別人家的股市，羨慕不來的，美國股市從來沒有IPO 問題，有投資者質疑過美國是圈錢市嗎？沒有的，雖然美國股市也有股東減持，但遠遠達不到A股的泛濫成災，更不敢違規違法減持，秉承的是讓二級市場投資者先走為原則，可是A股呢，重要股東和高管總是利用資訊優勢，自己先走，流一地雞毛給投資者，這就是區別。

美國道瓊斯指數屬於成分股指數，由30家股票組成，市值最大的是超級科技股微軟和蘋果，總市值都已經突破了2萬億美元，在30家成分股中權重很大，其股價漲跌對指數影響很大，微軟和蘋果股價最近幾年是美國超級大牛股，總市值突破萬億美元以後還是一路飆升。

可是微軟也好，蘋果也罷，股價大漲市值猛增，不是得益於估值的上漲，而是得益於業績增長，其市盈率基本維持穩定，沒有大幅度飆升，目前微軟和蘋果市盈率分別是37和31倍，要說具有巨大泡沫，可能有點言過其實，蘋果已經不再是簡單的手機廠家，而是具有很高的網際網路屬性，業績增長也不錯，蘋果公司2021財年第二季度財報顯示，蘋果公司第二財季淨營收895.8億美元，與去年同期的583.1億美元相比增長54％，超出分析師預期的773.6億美元；淨利潤為236.3億美元，與去年同期的112.5億美元相比增長一倍以上；超過2萬億美元市值的科技公司，淨利潤竟然增長1倍，是不是高增長，無需多說，A股由幾家科技公司業績增長一倍市盈率是30倍的，恐怕需要打著燈籠尋找才行。

微軟是全球雲計算的先行者，也是行業的領袖，業績增長也是很不錯的，但市盈率也不高，作為道瓊斯工業指數其他成分股，也是可圈可點，強生股份是全球最有實力的製藥企業之一，估值也不高，29倍市盈率，英特爾是半導體公司，雖然現在已經無緣與半導體的領袖地位，但還是行業的強者，市盈率更低，13倍，A股恐怕找不出這樣市盈率的半導體公司了。

資本市場的百年曆史和雄厚的資本已經使它建立了較為完備的法律體系和市場氛圍。儘管其經濟平淡，但超印的美鈔離不開資本市場，各種疊加，道指就翻倍唄。但股指和價值背離的臨界點是不允許其長期存在的。

人們常說股票指數是經濟發展的晴雨表，但這只是在長期意義上：

（1）2016年，美國的GDP為18.7萬億美元；2020年，為20.9萬億美元。5年GDP增加小12%。

（2）2021年的7月1日，道瓊斯股票指數為34633.53；2015年7月1日，為17949.37，增長了小94%。

（3）道瓊斯指數並沒有翻3倍；只是增幅是實體經濟增幅的8倍。

結論：道瓊斯指數飆升，是股票二級市場上的反映，是超發貨幣的結果。美國股票市場行情並不是美國實體經濟的晴雨表，只是在趨勢線上二者正相關而已。