不加息，利率降低的話，資金的價格就會便宜，縱觀全球的每一次繁榮都是低利率靠債務維持的繁榮，gdp增速放緩，倒逼加息結束，為了維持經濟向好，就必須降息，降息必然導致資金便宜，舉債回升，推升資產價格。舉債推起來的繁榮無意間就會帶來風險的提升。美國經濟資料如果不好看，預期降低就會導致股市震盪，現在美股新高，不排除風險很大，不排除股災，之後新一輪qe開始。週而復始

這當然是和美國的國際地位有著明顯的關係，你試試讓印度來宣佈不加息試試，也許世界的經濟根本不會有太大的波動。但是美國卻不同，不僅是軍事地位第一，金融地位第一，大批的熱錢和資金也是在美國市場之內的。

但是要知道的是美國股市已經走了10年左右的牛市，大部分的人都預感美股會走熊，所以一旦美股走熊，世界的金融市場勢必會遭受到波及，那麼各國的經濟也會有所影響！所以美聯儲鮑威爾一句“今年不加息”，可能是對於美股股市有著重大的利好，提振了市場信心，也同時安穩了世界金融市場那顆恐慌的情緒，不過效果如何就要看日後市場的情緒和走勢如何演變了，不過至少現在特朗普笑了！！

而美聯儲鮑威爾所說的全球經濟放緩的重要原因還是由於一系列的風險造成的，其中包括英國脫歐、國際貿易緊張局勢和政府債務水平高企。再加上全球許多金融市場存在著許多不確定的因素，而美股帶頭出現了高位滯漲的情況，對於大部分的國際投資者來說都是保守型的投資，所以勢必會減緩經濟市場的增速！

最後就是特朗普，作為最新一任的美國總統，特朗普上臺之後明顯是著重於股市的治理，甚至把股市的大漲歸功於自己的功勞。而對於2019年的經濟放緩原因，多國也普遍把美國和中國的貿易問題放在了第一位，兩大強國的貿易問題也許是牽連著世界經濟的重要因素，在特朗普這個“不確定”因素下，確實是有許多問題還需考慮和解決的！

大家現在要知道我們到底位於經濟週期中的什麼位置，美聯儲為什麼會暫停加息可以從美國國債的期限結構中精準的解讀出來，美聯儲的加息一般只會影響短期利率，但是對長端國債收益率影響有限。如下圖（資料來源：聖路易斯聯儲資料庫），藍線為5年期美債收益率與3年美國國債利差，紅線為5年期美債收益率與3個月美國國債收益率差，黃線為5年期美國國債收益率與2年期美國國債收益率差，紫線為3年期美國國債收益率與2年期國債收益率差，綠線為10年期美國國債收益率與3月期限美國國債收益率差值，在美聯儲2015年開始的加息週期中，各個期限國債收益率差值都是向下走的，目前這幾個期限的國債收益率全部倒掛，也就是長期國債與短期國債收益率差值低於0，各位可以看看前2次低於0是發生在什麼時候，一次是2000年，隨後美國網路股泡沫破滅，一次是2007年，隨後發生了次貸危機。正如下圖所示，每次利差曲線低於0時，隨後會出現一段陰影，陰影部分代表美國（全球）經濟衰退期。現在我們又來到了類似2000年，2007的宏觀環境中，現在美聯儲暫停加息，等美聯儲降息的時候，一定會是全球資產價格暴跌期，從歷史上看，美聯儲降息並不是什麼好事，一般人認為降息有利於資產價格，但是從歷史上看，美聯儲降息的時期都是美國經濟衰退、資產價格暴跌的時期，如圖中長短段國債利差曲線重現向上（美聯儲降息，短端利率下降，表現為長短端利差拉大，長短端利差曲線因此向上）對應的都是陰影（美國衰退期）部分。

首先為什麼美聯儲宣佈2019年暫停加息會提振全球經濟？那就要從當今世界貨幣格局說起，金本位退出後，佈雷頓森林體系建立，確立了以美元為中心的世界貨幣體系，黃金直接與美元掛鉤，其他貨幣與美元保持固定匯率，隨著世界格局不算變化，佈雷頓森林體系解體，形成了現在多元化世界貨幣格局，美元地位雖然被弱化，但是依舊是中心儲備貨幣，美元與黃金、原油直接兌換，各國浮動匯率。

美元的國際地位決定了美國貨幣政策對全球經濟的影響力，今年世界GDP總量80萬億美元左右，美國GDP20.5萬億美元，佔據全球要份額。美聯儲加息會收緊市場美元流動性，造成美元迴流，這也就意味著美元從其他市場抽離，給新興市場貨幣貨幣造成巨大壓力，尤其是嚴重依賴美元投資的國家。美聯儲暫停加息，意味著其他貨幣有更多的空間，對全球經濟來講算是提振。

其次，為什麼都在說全球經濟放緩？加息一般出現在經濟強勢時期，為了避免經濟過熱，滋生熱錢和通脹，暫停加息意味這經濟從強勢走向穩健，降息一般是金融危機或者經濟下行壓力下的救世措施。當前美國經濟強勢難以持續，歐元區經濟持續低迷，新興市場國家經濟充滿變數，市場不確定性風險加劇，各國紛紛下調經濟增長預期，十年期美債收益率倒掛，這都是經濟放緩的訊號。

貨幣戰爭延生到今天貿易戰爭，這是世界悲哀，美國有他經濟地位、加上政治、軍師地位，他一舉一動世界都還看、世界格局在變化可我們也是經濟方面追近美國、我們走向工業化才三十多年、應該初級階段，追上世界先進國家還有好很多方面要學習，美國有先進科學枝術他能不影響世界經濟嗎？說實在美元在世界經濟地位，我們不能太著急還沒有實力同美元境爭，未來有機會、歐元、人民幣會在世界經濟中相互共存？

這個問題應該倒過來回答。

首先來說，經濟是有經濟週期的，因為各種原因，經濟不可能持續穩定增長，在某些時間點這樣的增長會放緩，甚至下行。在一些風險很高的情況下，這樣的下行週期會造成經濟危機。

而2019年，是大多數經濟學家所估計的全球經濟下行週期的開始。

所以我們看到歐央行超預期的寬鬆，以及美聯儲宣佈的，可能會暫緩加息的宣告。

當然我不認為美聯儲真的放棄加息了，實際上美聯儲對自己經濟的判斷樂觀的很。

那麼，美聯儲宣佈不加息，帶來了幾個影響。

第一是美元可能不繼續強勢，這對經濟是支撐。

第二是相對低利率會繼續維持，也就是保持了更強的流動性以支撐經濟。

這兩點都是對美國國內而言的，但是目前的經濟結構，美國好了，全球就好點。

第三，這釋放了在經濟下行的風險下，美聯儲會改變貨幣政策支撐經濟的預期，也是在此預期下才有的美股狂漲。從而提振了全球經濟。

如果美聯儲繼續過快加息，將導致政府、企業和消費者的債務支付增加。此舉將導致更高的赤字和違約，以及更低的經濟增長；其次，儘管特朗普總統估計的1.5萬億美元減稅計劃對美國今年的GDP增長做出了貢獻，但這種影響不太可能延續下去，大機率會呈現邊際效應遞減的情況。

由於經濟繁榮和稅收刺激，企業有大量現金購買自己的股票。透過實施公司回購計劃，私人部門能夠保持股價高企，儘管波動性加大。但需要指出的是，單靠股票回購不足以保持GDP增長。

另外，美國製造業及就業市場持續向好，均處於歷史最佳表現，那麼未來可能存在波折。

美聯儲主席鮑威爾一句不加息，實際上是鬆了全球的錢袋子。以新興經濟體或者發展中國家來看，如果反其道行之在美聯儲加息週期中降息，那麼利差因素會導致外商投資迅速流出。這些國家都是依靠債務維持GDP增速，那麼最終對經濟的破壞效果可想而知。如果加息則使得當地企業的融資環境變差。

從主流發達國家來看，加拿大央行基本跟隨美國貨幣政策，日銀在通脹恢復前肯定保持超寬鬆QQE政策，歐洲央行苦於經濟尚未觸底，不太可能收緊貨幣政策。所以美聯儲一句今年不加息，其實是救了很多國家，也暗示全球經濟存在下定風險，需要一定刺激政策。

首先，美聯儲不加息，利好美國經濟。

加息會提高美國企業的融資成本，從而對美國企業的投資產生抑制作用。對個人來說，加息也會降低他們購買房產等大類資產的意願（貸款利息高），降低整個社會的消費。而美國作為世界第一大經濟體，對世界經濟有著巨大的影響。所以，美聯儲暫停加息對世界經濟也是好事。

其次，暫停加息，利好股票市場。

美聯儲加息，會降低市場的流動性，從而對股市產生負面影響。不僅是美國，央行貨幣政策對全球股市其實都有著巨大的影響。以A股市場為例，2014年底開始的那輪牛市期間，央行連續在2014年11月和2015年3月、5月進行了三次降息，為市場提供了巨大的流動性支援。雖然我們不能說那輪牛市就是降息引發的，但至少降息是那輪牛市行情的加速器。所以，總的來說，暫緩加息同樣是利好美國股市的。

第三，暫停加息可以緩解新興經濟體貨幣貶值和資本外流的壓力。

美國加息，美元會升值。相應的，美元對全球資本的吸引力提高，從而導致資本從新興經濟體迴流美國。而暫停加息無疑會讓這些新興經濟體緩口氣，降低這些國家貨幣貶值的壓力。比如去年，美聯儲先後進行了四次加息。期間，人民幣兌美元匯率一度非常接近7的整數關口。再加上去年A股市場持續下行，中國資本市場一度被“股匯雙殺”的陰影所籠罩。這也使得去年央行穩定金融市場的難度有所增加。 不過，今年以來，隨著美聯儲暫緩加息，人民幣匯率也逐步走高。試想一下，如果美聯儲今年繼續推行加息政策，那麼中國央行就有可能被動加息，或者至少貨幣政策調整空間會大大縮小。否則，人民幣就有可能加速貶值，繼而引發資本外流等問題。

最後，美國暫緩加息，恰恰就是經濟增長放緩的一種體現。

如果美國經濟繼續高速增長，那為了防止通脹升高和經濟過熱，美聯儲會繼續進行加息。實際上。今年以來美國經濟增速已經出現了一定程度的放緩。而且經濟增長放緩並不是只有美國，歐洲、日本甚至我們國家也是如此。歐洲央行雖然已經結束了QE政策，但是加息卻一再被推遲，這也是因為歐盟經濟增長疲弱所致。而日本過去十年的平均GDP增長率是0.54%。2012年以來，日本經濟雖然連續6年實現增長，但增長率最高也不超過2%。另外，上週被稱為經濟衰退領先指標的美國國債收益率曲線倒掛現象再一次出現，也說明了美聯儲目前暫緩加息的必要性。

所以，對於美國暫緩加息一事，我們需要持理性的態度，既要看到好的一面，也要看到其暫緩加息背後的原因。