道理是這樣的，當債券發行的時候，債券的到期日以及票面利率就已經是固定不變的了。當銀行利率上升的時候，意味著市場的無風險利率上升，因此資金會從債券流向銀行（或者廣義的無風險資產），從而使得債券價格下跌。理論上，當債券價格下跌到一定程度，使得債券的實際收益率（可理解為名義利率和無風險利率的差額）回到發行時的水平的時候，債券價格達到均衡。

再回到債券回報率的問題。我們假設債券發行的時候，面值100元，一年後到期，年利率5%。而當時銀行存款利率是3%。因此我們發現，這張債券的回報率高於無風險利率2個百分點。假設發行了 2個月以後，現在銀行利率漲到了4%，而債券由於票面利率無法更改，依然是5%，由此可見這張債券的回報率只高於無風險利率1個百分點了（不考慮折現率），但是債券內在的風險不變，因此這樣一來等於是在同樣的風險條件下，債券的回報率下降了。

回報率下降以後，由於相應的風險無法得到利息的補償，因此這張債券在市場上的價格會下降，比如降到99元左右，而到期以後依然可以拿到本息和105元，這樣6%左右的利率比當前市場利率（4%）依然高2個百分點左右，和發行時的情況一致，假設當前債券的內在風險依然和發行時一致的話，債券價格達到均衡。