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1 # 貴州的小朱
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2 # 陳思進
從提問的日期來看,應該是指,6月17日美聯儲釋出宣告,將超額準備金利率(IOER)從0.1%調整至0.15%;同時將隔夜逆回購利率由0%調整至0.05%。兩在利率調整自當地時間6月17日開始生效。釋放什麼訊號?
首先簡答:這說明,之前一直認為通脹風險只是暫時的美聯儲有了明顯的變化,開始正視了,美聯儲主席鮑威爾明確表示,通貨膨脹風險比我們想象的要高,釋放出了將加息的訊號,同時,美財長耶倫也表達了對通脹的擔擾。
其實,美聯儲並不怕通脹(怕的是通縮),因為對付通脹的工具太多了,只要看一下前4、50年,美國平均通脹率只有1.78%(控制通脹在2%以下是美聯儲的主要任務),和GDP以及收入增長相比,幾乎沒有通脹。
那就藉著回覆這個問題,談一下為什麼說基準利率是經濟冷熱的調節器。
我們在財經新聞裡,經常會聽到“降息”和“降準”這兩個詞,只要有這個訊息放出,市場馬上會歡天喜地。人們鋪天蓋地的都在說,股市會上漲多少,哪些行業、哪些股票會受益。與之相反,只要說到“提高存款準備金率”或者“加息”,市場就會一片悲鳴。就在前兩天,美聯儲一句“加息的可能性變大”,全球股市、黃金白銀等大宗商品應聲下跌,而美元指數上升。
這些現象背後是現代經濟執行最重要的邏輯,就是國家透過銀行體系,來調控整個社會的信用規模和經濟冷熱。其中,存款準備金制度和基準利率是兩個最重要的調控手段。它們為什麼重要呢?存款準備金制度主要是控制了資金的量,而基準利率調整的是資金的價格,然後透過量、價同時控制的手段,整個社會的信用規模和經濟冷熱就能夠被國家所控制了。
基準利率是什麼。基準利率就是一個市場上利率水平的風向標。各個金融機構,都根據這個標準來確定自己的貸款和存款利率。央行提高或者降低基準利率,就意味著提高或者降低整個社會的利率水平。
打個比方,銀行體系像一個巨大的水利工程,貨幣資金在裡邊就是水。那基準利率意味著什麼?基準利率就是用水的價格。你想,要是把水的價格提上去了,水太貴了地都澆不起,種地的人就寧可讓地荒著,也不去開墾農地種莊稼。要是水的價格很便宜了,農民可能就願意多開墾一些荒地,多種一些莊稼。所以,透過調整基準利率的水平,實際上就是控制社會資金的價格,然後來影響大家投資消費的意願。
一般來說,政府如果擔心經濟過熱的話,就會加息,也就是提高利率進行收縮。比如說2010年的時候,我們國家當時經過了一個4萬億的刺激,經濟上就有點過熱的表現,然後央行就溫和地多次加息,對經濟加以控制,慢慢地踩剎車。但這種加息的尺度和節奏,其實特別難把握。因為如果加息太快就容易收縮過猛,造成經濟的劇烈波動。
總之,美聯儲釋放了將對付通脹的訊號,將在回覆《央行降準對普通老百姓的生活有什麼影響?( https://www.wukong.com/answer/6976603500399116584/ )》中接著詳談……點到為止吧。
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