確實是這樣，滬深股市的投資者們看得最多的是上證指數。

上證指數自1991年7月15日開始釋出，是把上海證券交易所的所有股票都納入計算的綜合指數。

上證指數的理論演算法是：先計算當日每個股票的總市值（價格乘以總股本），彙總起來，就是當日滬市的總市值。再除以基期1990年12月19日滬市的總市值，然後乘以100這個放大因子，就得到上證指數。

然而，以上演算法只適用於上證所成立初期，股票寥寥可數，一開始分子分母是可比的這樣的情形。隨著後面股票的增加，明顯不能這樣計算了。解決的辦法也不難，只須把公式稍為變形就可。現在上證指數通常的演算法是：今日上證指數等於今日滬市總市值除以昨日滬市總市值，再乘以昨日上證指數。這個連環演算法，解決了某些日子又有股票新上市或股票出現分紅送股除權的新問題。

以總股本為權重的計算方式，使上證指數有時受到如此的人為調控：要麼猛拉猛砸中石油中石化，或者劇烈操縱銀行證券類大盤股。這才會出現買在2638點附近而在3400點反而被套住的個股行情。

在行情軟體上，除了顯示上證指數的分時圖外，有很多軟體還顯示上證領先指數，即在計算上證指數時去掉總股本權重得出的結果。此時小盤股相對活躍，上漲時該指數經常跑在上證指數上方，下跌時一般位於上證指數下方，故稱領先指數。

深圳證券交易所的深圳綜指也是把所有股票都計算在內的，原來買賣深市股票的投資者很重視深圳綜指。但在1995年以後，深交所學習美國的道瓊斯工業平均指數和香港恆生指數等的編制方法，選取四十多隻股票編制深圳成指，在行情釋出時以它作為深市的風向標。1995年2月20日開始釋出深圳成指，以1994年7月20日為基日，基日指數定為1000點，演算法類似上證指數，但權重由總股本改成流通股。

但美國、香港股市重視成分股投資的做法在中國卻行不通，滬深股市還是以板塊輪動來做行情，因而股民一般都不看重深圳成指，雖然深圳綜指仍可以查到，還是不如深圳成指那樣位於行情軟體最顯眼處，大家也就慢慢地淡忘了它。再加上後來深市又有中小板和創業板指數，所以在衡量主機板的情況時，投資者基本只看上證指數了，各種股市報道和分析也著重在它上面。這提高了頗有爭議的上證指數的地位，圍繞著它的博弈和操縱日趨白熱化。

2007年10月16日上證指數到達歷史大頂6124點，標誌著從2005年6月6日998點起步的股權分置改革行情的結束，此後每個上市公司的股票陸續進入全流通狀態，股市的流通市值迅速膨脹。

2008年10月28日上證指數跌到1664點後，又啟動了一輪四萬億經濟刺激行情，到2009年8月4日，行情在3478點止步，此時如果按指數看離6124還有很大的距離，但兩處的流通市值已經相差無幾。因此兩個看似不匹配的高點構成了牛市的雙頂，後面就展開了五年漫長熊市的征程。

到了2014年，在熊市的廢墟上，一輪新的牛市冉冉上升。但是積累了多年的非流通股逐步流通以及大量新股的上市，使市場的流通市值膨脹到6124的好幾倍，這明顯是不利於牛市的操作的。有人就想出新的招數，大量地提供融資，做槓桿式牛市。當2015年6月12日上證指數來到5178點時，市場的流通市值，已經是6124點時的四五倍了。在未來相當長的一段時間，用指數來判斷市場的高低已經失去意義，流通市值才決定市場運作的方向。

是的，感覺是這樣的。人們對上證指數關注太多於深證成指？為何這樣想必是上證指數更能代表國民經濟的走向？上證指裡有上證50，這50家上市公司是中國的名片？再則上證為代表的什麼主機板市場？今年機構抱團拉漂亮50給上證指數增光添彩，可市場冰火兩重天，80%的公司跌跌不休？穩建的資本市場應該不是這樣的吧？