這根本就不是什麼問題。A股中上證指數一直低，就算是6124點，也比深成指要低，主要是統計方法不一樣。問題不在點位上，而在於上證指數的“估值”比深成指，創業板要低。從市盈率，市淨率比較，基本是深成指的二分之一。其根本原因是上證成分股主要都是大國企，A股市場常年炒作小盤股，訊息概念，而忽視了業績和收益。從2016年A股發生了“質的變化”，脈絡還是比較清晰。看看創業板從2015年4000點到現在1658點跌去了多一半，上證指數從5178到現在2977點，跌幅不到二分之一。深成指從19600到9645點，跌幅也超過上證。而上證50從3494到3011點跌幅大約八分之一。這裡面有一個問題，就是優質的股票比較抗跌，垃圾股不斷創新低。應該說，價值迴歸還在繼續，市盈率，市淨率的差別也會逐步降低。行情的轉變已經發生，炒股還有看業績。個人認為，“核心資產”的價值迴歸有著良好預期，無論外資，國內機構，都在加緊佈局。預計未來上證會有良好的表現，信不信由你。

在國內就不要看股息率了，很多公司都不派息或派息非常低。在中國炒股就是靠漲跌掙錢，沒有專門做長線吃股息的。為什麼股指低，股息更低，說明要是按股息來判斷市場，證明我們國家A股市場的股票價格太高，股指還要下跌。

為什麼A股上證指數到現在還這麼低？關鍵看清楚兩點。第一點，A股成立到現在也就二三十年，而成立之初是為了解決優質的有核心技術的國有企業融資難的問題。隨著社會發展民營企業也到股市來解決融資難的問題。第二點，A股到現階段為止主要還是解決融資難問題，只是不在單一的國有企業融資難問題，而是解決創辦企業發展時期的融資難問題。

從上面兩點可以看到A股到目前為止還是以解決融資難的問題為中心。這樣當大量的發行IPO不斷擴容下，在牛短熊長的背景下。2009年10月是1000多隻股票，到了2019年達到3700多隻股票，池水在沒大幅增加情況下，股票數量大漲三倍，自然指數十年前3000點，十年看到還是3000點，但內在發生了很大變化。

而隨著事物發展我相信A股會開始發生變化，指數也將不斷的慢慢上漲，改變目前的情況！

簡單說就是一句話：業績增長的速度 < 估值下跌的速度。

2009年的時候，滬深300指數的估值是29倍，到了2019年，同一指數的估值下降到了12倍。10年的時間，經濟在不斷增長，滬深300指數的估值卻下降了50%還多，你說估值的影響有多大？這就是經濟騰飛但指數下跌的原因，簡單明了。

再往深處分析，其實是10年前的A股太貴，用了10年時間將估值迴歸理性。

目前的市盈率甚至比1664點時的13倍PE還要低。談古論今面向未來，往後再看十年呢，2029年的時候，A股的估值是否可能再跌掉一半，達到5倍PE？答案應該是否定的，因為全球都沒有這樣的估值，中國作為一個一直活躍的經濟體，更不可能實現。

上面僅僅從估值的角度分析，如果從其他角度而分析，我們也可以管中窺豹。

從經濟發展的角度來看，中國的GDP增長速度連續多年居於世界第一，總量也有大幅增長，已經成為全球第二大經濟體，超過了日德和英國之和。

從A股的體量上來說，10年前，滬深兩市的上市公司有1600多家，總市值在16萬億，10年後，總數翻了一倍多，超過3000家上市公司，其中新股2000餘家。

像滬深300指數是由A股中規模最大、流動性最好、最具代表性的300支股票組成，這些成分股的主營收入佔到市場的70%以上，是A股盈利能力最好的一群公司，是中國的核心資產，堪稱中流砥柱。

長期來看，企業的盈利也是不斷增長的，我們賺的錢也是公司業績增長的部分。而且隨著中國的資本市場改革，國家的政策扶持，以及資本市場的開放，中國股市估值的迴歸指日可待。

在當前估值較低的時候買入，長期持有，通過企業盈利和分紅收益，可以獲得不錯的收益。

A股一直無法實現長期的牛市，其中有一個重要原因就是故事中散戶太多，不專業的投資者太多。

散戶風險承受能力差，對股市的價值判斷不合理，容易追漲殺跌。

機構容易利用股民的弊端實現高位套利，利用訊息熱點炒作股票。簡言之A股實際上存在智商窪地。