投資就是買未來，這幾乎是人人都認同的觀點。這也就不難解釋，為什麼人們更願意把精力押注在成長股板塊上。畢竟，一個市場中，成長股永遠是備受關注的“寵兒”。然而，成也蕭何，敗也蕭何，回憶一下，那些跌落最快的“熊股”，其實也往往扎堆在成長股。那投資成長股有哪些陷阱呢？關於投資成長股有哪些陷阱，具體介紹如下。

投資成長股有哪些陷阱？

1、過高的估值。最常見的成長陷阱是估值過高——高估值的背後是高預期。對未來預期過高是人之本性，然而期望越高，失望越大。統計表明，高估值股票業績不達預期的比例遠高於低估值股票。一旦預期不能實現，估值和盈利預期的雙殺往往會十分慘烈。

2、投資成長股有哪些陷阱？技術路徑踏空。成長股一般處於新興行業，這些行業常有不同的技術路徑之爭。即使業內的行業專家有時也很難預知哪一種標準會最終勝出。而且這種技術之爭往往是你死我活、贏家通吃，一旦落敗，可能之前的投入就全打了水漂。這是最殘酷的成長陷阱。

3、盲目多元化。為了達到市場預期的高增長目標，有些成長性企業往往會快速擴張，什麼賺錢做什麼，隨隨便便進入一個自己不熟悉的領域，陷入盲目多元化。所以一定要警惕那些主業不清晰，為了短期業績而偏離長期目標的公司。當然互補多元化和相關多元化(橫向完善產品線和縱向產業鏈整合)的公司另當別論。

4、新產品風險。成長股要成長，就必須不斷推陳出新，然而新產品的投入成本是巨大的，收益卻是不確定的。就算是強大的可口可樂也在新品上栽過大跟頭穩健的消費股尚且如此，科技股和醫藥股在新品上吃過的苦頭就更是不勝列舉了。最為悲哀的就是費了九牛二虎之力開發出新產品不被市場認可。

5、投資成長股有哪些陷阱？成長性破產。即使是有利可圖的業務，快速擴張時在固定資產、人員、存貨、廣告等多方面也需要巨大的現金投入，因此現金流常常為負。增長的越快，現金流的窟窿就越大，極端情況甚至會導致資金鍊斷裂，引發成長性破產。例如拿地過多的開發商和擴張過快的直營店(特別是未上市的)。

許多人認為：買股票就是買未來，因此，成長是硬道理，要買就買成長股

的確如此，最牛的牛股一般都是成長股；然而，最熊的熊股也往往是“成長股”。

成功的成長投資需要能預測新技術走向的專業知識，需要能預判新企業成敗的商業眼光，以及能預知未來行業格局的遠見卓識。

換而言之，沒有多年摸爬滾打的細分子行業研究經驗和強大的專業團隊支援...

投資者就很容易陷入各種成長陷阱。

【估值過高】

最常見的成長陷阱是過高估值（Overpay)——高估值的背後是高預期

對未來預期過高是人之本性，然而期望越高，失望越大。

統計表明，高估值股票業績不達預期的比率遠高於低估值股票（中小板/創業板就是例證）。一旦成長故事不能實現，估值和盈利預期的雙殺往往十分慘烈。

【技術路徑踏空】

成長股經常處於新興產業中，而這些產業（例如太陽能、汽車電池、手機支付等）常有不同技術路徑之爭

即使是業內專家，也很難事前預見最終哪一種標準會勝出。這種技術路徑之爭往往是你死我活、贏家通吃的，一旦落敗，之前的投入也許就全打了水漂，這是最殘酷的成長陷阱。

【無利潤增長】

上一輪網際網路泡沫就是如此，Profitless Growth大行其道，燒錢、送錢為手段來賺眼球

如果是客戶黏度和轉換成本低的行業（例如B2C電商、京東），讓利所帶來的無利潤增長往往不可持續。

【成長性破產】

即使是有利可圖的業務，快速擴張時在固定資產、人員、存貨、廣告等多方面需要大量現金投入，因此現金流往往為負

增長的越快，現金流的窟窿就越大（樂視網就是如此！）極端情況導致資金鍊斷裂，引發成長性破產（Growing Broke），

例如拿地過多的地產商和開店過快的直營連鎖（特別是未上市的）。

【盲目多元化】

有些成長股為了達到資本市場預期的高增長率，什麼賺錢做什麼，隨意進入新領域而陷入盲目多元化的陷阱。

因此成長投資要警惕主業不清晰、為了短期業績偏離長期目標的公司。

當然互補多元化（例如長江實業/和記黃埔）和相關多元化（橫向完善產品線和縱向整合產業鏈）另當別論。

開餐館的如果涉足西點、蛋糕，還算靠譜；如果涉足其他行業則相對不那麼靠譜。

【樹大招風】

要區別兩種行業：

一種是有門檻、有先發優勢的，成功導致更大的成功；

另一種是沒門檻、後浪總把前浪打死在沙灘上的，成功招致更多的競爭。

在後一種行業，成長企業失敗的原因往往就是因為太成功了，樹大招風，招來太多競爭，蜂擁而至的新進入者使創新者剛開始享受成功就必須面對無盡跟風和山寨。

例如團購，稍有一兩家成功，由於門檻低，一年內中國就有3000家團購網站出現，誰也賺不到錢。

即使是有門檻的行業，一旦動了行業老大的乳酪引來反擊，一樣死無葬身之地，例如網宿科技的巨大成功，樹大招風，引來國內騰訊、百度、阿里巴巴的反擊，最後下場淒涼。

【新產品風險】

成長股要成長，就必須不斷推陳出新，然而新產品的投入成本是巨大的，相應的風險也是巨大的，而收益卻是不確定的

醫藥股在新產品上吃的苦頭更是不勝列舉；新藥的開發週期無比漫長、投入巨大而最後的成敗即使是業內專家也難以事前預。

科技股的悲哀是費了九牛二虎之力開發出來的新產品常常不被市場認可。

強大如可口可樂，也在推新品上栽過大跟頭。

【寄生式增長】

有些小企業的快速增長靠的是“傍大款”

例如，有的是為蘋果間接提供零部件；有的是為中移動提供服務；在2010年的“中小盤結構性行情”中都雞犬升天，在2011又跌回原形。

其實，寄生式增長往往不具持續性，因為其命脈掌握在“大款”手中，自身缺乏核心競爭力和議價權。

而有些核心零部件生產商在自己的領域內達到寡頭壟斷地位讓下游非買不可，提高自己產品的轉換成本讓下游難以替換，或者成為終端產品的“賣點”（如英特爾），事實上自己已經具備核心競爭力和議價權、成為“大款”的，另當別論。

【強弩之末】

許多所謂的成長股其實已經過了其成長的黃金時期，卻依然享有高估值

人們往往會犯了過度外推（Over-extrapolation）的錯誤，誤以為過去的高成長在未來仍可持續。

因此，買成長股時，對行業成長空間把握不當、對滲透率和飽和率跟蹤不緊就容易陷入成長陷阱而支付過高估值。

【小結】

各類價值陷阱的共性是利潤的不可持續性，各類成長陷阱的共性是成長的不可持續性。

成長是個好東西，好東西人人想要，想要的人太多了，就把價格抬高了，而人性又總把未來想象得太美，預期太高，再好的東西被過度拔高後就容易失望，失望之後就變成陷阱了。

成長本身並不是陷阱，但人性的弱點中對未來成長習慣性的過高預期和過高估值卻是不折不扣的陷阱！

先明確什麼是成長股，個人觀點有大資金介入的，有題材的，國家政策扶持的都可以理解為成長股。比方說資金都在炒重組那麼有題材的哪怕是sT虧損的都算是成長股，這時候業績穩定但無風無浪無訊息的都是陷阱，買進去只會填大資金出貨的坑，收益可想而之。順勢才是投資股票的唯一選擇。個人觀點非主流。哈哈。有同感的歡迎交流，也歡迎指正。