上市公司對股權融資有著極強的偏好,因為它融資成本低、融資額度高,優於銀行短期借款和發行企業債等融資行為。在90年代末配股是許多上市公司再融資的唯一方式,一些有品牌效應的績優股其配股價格定價合理,再加之未來成長性好,許多股票配股除權後,很短的時間內就可走出填權行情,深受投資者歡迎。進入二十一世紀,市場開始逐漸流行定向增發,也有些企業選擇發行可轉換債券的形式融資,上市公司把儘可能多得到融資額度作為再融資方式的選擇,而並非根據實際投資需求來科學地測定融資額,惡意圈錢的目的越來越強。許多上市公司將用於專案剩餘將近一半的資金用於委託理財、購買債券或申購新股,在投資者心中造成極壞的影響。
近期“藍思科技可轉債”事件可謂沸沸揚揚,第一大股東因資金未能按時到位而放棄申購,迫使中小投資者申購額佔到發行總量的86%。儘管承銷商包銷但其可轉債上市依然破發,正股最近跌幅也不小,企業形象受到一定的負面影響。同樣,天齊鋰業在推出配股方案後,在配股價僅為11.06元的前提下,正股價格不漲反跌,說明投資者尤其是散戶對企業再融資行為並不感興趣。
如今市場每週都在例行公事地發行新股,令本就缺錢的市場不堪重負,如果管理層想讓有真正需求的上市公司發行可轉債,應提高發行門檻,限制大股東隨意拋售可轉債,用制度提升投資者信心持有至轉股。當然這一切的前提是管理層必須考慮市場承受能力。
上市公司對股權融資有著極強的偏好,因為它融資成本低、融資額度高,優於銀行短期借款和發行企業債等融資行為。在90年代末配股是許多上市公司再融資的唯一方式,一些有品牌效應的績優股其配股價格定價合理,再加之未來成長性好,許多股票配股除權後,很短的時間內就可走出填權行情,深受投資者歡迎。進入二十一世紀,市場開始逐漸流行定向增發,也有些企業選擇發行可轉換債券的形式融資,上市公司把儘可能多得到融資額度作為再融資方式的選擇,而並非根據實際投資需求來科學地測定融資額,惡意圈錢的目的越來越強。許多上市公司將用於專案剩餘將近一半的資金用於委託理財、購買債券或申購新股,在投資者心中造成極壞的影響。
近期“藍思科技可轉債”事件可謂沸沸揚揚,第一大股東因資金未能按時到位而放棄申購,迫使中小投資者申購額佔到發行總量的86%。儘管承銷商包銷但其可轉債上市依然破發,正股最近跌幅也不小,企業形象受到一定的負面影響。同樣,天齊鋰業在推出配股方案後,在配股價僅為11.06元的前提下,正股價格不漲反跌,說明投資者尤其是散戶對企業再融資行為並不感興趣。
如今市場每週都在例行公事地發行新股,令本就缺錢的市場不堪重負,如果管理層想讓有真正需求的上市公司發行可轉債,應提高發行門檻,限制大股東隨意拋售可轉債,用制度提升投資者信心持有至轉股。當然這一切的前提是管理層必須考慮市場承受能力。