兩角套匯，是利用兩地間的匯率差價，在一個外匯市場上以低價買入一種貨幣，同時在另一個外匯市場以高價賣出該種貨幣，以賺取利潤。由於是在兩個市場之間，套匯者直接參加交易，所以又叫直接套匯。 比如，在倫敦外匯市場上，英鎊對美元的即期匯率為： ￡1=$1.98或$1=￡0.505 在紐約外匯市場上，英鎊與美元的即期匯率為： ￡1=$2.00或$1=￡0.5 很明顯，在倫敦外匯市場上，由於英鎊是本國貨幣，供給充足，英鎊的價格低。在紐約外匯市場，英鎊是外匯，供給不足，英鎊價格高。同理，美元在紐約外匯市場上價格低，在倫敦外匯市場上價格高。 如果某一套匯者在倫敦花1980美元買1000英鎊，同時在紐約賣1000英鎊收2000美元。這簡單的一買一賣使套匯者就賺得20美元。一些套匯者在倫敦花美元低價買英鎊，英鎊需求增加，推動英鎊的價格上漲。套匯者在紐約賣英鎊，英鎊供給增加，促使英鎊的價格下跌。可見套匯者的投機行為會自發地把倫敦和紐約兩個外匯市場的價格拉平，自發地使兩個外匯市場的供求關係協調一致起來，使兩個外匯市場更有效地執行。根據這一點，西方人認為套匯對調節外匯供求關係來說是不可缺少的，套匯活動是正當的。在買賣外匯時是要花手續費的，套匯者的淨利潤等於毛利潤減去買賣外匯時所花的手續費。