一、基本面的分析

基本面的分析，主要是研讀上市公司公佈的財報，特別是要看公司歷年的三年、五年甚至十年的財報資料，巴菲特老人家就是每天坐在辦公室研讀這些財報。另外，基本面的分析也包括對行業的分析，對上市公司本身經營情況的實地調研，公司產品的實地銷售考察等方面。

財務報表的研讀，主要是讀“三張表”，利潤表、資產負債表和現金流量表。

在中國，利潤表多采用多步式，多步式利潤表是透過對當期的收入、費用、支出專案按性質加以歸類，按利潤形成的主要環節列示一些中間性利潤指標，如主營業務利潤、營業利潤、利潤總額、淨利潤，分佈計算當期淨損益。

資產負債表（又稱為財務狀況表、靜態報表），記住公式“資產=負債+所有者權益”基本邏輯，以及分析的時候思路是重點關注引起資產變化的兩個原因：第一個是由於負債的變化（增減）；第二個是由於所有者權益的變化（增減）。

最後，透過現金流量表能夠說明企業一定時期的現金流入和流出情況。在會計要素的確認上，資產負債表和利潤表採用的是權責發生制，簡單說，只要產品一旦發貨，就會被計入銷售收入賬目，而不管購買者何時支付貨款。而現金流量表採用收付實現制（又稱現金制或實收實付制是以現金收到或付出為標準，來記錄收入的實現和費用的發生。在分析運用現金流量表時，要注意與資產負債表的損益表相結合。只有與資產負債表和損益表結合起來，才能對企業的經營活動情況作出較全面、正確的評價。

第一、公司固定資產規模，固定資產是衡量上市公司實力的一個重要指標，資產雄厚的上市公司，是最值得散戶投資的理想物件；比如當前的（600519貴州茅臺）就是很好的例子。

第二、公司經營規模，公司營業額可以用來估量上市公司的規模大小，它能顯示公司經營實力的強弱，但是不能表示公司的盈利水平，評估經營規模的指標包括：營業額絕對值、營業額相對值、營業額增長率。

第三、公司的擴充套件經營能力，散戶要對公司進行成長性分析，如果公司收益逐月、逐年增加，並將其中相當部分用於再投資擴大生產經營，或有能力透過其它融資方式獲取大量資金擴大生產經營，則說明公司產品獲得廣大消費者支援，未來前途不可限量，因而投資於該公司的股票前景看好，反之則前景不妙。

第四、公司資本結構，公司資本有兩大構成部分：一是自有資本，一是負債，相應的有自有資本比率（自有資本／總資本）、負債比率（負債／總資本）兩個指標，負債率高的公司，其自有資本率就較低，反之亦然，對投資者有意義的是：自有資本率較高者，投資風險較小；負債率較高者，投資風險較大。

第五、上市時間，之所以要選擇這個風向標，是因為剛上市的公司很多要素存在一定的隱性，公認股神巴菲特認為投資上市公司，最好就是投資至少已上市達十年的企業，因為這些企業有足夠的時間讓投資者看清公司管理層的底蘊。

機構投資者一般都要去公司考察，個人除了本地公司可以打聽打聽公司運營情況，外地公司考察有點困難，買賣他們股票，散戶都是看公司新聞，聽股評等。這樣很容易被誤導了，做出錯誤的決定。所以股市裡散戶是魚蝦。

股票跟公司經營基本面關係不大，暴風影音就是例子，公司破產，人去樓空，股票卻接連漲停，說明一切，你看經營就已經輸了

因為證監會對上市公司的監管要求，要了解一家上市公司遠比去了解一家非上市公司要容易得多。上市公司被要求必須定時準確的披露關於公司的經營及財務狀況，因此透過官方的途徑是比較容易獲得關於上市公司的相關資訊，這也給我們去了解上市公司提供了可靠的依據。同時，金融分析是對公司的研究遠比普通投資者更為深入，所以透過金融分析師對上市公司的研究報告，我們也能更好的去了解一家企業。但是，每家企業都是一個系統的執行，往往僅僅只是從單方面去了解一家企業，會更容易將自己帶入陷阱。所以，如何去了解一家上市公司，需要我們將其作為一個課題去做研究，才能從各方面對其進行一個比較系統的瞭解。

從宏觀方面來講，我們需要了解一家企業得分為三個維度：1、企業所在的行業地位；2、企業本身的運營狀況；3、企業所在產業鏈中的位置及利潤分配關係。每一個維度裡面又會有更為詳細的內容。

1、企業所在的行業地位，行業地位一般透過市值及產品實力來表述。同行情況兩者又是相輔相成的，市值靠前的企業，其產品在行業內一定是領先地位的。亦或者產品技術壁壘越高的企業，其市值也會相對靠前。當然除了這兩種情況之外還有一種情況，市值非常小，但是產品力在行業的某一個細分領域裡非常強悍。在這個細分領域裡是NO1，但是往往這種情況是因為細分領域的市場容量本身也比較小。

2、企業本身的瞭解會涉及到比較多的內容，比如產品結構、經營理念、高管成員及成員背景、運營能力、成長能力、償債能力、研發能力、盈利能力以及企業估值等。對於企業本身的瞭解最佳的途徑就是閱讀公司的年報及半年報。上市公司會在定期的披露公司的年報及季報，一般季報主要是一季度報與三季度報，而年報就主要以半年報與年報為主。季報披露的資訊相對比較少，主要是財務報表的披露，而年報披露的內容非常的詳細，會涉及公司的所有內容，所以閱讀上市公司的年報及半年報是充分了解一家企業的最佳途徑，如產品結構、經營理念、高管及背景、股東資訊等資訊，而運營能力、成長能力、償債能力、盈利能力、研發能力等，可以透過年報中披露的財務報表資料來進行分析。分析方法也非常多，比較常用的就是杜邦分析法。而關於公司的估值分析，則需要單獨的技能，但主要還是透過行業的發展趨勢、企業的行業地位、產品結構等進行定性的分析，同時透過財務報表的分析進行定量的分析。最有名、最常用、最科學的方法就是現金流貼現法估值。

3、企業的上下游，是為了瞭解企業在產業鏈中處於怎樣的地位。有些行業是在產業鏈最上游是最賺錢的，而有些行業則是最下游是最賺錢的。比如，白酒行業，其上游是高粱，糧食作物每年的價格波動非常小。而且中國地大物博以目前的經濟水平，最不缺的就是糧食，所以釀白酒的企業可以以非常低的價格買到原材料。而其釀出的白酒，透過品牌溢價，又可以賣出相當高的價格，其下游的批發商及零售商並沒有價格談判的實力。所以白酒企業在這個產業鏈中，能獲得最高的利益分配，所以我們可以看到A股上市的白酒企業毛利率都遠遠高於其他傳統行業。

雖然上市公司的資訊披露是最完善的，想要獲得上市公司的資料並非難事。但是真正想要了解一家企業，確又是一項非常系統性的事情，而每家企業都是動態變化的，需要持續不斷的跟蹤才能真正瞭解一家企業。也只有真正瞭解了一家企業，才能給我們的投資做出正確的選擇。