在港股和美股等實行註冊制的股市，新股上市後破發的情況非常常見，甚至當日破發都不足為怪。但是在A股，因為IPO實行稽核制的存在，使得股票供小於求，上市公司IPO牌照價值凸顯，所以破發的現象並不是太多。所以IPO也被海豚比作高考，千軍萬馬擠獨木橋，只要擠過了，那麼就擁有一定的無形價值，縱使業績一落千丈也有殼價值。

再有就是2014年之前破發現象也是非常多，但是2014年之後因為發行價一刀切按照22-23倍市盈率統一定價，使得破發可能性大幅降低，因為同行業的老股市盈率都在40-50倍以上，也正是此才成就了2014年至今次新一波波波瀾壯闊的行情，這也是次新的政策紅利。

當日也其中也有例外，比如偶們的國泰君安、紅蜻蜓等因行業屬性，再加上市值極大，也曾在上市一年後一度跌破發行價。此外三角輪胎、步長製藥、上海銀行等也曾一度逼近發行價。

目前隨著IPO數量的增加，市場無數次擔心會破發，但是隻要A股還是政策市就不會出現大批次破發，即使破發一般來說也是超大市值的大盤股，或者行業屬性上以券商、銀行、傳統行業為主。

再說說A股以來破發的情況：

自2004年以來，A股經歷了五輪IPO首日破發潮，170餘隻個股在上市時就遭遇跌破發行價。

第一輪破發潮：2004年6-8月

當年6月14日掛牌上市的廣汽長豐（600991.SH）（已退市）上市首日雖然微漲6.5%，但上市後第五天破發。6月29日上市的山東鋼鐵（600022.SH）盤中破發。中小板上市公司蘇泊爾（002032.SZ）首日收盤價就較發行價暴跌8.27%。緊接著，宜華健康（000150.SZ）、美欣達（002034.SZ）相繼在上市首日破發。

第二輪破發潮：2010年1-2月

當年1月，中國化學（601117.SH）、正泰電器（601877.SH）、臺基股份（300046.SZ）等公司相繼在上市後10天內跌破發行價。1月28日，中國西電（601179.SH）成為本輪首家在上市首日破發的公司。在隨後的2月中旬，高樂股份（002348.SZ）、漫步者（002351.SZ）、中國一重（601106.SH）、興民智通（002355.SZ）、赫美集團（002356.SZ）、齊星鐵塔（002359.SZ）相繼在上市首日破發。

第三輪破發潮：2010年5-7月

第三輪新股破發潮出現在2010年5-7月。據Wind資料統計顯示，這段時間裡有22家新股公司上市首日收盤價低於發行價，另有40多家公司在上市後60個交易日內股價曾跌破發行價。這段時間典型的代表是中小板上市公司海普瑞（002399.SZ），其以每股高達148元的發行價，成為當時新股中的股王。

第四輪破發潮：2011年1月-2012年1月

這輪破發潮是A股歷史上時間最長、破發個股最多的一輪。據Wind資料統計顯示，在此期間，兩市共發行了290只新股，其中60個交易日內跌破發行價的高達199只，破發率高達68.6%。其中，有83只新股上市首日就直接破發，最為典型的是華銳風電（601558.SH）、龐大集團（601258.SH）等，當時頂著“風電第一股”光環的華銳風電，以90元超高價格發行，上市首日就被二級市場投資者拋棄，收盤至81.37元，大跌9.59%。龐大集團更是在上市首日重挫23.16%。

第五輪破發潮：2012年3-9月

這輪破發潮相對前一輪有所緩解，半年內，新股上市首日破發的有29只，佔120只新股的1/4。

此後，IPO暫停至2014年年初。

謝邀，新股上市的發行價一般情況持有人都是企業本身的員工和有的券商注會所等。這個好理解。就是要上市他的規模要達到一定量，那麼就用企業自身的錢還有對員工進行募集的錢用來發行上市。券商注會所的股份一般情況就是為企業上市所行的報酬。那麼上市後他的實際價值還有人的慾望驅動會造成股票的上漲，所以上市發行價會低於上市後的股價。

按照市場化發行新股的化。破發十分正常。新股不是百分百的賺錢。但是中國股市新股總是一股難求。儘管二級市場跌成了狗。一級市場依然一股難求。

首先在於中國特有的炒新傳統。反正新東西總要炒一把。新股也不例外。不炒一把好像不算新股。是因為新股上檔沒有套牢盤。加上新股剛上市 沒有減持。沒有突發利空 適合炒作。

其次是目前新股發行體制是一級市場補貼二級市場。新股發行市盈率較低。存在制度套牢空間。加上炒新。新股獲利空間較大 翻倍收益屢見不鮮 平均下來收益率超過一倍。

三是目前新股交易機制存在自我強化作用 新股上市以後。不是一次性到位 而是設立漲停板制度。下方天文數字一般的封單 強化買入預期。減少賣出預期。新股漲幅往往超預期