貨幣供給與基礎貨幣成正比關係，二者之間的比例就是貨幣乘數。基礎貨幣就是從中央銀行發行出來的貨幣。中央銀行透過一定的渠道將基礎貨幣注入市場，比如，中央銀行給商業銀行發放貸款，中央銀行“花錢買入”商業銀行持有的國債或者外匯，透過這些渠道，商業銀行獲得了大筆資金，這些資金可以用於放款，從而也就開始了創造派生存款的過程。這個派生過程就是貨幣乘數效應。貨幣乘數是基礎貨幣與貨幣供應量擴張關係的數量表現，即中央銀行創造或縮減一單位的基礎貨幣，能使貨幣供應量增加或減少的倍數。貨幣乘數為貨幣供給總量與基礎貨幣之比。貨幣供給總量等於流通中的現金和銀行存款的總和。貨幣乘數與存款準備金（成反比）、銀行的放貨規模（成正比）、居民的儲蓄意願（成正比）等均有關係。基礎貨幣從央行進入商業銀行，各商業銀行透過放貸等方式進入貨幣市場，得到該部分貨幣的企業又將得到的信貸資金用於支付貨款，得到貨款的企業又將貨款存入商業銀行，商業銀行利用客戶的資金進入放貸活動，使大部分資金又進入流通領域，進入流通領域的資金又透過存款等方式回到商業銀行，如此反覆多次，明顯可以看出，流通中的現金和銀行存款之和已然是基礎的數倍之用。