通貨緊縮，意味著商品價格極慢的增長、零增長甚至負增長。在這樣的大背景下，要追求資產的增值是一件極為困難的事情，因為商品價格下降，也意味著投資品價格也要跟著下降。所以，這時候拼的不是誰的資產增值更快，而是儘量找到受通貨緊縮影響最小的資產。

通貨緊縮意味著錢更值錢了。那麼，持有現金將是一個不錯的選擇——你可以選擇銀行存款、貨幣基金。

如果風險承受能力更高一些，那麼可以選擇購買一些債券，國債是一個不錯的選擇，尤其是期限更長的國債品種。因為國債發行後，都是按照約定的利率來支付每年利息的。比如1支5年前發行的國債，當時給出的年利率可能是5%，但現在通貨緊縮時新發的國債可能只有3%的年利率（通貨緊縮往往導致利率水平下降），顯然前者要划算得多。

如果風險承受能力更高一些，還可以投資一些信用債（企業發行的債券），但要仔細甄別債券的安全等級（比如評級機構的評級，企業本身的償債能力），其投資邏輯和國債類似。

通貨緊縮期間，大宗商品價格、股票價格、房產價格通常都很難有太好的表現，更有可能是大幅虧損（當然如果你做空頭，那麼也可能賺很多錢，但做空比做多還難掙錢）。比如中國在2002年3月至2002年12月CPI出現連續10個月的下跌，這兩個期間上證指數下跌了10%左右。

總之，通貨緊縮期間，儘量投資低風險的產品，賺取固定收益比投資高風險品種虧掉要好。