在過去的兩週裡，加密貨幣市場突然開始經歷了幾次地震式的轉變。政府的監管似乎已經加快了了BTC從中國向世界其他地區遷移的序幕。特斯拉對接受BTC支付的態度改變，嚇壞了一些散戶投資者，導致許多人割肉。一場大規模的期貨清算事件造成了暫時的價格螺旋，但也清除了大量支撐市場的未償槓桿。

中國的情況仍在發展中，未來幾週會發生什麼還有待觀察。如果有更嚴厲的監管，加密貨幣市場可能會繼續萎靡不振。但如果事情沒有最初想象的那麼糟糕，最糟糕的情況可能已經過去了。

不管怎麼說，一旦大拋售結束，強勢的買家就會在一旁等待，以利在用相對低位的價格。機構投資者似乎大多沒有受到大跌的影響。那些一直在等待機會進入市場的人可能最終認為這是一個合適的時機，我們靜觀其變就可以。

2019年，加密市場不斷反彈，很多人驚呼牛市來了，然而事實似乎證明，只是比特幣的牛市來了。比特幣上漲，吸血主流幣；比特幣下跌，主流幣更得更兇。BTC在昨日觸及一週多以來的高點13150美元，隨後大幅跳水，最低跌至12101美元，振幅為約8%。與此同時，EOS則從單日高點5.91美元一度跌至5.02美元，振幅超過15%。LTC也同樣慘烈，日振幅超過20%。這一次，比特幣吸血，可能會“吸”掉很多競爭幣的命！

我們知道，競爭幣在先前的市場週期中都會放大BTC/USD的價格動向 （部分原因是競爭力流動性較差所造成的影響）。當前BTC處於牛市是毫無疑問的，然而包括眾多主流幣在內的競爭幣並沒有不會放大這些收益。對此，加密分析師Willy Woo提出了一個可能發生的情景。

他認為，加密貨幣擁有強大的網路效應。大資本往往會尋求最大的流動性，最成熟的基礎設施，繼續產生良好收益的歷史最久的資產（BTC就是典型的例子）。

在擁有網路效應的領域，比如美國的社交媒體市場，一開始會有很多競爭對手，Bebo、MySpace、Orkut、Facebook以及Twitter等等。大家並不清楚獲獎者究竟會是誰。

在某一點上，市場競爭的優勝者們在曲棍球曲線上獲得足夠多的領先。很明顯，使用者會拋棄原有的平臺，轉投這些平臺。目前市場上，我們能看到的也只有Facebook和Twitter這幾個巨頭，很多中國網民甚至都不知道Bebo、MySpace或者Orkut。

曲棍球棒效應，是指在某一個固定的週期(月、季或年)，前期銷量很低，到期末銷量會有一個突發性的增長，而且在連續的週期中，這種現象會週而復始，其需求曲線的形狀類似於曲棍球棒。

不過，在加密市場早期，每個網路的採用曲線非常淺，我們不知道誰會贏得更早。然而，在比特幣的第四個週期，情況可能發生了變化。

Willy認為：

“比特幣的第四個週期似乎是印證了這一現象。如果的確是這樣，那麼在這個週期中大多數競爭幣都不會放大BTC的收益。相反，它們的價值將被比特幣吸收，流入BTC和一小部分倖存的幣種中去。剩餘的幾乎所有競爭幣都開始走上Bebo / MySpace的道路（消亡，退出歷史舞臺）。”。