這些錢賄賂它們而化兇為吉。此外，還有一種名副其實的壓歲錢，是由晚輩給老人的。“歲”就是年歲，歲數，壓歲，意在期盼老人長壽。

傳說，古時候有一種身黑手白的小妖，名字叫“祟”，每年的年三十夜裡出來害人，它用手在熟睡的孩子頭上摸三下，孩子嚇得哭起來，然後就發燒，講囈語，得病，使孩子變成傻子。人們怕祟來害孩子，就點亮燈火團坐不睡，稱為“守祟”。在嘉興府有一戶姓管的人家，夫妻倆老年得子，視為掌上明珠。到了年三十夜晚，他們怕祟來害孩子，用紅紙包了八枚銅錢逼著孩子玩，一直玩到睡下，還放到枕頭邊。半夜裡，祟摸孩子的頭時，孩子的枕邊出現一道亮光，祟急忙尖叫著逃跑了。管氏夫婦把這事告訴了鄰居，一傳十，十傳百，家喻戶曉，紛紛仿效給孩子壓祟錢，並且承前啟後，繼往開來。

另有一說源於古代“壓驚”。說是太古時有一種兇獸叫“年”，隔365日後之夜，就要出來傷害人畜、莊稼。小孩子害怕，大人則以燃竹響聲驅“年”，用食品安慰小孩，即為“壓驚”！

古時的紅包是用紅線串起來的，到了民國以後才逐漸演變為用紅紙包紅包。隨著時代不同，壓歲錢的數量也在增長。