一方面美元指數是與其他一攬子貨幣的價格的比值不能夠代表美元的絕對價值，所以美元指數與黃金的關聯不是絕對的負相關。另一方面現在美元流動性的短缺對黃金的上漲趨勢形成了壓制，短時間內黃金大幅度的上漲不是很現實。

我在專欄中對於黃金的價格走勢有過詳細分析，這裡簡述觀點。

首先美元的指數不能夠代表美元的絕對價值，美元指數是與一攬子貨幣的比值，其中佔最大比例的是歐元，也就是說當參照物絕對的時候，美元指數能夠代表美元的漲跌，但是當參照物發生變化的時候，美元指數往往不能夠直接反映美元絕對價值的變化。在歐洲第四季度經濟回暖的預期之下，歐元產生了比較明顯的回升，導致美元指數下跌，但是美元同時仍然相對保持堅挺，因為在第四季度美聯儲降息的機率正在低位。

第二方面從9月開始黃金就出現了比較明顯的回撥，這是因為美元流動性市場出現了比較大的問題，我們看到本週一美元的42天回購仍然出現了過量申請的情況，就說明各大金融機構對於現金流依舊飢渴，這樣黃金就成為了被質押和拋售的最有效資產，因此上漲較為乏力。