財報公佈後，原本計劃不舉行電話會議，結果股價暴跌20%，於是第二天緊急恢復會議，結果還是跌了5.5%，今天凌晨收盤又跌4%，連續三個交易日下跌，暴跌30%，市值現在只有20億美元了。

蔚來第二季度淨虧損33億元，市場預期虧損29億元。上半年虧60億，市場質疑它是否還能繼續虧下去。

第二季度財報顯示，截至6月末，蔚來總資產約182億元，總負債177.5億元，距資不抵債僅一步之遙。

這種情況下，蔚來急需融資。但是過去4年已經融資370多億，仍然看不到一點點盈利的希望，投資人對這個巨坑已經膽寒了。之前要引入亦莊國際的100億投資，現在也沒了下文。

本月上旬，蔚來宣佈，擬向投資者發行和出售本金總額2億美元的可轉換債券，預計在9月底之前完成。騰訊旗下的附屬公司和蔚來創始人李斌將分別認購1億美元可轉債。

在電話會議上，李斌拒絕透露融資細節，看來有不可描述的難言之隱。

迄今為止，造車新實力總融資應該過千億了吧，之前幾百家都在做，但是其實這是很大的浪費，結果到現在為止，沒有一家能和特斯拉比的，美國也沒幾家造車新勢力吧？

中國的跟風投資趨勢很可怕，看來不僅在股市，在風投領域也是如此啊。

李斌肯定是想把車做好，這點不容置疑，現在只能說，祝他好運，造車是一個非常複雜的系統工程，是工業設計和系統整合的高度融合，需要大量的人才，資金，技術的投入和積累，具有品牌價值，在消費者中有良好的口碑，真的有很長的路要走，這不是彎道超車，四兩撥千斤，抄近道，使巧勁兒的事兒，Goodluck

蔚藍汽車4年虧400億，相信大家聽了第一反應就是炸了，說蔚藍各種的不好，很表面的去批評或指責，家有多少米做多少飯，我們不說400億就是40萬虧了就心疼得不行，說明我們和蔚藍的格局不一樣，別吃著百姓的飯，操著中南海的心。

融資整容：劉強東，李想，騰訊，高領資本，順為資本，淡馬錫，百度資本，紅杉，厚朴，聯想集團，華平，TPG，GIC，lDG，愉悅資本等上面任何一個投資我們，我們都有可能弄一家公司在創業板或科創板上市，因為它們資金太多而且眼光長遠，看中未來的發展，新能源電動車是未來趨勢，目前國內做得好的太少，熟悉點的也就比亞迪和蔚藍，但國際做的好特斯拉已經盈利，這個行業要求高，需要資金不斷投入，一旦做起來就有可能是行業龍頭，市場佔有率後起的很難有大的改變。

8月份獲得新能車銷量冠軍

雖然後面開始下滑，從長遠看不影響，比境還是有實力。

獨角獸企業

成長快，行業發展空間大

專利，車的品質就不說了

為行業創新者加油，為中國產自主加油，為中國新能源加油，為有夢想的人加油！

我認為也不是在燒錢，是在為偉大變革努力！

其次，萬一燒錢燒出來個結果，就是電動汽車開始賺錢了，利國利民。大家難道沒有看到許家印都開始進入電動汽車領悟了，不出意外，前期肯定也是燒錢。電動汽車肯定是未來的大方向，中國在給補貼，美國在給補貼，德國在給補貼。就像中國以前的光伏產業，現在光伏發電已經可以平價上網，也沒有不貼了，但是光伏產業還在壯大。

最後，我勸大家別拿著五千塊的工資去操心幾百億的投資人的錢，他們能燒這麼多錢，說明他們燒的起，即使最後失敗了，也是有吃有喝，也比大家都有錢。電動汽車以後的產業至少是和現在的燃油汽車產業等值。現在燃油汽車產業是多麼大的產業，不止十幾萬億吧，燒個幾百億上千億很值得。

自從你知道有蔚來汽車這家公司，你看到過它的什麼正面新聞沒？

幾乎沒有。只有有蔚來汽車的新聞，都是有關它大舉燒錢的事情，當然還有它移動充電車的笑話。有人總結，蔚來已經虧掉了400億元，今天蔚來方面的迴應是：沒有那麼多，“只”虧了200多億，而且主要還是花在專利方面——多麼清新脫俗的理由。

累計只賣2萬臺汽車，平均一年虧損100億，平均每天虧損2740萬，平均賣一輛車就虧50萬，除了燒錢，誰能解釋這麼多錢是怎麼虧掉的？

沒有自己的車廠，網際網路思維，融資造車，利用電動汽車這個新的賽道實現彎道超車——蔚來創造了一個全新的概念“造車新勢力”，跟著蔚來的還有一大批，諸如小鵬、威馬、車和家等等，他們都將自己當做了中國版的特斯拉，利用特斯拉的故事來融資。

但不論怎麼去吹，造車新勢力都嚴重依賴一個事情：中國越來越嚴的環保政策對於燃油汽車的壓制和對電動汽車的鼓勵，鼓勵電動汽車在於兩個方面：一是真金白銀的補貼，一是一些城市（如北京、上海）給出的上牌、限行方面的便利措施。但過於依賴產業政策帶來的問題是，一旦政策風險有變，那自身就面臨滅頂之災。現在，電動車的補貼每年都會斷崖式下滑，而國家為了刺激汽車消費又放寬了對於傳統燃油車的限制，就連吉利這樣的車廠，也大舉將重心挪回傳統燃油車上面。

產業政策變化戳破了電動車的泡沫，蔚來汽車也好，其他造車新勢力也好，都將面臨極為艱難的時刻，特斯拉中國產化則是補刀，沒有超出特斯拉的特別優勢，光是靠PPT和軟體、設計、銷售方面的創新是無法存活下去的。蔚來汽車最高股價曾達到13.8美元，現在只有2美元。在美股市場，垃圾股就是垃圾股，是基本面的反映，股價足以說明未來汽車的現狀。從9000多人裁員到7000人，也不過是延緩最終的裁決罷了。

劉強東、章澤天、騰訊、高瓴資本，這些背後的投資人本來指望蔚來在上市後大賺一筆，現在卻被深套；美國股市買入蔚來汽車的投資人，同樣損失慘重——唯一可以慶幸的是，它沒在A股科創板上市，這是蔚來最值得稱道的地方。

蔚來汽車的股東怎麼樣，員工怎麼樣，對李斌的妻子王屹芝來說完全不重，她最近發了一段vlog（9月22日又刪除），宣告她被俄航搞丟的行李找到了，並且還晒了晒自己剛在巴黎買到的一系列CHANEL，其中有一個全世界唯一的白盒CHANEL，還有個她認為今年買到最漂亮的墨鏡

自從你知道有蔚來汽車這家公司，你看到過它的什麼正面新聞沒？

幾乎沒有。只有有蔚來汽車的新聞，都是有關它大舉燒錢的事情，當然還有它移動充電車的笑話。有人總結，蔚來已經虧掉了400億元，今天蔚來方面的迴應是：沒有那麼多，“只”虧了200多億，而且主要還是花在專利方面——多麼清新脫俗的理由。

累計只賣2萬臺汽車，平均一年虧損100億，平均每天虧損2740萬，平均賣一輛車就虧50萬，除了燒錢，誰能解釋這麼多錢是怎麼虧掉的？

沒有自己的車廠，網際網路思維，融資造車，利用電動汽車這個新的賽道實現彎道超車——蔚來創造了一個全新的概念“造車新勢力”，跟著蔚來的還有一大批，諸如小鵬、威馬、車和家等等，他們都將自己當做了中國版的特斯拉，利用特斯拉的故事來融資。

但不論怎麼去吹，造車新勢力都嚴重依賴一個事情：中國越來越嚴的環保政策對於燃油汽車的壓制和對電動汽車的鼓勵，鼓勵電動汽車在於兩個方面：一是真金白銀的補貼，一是一些城市（如北京、上海）給出的上牌、限行方面的便利措施。但過於依賴產業政策帶來的問題是，一旦政策風險有變，那自身就面臨滅頂之災。現在，電動車的補貼每年都會斷崖式下滑，而國家為了刺激汽車消費又放寬了對於傳統燃油車的限制，就連吉利這樣的車廠，也大舉將重心挪回傳統燃油車上面。

產業政策變化戳破了電動車的泡沫，蔚來汽車也好，其他造車新勢力也好，都將面臨極為艱難的時刻，特斯拉中國產化則是補刀，沒有超出特斯拉的特別優勢，光是靠PPT和軟體、設計、銷售方面的創新是無法存活下去的。蔚來汽車最高股價曾達到13.8美元，現在只有2美元。在美股市場，垃圾股就是垃圾股，是基本面的反映，股價足以說明未來汽車的現狀。從9000多人裁員到7000人，也不過是延緩最終的裁決罷了。

劉強東、章澤天、騰訊、高瓴資本，這些背後的投資人本來指望蔚來在上市後大賺一筆，現在卻被深套；美國股市買入蔚來汽車的投資人，同樣損失慘重——唯一可以慶幸的是，它沒在A股科創板上市，這是蔚來最值得稱道的地方。

蔚來汽車的股東怎麼樣，員工怎麼樣，對李斌的妻子王屹芝來說完全不重，她最近發了一段vlog（9月22日又刪除），宣告她被俄航搞丟的行李找到了，並且還晒了晒自己剛在巴黎買到的一系列CHANEL，其中有一個全世界唯一的白盒CHANEL，還有個她認為今年買到最漂亮的墨鏡。

李斌說：“我不覺得我們在燒錢”

我認為，李斌說的對。

1，先投入，再賺錢或者虧本，是做事情的基本規律。

2，60億對普通人來說是天文數字，對汽車行業來說九牛一毛。

3，錢花在有用的地方再多也不是燒錢，花在沒用的地方再少也是燒錢，一個大公司，花錢肯定有嚴格的管理，不可能燒錢。

4，李斌是當事人，最清楚在幹什麼，其他人都是局外人，不能瞎講。

總結，吃自己的飯，過自己的生活！

也算有志青年，可惜出現了方向錯誤，而且，現在已經到了很難糾正的程度。對於風險投資人來說，這的確超出了點限度。

蔚來到底累積虧了多少？

就是400億，蔚來自稱虧損220億，其實就是400億，原因是400億虧損根據美國通用會計準則，要用公允價值計量金融資產，而蔚來的220億來自於非通用會計準則。所以這說明蔚來在手的有一些東西貶損非常嚴重，如果真要遇到關鍵時刻，可能變現比較困難。所以大多數時候我們都借鑑通用會計準則的內容。

蔚來原本要搞成什麼樣子？

蔚來是這麼想的，車貴一點無所謂，我上門充電，建設換電站。只要我的使用者密度夠大，就有充電的需求，通過包年套餐和按此充電收費，包括換電站，蔚來可以在未來賺回錢。畢竟一度電是很便宜的，如果使用者是租電模式，對於使用者可能費用不會超過燃油車，但是可以享受快捷的上門充電服務。

蔚來實際搞成了什麼樣子？

蔚來2019年第二季度扣除召回成本後的銷售成本為16.737億元，二季度營收15.086億元，如果算上召回成本毛利率為負24.1%，任何財務成本都有一個底線，那就是銷售收入要覆蓋銷售成本。都知道一個企業的消耗包括成本和費用，一般企業燒錢，都有個基礎口徑，那就是毛利率為正，如果毛利率為正數，企業通過合理管控費用，並且通過規模效應，是可以填平溝壑的。但是問題在於蔚來汽車毛利率為負，即使不考慮召回也是負數。那麼這個情況下，造得多，虧得多。

費用方面，蔚來認為自己的220億當中有巨大的研發投入。二季度研發開支為人民幣13億元，非通用準則研發開支為人民幣12.81億元，二季度SG&A（就是管理費用和銷售費用）14.21億，非通用準則SG&A費用13.51億。我們看到粗略的統計成本16億，研發13億，管理費用和銷售費用14億。而收入只有15億。

就算蔚來汽車可以砍費用，你砍哪一塊？由於蔚來是代工造車，其製造成本降低非常困難，其對於上下游材料商不具備價格談判優勢，所以成本是降不下來的，甚至由於其風險增加，成本還要上升。而研發費用這一塊，現在蔚來也許指望這一塊出成果。但是什麼成果能抵得上一個季度燒掉13億人民幣。而銷售費用和管理費用更是砍不掉，其早先的邏輯在於後期加電服務盈利。如果產品是虧損的，那麼講講充電需求，投資人可能還能買賬。但如果這部分看了，預期沒辦法實現。那麼接下來蔚來用什麼新的故事來吸引人。

蔚來最大的危機是什麼？

蔚來最大的危機就是股價下跌。這意味著蔚來可能在未來融資上面會遭遇反向趨勢性。也就是說，股價下跌導致融資環境惡化，質疑增加。由於有質疑，消費者購車的時候就會由於，業績就會下滑，下滑的業績增強股價的下跌。

未來怎麼突圍？

千里之行，始於足下，先要讓營收覆蓋成本，毛利為正，不管通用準則還是非通用準則。

教訓：

要攻擊一點，而不是全面出擊，初創企業一定要注意業務的簡潔清晰。不要搞多路出擊，最終往往是由於戰線太長，全面潰退。若是造車，你老老實實的先搞好車子的技術和效能，如特斯拉。然後再去考慮無人駕駛，充電服務。