看了趣店的招股說明書，我可以斷言：繼“房奴”、“卡奴”之後，“貸奴”馬上就會流行，這個“貸奴”的貸就是指現金貸。原來趣店是以購物分期為主，後來才轉戰現金貸（所謂消費貸，實際已經沒有了購物的環節要求，完全就是支付現金給貸款人，可用於任何支出，因此趣店一類的所謂消費貸不如稱之為現金貸更合適）。

現金貸有幾個特點：一是小額高頻。現金貸一般額度在1萬以下，少數能做到10萬；同時借款頻率可以很高，平均兩個月貸一次。二是風控簡單，現金貸平臺對借款人資格稽核簡單，最簡單的只要工資單就行。三是高利率，高罰息。現金貸遊走在法律邊緣，趣店2016年平均利率超過58%、高於國家規定的36%，面臨整改。

從現金貸的使用者來看，主要是不符合銀行貸款條件的人群。既然市場那麼大，銀行為什麼要拒絕呢？我看原因有三：一是銀行要求高，手續複雜。從銀行貸款要提供抵押或者保證，信用貸只針對特定人群，多數人是不符合條件的。二是銀行貸款利率受限，不願做高風險的小額信用貸款，因為風險和收益不匹配。三是貸款用途難。銀監要求銀行對貸款用途進行監督（比如最近的嚴查消費貸），但小額現金使用監督成本大。因此，現金貸大行其道。說到底，這類人群是高風險人群，因此說他是中國版次級貸也不為過。

說到無底線，其實資本對利潤的追求從來就是血淋淋的。趣店如此高的增長率和利潤率，是建立在對低收入人群的掠奪上。有人說一個願打一個願挨，是市場行為，這沒錯，錯的是離譜的利率，如果高利貸放到網上就成了創新，簡直是天大的笑話。在此也要奉勸年輕的借款人，超前消費也要量力而行，以現金貸來滿足自己的慾望只會深陷泥坑。

最後提一個值得深思的問題，螞蟻金服為趣店提供了引流渠道，你覺得是不是為了服務大眾？

先看下趣店的盈利模式

在4000萬筆交易中總交易額為392億人民幣，平均每筆貸款1000元，是個非常小的數字。透過4000萬筆交易掙了18億人民幣的收入，每單平均收入45塊，這個數字還算合理。人們願意為了1000塊的貸款付出50塊的利息，雖然利率極高，但是總額較少，所以並不敏感。這應該也是小額貸款的核心競爭力所在。2015年的時候，趣店的平均客單價約為1800。

吹牛逼的地方

我們將借款人的行為資料和各種合作伙伴的資料和信用分析彙總，作為我們信用評估模型的輸入。作為人工智慧應用於金融服務的創新者，我們利用機器學習來準確評估借款人的信用狀況。我們關注的資料分析不僅反映了借款人的還款能力，也反映了他們願意這樣做的意願。

個是真心在吹牛逼，信用模型和還款能力明明來自芝麻信用

優勢包括市場領導者、大資料、資料驅動的信貸模型、與螞蟻金服的夥伴關係、與其他機構投資者的合作、極有競爭力的運營效率和富有經驗和遠見的管理團隊。挑戰的重要兩條是保持並增強與螞蟻金服的合作關係，以及中國的政策法規改變。

唯一的護城河就是與螞蟻金服的合作好不好？！！但是支付寶還有花唄和借唄，流量不可能一直傾斜給趣店啊！！

2016年中到2017年中，趣店還了P2P平臺81億的貸款，問題是拿什麼還的呢？

趣店的風險

上市公司趣店資料控股了贛州趣分期，但是上市部分跟北京歡樂時光兩家實體公司是用合同而非控股的形式確定的合作關係；合同包括股權質押協議、代理律師協議、獨家業務合作協議、獨家認購期權協議和財務支援承諾書。趣店的核心競爭力來自螞蟻金服，他們之間是投資者和被投資者的關係，不算牢固；如果趣店的商業行為或機構資金合作伙伴的商業行為被認為違反了任何中國法律或法規，則趣店的業務、財務狀況、經營和前景實質性受到不利的影響。隨著趣店的規模越來越大，控制低於0.5%的違約率變得不切實際。就算是違法催收也是需要5000元/人月的人員成本的；而且上市公司敢用違法手段催收麼？趣店需要不斷引入新客戶，才能維持現在的增長速度；但是客戶規模越大，不可控風險越大。畢竟借錢給沒有信貸記錄的年輕人風險可遠遠高過大學生。借貸客戶的忠誠度只與便捷性和利率有關。所以如果螞蟻金服那邊不再支援趣店，趣店如何才能維持現在的使用者規模？趣店已經跟「借唄」簽了協議，對於從借唄匯入的借款人，趣店按一定百分比向借唄支付費用。所以螞蟻金服的免費服務終究是暫時的。趣店的風控及信用評估極度依賴芝麻信用；競爭季度激烈，趣店的業務與「花唄」及其他競爭者直接競爭；趣店自有的小額借貸機構的額度只有60億，未必足以週轉；而違規就會被監管；最重要的，現在因為政策限制，趣店的使用者需要直接向相關小貸機構償還本金和服務費，小貸機構從還款中扣除本金和費用後，將剩餘款項轉給趣店，因為趣店提供了撮合和擔保服務。

但如果僅僅是撮合與擔保服務，那誰不能做？既然螞蟻金服也能做，在網際網路時代，借款人為什麼願意選擇讓趣店收一道手續費？網際網路行業的精髓就是沒有中間商賺差價。 再另外，這種合同可能被視為中介合同，讓趣店變成中介公司。

趣店的商業模式可行性麼？

我看完了趣店259頁的招股書，我覺得，雖然這種刺激消費，讓人超前信貸的模式不可取，但是這個商業模式還是非常可行的，就算沒有趣店，也會有京東金條，螞蟻借唄、無抵押信用貸等等來填補這個空白的。

這無關道德，這是個可行的商業機會。儘管缺少底線，勾引無知青少年上套，變相放高利貸，如果管理部門不嚴令禁止，光靠道德底線，誰會放棄掙錢機會？

我們不必把趣店看那麼重要，首先，她的消費貸也不是無底線的商業模式，這種商業模式與道德底線無關，就是，網路公司不做，現實生活中還是存在。

趣店80%的資源來自於螞蟻金服，而螞蟻金服的投資有她的戰略考量，一是不想給對手市場擴張到機會，這點投資對於螞蟻金服太是小kiss。

國家金融監管趨於嚴格，趣店可以作為一個嘗試新產品的陣地。

再說，投資就像有回報，上市是投資最好退出機制。