未上市公司正經八百提估值一般都是到了要融資的時候，即有人想出錢買該公司的股份，既然涉及到買賣，相應就肯定會涉及到定價的問題，因為公司還沒有上市，沒有經過資產證券化的過程，那一個企業應該值多少錢，就需要一個評估的過程。創始人覺得公司應該值40億美元，投資人覺得公司值30億人民幣，這都是有可能的，所以估值其實是一個談判的過程。

當然這種談判並不是全無依據的無中生有，也會有幾年針對創業公司估計的評估辦法，不同的VC、投資人評估方式也不盡相同。但不管是什麼樣的評估形式，也需要最終談定一個大家都認可的估值。

不管是創業公司還是上市公司，也不論是融資還是IPO，肯定不會把公司100%股權都出讓，所以從來沒聽說誰的融資額是與估值一樣高的。一般融資的時候都是出讓一部分股權，比如20%或30%。假如公司估計30億美元，出讓六分之一的股份，融資額就是30億美元x1/6=5億美元。也就是本題中所說的，公司融資5億美元，估值30億。

不過有一點要注意，並不是每個融資5億美元的公司都估值30億，也不是每個估值30億美元的公司都融資5億美元，這兩者之間並沒有必然聯絡。融資5億美元的公司也可以估值50億或20億美元。估值30億美元的公司也可以融資3億、6億美元或其他金額，這完全取決於公司創始人及投資機構是如何談判的。

不同階段的創業公司，估計方式也不一樣。比如種子輪和天使輪，公司完全沒有盈利，甚至連商業模式都沒有，這種情況下以公司盈利規模、公司收入等資料去評估公司價值就顯得沒啥可行性，所以種子輪和天使輪更多是拍腦袋想。當然，投資人會有一些自己的判斷標準，比如最多給一個專案投多少錢，最多給一個專案估值多少錢之類的。

對於B輪以後的公司，商業模式已相對成熟，這個時候評估公司價值的時候就可以參考公司收入、利潤或未來成長等方面。但即便這樣，不同投資機構評估企業價值的方式也不盡相同。

唯一能統一大家估計標準的方式是企業IPO，上市的過程就是資產證券化的過程，而上市後的股價也是代表該公司目前估值唯一的依據，以後不管是散戶、投資機構等，在購買該公司股票時，都將以當前股價作為依據。公司上市以後的兼併重組等，也都是以當前股價為標準的。

資產證券化也是新三板非常吸引人的地方，大家都知道，新三板的流動性並不好，上新三板以後股東手裡的股票也很難流通，但上新三板的過程可以有效的將公司資產證券化，以後再有關於該公司的投資，就可以省去雙方對公司估值複雜的談判過程，直接在現有股價基本上進行談判就OK。

5月19日，中國平安旗下“平安好醫生”正式完成5億美元A輪融資，融資完成後，平安好醫生估值達到30億美元，這也標誌著又一匹網際網路醫療獨角獸的誕生。

註冊使用者超7700萬，日訪問量峰值超過25萬餘人次，簽約超過 1000 名全職醫生團隊，5萬名社會化醫生，這是平安好醫生從2015年4月上線至今所交出的答卷。

幾乎所有的人都在問同一個問題：“平安好醫生憑什麼值30億美元？”難道就因為中國平安這四個大字，平安好醫生就能從一個含著金湯匙呱呱墜地的嬰兒，搖身一變成為網際網路醫療行業的巨頭大佬？短短一年時間裡，平安好醫生都做了哪些驚天動地的大事？

對此，動脈網從產品功能、營銷運營和戰略規劃等幾個方面進行了分析。

一、營銷運營與產品

從第三方的調研機構的結果來看，平安好醫生APP使用者主要包含以下幾個特點：

使用者主要分佈在在18-35歲之間；

使用者群體以女性為主，比例達到57.4%；

使用者收入整體不高，普遍在6000元以下，其中50.79%使用者收入在3000元以下；

廣東的使用者在全國範圍內最高，佔比為11.63%；

運動、營養、美容、母嬰是使用者關注的重點；

免費問診，是使用者使用頻率最高的功能。

2015年4月到2016年5月，平安好醫生APP使用者增長情況

平安好醫生2015年-2016年時間軸

綜合平安好醫生的使用者調查資訊、使用者增長表、時間軸，我們可以分析出以下3點：

1.“步步奪金”刺激使用者高速增長

去年4月到8月，平安好醫生的使用者數量只增長了500萬，在這個時間段裡，平安好醫生主要與好藥師大藥房、華氏大藥房合作，採用的是線下導流的方式。去年8月-12月，平安好醫生相繼釋出了兩個大的版本迭代，而且與搜狗和百度手機助手這樣的大移動流量入口達成了合作，因此我們看到，這4個月的使用者增長量為1500萬，是前4個月的3倍；更令人吃驚的是2015年12月到2016年4月份這四個月，其使用者增長量竟然超過4000萬。

從時間軸上看，12月到4月份平安好醫生主要有3個重大事件，分別是：12月5日助力深圳馬拉松，同時開啟全民健步獎勵計劃；12月18日，平安好醫生與平安銀行開啟全面合作；3月28日，平安好醫生牽手海南富力。

透過分析其成因，我們認為平安好醫生使用者迅猛增長主要源於12月份正式啟動的平安好醫生啟動的“步步奪金”——全民健步獎勵計劃。

原因有兩點：

一是平安好醫生與平安銀行的合作主要是在金融服務、支付結算等方面開展。其核心思路是打造一站式全流程O2O的健康醫療服務模式，平安好醫生仍舊是這個模式進行網上獲客的重要入口級平臺。因此與平安銀行的合作並不能為平安好醫生帶來直接使用者的增長，更多的是服務的補充。

二是與海南富力的合作，關於這點，富力地產集團決策委員會委員、海南公司董事長趙渢曾對媒體說過：“將平安好醫生引入社群，可以為業主提供一站式健康諮詢及健康管理服務。”因此，兩者的合作更多的是基於一個地產專案，同樣很難帶來使用者的大批次增長。

透過使用者調查資訊結果我們發現，平安好醫生的使用者收入普遍不高，因此一定程度的獎勵機制，對於使用者有較強的吸引力，其參與主動性、分享意願也比較強烈。

“步步奪金”——全民健步獎勵計劃

活動的形式非常直接，註冊使用者透過平安好醫生App，使用App中計步器記錄走路步數，即可按照步數折算成現金紅包。使用者還可以邀請好友一起參與健康步行，可額外獲得獎勵。利用這些獎金可以兌換豐富超值的禮品，如價值1500元的5克紀念金條只需299元獎金就可兌換到手。

直接用現金機制去獲取使用者，雖然看似簡單粗暴，但對需要迅速獲取使用者基數的平安好醫生來說，其效果也是顯而易見的。當然，平安好醫生的運營手段可不僅如此。

2.使用者的高黏性

平安好醫生除了7700萬的總註冊使用者數，其使用者的日諮詢峰值也近25萬次，這反映了很高的使用者活躍度。在使用者調查資訊結果中，動脈網還發現：營養、運動、美容等因素是平安好醫生使用者主要關注的重點。再加上APP女性使用者佔多。基於這些原因，平安好醫生的官方微博為使用者所做的一系列活動都具有很強的針對性，從這些角度去切入使用者，不僅能帶來很好的營銷效果，同時也間接提高了APP的使用者黏性。

平安好醫生活動

還有最重要的一點——平安好醫生的社交屬性。好的營銷模式，需要有良好的社交圈子來支撐。健康圈，是平安好醫生APP專門為使用者提供的交流場所，結合了微博的關注與論壇的板塊功能，引導使用者圍繞健康話題形成強關係。

平安好醫生健康圈

3.產品差異化

在使用者調查裡，動脈網發現，免費看病是平安好醫生APP使用者最常使用的功能，當然這點與其使用者薪資結構也有關係。去年2015年9月，平安好醫生經歷了一個里程碑式跨越，釋出了業內首創的7x24小時全天候問診服務。這與其他輕診療APP一下子拉開了差距，同時也是平安好醫生能夠在接下來幾個月成功增長兩倍使用者的重要原因之一。

平安好醫生7x24小時免費看病

截止目前，平安好醫生簽約的全職醫生團隊超過1000人。而其他同類平臺則基本採用醫生多點兼職的模式，這也意味著，與其他輕問診平臺相比，在醫生服務這個關鍵點上，平安好醫生已經佔據了優勢。

4.1小時O2O送藥上門

去年6月和7月份，平安好醫生先後與九州通和上海醫藥達成了合作，醫藥O2O成為其APP的重要拼圖之一。在使用者調查裡，我們清晰地看到，有相當一部分APP使用者經常使用平安好醫生的藥房和健康商城，這也說明了使用者對於醫藥O2O的使用習慣已經形成。截至目前，與平安好醫生合作的藥房已經超過1200家，在此基礎上，上海、北京和深圳三個城市已經實現了藥品1小時送達。

平安好醫生健康商城

二、未來的戰略規劃

從時間軸來看，平安好醫生去年分別在醫生、醫藥O2O、醫院、金融結算、地產社群這幾個大的開展了合作。就成果而言，1000人的全職醫生團隊，5萬人社會化醫生，1200家合作藥房，7700萬用戶，是平安好醫生1年時間裡收穫的最大資本。

在此基礎上，平安好醫生還需要一個清晰的未來戰略規劃，因此，本次融資大會，平安健康網際網路股份有限公司董事長兼CEO、平安好醫生創始人王濤就平安好醫生2016年四個戰略方向做了概述：

智慧醫院，用技術連結資源為政府、醫院和患者創造共享價值；

分級診療，與各大醫院急診所通力合作打造中國最大的分級診療體系；

醫保合作，提升參保人服務體驗控制醫保成本；

保險合作，商業保險＋家庭醫生＋健康管理打造中國特色的HMO模式。

智慧醫院與分級診療

要做好智慧醫院與分級診療，需要有醫院這樣的重資產結構的支撐。這也意味著與重資產的對接將成為平安好醫生下一步的重點，投資方向上，結合目前已經建立的醫生團隊，未來醫院、醫生集團、診所等，都將成為重點投資物件。

保險與HMO模式

在發達國家興起的HMO模式，簡單來說就是“網際網路醫療+保險”。保險公司透過不同的保險計劃，要求計劃成員選擇特定醫院、醫生，透過控制醫療服務流程和各項費用，使診療流程標準化、系統化，以最終達到控制醫療費用支出的目的。

在這個體系統中，商業健康險公司、醫院、醫生是HMO構成的幾大核心。因此動脈網分析，平安好醫生會在接下來的戰略規劃中，陸續與平安健康險、三甲醫院等開展深入合作。

動脈網分析

短短一年時間，平安好醫生不僅構建了一套功能完善、服務領先的移動醫療產品，透過人性化和針對性極強的運營手段，獲取了一大批黏性極強的使用者，同時還對未來擁有清晰的戰略規劃。估值30億美元，並非空言虛語。

本次成功融資，對於平安好醫生來說是個分水嶺，一方面為"平安好醫生"1.0畫上了圓滿的句號，同時也讓"平安好醫生"正式邁入了2.0的時代。在彈藥充足之後，平安好醫生終於可以在下一階段，放開手腳、大幹一場。

這有幾方面的原因：

1，一下科技很早就與新浪微博達成深度的合作，這種合作不僅是戰略層面的，也是資本層面。

新浪微博從2013年的B輪投資開始，已經連續4輪領投一下科技，同時，雙方在短影片和移動直播領域展開深入全面合作，共同打造“移動短影片領域最大力量的生態聯合體”。

透過新浪微博的支援，秒拍、小咖秀、一直播的內容都可以更好的擴散出去。

2，這和一下科技團隊的出身有關，這個團隊早期是從酷6發展出來，雖然酷6發展並不好，但並不代表技術落後，這個團隊的CEO韓坤已經在這個領域佈局很多年了，有很多經驗積累。

3，當前的趨勢是從文章在向影片過渡，短影片未來會是一個大趨勢，一下科技也是順勢而為。