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1 # 麵包財經
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2 # 首席投資官
這個問題有點籠統,以不同要素作為劃分依據,會得到不同的結果,以下我將以常見分類標準作為依據來敘述私募基金都有哪些分類:
1、按照基金型別劃分。如今監管層釋出各類檔案要求私募管理人進行專業化經營,私募管理人劃分為證券類私募管理人、股權創投類私募管理人和其他類私募管理人,相應的私募基金可以大致劃分為證券類私募基金、股權類或創投類私募基金、其他類私募基金,三類管理人分別只能發行成立管理該三類私募基金,此為“專業化經營”。
2、按照組織形式劃分。私募基金按照組織形式可以分別劃分為公司型、有限合夥型和契約型三種私募基金,三種組織形式的私募基金成立依據分別是公司章程、合夥協議、基金合同。從法律形式上來說,公司型具有法人資格,投資人以股東身份參與投資,依法享有股東權利,有限合夥型是非法人組織,由管理人擔任普通合夥人(GP),參與合夥事務管理,投資人作為有限合夥人(LP),不參與合夥企業的運作,只按合夥協議比例享受利潤分配。而契約型不具有法人資格,是投資人、管理人、託管人(如有。募集監管辦法明確規定基金財產不必託管,但需要有相應的其他保障財產安全的制度措施和糾紛解決機制)基於契約關係而設立的一種集合投資模式。同時,三種組織形式的私募基金對人數分別有嚴格的限制性規定,比如公司型要求不得超過50人,有限合夥企業需要2-50個合夥人,契約型要求不得超過200人。
一般證券類管理人發行證券類契約型私募基金,股權創投類管理人發行股權創投類有限合夥型私募基金,其他類管理人發行公司型私募基金。
私募股權基金分為:風險投資、成長基金、併購基金、夾層基金、Pre-IPO 基金和PIPE 基金。
風險投資:投資物件為技術創新專案或缺乏現金流量的科技型初創企業,為企業提供初創的資金支援和諮詢服務。特點是:風險較大,預期投資利潤豐厚。
成長基金:致力於幫助企業擴張,如裝置採購,人員招聘等;以權益投資為主,較少涉及 債券投資,投資機構對被投資企業的決 策管理享有一定的表決權。特點是具有可控的風險和可觀的回報。
併購基金:投資物件為專注於併購相對成熟的企業,對目標企業進行併購,透過收購目標企 業股份、獲取標的企業的控制權,然後 對標企業進行整合、重組及運營,透過 上市、股權轉讓或管購等方式出其所持 股份而退出。特點是:資金規模龐大,高收 益、高風險,投資行業廣泛,投後管理介入程度深。
夾層基金:投資物件為已完成初步股權融資的企業,附有權益認購權的無擔保長期債權,兼 有債權投資和股權投資雙重性質。特點是:風險較小,回報率較低。
Pre-IPO 基金:投資物件為處於上市前階段,或近期企業規模與盈利已符合上市要求的企業。投行型投資基金具有私募股權投資者和 投資銀行家的雙重身份;戰略型投資基 金則致力於為企業提供管理技術資源。特點是:風險小、資金回收快。