這種離奇的現象背後卻隱藏著一個事實。

那就是，為什麼我們有3萬億外匯儲備的美元，卻還要發行國債募集資金。為什麼不可以用3萬億的外匯儲備用來在國內搞投資搞建設，反而去海外繼續投資，買美債呢。

其實，國內企業在賺取了外匯之後，國家有一個結匯管理的要求，那就是換匯的美元，要換成人民幣。中國同時採用強制結匯和限額結匯兩種方式，即對一般中資企業經常專案外匯收入實行強制結匯，而年進出口總額和註冊資本達到一定規模，財務狀況良好的中資企業和外商投資企業可以開設外匯賬戶，並實行結匯限額。

比如張三的企業在國外賺取了10億美元，這10億元美元回國後，卻要透過結匯制度要求，將外匯換成人民幣，張三拿到了70億元人民幣，而10億美元留在了國家的賬戶。

原理就是這個原理，外匯已經根據匯率換成了等額的人民幣在國內流通了。所以這些美元已經不能再次在國內使用了，為了獲取收益，我們看到大量的外匯被用來購買了美國國債，目前持有的美國國債規模在1萬多億美元。同時也會持有日本國債、歐元國債等。畢竟國債的信用度要更高一些，雖然也會有相應的風險，但相比其它投資還是要更穩健一些。

朋友們好，這位投資人有個疑問，我們中國法國在借錢，搞建設民生。卻又同時購買美國國債。猛一看似乎，真的有道理，其實，是很正常的。今天就和朋友們分享這個問題。

第一主要因素，國家的錢，也各有各的用處，不能隨便挪用，專款專用。

一萬面，國家搞一些建設，或者遇到一些問題需要資金，發行國債，簡便易行各方受益。

另一方面，國家在其他許多專案上也有一些盈餘，國家的英語往往是天文數字，要考慮安全性和容量，購買美國國債，既相對安全又能賺，美華人的利息。

第2個主要因素，購買美國國債能夠增加人民幣的信用，給持有和使用的外國朋友，國家信心。

美元是國際結算性貨幣，美國的國債信用較高。不僅中國，任何一個國家，持有的美元和美債越多，相對的他的貨幣穩定性和信譽就高。世界上其他國家和投資人，所接受，持有，使用，人民幣。

第三個主要因素，方便使用人結算，平衡貿易。

美元是世界性的結算貨幣，美國是我們的一個貿易伙伴。持有美債，對從事貿易結算，可謂近水樓臺先得月，非常便利。

綜上所述:

一方面發行國債，籌集建設資金，另一方面持有一定的美債，是非常正常的現象。

中國發行國債，也就是借錢去發展。花錢去買美國債，也就是出錢讓美國發展。這是一個很無奈之舉。

美元在世界上有絕對的霸主地位，是世界的通用貨幣。換言之，很多的物品，只能用美元購買，而且用美元幾乎能夠買到世界上的任何東西。世界貿易中，大多數的商品交易，都是以美元來結算的。也就是說你拿人民幣去買，別人不認可，交易就會不成功。中國是世界的貿易大國，貿易在無時無刻中發生，這就需要有大量的美元進行週轉，以保障交易的順暢。那麼中國就要蓄備大量的美元，但這蓄備的美元相當於備用金，大量的資金會超過正常交易的量，以應付不時之需。這大量的美元，大多數時候是處於空置狀態，資本在靜止狀態下是會貶值的，這些資金就需要去購買保值增值的產品。美債從常規來說，信譽度還是比較高的，而且有一定的收益保障。加上美債的活躍度高，蓄水池比較大，能夠容納大資金，大資金的交易，也就是買賣比較容易，把債轉換成錢就是分分鐘可以搞定的事情。在你必須蓄備美元的情況下，要想使資金不發生貶值，就不得不選擇美債這個保值增值的產品。

現在人民幣的地位在提高，在世界貿易中也起到了一定的貨幣交易作用。對於中國這種貿易大國，這種半流通狀態的貨幣是完全不夠用的。所以國家目前在制定各種方針政策來提高人民幣的國際地位，提倡人民幣國際化，想使人民幣在世界上成為通用貨幣。一旦人民幣在世界貿易中處於重要地位，一旦成為世界認可的流通貨幣，那就不需要購買美債了。

為什麼中國發行國債卻有錢買美國國債？其實這兩個概念是不一樣的，我們不能混淆去看。看完一些經濟學理論知識之後，我們會發現國債不光是向我們老百姓借錢那麼簡單，它還擔負著調控宏觀經濟的擔子。

現在我們經常會在網路上看到這樣的噴子，一看到中國購入了美元國債，同時又在國內發行國債時，他們便會說：自己既然沒有錢，又為什麼要買美國國債？既然有錢買美國國債，又為何在國內發行國債向國內借款？

其實，只要這些人稍微有些經濟學和國際金融的常識的話，都會很快明白這個道理的。下面，我就用淺顯易懂的話來和大家說下吧。

首先，從貨幣性質我們來分析一下。

我們買美國國債，用的是什麼？是人民幣麼？顯然不是，是美元。我們發行國債借的是美元麼？顯然不是，是人民幣。

國家發行國債獲取人民幣在國內買東西，如果國家借了美元的話，能在國內買東西麼？我們國家法律明文規定，我們在國內使用的貨幣有且只有人民幣，任何企業都不可能收美元的，尤其是大金額的美元。

而國家的銀行裡又有大量的美元外匯儲備，這些外匯儲備放到銀行裡，它除了掙一點可憐的利息基本上什麼用都沒有，所以，國家自然是要拿這些錢來消費掉了，那麼消費的渠道無非有四種：從國外進口、向外國投資、向外國捐款、買外國金融類的商品。

而在買外國金融商品中，一般最為穩健價效比划算的，可能也就美國國債了。畢竟美國雖然霸權，但是人家是世界經濟最強的國家，美國國債的信用度最起碼還是比較高的。

那麼，還有一種觀點就說了：既然國家沒錢，而國庫裡卻又有大量的美元，那麼為什麼不用美元去進口想要的商品呢，這樣就不需要發行國債去借錢了呀？

對於這個問題，我只想問一聲：全世界還有幾個國家的產品比我們國家的產品價效比更為划算的？再說了，買國內產品刺激國內經濟，買國外產品刺激國外經濟，到底是發行國債在國內消費划算還是用外匯從國外進口划算？

其次，發行國債其實也是一種金融調配的手段。

國家發行國債不只是因為國家缺錢，國家不缺錢的情況下，依舊可以發行國債。這就如我們做企業的，明明手上現金流很多，卻依舊去銀行貸款是一個道理的。事實上，國家發行國債，更多的時候是對國家經濟宏觀調控的一個手段。

我們都知道，我們國家的經濟一直都維持著比較高的一個增長率，外貿每年的盈餘也是很多的，而經濟的增長再加上外貿盈餘後兌換的人民幣，造成了市場上人民幣流通量每年都會處於比較高的增長狀態。那麼，這麼多的人民幣，對通貨膨脹的增長也是有壓力的。那麼，國家是透過怎樣的手段來減緩通脹壓力的呢？自然就是回收市場上流通的貨幣。如何回收？

事實上，回收市場上流通的貨幣一般不外乎有以下幾種方法：

第一種：鼓勵市場上將用於消費的人民幣用來做投資。原本用於消費的錢跑用於投資了，投資後生產出更多的商品投放到市場，通貨膨脹的壓力自然就小了。當然，投資的方式就包括實物投資、股票投資之類的。

第二種：吸收存款減少貸款。讓老百姓把錢存起來，而存錢的方式就包括銀行的定期存款、購買債券，其中就包括國債。

國家透過國債回收到資金後，國家會幫我們老百姓進行再投資，製造更多的產品，進而減緩通脹壓力。

所以，國家發行國債的話，其實更多的作用是回收市場上流通的閒散貨幣，透過國家層面的投資向市場投放更多的產品，從而減緩整個經濟的通脹壓力。因此，國債在平衡宏觀經濟的作用，就透過國債的渠道體現出來了。

這個問題，首先要明白貨幣、外幣、外匯等真正含義。

人民幣只能在國內流通，你拿人民幣直接結算大額貿易，人家不認呀，全世界政府只認美元。紙幣，是一國信用，人家不相信你，你紙幣的購買力，你家有多少硬通貨，如黃金白銀啥的，萬一你紙幣貶值了，成廢紙了，如委內瑞拉的紙幣，誰要呢？人家擔心這個，你得保證吧！美元呢，二戰後，人家保證不貶值，不信任美元，可以換黃金，當年人家號稱黃金帝國，地球村大財主，大家都認為他家黃金多呀，美元有保證，可以換黃金，當時美元稱之為美金。

後來，美元印的多了，黃金不夠兌換了，加上七十年代美國滯脹危機，美國就不保證兌換黃金了，但人們都用慣了美元，又沒可替代的，歐元后來才出現。所以，美元呢，就是世界通用貨呀！

資料顯示，美元、歐元、英鎊依舊佔據全球支付體系的重要位置，今年6月份的市場份額分別為40.33%、34.10%、7.08%。人民幣升至第五位，佔比為1.76%。

人民幣國際上不能流通，中國掙了大量美元，又花不完，也不能花光，因為很多資源要進口，鐵礦石、石油需要美元，要儲備美元吧。

特別，石油，狗大戶沙特只認美元，咋辦？從伊朗進，美帝不讓，誰進口制裁誰，美帝拳頭硬，你咋辦？你說美帝那麼多航母飛機，幹嗎呀？維護美元地位！

我們儲備了那麼多美元，要保值吧，買啥金融資產呢？金融資產換鈔快呀，最安全的是美債！你要全換成黃金及實物資產，萬一用錢了，好出手嗎？那麼多東西，存放都是問題。

所以，只能買美國債，除非人民幣象美元一樣的地位，硬通貨！

這確實是一個令人匪夷所思的問題，我們自然有錢去購買美債和日債、歐債，我們為何還要發行國債呢？

截止2020年5月間，除去了購買日債和歐債的數量，中國持有外國債券中僅美債一項就達到了1.0837萬億美元，

按照當前的人民幣兌美元匯率7.014兌換1美元計算，就是7.601萬億元人民幣。特別是在當下，美國在中美關係上魑魅魍魎似的操作，關閉了中國在美國休斯敦領事館後，導致了中美關係繼續惡化的前景，中國再繼續持有了鉅額美債，就是一種心不甘情不願的事情了。關鍵核心的問題，就是我們是否應該拋售美債，以打壓美國的囂張氣焰?

（中國截止2020年5月持有美債數量示意圖）

誰都知道，我們有超過了3萬億美元的外匯儲備，其中，較大部分來自外國對華投資，還有對外貿易的盈餘，它們是透過結售匯制度進入國家外匯管理局的賬面的，其實是以借入的形式存在的。比如，國家每增加一美元的外匯儲備，就要向結匯的個人和機構支付對於數量的人民幣，而這些人民幣完全來源於國家央行，因此，外匯儲備也就形成了外匯佔款，構成了人民幣流動性。

外匯儲備有兩個較大功能，其中一個是平抑國際貿易收支平衡，另外一個就是穩定人民幣的國家匯率。

因為我們的外匯儲備相對豐富，在能夠充分完成以上兩個功能的同時，我們外匯出現了較大程度的結餘，而這一部分結餘，就會形成對外投資，包括購買外國債務和證券，構成了我們國家外匯的投資的盈利。

這裡有一點需要說明，就是國際外匯儲備歸屬誰？

我們知道，中國的外匯儲備並非屬於國家財政，而是屬於央行下屬的的外匯管理局，因此這個錢，國家財政部並沒有支配的權利。

此次，我們再來說一下中國國債。

中國的國債，其權利和義務都歸屬於國家財政部國庫司，是針對國家財政支出的赤字的彌補，面向社會公眾、社團和機構、以及外國個人投資者和機構發行國債，獲得投資。

中國的國債有兩種，一種是儲蓄式國債，按照約定利率定期支付利息，和到期足額兌現的方式，另外一種是貼現式國債，採取競標的方式，在國債價格上直接貼現其收益率的狀況，到期足額兌付。

在國債承銷商的行列中，我們也看到了國家外匯交易局位列其中，它是負責把國之安賣給外國的投資者的唯一路徑。並且需要說明，它僅僅是一個路徑，但不是實際的國債的購買人。

任何一個國家的國債都是一個閉環執行的方式，其目的就是為了國債的敞口的舒暢，以彌補國內財政支出的形成的赤字。

中國的國債亦是如此，特別是近幾年中，國家為了保證GDP強勢增長，不斷加大基礎設施的投資建設，而國庫銀量欠缺時，就會發現國債了。

顯然，發行國債的前提是國家財政收入，不足以支付日益擴大的需求，出現赤字的情況下，發行國債以彌補赤字。

（中國國債規模歷年增長示意圖）

再者，國家央行定期的國債逆回購操作，就是基於國債進行流動性調節。

截止2019年，中國政府債務規模達到了2.4328萬億美元的規模，和GDP的比值為17%，屬於安全級別較高的國際債務，相比美國，日本等國家債務，具有很好的主權信用。因此中國的主權債務，在最近幾年裡也逐漸成為全球投資焦點了。

我們央行並不是沒有購買國債，而是以人民幣流動性介入國債市場的。央行定期展開的逆回購，其實就是買賣國債的行為，用以調節人民幣流動性的合理充裕。

央行本身就在購買國債，至於用什麼錢顯然是不重要的。而且外匯儲備，所承擔的責任，是不可忽視的，保證中國貿易收支平衡，和保證人民幣兌一攬子貨幣的匯率穩定，所以這個錢，不是隨便轉換了角色，隨便就會進入任何一個市場的。

綜上：國債是保證國民經濟正常執行必要的政策措施，是對國家財政支出構成的赤字的彌補，它的權利和義務歸屬於國家財政部國庫司。而購買美債的錢完全來自國際外匯管理局，他們是兩個完全不同的機構，國家財政部並沒有支配外匯儲備的權利，外匯儲備的趨向完全取決於國家外匯管理局。外匯儲備基友保證國際貿易收支平衡，和穩定人民幣對一攬子貨幣的匯率，特殊的職能，也決定了外匯儲備對外購買外國的債務的敞口。

首先，先明確一個事實：各國國內貿易，基本上只承認自己發行的貨幣進行結算，中國、美國，都是這樣。

那麼，美華人到中國買中中中國產品，就需要拿美金到銀行換成人民幣，在中國國內進貨，拉回美國。華人買美中中國產品也一樣，需要把人民幣先換成美金，再去買。

而由於中美巨大的貿易差，換成人民幣的美金要遠多於換成美金的人民幣，在貿易過程中就會有大量的美金累積在中國手中。而這個美金，由於逆差的原因，中國花不掉。

而美國，由於大量美金流入中國，美國國內流通的貨幣就會逐步減少，造成流通困難。這時就有兩種解決辦法，要麼讓積累在順差國的美金重回市場，要麼多印些美金。但後者會導致美金貶值，影響美金貨幣地位，美國不願選；同時美金貶值，也會使順差國手中資產縮水，順差國也不願意選。那麼，選擇只有一個了，讓美金重回市場，而其做法就是美國發行美債，其他人拿美金買，把美金重新交到美國手中。這就是為什麼中國有錢買美債，而且必須買的原因。

同樣的道理，因為國內只能用人民幣結算，不能用外匯，外匯再大也不能投入國內市場，那麼當國內目前財政收入無法滿足經濟建設的時候，也就是政府手中可支出人民幣不夠投資時，就需要印錢，或從民眾儲蓄中釋放流動資金，和上面說美國的一樣，印錢風險很大，所以一般更優先選擇發行國債，民眾拿人民幣買國債，政府手中可支配人民幣就變多了，就可以滿足財政支出了。

買美國債主要是平衡。世界交易結算是美元，處於全面開放的國家，需要美元兌換。買美債從戰略和經濟上多方面考慮。發行國債或者發行債券，主要用於一些投資或國內需要，貸款借錢搞的專案好收費。其實國內有很多糊塗的事，比如電力單位正式工耍，請臨時工做事。外包扣大量回扣。很多單位不能賺多少錢，結果年年虧，真不知道虧哪去了。高收費。單位虧，工人玩，外包乾。很多事都懂。

覆巢之下，豈有完卵。國債國家債務，為促進經濟發展必要的手段之一，促進就業，帶動消費。美國作為世界第一的經濟體，如果美國經濟出現什麼問題，給世界經濟體系帶來的，衝擊是巨大的。中國也不能獨善其身，何況中國，中國要發展，離不開世界，也離不開美國，美國依然如此。而且國債能有效抵禦金融風暴，匯率波動。

國家發行國債相當於向老百姓借錢，買美國的國債相當於把錢借給美國，這是大多數人的想法。

發行國債不是因為沒錢才發行的嗎，既然沒有人為什麼還要買美國的國債嘞，今天跟大家捋一捋。

國家發行國債可以用大家的錢建設自己的國家，拿錢去買其他國家國債也是為了在國際上更長遠的發展。

首先來看各國國債，從目前來說美國國債保值遠超其他國家，遇到國際動盪美國國債更為堅挺，這也是各國更願意持有美國國債。

其次美國國債可以兌換美元，美元作為國際主流貨幣，尤其是石油美元戰略顯得美元格外重要，沒有美元有些商品就無法購買。

再者比如我有一批家用電器出口到美國，經過銷售後賺到美元，我拿美元購買關鍵零部件做成成品，賺取更多的美元，有了美元可以購買其他美國商品，或者透過外匯兌換人民幣。

我賺取的美元兌換人民幣後，美元會留在外匯管理中心，在這裡外匯部門可以選擇兌換相對應商品或者國債。

持有更多的國債可以應對更大的金融風險，比如外匯浮動，或者應對國際金融炒家。