首先你要知道什麼是實際利率，請看實際利率怎麼計算出來的？

其中的票面利率就是用來與票面價值相乘，來計算未來要付給你的利息的，是看得見摸得著的，就是你表面上可以獲得的收益，是一種名義利率。

實際利率則是用來算，你擁有債券的全部的未來收入折算成現值要等於你現在買債券所付出的代價所需要採用的一個折現率。

而一般實際利率和名義利率不等，就我舉得那個例子中，實際利率是10%，名義利率是4.72%，假設銀行利率是5%，那麼你看名義利率就會覺得還不如存錢到銀行呢，而實際上，根據實際利率，你購買債券的收益更大，這種實際利率大於名義利率的情況一般發生在債券折價發行的時候，即購買價低於票面價值。

再假設一個例子，實際利率是4.72%，名義利率是10%，假設銀行利率是5%，那麼你看名義利率就會覺得這收益比銀行大多了，應該買，而實際上，根據實際利率，你購買債券的收益不如存錢到銀行，這種實際利率小於名義利率的情況一般發生在債券溢價發行的時候，即購買價高於票面價值