所謂匯率，其實就是指錢的價格，說白了就是你用1單位本幣可以兌換多少個外國貨幣。

之所以，會產生貨幣兌換比率，這與國際貿易有關，由於國與國之間的不平衡貿易造就了不同貨幣的供求關係不平衡，即形成匯率。

要想更進一步瞭解現在的匯率，還得從戰後的美元霸權地位確立說起。1944年，世界上主要的44個國家代表（包括美、蘇、中、英等）齊聚美國佈雷頓森林召開會議，提出戰後將設立國際貨幣基金組織、世界銀行和實行金本位制度。

其核心就是想透過設立國際貨幣基金組織，建立以美元為中心的世界貨幣體系。從此各國央行將手持美元，並按照每35美元一盎司黃金的官方比兌價向美國兌換，也就是說美元直接掛鉤黃金，從此進入“美金”的時代！說白了，其他國家的貨幣與美元掛扣，而美元等同於黃金。各國央行都要根據協議維持本幣兌美元的固定比價，美元順勢成為世界貨幣，金融霸權地位逐步確立。

不過，由於後來的尼克松總統宣佈實行新經濟政策，停止各國央行持有的美元向美國兌換黃金，同時各國央行也不用再維持兌美元的固定比價。這樣以來，布雷頓體系就走向崩潰。隨之而來的就是各國宣佈實行浮動匯率，這就是現代匯率體系的發端。英國於1972年6月，率先宣佈實行浮動匯率，即英鎊不再與美元掛鉤，而是隨外匯市場浮動。其他各國紛紛仿效之。這就是現在的各國浮動匯率的形成過程。

這是孔方兄很早以前的文章，相當於科普匯率是怎麼決定的，看完這幾個小故事，你就明白匯率怎麼決定的了：

1，更聰明和更勤奮的故事

首先假設，上帝是公平的，他老人家在這個世界創造了兩個國家，一個叫烏托邦，一個叫桃花源。兩個國家是一模一樣的，比如人口數量相同、資源相同。

混沌初開第一年年初，兩個國家的GDP都是100元，且兩個國家發行的貨幣也都是100元，烏托邦的貨幣叫烏託幣，桃花源的貨幣叫桃源幣。此時，兩個國家的人民拿著自己國家的貨幣到對方買東西，價格都是一樣的：1塊錢的貨幣，就可以買到1塊錢的GDP，兩個國家的匯率之比是1:1。

人生來就與他人有差異。烏托邦的人民偏向保守，且不太願意動腦筋費神思考，到了混沌元年年末，烏托邦的GDP還是100元；但桃花源的人民愛折騰，喜歡各種創業，各種加班，混沌元年年末，桃花源的GDP增長了1倍，達到200元桃源幣。由於桃花源人民手裡只有100元貨幣，此時1元桃源幣可以買到2元的GDP。

如果烏托邦人民想要買桃花源的產品，就先得將烏託幣換成桃源幣。聰明的桃花源人民要算一筆賬：這個時候再1換1顯然不划算，因為1元烏託幣到烏托邦只能買到1元的GDP，要換就只能2元烏託幣換1元桃源幣。對烏托邦人民而言，也願意接受2元烏託幣換1元桃源幣，因為1元桃源幣可以在桃花源買到2元的GDP，這和自己在國內消費沒什麼區別。

這時候，桃源幣和烏託幣的匯率變為1:2，烏託幣貶值50%，而桃源幣升值100%。

解析：在匯率決定理論中，有一種理論叫購買力平價理論（purchasing power parity），這種理論認為，一國貨幣的價值（匯率），取決於拿到這些貨幣後所能買到的商品或服務的價值。上述例子，即是這一理論最為簡化的模型。

在實際經濟活動中，一個國家的經濟增長水平，也正是其貨幣匯率的根本決定因素。最典型的是歐元之前的德國馬克，一度被稱為“金馬克”；世界貨幣美元雖然佔了不合理國際貨幣體系的便宜，但最根本的還是取決於美國強大的經濟實力；同樣，前幾年人民幣的大幅升值，也是中國經濟增長的必然結果。反之亦然，比如最近人民幣匯率貶值，也跟中國經濟基本面不佳有直接聯絡。

另外，早在2014年，國際貨幣基金組織（IMF）釋出報告稱，按照購買力平價計算，2014年中國經濟規模已經超過美國。IMF的演算法比較粗暴：比如在中國理髮需要20元人民幣，在美國需要20美元，那麼按購買力評價，中國的理髮服務也算20美元產出。這樣的演算法合理不？其實這沒有標準答案，大家可以自己判斷。

2，好賺錢與不好賺錢的故事

緊接故事一。桃花源創業氛圍濃厚，創業就需要創業資金，銀行貸款給這些創業企業可以獲得很高的利息回報——畢竟整個桃花源的貨幣供應只有100元，但需求資金的人很多。到了混沌2年元旦，桃花源的貸款利率已經高達50%了。

反觀經濟近乎停滯的烏托邦，貸款利率接近零，因為沒有什麼人需求貸款。一些有經濟頭腦的烏托邦居民，想把手中的閒錢換成桃源幣，這樣就可以獲得桃花源高達50%的貸款收益了。

混沌2年年初，有30元的烏託幣想要投資桃源國，他們所能接受的匯率水平極限是10元烏託幣兌換1元桃源幣（1年後1元桃源幣投資後本息為1.5元桃源幣，而1.5元桃源幣又可以換回15元烏託幣，烏托邦的投資者剛好實現盈虧平衡）。如果烏託幣的匯率高於10:1，則這筆投資有利可圖。在故事1的基礎上，桃源幣又升值了4倍，同時烏託幣貶值80%，此時匯率的平衡點是1：10。

小編解析：利率平價學說（Interest Rate Parity）是匯率決定理論的另一種學說。一國的經濟發展水平也好，貨幣供應也好，通常都是中長期才能表現出來，比如GDP資料通常按照季度釋出，貨幣供應資料則是按月釋出。而我們每天看到的匯率波動，是極為短期的波動，它更多受到國際資金不間斷的流動的影響。利率平價學說認為，一國貨幣的價值，和該國貨幣所能帶來的收益直接相關，收益率越高則幣值就越高，越能夠升值。

最近的典型案例就是美聯儲加息。美聯儲加息，意味著投資美國的回報提高了，其他地區的投資收益吸引力相對就要下降。人民幣同樣也受到了這樣的影響：從2012年首次降息以來，1年期貸款利率已經從3.5%下降到1.75%；美國加息後，其指導利率下限為0.25%，儘管兩種貨幣仍有較為明顯的利差，但這一差距已經大幅縮小，更何況人民幣還有降息預期，而美聯儲還有加息預期。總之，相比3年前，人民幣的吸引力已經下降，美元流出中國並不意外。

一個更為典型的案例是日元。日本20年來的利率都維持在極低的水平，日元成為理想的套利貨幣：投資者以低利率借入日元，然後將日元拿到海外投資更高收益的產品，賺取差值。

3，有節操和沒節操的故事

緊接故事2。混沌3年元旦，烏托邦領導人對於本華人民不太上進的風氣非常擔憂，對於經濟的停滯頗為不滿，為了安撫本國選民進而保住自己的地位，烏托邦領導人下達了一個決定：讓該國央行直接給老百姓發錢，發錢總量100元烏託幣。

儘管烏托邦領導人贏得了不明真相群眾的歡迎，但很快該國物價水平就增長了1倍，2元烏託幣只能買到以前1元的商品。參照故事1的分析邏輯，烏託幣將再度貶值50%，而桃源幣將升值1倍，此時的匯率水平變為1：20。

解析：貨幣發行過量將推高物價，降低本幣的購買力（即對內貶值）；本幣對內貶值也通常會導致本幣對外貶值，即本幣匯率下跌。故事3很簡單，但在實際經濟執行過程中，這樣飲鴆止渴的方式卻屢見不鮮。

截至2015年11月，巴西2015年通脹率高達10.48%，是2003年11月以來的最高值。2015年10月，巴西的基礎貨幣發行量（M0）為2428.47億雷亞爾（巴西貨幣） ，距離之前的歷史紀錄——2014年12月的2635.28億雷亞爾已非常接近。從2014年9月至今15個月，雷亞爾對美元貶值幅度高達45%。人民幣貶值的幅度和雷亞爾相比，簡直是太溫柔了。

4，放手還是不放手的故事

烏托邦糟糕的狀況，讓上帝動了惻隱之心，他給了烏托邦人民一個重新選擇的機會。時光倒流到了混沌元年年初。這次，烏托邦的領導者放了一個大招：將烏託幣和桃源幣匯率固定死，就是1：1，即固定匯率。

桃花源仍然是每年翻倍發展，但桃花源自身只能消耗掉GDP增量的一半，另外一半需要向GDP一直沒有增長的烏托邦出口，才能消化掉多餘的產能。但是烏托邦人民沒錢怎麼辦？於是桃花源就借錢給烏托邦。

到了混沌4年年初，經過前3年每年翻倍的發展，桃花源的GDP已經達到800桃源幣，同時為了避免通貨緊縮，桃花源央行增加發行了700元新的桃源幣，該國回到了1桃源幣購買1單位GDP的狀態。此時，烏托邦已累計從桃花源進口了350元桃源幣的商品。

突然有一天，桃花源的商人們要求烏托邦的人民還債，但是烏托邦的人民不名一文，整個國家全年的GDP才100烏託幣。於是烏託幣人民只能找該國央行去借錢，央行借錢意味著貨幣超發，於是又回到了故事2的狀態——1：1的固定匯率將無法維持，烏托邦的固定匯率制度宣告破產，資本將大量外流。最終的結果是，不願對匯率放手的烏托邦政府，現在只有放手。

2015年12月17日，阿根廷宣佈放棄固定匯率制度，允許貨幣自由浮動，比索對美元匯率一度大跌41%；2015年8月20日，哈薩克取消該國貨幣堅戈的匯率波動區間限制，隨後堅戈一天暴跌23%。