黃金價格目前處於上漲趨勢中，它的上漲受多重因素共同作用的結果。當這些共同推力沒有發生逆轉的時候，黃金價格不太可能出現深幅回撥。

黃金作為老牌保值增值的投資品種，歷來受到各方重視。當前的黃金價格上漲有幾個原因，也是市場波動的必然趨勢。第一，市場規律所致。跌久必漲。黃金價格在上一波牛市，從2004年每盎司371美金漲到2010年最高每盎司1922美金，然後一路下跌。最低迴調到2015年的每盎司1045美金。之後這幾年開始緩慢攀升。目前漲到每盎司1500美金左右。市場商品波動的必然規律是跌久必漲，漲久必跌。第二，貨幣貶值所致。最近幾年，各國央行的量化寬鬆政策，印了大量貨幣。貨幣的隱性貶值出現，必然推升黃金為首的貴金屬升值，價格上漲。第三，供求關係變化所致。如去美元化就是導致供求關係變化的重要因素。全世界人民痛恨美元已久。以俄羅斯、伊朗、委內瑞拉、中國等為首的反美力量，都在大力去美元化，各國央行都在丟擲美元購進黃金，增加黃金儲備，以利穩定國家貨幣。這種供求關係的變化，也推升了黃金價格上漲。

如果1485以上不算深度回踩的話，一個星期的時間稱之為短期的話，那麼我告訴你，短期內不會有深度回踩。

首先，相對前兩年來說，金價目前波動較大，一般來看，震盪區間寬幅都能達到15-20美金，造成這種的原因主要是，國際形式的不穩定性，貿易摩擦的持續白熱化，而這個局面會持續下去，我認為至少會持續到美國選舉塵埃落地之後，也就意味著，黃金經常會保持這種波幅的行情。

上面簡單的說了黃金每天的行情，如果趨勢不明確的話，兩三天也能走出幾十美金的行情來，那麼短期內能否走出出乎意料的行情，也就是上面說的深度回撤了？老劉認為，不會。

我們得明白，黃金未來的趨勢是怎樣的。

黃金自打破從1300左右溫室區間以內，持續助推金價走高的原因主要是因為債券的收益率降低引起的，你不妨理解為陣地轉移，這樣可能會好理解一些，債券的收益率降低，市場的多邊矛盾不斷，給了黃金市場更大的運作空間，有人喜歡把這理解為黃金的避險屬性，其實不妥，更大在於它的投資價值，還有就是市場的認可度，當然，債券收益率降低，貿易摩擦的不確定性，也加大了商業行為的風險，加上美縮表政策等等因素的輔助下，促使黃金價格不斷的上漲，目前看，債券收益仍舊不見好，那麼意味著，未來黃金的有走勢仍舊利好多頭，目前黃金出去試探上行突破，區間收緊震盪，你可以理解為蓄力階段，這個階段震盪為主，待新的契機，或者說，新的炒作熱點，本身市場的需求就很強，新的炒作下，金價話輕鬆的上破，未來必定到1600。

黃金短期是不會出現大幅度回撥的，這個由國際環境決定，也有黃金本身的價值屬性決定。按照目前中美關係，日韓關係，包括伊朗和敘利亞問題，這都決定了黃金有可能會進一步上揚的動力和慣性。

我的觀點很明確：難以深度調整。

從今年四月的階段性低點1265一線啟動以來，黃金漲勢凌厲，截止八月中旬，已經站穩1500點整數關口，已經一隻腳邁入了技術性牛市。

由於眾所周知的原因：1.以美國為領頭羊的世界經濟放緩甚至衰退的預期日益成為市場共識，並有越來越多的證據支援這一點。2.全球貿易固有格局正遭受顛覆性侵蝕，貿易摩擦此起彼伏，四處蔓延，以中米貿易摩擦為代表。3.舊的地緣政治格局逐漸難以維持，美國這個世界警察已力不從心。全球資本避險的需求只會越來越高漲。

無論從技術層面還是現實需求，還是心理層面，黃金的深度調整都不太現實，我認為黃金短期內有望攻擊1600整數關口

首先我認為短期不會出現大幅回踩（這個指的是10%以上的波動），小幅震盪是正常現象，如果真的出現了大幅回踩，而且還能支撐住，這是非常好的買入時機。下面我詳細解釋一下。

從技術上說，黃金價格最近已經突破了6年的壓力線，形成了明顯的多頭趨勢（形成趨勢並不代表會一直上漲，只是短期改變上漲趨勢變成大跌，是非常難的）。

在一波突破壓力線後，回踩是正常的，但是如果能周線月線都能支撐住回踩的話，這就說明很強勢。雖然技術指標不能代表決定，但是是非常重要的一個參考。你可以看下最近幾次黃金ETF的回撥都有支撐力度。

我弄了一個黃金ETF的周線BBI走勢截圖，供參考。

從現實情況來說，最近幾年國際形勢非常不穩定，黃金又具有明確的避險屬性。美聯儲已經最近降息過一次了，而且現在預期下面還有大幅降息。可以對歷史總結一下每次美聯儲降息都是因為美國經濟開始出現一些問題端倪了。雖然特朗普天天推特里說如何好，但是但一直催促美聯儲大幅降息，他搞投資很多年，肯定對一些經濟狀態心知肚明，他們經濟並不是說的那麼好。所以說很多時候，我們不能只看說的，得看看他實際再怎麼做，從行動來判斷情況。

另外你可以百度一下各種新聞，前幾天我們剛又發了一個新聞，我們央行持續再增持黃金。其他各個國家幾乎近期都在持續買入，這明確的代表了，國家級對未來的預判。這個算是中長期的一個方向參考。

我們再來回顧一下歷史，1970年黃金30美元，1980年650美元，10年20倍漲幅！！離我們最近的2000年黃金250美元開始，10年漲到了1920美元，10年7倍漲幅。從歷史資料，我們可以看出來，一旦黃金真正開啟了轟轟烈烈的漲幅，短期是很難結束的，在投資的世界裡，不管黃金也好，原油也好。。一旦一個大趨勢形成，是非常難改變的。你可以看看油氣最近幾年下跌，整整跌了70%多。。。至今還未完全企穩。

所以不管從短期和長期來看，黃金都有很好的潛力。

你好！

從技術層面來講，上週在階段性高位出現了一個大尺寸的長尾中性K線，預示有可能進行調整，同時M A C D線、柱兩者同時背離，也增加了進行調整的可能性。

調整回踩的深度無法預測，可以在1438 ， 1400 ， 1380三個位置附近，等待日K線比較強烈的買入價格表現。

有深度回踩的可能！至於幅度，看外圍訊息刺激了！趨勢一旦形成沒那麼容易轉變，現在大家都知道，深度回踩就是買，所以從這個角度來說，從人性的角度，要深度回踩很難，除非真的出現國際形勢大的深刻的變化。估計會很難。

其實黃金漲價的原因是多方面的。

後期還會不會漲？我來說說自己對貴金屬的看法，供你參考！

前幾天一則新聞吸引了廣大投資者的關注，就是美債利率再次倒掛問題。繼10年期和3個月期美債持續倒掛逾兩個月後，10年期和2年期美債也自2008年金融危機以來首次出現倒掛。

十年期和兩年期美債倒掛意味著什麼？

瑞信稱，衰退平均發生在2年期-10年底收益率倒掛22個月之後，最快的一次衰退發生在訊號發出後短短14個月後。（在過去50年的每次衰退之前，10年期和2年期美債收益率都出現了倒掛）

經濟學家Sung Won Sohn表示，2年期與10年期收益率的倒掛預測經濟走勢準度很高。在戰後的9次衰退中，成功預示了7次，準度達到近78%。因此，如果兩者開始倒掛，預計經濟將在一年內陷入衰退。

“其實，當前的歐洲經濟已經一腳步入衰退期。從“歐洲火車頭”德國近期的GDP增長和負利率就可以明顯看出。只是本次衰退的幅度和速度值得市場關注。”

總而言之，衰退要來了！

全球經濟衰退期我們應該投資什麼呢，在大類資產配置上我們還是先參考美林投資時鐘的建議。

解釋下上圖，在滯漲期和衰退期之內，最適合投資的品種都是低風險的債券或者現金。然而，當前全球貨幣超發、美國主權信用風險顯現和現有貨幣體系中美元地位下滑使得目前貨幣體系的信任值下降。伴隨2009年後美國國債規模的迅速擴大，2018年美國國家資產負債率上升至66%的較高水平，未償國債佔GDP比重為105%的歷史極值，國債對外國投資者的吸引力下降，預計2019美國全年財政赤字超過1萬億美元，美國國家信用風險處在歷史較高位。

要真的說國債時代，什麼時候到來？

當前國際局勢紛繁複雜，面臨著千年未有的大變局！你看得懂嗎？

看不懂其實只要知道一句老話：亂世買黃金！

有人問我，國際黃金到了1500左右，這個位置還會漲嗎？

其實衝擊1500美金大關只是一個象徵，並無實際意義。最重要的是，要搞清楚到底是什麼導致了黃金暴漲。我說一說自己的觀點。

我覺得，黃金要暴漲需要三個因素：

第一，全球金融危機,美國經濟陷入衰退,美聯儲貨幣政策由加息轉入快速降息甚至量化寬鬆,出現美國經濟相對錶現變差的局面,如2008年全球次貸危機,美元下跌刺激金價上揚的情形;

第二，全球經濟復甦或擴張,但美國相對於其他經濟體表現較差,如小布什時期美國經濟擴張、美元加息但同時美元下跌,金價上揚的情形；

第三，持續地緣政治危機以及中美摩擦大幅升級預期,中美兩個超級大國合則共贏,分則不但會拖累各自經濟增速,也會拖累整個世界經濟增速,黃金存在階段性牛市機會。

其次，其實影響黃金的外部因素很多，當然目前最基礎的是——全球經濟形勢不容樂觀：多國相繼降息，歐洲已經衰退，美國經濟出現滯漲，已經一腳步入降息週期；中國經濟增速放緩。

同時，各國央行積極購金也是一個重要訊號。據世界黃金協會8月釋出的資料顯示，2019年上半年全球各國央行的淨購金量達374.1噸，同比增長57%，是自2010年各國央行成為淨買家以來的最高水平(按年度計算)。中國7月繼續擴大了黃金儲備規模。據近日華人民銀行調查統計司公佈的資料顯示，截至7月末，中國黃金儲備增加9.95噸，達1,936.5噸，實現了自2018年12月以來，連續8個月增持黃金儲備。

技術面上看（以美國CMX金為例）

月線上看，上月已經實現平臺突破，這個位置是2016年以來的大平臺，有句話叫“橫有多長、豎有多高”。短期這個位置連回踩都沒回踩，強勢上攻，顯示了多頭強大的信心。但是對中期來說，這個位置的平臺突破有著非同尋常的意義！再看下日線，如下：

紐約CMX金日線，目前是顯著的多頭態勢，上漲趨勢未變。目前處在高位盤整階段，下方支撐最低可以看至1440一線，目前整體走勢較強，近日預計還是會有反覆震盪。這個位置如果向上，那是符合牛市預期的，多單持有不追多。如果向下，只要不跌破1440一線的支撐位，依舊不看空，逢低做多。

綜上所述，後市黃金很有可能繼續上漲。

當然除了黃金之外，還有白銀。

今天重點說一說白銀：

為什麼要說白銀呢，首先第一，白銀近期的表現確實引起了市場的強烈關注；第二，從大週期看，白銀整體位置比黃金更好。

先技術上看，白銀的投機性或者說彈性好於黃金，當前位置經歷了8月13日的寬幅震盪之後，多空雙方態勢顯得更加穩固了。當然後市或許還有回撥，下方回撥的底線依然在16.68一線，當然要看到收盤價。個人認為這波白銀回撥已經基本結束，當前位置反覆再反覆之後，就是向上突破！只要是突破，要有一個震盪蓄勢的過程。

再看下近期滬銀的持倉量和成交量變化

金銀比價變化。買白銀還是得關注金銀比價，今年以來金銀比價最高時候升到過93，最近由於白銀上漲有所回落，大概在89左右。89的比價在歷史上來說，還是非常高的，歷史比價平均水平在60，比價進入80以上，黃金都處在超買的區域，也就是說當前比價上白銀還有很大的修復空間。有人說，黃金白銀類似於股票中的大小盤股，大盤股黃金搭臺，小盤股往往極具有爆發力。

除了直接買白銀現貨、期貨、實物之外，最近也在關注一隻白銀股龍頭。

000603盛達礦業（業績好、技術面好、白銀儲量大、公司收購有遠見）

盛達礦業（000603）22日公告：為進一步增厚資源儲量，切實推進併購戰略落地，擬以人民幣1.09億元收購阿魯科爾沁旗德運礦業有限責任公司（下稱“德運礦業”）44%的股權，使盛達礦業成為該公司第一大股東，實現相對控股。公司還在商談繼續收購7%-10%的股份，使公司持有德運礦業股權達到51%以上，實現絕對控股。此次收購亦是盛達礦業“每年至少併購一個優質專案”的戰略目標落地第一子。

資料顯示，盛達礦業已擁有銀都礦業、金山礦業、光大礦業、赤峰金都、東晟礦業等5個大中型銀鉛鋅多金屬礦山，白銀儲量超過8,200噸，年生產白銀超過170噸，在A股上市公司中首屈一指。

盛達礦業近兩年持續併購白銀礦山，白銀儲量接近萬噸，已成為A股白銀資源龍頭企業。這一方面說明公司戰略思路清晰，抓住資源價格低位的有利時機，持續佈局；另一方面，這種逆週期擴張的能力，也得益於公司一貫優質的財務表現。盛達礦業不僅白銀儲量增加，產量也在持續提升中：去年底金都30萬噸選廠正式建成，明年金山礦業的採選能力就將由48萬噸提升至90萬噸，東晟礦業的“探轉採”也在進行中。隨著白銀價格的向上修復，盛達礦業有望迎來“量價齊升”的局面。

技術上趨勢良好，底部一直在放量，目前短週期平臺已突破，中長線看或有較大空間。

黃金股總龍頭：山東黃金； 中國黃金首飾第一品牌：老鳳祥，很有潛力；白銀股優質龍頭：盛達礦業

以上內容不構成任何投資建議，投資者風險自負。

不太可能。

黃金的走勢我在近期的文章和專欄中都有詳細描述，這裡簡述觀點：

首先，黃金的整體趨勢是向上的，動力來自於經濟下行週期開始，以及降息週期開啟的預期。這兩個週期都是基礎面的支撐，因此黃金上漲很難被短期波動打斷，同時上漲週期和上漲空間都還較為樂觀。

其次，近期黃金主要等待的是9月美聯儲降息的訊息落實，在此之前，市場將黃金的定位鎖定在了1500-1510之間，並圍繞這個區間波動，大幅度上漲和大幅度下跌都不可能，因為如果出現這樣的調整，會及時被市場糾正。

比如現在黃金出現回踩，那麼大量的買單就會進入支撐，修復黃金位置。

所以在8月內，黃金大機率走平。

第三，但是一些資訊面的情況會逐漸推升黃金波動圍繞的基準線，比如週期鮑威爾發言，如果強調了降息的重要性，很可能黃金價格會進一步升高。

黃金此輪的調整行情還在延續，但能否出現深度的回踩取決於本週傑克遜霍爾年會美聯儲主席鮑威爾在全球央行年會上的講話。因為目前的金價在基本面上還是處於利好頻發的時期，美聯儲前期的降息後黃金多頭還是比較堅挺，如果此次美聯儲主席透露出對經濟的看法和貨幣政策立場出現改觀，降息預期大幅降低，就會讓金價出現深度回踩。

從短期走勢觀察，黃金目前還在調整中，但是這種調整的力度並不大，說明市場看漲情緒還是比較高漲，加上重磅訊息即將在後面釋出，此時全球的投資者將會等待訊息的指引來決定黃金漲跌情況。

（一）短線調整風險仍然存在

從今年五月份開始金價就進入了加速上漲的行情，短短三個月不到的時間國際金價格就從1266美元上漲到了1534美元，漲幅達到了268美元，國內黃金的價格從280元/克漲到了350元/克，漲幅也有70元人民幣，至今沒有出現過一輪深度調整的行情。

五月份的上漲是投資者對經濟悲觀預期，避險買盤推動金價走高，七月份的震盪之後出現突破是美聯儲確定降息落地後黃金價格的再次走強，到了目前8月底，很顯然金價缺少了再次催生上行的訊息，才出現了短期這種調整的局面。

但是晚間鮑威爾在全球央行年會的發表講話，如果是釋放出不利黃金價格上漲的資訊，很顯然金價就會展開深度調整。

（二）短期黃金漲勢積蓄了風險

首先，任何投資品種不會走出持續上攻不回撥的行情，包括黃金也是如此，就算金價在2008年開啟的三年牛市行情中也是處在大漲之後需要回踩的階段，只是此輪的上漲是基本面和技術面的共振帶動下縮短了每次調整的力度。七月份的下跌很明顯是轉為了震盪行情，然後在訊息的利好助攻下再次上漲。

其次，金價自2000年的上漲以來，這輪大級別牛市行情中間也出現過三輪較大力度的回踩，第一輪在2006年，第二輪在2008年，第三輪在2010年，這三輪的調整之後仍然沒有改變黃金的漲勢，也就是說，金價雖然會持續的上攻，但是不太可能會漲個不停，很容易在上漲中遭到訊息的利空引發深度回踩。

因此，黃金短期調整風險仍然存在，金價經過此輪上漲後也沒有出現過一波較有力的回踩，仍是維持在1500美元徘徊，如果把黃金下跌到1400美元當做是深度回踩，晚上的訊息就非常關鍵，若是金價需要進一步加大調整力度，9月份的降息一旦再添變數，黃金下跌的週期就會延長，空頭將會趁勢做空進行一次深跌的走勢。

第一、全球央行儲備黃金

2017年至2019年6月各國央行的黃金儲備量一直在增加，尤其是俄羅斯央行黃金儲備佔比不斷的在提高中，而國內央行也連續八個月增持黃金，根據中國7月末黃金儲備報6226萬盎司，環比增32萬盎司。

各國央行的黃金儲備已經呈現增加的趨勢，這無疑是提振了黃金市場投資的熱情，同時受到避險情緒升溫金價中長期漲勢已經開啟，黃金雖然短期存在調整風險，但在停不下來的強勁需求下，金價的漲勢不會立即結束。

眼下隨著經濟成長出現放緩的節奏，地緣政治局勢也在升溫，更加上了貿易局勢的不穩定因素影響，預計央行們對黃金的增倉行為仍會持續。

第二、美聯儲的貨幣寬鬆政策利好黃金

美國目前的失業率有抬頭的跡象，自從7月份公佈失業率出現了上升，美債收益率就出現了倒掛，三個月及十年期的美債收益率曲線轉為倒掛，出現了12年以來的首次倒掛現象，美國製造業也在10年後出現首次萎縮現象，美聯儲為了應對即將發生的危機，採取了寬鬆貨幣政策。

第三、歐元區危機與歐洲央行降息

歐元兌美元今年維持了持續下行的走勢，英國脫歐事件和有義大利的政局影響導致了恐慌情緒升溫，也在一定程度的推升了黃金走高。

德國作為歐元區火車頭已經開始出現連續兩個季度的經濟資料表現不佳的情況，工業部門的衰退，訂單的減少和工業產出的萎縮，加上英國脫歐事件的影響讓德國的經濟每況日下。與此同時，歐元區其它國家的經濟也舉步維艱，迫使歐洲央行在9月會採取降息應對。

在七月份的歐洲央行會議上，歐洲央行行德拉基釋放了9月份降息的訊號，這無疑是對黃金而言，一旦歐洲央行也開啟了寬鬆貨幣政策，金價的上漲趨勢還不會結束。

綜上：短期黃金的調整仍在繼續，全球央行年會召開後美聯儲主席鮑威爾的講話將會讓黃金多空再次出現博弈，一旦釋放了利空資訊，無疑將會加大金價的調整力度，但即使是黃金會出現深度回踩，基本面還存在諸多利好支撐金價走強，調整後也有望在後期迎來再次上漲機會。

黃金短期內不會出現深度回撥，原因是紐約金CFD在到達高位1546美元后向下至1500美元區間已調整近兩週，現實全球經濟下滑衰退是大趨勢，放鬆金融貨幣是對抗衰退的不二選擇，儘管美聯儲主席鮑威爾有些故弄玄虛，主要是懟特朗普在權勢上的博奕，九月降息是板上定釘的事情，歐行降息還沒有動手，只要降息還要進行，黃金就不會深調，何況地緣政治風波還不時發生，現階段黃金應當是機遇大於風險。