首先從總量上來看，人口紅利的減少不會對經濟產生太大的影響，人才紅利將接棒成為促進經濟發展的重要推動力。
過去中國經濟受益於人口紅利，勞動密集型產業發展迅速，包括基建、房地產在內的傳統產業成為經濟發展的主要支撐；而人口增速的下滑實際上在倒逼國內的經濟轉型，中國高素質勞動人口規模在不斷擴張，人才紅利逐步的釋放了出來，新消費、新投資、新出口正逐步成為中國經濟的新動能，經濟正由高增速向高質量去轉變。
股市是經濟質量的晴雨表，過去經濟增速高但質量可能不足，上市企業ROE在降低，從而使得A股表現不佳；現在在經濟高質量發展的背景下，行業集中度提升、產業結構最佳化、海外利潤擴張將帶來A股上市企業ROE的回升，從而帶動A股的長期慢牛行情。因此，人口紅利的減少並不是經濟的主要矛盾，重點在於人才紅利的提高，這將帶來經濟的高質量增長與A股的長期慢牛。
注：A股走勢與ROE呈現明顯的正相關關係，除了2015年上半年有偏差
其次從行業上來看，人口紅利的減少也不會對過去一年走勢良好的消費股產生太大的影響。消費股的紅利是消費升級的紅利，而非人口的紅利。
在消費升級的背景下，消費的質量、品質是推升企業盈利的關鍵因素，因此整個消費行業，包括早教、嬰幼兒用品等與新生兒關係密切的行業，受到的衝擊並不大；新生人口的減少固然可能減少嬰幼兒產業的消費群體，但更重要的是嬰幼兒產業的消費升級趨勢，孩子的娛樂、教育支出在翻倍增長，優質的教育資源、娛樂資源依然供不應求，可以彌補生育率不足所帶來的不利因素。
與此同時，老齡產業反而可能迎來爆發，中國人口結構的變化將使得老齡化現象更為嚴重，資料顯示2017年中國60歲以上人口占總人口比例已經提高至17.3%，受益於人口老齡化和消費升級的雙重驅動，醫療服務、保健產品、養老設施等“銀髮產業”將迎來更為廣闊的市場需求。
風險提示：本報告所載資訊和資料來源於公開渠道的，本公司對其真實性、準確性、充足性、完整性及其使用的適當性等不作任何擔保。在任何情況下，本報告中的資訊、觀點等均不構成對任何人的投資建議，也不作為任何法律檔案。一切與產品條款有關的資訊均以產品合同為準。本公司不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。
首先從總量上來看，人口紅利的減少不會對經濟產生太大的影響，人才紅利將接棒成為促進經濟發展的重要推動力。
過去中國經濟受益於人口紅利，勞動密集型產業發展迅速，包括基建、房地產在內的傳統產業成為經濟發展的主要支撐；而人口增速的下滑實際上在倒逼國內的經濟轉型，中國高素質勞動人口規模在不斷擴張，人才紅利逐步的釋放了出來，新消費、新投資、新出口正逐步成為中國經濟的新動能，經濟正由高增速向高質量去轉變。
股市是經濟質量的晴雨表，過去經濟增速高但質量可能不足，上市企業ROE在降低，從而使得A股表現不佳；現在在經濟高質量發展的背景下，行業集中度提升、產業結構最佳化、海外利潤擴張將帶來A股上市企業ROE的回升，從而帶動A股的長期慢牛行情。因此，人口紅利的減少並不是經濟的主要矛盾，重點在於人才紅利的提高，這將帶來經濟的高質量增長與A股的長期慢牛。
注：A股走勢與ROE呈現明顯的正相關關係，除了2015年上半年有偏差
其次從行業上來看，人口紅利的減少也不會對過去一年走勢良好的消費股產生太大的影響。消費股的紅利是消費升級的紅利，而非人口的紅利。
在消費升級的背景下，消費的質量、品質是推升企業盈利的關鍵因素，因此整個消費行業，包括早教、嬰幼兒用品等與新生兒關係密切的行業，受到的衝擊並不大；新生人口的減少固然可能減少嬰幼兒產業的消費群體，但更重要的是嬰幼兒產業的消費升級趨勢，孩子的娛樂、教育支出在翻倍增長，優質的教育資源、娛樂資源依然供不應求，可以彌補生育率不足所帶來的不利因素。
與此同時，老齡產業反而可能迎來爆發，中國人口結構的變化將使得老齡化現象更為嚴重，資料顯示2017年中國60歲以上人口占總人口比例已經提高至17.3%，受益於人口老齡化和消費升級的雙重驅動，醫療服務、保健產品、養老設施等“銀髮產業”將迎來更為廣闊的市場需求。
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