利率平價理論主張,兩國之間,相同期間的利率只要有差距存在,投資者即可利用套匯或套利等方式賺取價差,兩國貨幣間的匯率將因為此種套利行為而產生波動,直到套利的空間消失為止。依據利率平價理論,兩國間利率的差距會影響兩國幣值水平及資金的移動,進步而影響遠期匯率與即期匯率的差價。二者維持均衡時,遠期匯率的貼水或升水應與兩國利率的差距相等,否則將會有無風險套匯行為存在,使其恢復到均衡的狀態。例如甲國的利率高於乙國的利率,乙國的人民會想要把錢轉存到甲國或甲國貨幣存款賬戶。但匯市的變數很多,末來當乙華人民想在存款到期時,將利息及本金匯回乙國時,甲國貨幣可能因為一些不可預期的原因貶值,於是乙華人民可以在將錢存入甲國戶頭的同時,在遠期市場預先賣出甲國貨幣,以規避可能發生的匯率風險。由上例可知當兩國的利率出現差距時便會引起外匯市場的波動,為杜絕套利行為,利率平價理論主張即期匯率與遠期匯率之間的差距應等於兩國之間的利率差距。利率平價理論較適用於說明貨幣市場及外匯市場之間相互關係,而不能當作預測未來匯率的公式,當貨幣市場與外匯市場均衡時,即期匯率及達期匯率的差距就等於兩種貨幣間的利率差距。