在回答問題之前我們需要知道尿素為何漲價?具體因素如下:
1、工業需求,這方面以板材行業為主,由於12月霧霾天氣不斷,主流地區山東、河南等地都有不同程度的環保限產,限產在2020年12月28-29日以後結束,元旦小長假的緩衝,元旦過後工業需求的恢復,推動初期行情的上漲。
2、農業需求,12月下旬開始,由於春節前後部分地區有追肥需求,節後第一波的返青肥需求,主流地區農業有陸續的儲備。但是當河北疫情發生後,基於對後期可能的物流發運、各區域的管控等等,農業備肥意向大幅提高,是接下來行情大漲的主要推動力之一。
3、行業開工,尿素行業日產水平一直提升緩慢,預期中隨著1月初晉城限產結束,日產會提升到超過12萬噸的水平,但因故障企業不斷,所以日產一直波動在11.5-12萬噸的水平,明顯低於同期12.5-14萬噸的水平。另外氣頭政策限產方面,雖然2020年冬季氣頭企業的停車時間晚於2017年,但最終氣頭日產水平降至不足1萬噸,僅次於2017年氣荒最嚴重時期的氣頭日產0.9萬噸水平,目前氣頭開車的訊息不明,可能春節前會有部分企業陸續復產,但對於一季度總產量的下降影響已經造成。再就是新增產能一季度釋放可能性有限,所以供應偏緊的預期一直存在,支撐行情高位執行。
4、國際行情,元旦過後國際行情大幅走高,一方面因美國、巴西、阿根廷、土耳其、歐洲等國家的一季度的季節性需求,另一方面亞洲的供應緊張局面,中國以國內銷售為主、印尼、馬來西亞等的出口量也有限,導致國際市場整體貨緊價揚。目前中國最新離岸價成交超過FOB310美元/噸,較初期的280美元/噸上漲30美元/噸,給國內市場帶來信心和底部支撐。
5、庫存低位,由於2020年冬季和2021年春季的農業儲備需求、行業日產的持續低位執行,尿素企業廠庫水平一直是保持在較低水平,截止1月14日,廠庫總量25.28萬噸,較同期的49.61萬噸減少近半庫存量。
6、成本上漲,由於動力煤的供應緊張,12-1月煤炭價格漲幅在百元每噸上下,企業完全成本線上漲50-100元/噸不等,預計固定床工藝完全成本線在1600-1700元/噸不等。天然氣則自11月開始氣價上調,西南氣價漲價前1.53元/立方米,目前約為1.83元/立方米,對應完全成本水平上漲210元/噸。不過目前企業盈利空間較大,成本上漲影響力有限。
7、尿素期貨,期貨盤面節後至今上揚明顯。國內現貨漲聲一片、國際行情明顯上漲,內外因素雙發力,加之利空因素的氣頭復產時間多在一月末,短時其他利空因素難尋,場內看漲情緒逐漸升高,1月7日開始多頭趨勢逐漸明顯,至14日技術面難有看空觀點,盤面突破形態明顯,收盤首破2000元/噸,且仍有上行空間。目前空頭難出,後期或有爆倉風險;多頭先走先輸,不捨得退場。
綜合預判,春耕期間國內尿素行情由於減產的事實、工農需求的集中、國際的輔助,將繼續維持高位執行,但同時因利好的提前釋放、價格的高位風險、淡儲庫存的釋放等多方原因,價格大漲的可能性下降,區域性會出現短時貨緊價揚的行情,整體高位波動執行為主。
在回答問題之前我們需要知道尿素為何漲價?具體因素如下:
1、工業需求,這方面以板材行業為主,由於12月霧霾天氣不斷,主流地區山東、河南等地都有不同程度的環保限產,限產在2020年12月28-29日以後結束,元旦小長假的緩衝,元旦過後工業需求的恢復,推動初期行情的上漲。
2、農業需求,12月下旬開始,由於春節前後部分地區有追肥需求,節後第一波的返青肥需求,主流地區農業有陸續的儲備。但是當河北疫情發生後,基於對後期可能的物流發運、各區域的管控等等,農業備肥意向大幅提高,是接下來行情大漲的主要推動力之一。
3、行業開工,尿素行業日產水平一直提升緩慢,預期中隨著1月初晉城限產結束,日產會提升到超過12萬噸的水平,但因故障企業不斷,所以日產一直波動在11.5-12萬噸的水平,明顯低於同期12.5-14萬噸的水平。另外氣頭政策限產方面,雖然2020年冬季氣頭企業的停車時間晚於2017年,但最終氣頭日產水平降至不足1萬噸,僅次於2017年氣荒最嚴重時期的氣頭日產0.9萬噸水平,目前氣頭開車的訊息不明,可能春節前會有部分企業陸續復產,但對於一季度總產量的下降影響已經造成。再就是新增產能一季度釋放可能性有限,所以供應偏緊的預期一直存在,支撐行情高位執行。
4、國際行情,元旦過後國際行情大幅走高,一方面因美國、巴西、阿根廷、土耳其、歐洲等國家的一季度的季節性需求,另一方面亞洲的供應緊張局面,中國以國內銷售為主、印尼、馬來西亞等的出口量也有限,導致國際市場整體貨緊價揚。目前中國最新離岸價成交超過FOB310美元/噸,較初期的280美元/噸上漲30美元/噸,給國內市場帶來信心和底部支撐。
5、庫存低位,由於2020年冬季和2021年春季的農業儲備需求、行業日產的持續低位執行,尿素企業廠庫水平一直是保持在較低水平,截止1月14日,廠庫總量25.28萬噸,較同期的49.61萬噸減少近半庫存量。
6、成本上漲,由於動力煤的供應緊張,12-1月煤炭價格漲幅在百元每噸上下,企業完全成本線上漲50-100元/噸不等,預計固定床工藝完全成本線在1600-1700元/噸不等。天然氣則自11月開始氣價上調,西南氣價漲價前1.53元/立方米,目前約為1.83元/立方米,對應完全成本水平上漲210元/噸。不過目前企業盈利空間較大,成本上漲影響力有限。
7、尿素期貨,期貨盤面節後至今上揚明顯。國內現貨漲聲一片、國際行情明顯上漲,內外因素雙發力,加之利空因素的氣頭復產時間多在一月末,短時其他利空因素難尋,場內看漲情緒逐漸升高,1月7日開始多頭趨勢逐漸明顯,至14日技術面難有看空觀點,盤面突破形態明顯,收盤首破2000元/噸,且仍有上行空間。目前空頭難出,後期或有爆倉風險;多頭先走先輸,不捨得退場。
綜合預判,春耕期間國內尿素行情由於減產的事實、工農需求的集中、國際的輔助,將繼續維持高位執行,但同時因利好的提前釋放、價格的高位風險、淡儲庫存的釋放等多方原因,價格大漲的可能性下降,區域性會出現短時貨緊價揚的行情,整體高位波動執行為主。