黃金ETF的運作模式

黃金ETF基金是指一種以黃金為基礎資產，追蹤現貨黃金價格波動的金融衍生產品。其執行原理為由大型黃金生產商向基金公司寄售實物黃金。隨後由基金公司以此實物黃金為依託，在交易所內公開發行基金份額銷售給各類投資者。商業銀行分別擔任基金託管行和實物保管行，投資者在基金存續期間內可以自由贖回。

實際上，國內投資者對於黃金ETF基金還知之甚少，但在境外市場黃金ETF基金卻異常火爆。

下面介紹黃金ETF的運作模式。有興趣的投資者可以進一步瞭解。

(一)黃金ETF的管理模式

目前主流的黃金ETF都採用信託的模式組建，基金的組織結構包括三方：發起人、受託人和保管人，三方的責權遵照信託契約執行。此外，為方便基金運作，黃金ETF通常會指定市場代理商為其服務。其主要職責包括：為基金持續制定市場開發計劃、進行基金戰略研究等。例如，道富黃金信託的市場代理由美國道富環球市場公司擔任。

(二)黃金ETF的申購和贖回

通常黃金ETF在一級市場的最小申購和贖回單位為10萬份基金份額，一般只有符合一定條件的機構才有能力對黃金ETF進行申購和贖回，稱之為授權參與機構或者註冊參與券商。具有一級市場參與資格的註冊參與券商主要以符合交割標準的黃金辦理黃金ETF申購和贖回業務。

(三)黃金ETF的二級市場交易機制和套利機制