顯而易見，人們宅家隔離，不外出也就不消費，不消費實體經濟肯定遭受打擊。不過疫情過後實體經濟恢復很快，很可能報復性消費，經濟肯定大幅回升

短期影響

消費支出受到直接衝擊，部分行業甚至凍結；短期內企業投資勢必會直線下降；由於國內、國際原因企業出口將面臨困難；由於支出及收入壓力，部分地方政府（及企業）債務違約將增加。

長期影響

經濟活動停滯可能導致產業鏈重組及完整性受損，更長遠地影響中國經濟的恢復與發展；國際、國內的各種限制措施導致今年外資流入受阻。

民生影響

就業率下降；中低收入群體收入難保障

人類以為透過掌握工具和成規模有序合作就戰勝了其他物種，統治了地球，但是經過了20萬年，我們發現還是幹不過微生物和病毒，病毒之於人體，是器官受損和死亡，病毒之於經濟，是生產受阻和人心動搖，作為從業者，我只能講一下疫情真正對經濟的影響，以正視聽，沒有搖旗吶喊、沒有危言聳聽、也沒有以我為準，甚至有些晦澀和無趣

新型冠狀病毒疫情最可比的案例就是2003 年“非典”，我會根據SARS疫情對經濟的影響，從各個細分領域的角度來看待現在，但現在經濟形勢已經發生了變化，在不同的情況下進行比較和推斷，我也會逐項說。

一、整體經濟增速

2003非典於2003年1月爆發。經過5個月的激戰，6月基本結束。從總體上看，2003年疫情對經濟的影響是有目共睹的。據統計局官方資料顯示，2003年非典疫情期間，中國GDP增速明顯放緩，即圖中陰影部分，增速下降約2%，而受疫情影響最嚴重的北京和廣東分別下降約3%和1%，但疫情結束後，將立即恢復正常水平，分攤到全年，對中國經濟的影響僅為0.5%左右。

從產業結構看，新型冠狀病毒肺炎將對經濟產生更為深遠的影響。對比03年，今年中國經濟增速明顯放緩，經濟增長並不快。同時，第三產業所佔比重較大。疫情影響最嚴重的是第三產業，即服務業。第三產業的學生可能要做好心理預期，就業、收入和發展機會的所有方面都可能受到影響。從這三大行業的GDP增長資料可以看出，2003年SARS疫情對第三產業的衝擊最大。雖然三大產業增速應聲回落，但第二產業增速在3個月內迅速回升，第三產業增速在6個月後回升。注意紅框中的藍線和黃線，藍線在三個月內才緩慢反彈。

也就是說，第三產業在經濟結構中的比重越大，疫情對這個經濟的影響就越大。我們現在是什麼樣子？從這個數字可以看出，從2003年到2019年，第三產業比重將逐步擴大，即橙色部分，2003年佔42%，現在已經佔到54%。第三產業的比重越大，也說明疫情對經濟的影響越大，經濟的影響也就越廣泛。

二、疫情與消費行業

分行業看，我們首先說2003年受非典影響最嚴重的是消費行業。從資料上可以看出，2003年4月，社會消費品零售總額增速開始出現回落。同年6月，當疫情幾乎結束時，增速突然逆轉，迅速恢復到正常水平。在接下來的幾個月裡，它報復性反彈，甚至遠遠超過了正常水平。也就是說，疫情期間不能出去，買不到任何東西，大家憋壞了。疫情一結束，大家就會開始買各種各樣的東西，大肆購物。

此外，消費信心方面，居民整體無力消費和不願意消費將貫穿整個疫情期。根據2003年SARS期間的資料，消費者信心指數和預期指數都將急劇下降。注意陰影部分，9個月後會慢慢恢復，但還沒有恢復到疫情前的水平。

從價格指數中，我們可以看出端倪。這是指線下零售，也就是商超，2003年非典期間的CPI是物價指數，這是前段時間解釋過的。當時，CPI的變化是先升後降，即圖中的圓圈部分。為什麼？

2003年非典時，人們很緊張。疫情爆發時，他們瘋狂地去超市搶購和儲存貨物。所以當疫情爆發時，CPI小幅上漲，但隨後物價指數突然回落。因為以前搶購的太多了，他們不能全部消滅。他們搶購了半天，發現好像不管用，幾個月後就不管了，貨物過期發黴，而超市也在受苦。剛開始，人們在搶貨的時候，超市只能補充更多的貨，補完貨後就賣不出去了，都壞了。雙方互相折騰，造成大量浪費。17年過去了，今年依然如此。但這組資料更有趣的是另一個故事。2003年，當人們不能出門購物時，他們發現了一個叫淘寶網的網站。他們可以在家裡買東西。結果，阿里出現了。而今年受益的是各類線上渠道——外賣平臺、生鮮平臺、跑腿兒平臺和線下商超透過第三方電商平臺發展的線上業務

與線上業務相對應的是線下實體店。商場縮短營業時間，娛樂場所關閉，旅遊景點黯淡，線下實體店和餐飲店在限定時間內關閉或限時營業，電影院關閉，劇院和展覽關閉或延期，在此期間還要支付租金，工資，但幾乎沒有業務。現金流好的企業可以扛一段時間，現金流差的那不是得當場拉閘，連西貝都發公告說自己現金快扛不住了，可想而知其他商戶更難熬，政府後續出臺了相關辦法從各方面給予商戶優惠，銀行也從貸款和寬鬆期限等方面給予幫助，為了分攤商戶經營壓力，萬達、龍湖、華潤、新城、遠洋等超二十家房企對自家商業地產的租戶減免租金。減免規模達40億元。

三、餐飲、酒店、旅遊

接下來重點說說餐飲、酒店和旅遊業。回顧2003年非典期間，餐飲、酒店、旅遊三兄弟一起表示，這三個行業明顯受到衝擊。根據國家統計局資料，2003年全國星級酒店入住率由正增長變為負增長，從+2%直接跌至-4%，但2004年，又報復式增長為+5%

餐飲行業的總體消費在2003年也受到打擊，看這條橙色線啊，限額以上餐飲行業收入增速由2002年的27.4%下降至2003年的19.7%，但次年又大幅增長54.4%。

看來餐飲業也是先抑後揚，最後是旅遊業。直接上具體的景區資料。根據黃山市統計局公佈的黃山市接待人數和增長率，即橙色線，2003年黃山接待人數增長率由正變為負。原本預計2003年會增加20%，但實際接待量卻減少了20%，裡外裡差了40%

一個景點不足以證明什麼，再看麗江，同樣是橙色線，麗江遊客接待量增速也在2003年由正轉負，本該上升的遊客接待量下降了12%

再看三亞，三亞統計局公佈的三亞鳳凰機場旅客吞吐量增速，還是橙色線啊，也在2003年由正轉負，平常都是每年遞增，而2003年吞吐量卻下降10%

但是，這三個地區都有一個明顯的特點，即2004年非典之後，出現了報復性增長。這就是為什麼我把餐飲、酒店和旅遊三兄弟放在一起。這三個部門受疫情影響最為明顯，但在疫情結束後，被壓抑的需求將得到釋放。今年的疫情對餐飲、酒店和旅遊業的打擊是顯而易見的，但假以時日，如果有一天鐘南山說大家都可以出去，你可以想象屆時會是什麼樣的一幕，所以我們有理由認為，今年的三大行業總趨勢將與2003年的相似。

四、交通運輸

在交通運輸業方面，2003年非典期間，公路、鐵路、民航、水運四個維度全部拉閘。根據下圖資料可以看出，2003年非典期間，公路、鐵路、民航、水運的客運量明顯下降，即3月至7月中旬的黃線。

按這個趨勢來估算本次新冠疫情對交通行業的影響，應該也是大同小異，截止至我在寫文案時，根據現有的2020年的資料，2020春節20日客運量，在公路、鐵路、民航和水運4個維度看，較往年都已有明顯下滑，看最後兩列20日的客運量啊，其中公路客運和水路客運跌幅最大，較去年下降13.4%和26.4%

而鐵路和民航只能說還湊合，客運量較去年下降1.3%和7.7%

另外，這段時間是春節剛性客運的高峰。如果把必須回家和必須返工的排除在外，我們可以看到，今年和去年這個時期主動出遊的人數，下降的速度應該更可怕，這個行業的企業也遭受了嚴重的損失。這裡，以2003年東航為例。據交易中公佈的年報顯示，上面黃線是淨利啊，非典的爆發導致了2003年第二季度東航客運量的下降。公司營業收入增速由一季度的正15.1%下降至二季度的負37.2%。公司二季度虧損12.42億元。

今年的資料還沒有公佈，但今年的航空公司肯定跑不了，這肯定會影響到在航空公司工作或想進入航空系統的學生。機會肯定會減少，所謂的好工作背後不好的一面也會暴露出來。但是，為了支援民航業，國家應該會提出免除民航發展基金。參照非典時期，國家稅務總局2003規定免徵民航客運營業稅、城市維護建設稅和教育費附加，為期半年。2019年上半年，國航、南航、東航分別支付11.9億元、15.4億元和12.1億元，佔利潤總額的26.5%、64.1%和44.5%。這個免除的話，它確實可以為公司節省很多錢，所以這次免徵將有效地幫助公司渡過難關，但這些都是緩解，無論是航司利潤還是各行政基金，羊毛還得出在羊身上

五、輕工業

再說疫情對輕工業的影響，根據統計局和行業協會的資料，主要家電社零，社零就是社會消費品零售額，在非典疫情期間遭受打擊，就是紅框部分

這也屬於線下實體店受打擊的後果之一。傢俱是一樣的，電子工業也是一樣的。這時你可能會問，現在電子商務比2003年更加成熟，手機可以從網上購買，對實體店不開店或推遲開店沒有影響。但事實上，國內主流品牌機型的主要銷售渠道仍處於下線狀態，據賽諾資料顯示，甚至有部分中中國產品牌線上銷量的比例還不到總的10%。選取幾家大品牌，顯示只有小米在線上線下銷售中所佔的比例大致相同，其他大部分都是線下銷售。這些是需求端的資料。

在供給方面，這些企業的工廠勞動密集度很高，而且大多位於製造業省份。疫情導致節後勞動力短缺。隨著成本的增加，供應的減少，以及節後返工的推遲，我們只能加班趕訂單。從基層員工到老闆，他們都在受苦。這不僅是一個電子行業的問題，也是製造業面臨的共同問題。玩具、零部件、家用電器、傢俱、文具、包裝、造紙等工廠正飽受頭痛之苦，其中許多工廠正遭受著不健康的現金流，外貿萎縮、環保政策、內需不足和成本上的巨大壓力，甚至已經讓人無法承受。2019年全年都不景氣，現在又遇到了這樣的麻煩。他們中的一些人在疫情期間可以透過政府和銀行的特殊優惠政策生存下來，其餘的人則只能靠自己的能力來自救。中國的民營製造業所涉及的問題是複雜的，比如小老闆獨特的管理風格，在每個重要崗位上安排自己的親戚，但三天兩頭偷偷揩油，管也不是罵也不是，基層矛盾不斷。除了管理，還有財務、成本控制、招聘、環保、政府關係等方面。事實上，這是一個巨大的命題。這次，我們主要談的是疫情對經濟的影響。其他話題將不予深入討論。

六、紡織服裝

遭受打擊的還有紡織服裝，從SARS時期的資料可以看出，服裝、鞋帽、針織品的零售增長率受到衝擊，甚至一度出現負增長，即圖中的黃線，在SARS時期明顯下降。

我想今年會好一些。當時由於電子商務還不那麼發達，疫情對實體店的衝擊更大，但現在各種網上銷售方式已經成熟，這有助於緩解疫情的影響。當然，紡織服裝的實體工廠也面臨著剛才提到的一系列問題。這裡的服裝鞋帽只是我們普通人穿的，不包括口罩、醫療防護服等類別。但也有一些為呼吸機防護服生產廠家提供無紡布、熔噴布等原材料。他們的短期訂單預計會大幅增加，這可能是逆勢上漲的。

七、農業畜禽養殖

再說農業和畜禽養殖，這回又得說到豬肉價格，根據2003年非典的資料，豬肉價格並沒有上漲多少，一方面，人流有限，當時貨物運輸也受阻。邊遠地區豬肉無法進入市場，導致市場豬肉供應量下降。但在需求方面，餐飲企業難以自我管理，不會增加豬肉的購買量。因此，需求面也下降，供需同時下降，所以從這裡看價格波動不明顯。可以看出，2003年，豬肉價格在疫期基本持平，但關鍵是疫病一旦過去，人們長期受到壓制。2003年10月，豬肉價格飛漲。

今年，來自全國各地的人流得到控制，有些地區設卡攔截堵截交通，流通秩序混亂，生豬跨區域轉移受阻，主銷區受阻。生豬與主產區價差擴大，如廣東與黑龍江、吉林等。超過10元/公斤，大型交易市場被迫關閉，肉類受到影響。與此同時，今年的餐飲業也遭遇了類似的悲劇，供需雙方都受到了衝擊，但在此之前，豬肉行業剛剛在2019年受到衝擊。即使是最快也要在2021年恢復。這次疫情雪上加霜，前景更不樂觀。從03年飼料基本面也可以看出，疫期豆粕、二等黃玉米價格穩定，但在疫病結束後迅速上漲。

雞肉方面，2003年非典期間，白條雞價格波動較大。它先是微微上升，然後崩盤下跌。再看肉雞企業，廣東省最大的肉雞生產企業溫氏集團，一段時間內，肉雞銷售量從“非典”前的80萬隻，到平均每天不足40萬隻，積壓肉雞超過330萬隻。在此期間，肉雞的平均價格下降了70%然而，非典疫情結束後，雞肉價格報復性上漲，與豬肉價格走勢相似，因此我們溫和預期，在疫情後期，畜禽價格將出現不同程度的上漲。

八、物流

以上是疫情打擊比較大的行業，再說另一方面，在疫情期，物流行業扛起了大旗，回看2003年的資料，非典減少了人口流動，但快遞在特定的時期逆勢爆發，就是上面的紅線，2003年國內快遞業務量同比增長23%，遠高於其他年份

目前，今年也有同樣的趨勢。根據國家郵政局的資料，與2019年和2020年除夕至正月初四的資料相比，日均發貨量和日均發貨量均大幅增加。

其中很大一部分是醫療和物流物資的運送。從順豐菜鳥申通圓通等大型物流企業釋出的訊息和資料來看，疫情期間物流需求和壓力呈爆炸式增長。

九、醫療

在醫療行業，疫情期間對醫療用品的需求急劇上升。回顧2003年，從資料可以看出，2003年非典期間醫療衛生價格大幅上漲。當然，需求也急劇增加。黑線和黃線形成鮮明的對比。黃線是交通和通訊。以黑線為代表的醫療保健價格2003年3月-5月明顯高於同年增長速度。

今年相關藥品如口罩、防護服、製氧機、呼吸器等供不應求，甚至日本、美國、加拿大等地區的口罩也被搶購一空。但根據2003年的資料，疫情結束後，醫療相關產品的需求量和銷售量將雙雙下降。最近，我們開始分析醫藥行業的交易機會，但回顧當時的2003年，醫藥行業的走勢和市場的整體走勢，藍線是醫藥生物指數，黃線是上證綜指。醫藥生物板塊在疫病期沒有跑贏大盤，疫病結束後回撥幅度較大，因此入市存在風險，投資應謹慎。

十、線上內容

十一、線下院線

而與之相對的就是線下院線春節檔被迫推遲顆粒無收，根據藝恩的資料，去年和前年春節檔的票房基本在50億左右

所以今年的損失，按照疫情的持續時間，肯定會超過50億元，但這部分需求在疫情結束後會得到彌補。此外，在2003年非典期間，政府出臺了有針對性的措施來支援娛樂業，比如降低管理費。展望今年，預計今後還將有相關政策支援，幫助院線渡過難關。

十二、遊戲

此外，遊戲行業，尤其是手機遊戲，也迎來一波大的機會。春節期間，《王者榮耀》平均每天有1.2-1.5億活躍使用者，達到全華人口的1/10。除夕夜，單日流水達到20億，而其他遊戲基本都披露了最近的氪金資料。對比2018和2019的資料可以看出，春節長假期間，手機遊戲的開放時間比例迅速上升，從8.2%上升到10.9%，今年將進一步提高

再看看遊戲下載排行榜，根據七麥資料，今年春節期間IOS暢銷榜TOP10的遊戲基本是鵝廠（騰訊）和豬廠（網易），農藥和吃雞持續霸榜

那個普通家庭的馬老闆可能是最大的贏家。另外，該疫情對線上教育平臺也有好處。學校因疫情推遲開學，實行不停學政策。儘管如何利用它還需要展現自己的神奇力量，但這一波機會就擺在我們面前。

十三、金融-銀行

再說我個人最關心的金融行業，先說銀行，疫情對銀行基本面會造成暫時性的衝擊，它可以分為四個維度。首先，銀行的信貸外援將付出相當大的成本，比如降低疫區企業的利率救濟費。2、企業延期復工、民眾深居簡出可能導致一季度有效信貸需求下降，這將減緩銀行一季度報告擴張步伐和收入增長。3、疫情給經濟帶來壓力，迫使利率下降，銀行息差收窄趨勢將加快。4、銀行信貸資產質量的惡化，意味著剛才提到的那些現金流不支的企業無法按時償還。總而言之，銀行知道它不可能是凌駕實體經濟之上的空中樓閣，覆巢之下無完卵。也許銀行會遭受一些損失，但如果所有的羊都死了，就沒有羊毛可薅了。

十四、金融-股/債

再說證券市場，從2003年的走勢來看，藍色是A股，橙色是港股啊，在疫情爆發後的A股和港股都經歷了恐慌情緒化的下跌，之後又逐漸回撥

如果單看A股，除了在恐慌期，也就是2003年4月16日至5月9日經歷過一輪崩盤，其餘時間均在區間內波動

再看債券，參考其中的藍線，中國10年國債收益率在2003年4月至5月有所下降，6月開始震盪回升，波動也不明顯

2003非典期間，貨幣政策總體穩健，央媽沒有降息降準操作，也因為當時我們剛加入WTO，經濟快速增長, 國際收支雙順差，外匯大量流入。再看現在，新冠疫情衝擊會導致央媽貨幣政策邊際寬鬆，節奏前置、力度加碼。前幾天央媽逆回購投放1.7萬億流動性，但在我看來，還是那句話，釋放的不是隻流動性，更是信心，但是現在處於疫情特殊階段，外面還有一堆人盯著我們鼓吹崩盤，我們經濟整體的上升動力也不可能與03年相比，市場總體還是比較脆弱。預計疫情期央媽奶量還會持續緊跟

十五、金融-大宗

在大宗商品領域，也就是銅、鐵、鋁、鋼、石油等等，現在的疫情會對國際大宗有更大影響，這兒我說兩個影響較大的——油品和銅，2003年非典時期，國內汽油消費增速下滑 8%，煤油消費增速下滑40%，整體油品需求增速從此前的 10%降至 3%。疫情全球擴散和需求的下降引發擔憂，國際油價一度從33.9 美元/桶的高點大幅下跌28%，全球油品消費增速也從2.5%降至1.5%。但是時至今日，國內消費佔全球比重從6.9%翻倍至13.4%。所以可以合理認為國內消費受疫情打擊會對國際市場造成更深遠的影響，除了油品就是銅，倫銅價格春節前就進入下行通道，從6200美元/噸下跌至5560美元/噸，銅和宏觀經濟高度相關，被廣泛用於電力、建築、家電領域；建築用銅在銅終端需求中佔 21%

由於疫情，各大建築工地復工時間均會延遲，所以短期內建築用銅需求受到壓縮。還有，家電用銅在銅終端需求佔比17%，受疫情恐慌影響，用銅家電出口或受影響，銅需求下降，銅價下行承壓

十六、對外貿易

說到這兒就說說外貿，根據2003年的進出口資料，可以看出非典時期的進口和出口均遭受打擊，具體看陰影部分，黃色是出口，紅色是進口，只不過進口遭受的打擊遠大於出口

也就是說當時中國還在往外賣，只不過賣的少了，但是突然之間中國不怎麼買了，其實也是消費受打擊的縮影，但從03年的資料來看，今年疫情對外貿的影響，我們也只能推測進口會減少，而出口端，世衛組織WHO將我們標註為【國際公共衛生緊急事件】，這時候有些媒已經在渲染【經濟封鎖】【旅遊禁令】【閉關鎖國】這些經濟崩盤的言論了，其心可誅，其實WHO官方原話是：“根據現有資訊，委員會不建議任何旅行或貿易限制，而且根據《國際衛生條例》，請各國不要採取可能助長侮辱或歧視的行動”。從其他幾次被世衛組織認定為【國際公共衛生緊急事件】來看，包括2009 年墨西哥和美國的甲型H1N1豬流感、2014年野生脊灰病毒（主要在阿富汗、喀麥隆、赤道幾內亞）、2014年的西非埃博拉疫情等等，疫情對出口影響不顯著，被標註為【國際公共衛生緊急事件】的象徵意義大於實際影響，但不排除部分地區的採購部門出於更高的風險意識，減少或暫停從中國進口部分商品，而且後續還是要根據疫情動態來看，如果出現嚴重的惡化，那其他國家對中國可能採取進一步的措施，從而影響外貿，截止至我寫文案，雖然部分國家對中國公民入境採取措施，但貿易上還沒有明顯的強制措施，不過疫情對外貿影響重點不在此，別人還沒怎麼樣，但我們自己可能先扛不住了，疫情對外貿影響在於國際供應鏈的地位保衛戰，我們的製造業作為全球供應鏈重要的一環，疫情對復工延誤和生產效率的影響會持續打擊在我們在全球供應鏈中的地位，中國零部件的供應中斷已經造成個別南韓車企停產或減產，同時影響了在美國、俄羅斯、德國等一眾需要中國生產的零部件的製造企業，中國供應鏈是全球嵌入式，如果松動，並迫使其他國家企業啟用備用基地，比如將產能轉移至周圍虎視眈眈的東南亞製造業，那麼疫情對外貿的影響就會變得不可逆，而此時的中國供應鏈危機，也被美國政客當做機遇，美國商務部長羅斯在採訪的時候表態，這次疫情，有助於製造業迴歸美國。川普競選最重要承諾之一就是把就業機會帶回美國，而這次疫情有助於總統履行這一承諾。當然他發表完這種言論後被廣泛譴責，但他說的有沒有道理，我們都清楚

十七、就業

最後是重點——就業，剛才說了各種用工、勞動密集性都沒往下說，是因為我認為就業要單說，回顧2003非典時期，二季度的就業市場景氣度出現了明顯下滑。其中深色是城鎮登記失業率，淺色是第三產業用工需求增速，當季城鎮登記失業率較2002年末上升了0.2個百分點，受疫情影響較大的第三產業用工需求增速則較上一季度大幅下滑近40%

本影片開頭論證了我們現在第三產業已經佔據大頭，那麼今年的用工需求下滑會更加糟糕，說白了就是飯館、KTV、理髮店、洗車房、酒店等等線下場所不招人了甚至還要遣散，用工需求的下滑，同樣抑制了居民工資的上漲速度，再看2003 年 2 季度，城鎮居民可支配收入累計同比較上一季度下行了1.8個百分點

也就是居民收入漲的慢了，沒辦法趕上疫情了，但是就業和收入什麼時候能恢復呢，根據2003年的覆盤。就業率、用工需求和居民收入增速均在2004年3月回暖，也就是在疫情結束之後的9個月，但現在中國經濟環境相對脆弱，所以謹慎參考當年資料。

十八、寫在最後

這期文章可能有些學院派，都是乾巴巴的資料和資料，但是在大命題前這種古板和嚴肅，甚至無趣，還是有必要的，同時，對外面所有空中樓閣的洞見、內幕訊息、陰謀論和經驗臆斷都保持警惕，疫情對經濟確有影響，但我們也在有序扶持和調控，且待疫情過後也大機率迴歸正軌

我們拒絕下週崩盤日常要完，也拒絕一腔熱血搖旗吶喊。經濟是什麼，是乾燥的資料、是冰冷的公式、是家國利益、也是每個家庭的茶米油鹽和悲歡離合，但歸根究底——是信心，是希望。

最近我們看到了醫護人員的奉獻，全國眾志成城共克時艱。各地捐款捐物，甚至各大飯圈團體也都自發動員，表現出了驚人的秩序和行動力，但這段時間負面新聞也很多，我就說一句，疫情動搖經濟，但疫情中爆出的陰暗面正在動搖社會公允的公平公正，這次疫情按官方的說法是對中國治理體系和能力的一次大考，希望這次暴露的問題最終會被解答，死亡不是終點，遺忘才是

疫情是一場時間與生命的戰爭，更是時間與信心的戰爭，越早恢復生產，對經濟的影響越小，經濟這臺機器，環環相扣，沒有銅鐵鋁矽的提煉，就沒有零件的生產，沒零件醫療裝置和耗材就無法組裝，沒有醫療物資的持續供給，還談什麼抗擊疫情，所以在這場浩劫中，不光是白衣天使，所有克服困難恪盡職守在生產崗位上的人都值得稱讚，你們雖沒有日夜兼程也沒有生離死別，只是經濟鏈條中的爝火微光，但正是每個腳踏實地的爝火推動了龐大經濟機器的轉動，這才是支撐中國經濟的終極力量。

首先要明確一點，實體經濟在中國全面網際網路時代後就已經開始了下滑，無數的實體經濟進行業務改革和重組，以適應這個網際網路時代，這是大勢所趨。疫情只不過是將這個情況放大了。

首先說為什麼單純的實體經濟會不景氣，本質上不是實體制造業最下游不景氣，而是中間的實體銷售部分受到了致命打擊。因為在這個泛網路化的時代裡，村裡大媽都會用手機買東西了，可見網路購物與網路交易的發達與便捷。單純的實體銷售份額已經所剩無幾了，而實體制造業也都紛紛進行了銷售渠道的改革，有的依託網路平臺，有的依賴流量明顯，這也是為何目前網路直播帶貨興起的核心原因，我們只是看到疫情期間網路經濟的繁榮，卻不知疫情只是一個放大鏡。這是大的趨勢，疫情過後，這種趨勢只會越演愈烈，所以留給實體制造業的路只有跟線上結合才有未來，董明珠直播賣家電就是意識到線上這條腿不能弱。

再來說說為什麼疫情是個放大鏡，最直接的原因大家都足不出戶，原來少部分實體購物的人群也消失了，他們不得不用網路來實現剛需，所以實體經濟看起來門可羅雀，但是背後實體加工的工廠可是如火如荼，所以我們看東西不能看表面，而是從歷史趨勢和現實綜合起來分析，你會知道實體經濟的衰落根本不在疫情，而在自身沒有發生變化，或者是以另一種方式重生

疫情期間，所有經濟主體都面臨嚴重衝擊，實體經濟當然無法例外。實體經濟的正常執行，需要全要素的配合 ，需要上下游產業的銜接順暢。在疫情期間，多數實體經濟主體如工廠、商場、餐飲等等，從勞動力、原材料、客戶資源、流動資金等要素，基本上都處於“封固”狀態，似乎一切都瞬間凍結了，景氣自然也談不上了。“不景氣”就是疫病流行以及抗疫措施的客觀後果。

在疫情未發生前，電商已經在逐步“蠶食”實體經濟，而這“蠶食”速度之快，數量之多，在當時已經引起了人們的注意，即使國家多次釋出措施來壯大實體經濟，但也只是徒勞無功。

疫情中，按照大多數實體店的運營方式，過完年就要開始做生意，而在電商發展的影響下，實體經濟的“地盤”已經變得很小，在此次疫情中能賺錢的，無非是圍繞著此次疫情而衍生出的各類消費品，這時電商的優勢就體現出來了，快遞，網上購物....在如今生活中已經離不開手機，離不開網路的情況下，電商直接跳過了升級的階段。

疫情對實體影響最大的服務行業應該是首選，當下華人的一個恐慌心理，不敢去人員密集場所，當然現在已經相對好很多了，但是3月之前，一些老闆面臨房租以及水電等等的開銷壓力，被迫退出，這都是很多見的，現在進入第二階段，外貿行業的打擊，進出口的難題，小夥伴們也有身邊很多做外貿的公司實行無薪制度，這都是被迫的，莫的辦法，至於其他的一些生產業，電商行業這些，多多少少會被波及到，從目前的一個市場來看，還是相對比較低迷，不過比三月份之前要好一些。

首先，我想糾正一點，實體經濟越來越不景氣，不是因為疫情，疫情只是雪上加霜。

自從網際網路時代開啟，很多線下行業都被迫改變或者直接被顛覆了。這是符合商業邏輯的。

我們來看“流量”，一家淘寶店的商品理論上是可以被全國各地的消費者看到併購買的，而一家實體店，即便開在最繁華的商業街，也只是一條街的人流而已。

再說"成本"，實體店很大一部分營收都用來交房租和人員開資，線上則要省下很多支出。而不同的成本，又會導致實體店的產品服務價格更高。

所以說實體經濟被網際網路經濟打敗是註定的，而隨著疫情的到來，這個趨勢更加明顯了。除了無法被取代的服務業，製造業，實體經濟走下坡路是可以預見的。